ABD HISSELERINDE RISK VE GETIRI DENGESI DARALIYOR (BURGAN YATIRIM)
ABD HISSELERINDE RISK VE GETIRI DENGESI DARALIYOR (BURGAN YATIRIM)
ABD HISSELERINDE RISK/GETIRI DENGESI DARALIYOR
YATIRIM GORUSU
ABD HISSE PIYASASINDA TEMEL GORUNUMUN BOZULDUGUNU DUSUNMUYORUZ. SIRKET KÂR TAHMINLERI GUCLU, UCUNCU CEYREK TAHMINLERI ASAGI DEGIL YUKARI REVIZE EDILIYOR VE YAPAY ZEKA YATIRIM DONGUSU OZELLIKLE TEKNOLOJI TARAFINDA BUYUMEYI DESTEKLEMEYE DEVAM EDIYOR. BUNA KARSILIK MEVCUT FIYATLARDAN ALINAN ILAVE HISSE RISKININ KARSILIGINI KISA VADEDE YETERINCE CAZIP BULMUYORUZ.
BURADAKI AYRIMI ONEMLI BULUYORUZ. GORUSUMUZ BIR KÂR RESESYONU BEKLENTISINE DEGIL, AYNI KÂRIN ARTIK DAHA YUKSEK BIR ISKONTO ORANIYLA FIYATLANMASINA DAYANIYOR.
EYLUL BASINDA %4,79 OLAN ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI 28 EYLUL`DE %5,24`E YUKSELDI. DAHA ONEMLI OLAN, AYNI DONEMDE 10 YILLIK REEL FAIZIN %2,44`TEN %2,90`A CIKMASI. NOMINAL FAIZDEKI 45 BAZ PUANLIK YUKSELISIN NEREDEYSE TAMAMININ REEL FAIZ KANALINDAN GELMESI, SON HAREKETI YALNIZ ENFLASYON BEKLENTILERINDEKI BOZULMAYLA ACIKLAMANIN DOGRU OLMADIGINI GOSTERIYOR. 28 EYLUL ITIBARIYLA 5 VE 10 YILLIK BASABAS ENFLASYON ORANLARI SIRASIYLA %2,33 VE %2,34 SEVIYESINDE.
HISSE PIYASASI ACISINDAN ASIL PROBLEMIN BURADA OLDUGUNU DUSUNUYORUZ. PETROL FIYATLARININ YUKSEK KALMASI ENFLASYON RISKININ HIZLI BICIMDE ORTADAN KALKMASINI VE FED TARAFINDA RAHATLAMAYI ZORLASTIRIYOR. ANCAK PETROL GERILESE BILE REEL FAIZ YUKSEK KALDIGI SURECE HISSE CARPANLARININ YENIDEN GENISLEMESI GARANTI DEGIL. BU NEDENLE PETROL TARAFINDAKI NORMALLESMEYI GEREKLI GORUYORUZ ANCAK TEK BASINA YETERLI GORMUYORUZ.
MEVCUT ORTAMDA GENIS TABANLI YENI RISK EKLEMEK YERINE, SON DONEMDE GUCLU PERFORMANS GOSTEREN POZISYONLARDA KÂR REALIZASYONUNUN DEGERLENDIRILMESINI, YUKSEK CARPAN VE YUKSEK FAIZ HASSASIYETINE SAHIP SIRKETLERDE POZISYON BUYUKLUGUNUN AZALTILMASINI, GUCLU BILANCO VE SERBEST NAKIT AKISINA SAHIP ANA POZISYONLARIN ISE KORUNMASINI DAHA UYGUN BULUYORUZ.
1. KÂRLARDA SORUN YOK, FIYATLAMADA TOLERANS AZALIYOR
TEMEL TARAFTA ABD SIRKETLERI HALEN OLDUKCA GUCLU BIR DONEME GIRIYOR. FACTSET VERILERINE GORE S&P 500 ICIN SIRKET BAZLI (BOTTOM-UP) UCUNCU CEYREK HISSE BASINA KÂR (HBK) TAHMINI HAZIRAN SONUNDAKI 88,64 DOLARDAN AGUSTOS SONUNDA 89,69 DOLARA YUKSELDI. CEYREGIN ILK IKI AYINDA %1,2`LIK YUKARI REVIZYON GORULURKEN, SON BES YILDA AYNI DONEMDE HBK TAHMINLERI ORTALAMA %1,7 ASAGI CEKILIYORDU. S&P 500`UN 2026 YILI HBK TAHMINI DE AYNI IKI AYLIK DONEMDE %6,1 ARTARAK 361,38 DOLARA YUKSELDI.
DOLAYISIYLA BUGUN HISSE AZALTMAYI DUSUNDUREN UNSUR SIRKET KÂRLARININ BOZULMASI DEGIL. TAM TERSINE, KÂR BEKLENTILERININ GUCLU OLMASI HALIHAZIRDA PIYASANIN EN ONEMLI DESTEGI.
BU NEDENLE ONUMUZDEKI BILANCO DONEMINDE YATIRIMCI ACISINDAN CITA DA YUKSELMIS DURUMDA. SIRKETLERIN YALNIZ BEKLENTIYI KARSILAMASININ OZELLIKLE YUKSEK CARPANLI HISSELERDE YETERLI OLMAYABILECEGINI DUSUNUYORUZ. MEVCUT FAIZ ORTAMINDA YUKARI YONLU YENIDEN FIYATLAMA ICIN GUCLU SONUCLARIN YANINDA ILERI DONEM BEKLENTILERININ VE SERBEST NAKIT AKISI GORUNUMUNUN DE DESTEKLEYICI OLMASI GEREKECEK.
IYI BILANCO ? MEVCUT YUKSEK BEKLENTIYI TEYIT EDIYOR.
ZAYIF BILANCO ? HEM HBK HEM CARPAN UZERINDEN FIYATLANABILIYOR.
BU NEDENLE UCUNCU CEYREK BILANCO DONEMINE TEMEL TARAFTA OLUMLU, FIYAT TEPKISI TARAFINDA ISE DAHA SECICI GIRIYORUZ.
2. ASIL DEGISIM REEL FAIZ TARAFINDA
EYLUL AYINDA TAHVIL PIYASASINDA YASANAN HAREKET, HISSE SENETLERI ACISINDAN KRITIK BIR REJIM DEGISIKLIGINE ISARET EDIYOR. 1 EYLUL`DE ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZI %4,79, 10 YILLIK REEL FAIZ %2,44 SEVIYESINDEYDI. 28 EYLUL`DE BU ORANLAR SIRASIYLA %5,24 VE %2,90`A YUKSELDI. NOMINAL FAIZ +45 BAZ PUAN YUKSELIRKEN REEL FAIZ +46 BAZ PUAN ARTTI.
BASKA BIR IFADEYLE, EYLUL AYINDAKI FAIZ SOKUNUN NEREDEYSE TAMAMI UZUN VADELI REEL GETIRI TARAFINDA GERCEKLESTI. BU BIZIM HISSE GORUSUMUZUN EN ONEMLI NOKTALARINDAN BIRI.
HISSE DEGERLEMELERI ACISINDAN %5,24`LUK NOMINAL FAIZ ONEMLI ANCAK %2,90`LIK REEL FAIZ COK DAHA ONEMLI. YUKSEK REEL GETIRI HEM GELECEKTEKI SIRKET NAKIT AKISLARININ BUGUNKU DEGERINI ASAGI CEKIYOR HEM DE YATIRIMCININ RISKSIZ TARAFTA ELDE EDEBILDIGI REEL GETIRIYI YUKSELTIYOR.
BU NEDENLE GUCLU KÂR BUYUMESI ILE YUKSEK HISSE GETIRISI ARASINDAKI ILISKI ONUMUZDEKI DONEMDE DAHA ZAYIF OLABILIR. SIRKET AYNI KÂRI URETEBILIR, HBK TAHMINLERI YUKARI YONLU REVIZE EDILMEYE DEVAM EDEBILIR. ANCAK PIYASA BU KÂRA DAHA DUSUK BIR CARPAN BICEBILIR.
KISA VADEDE HISSE TARAFINDAKI ANA RISKI BURADA GORUYORUZ. RISK KÂRLARDA DARALMA DEGIL, CARPANLARDA DARALMA.
3. PETROL BIZIM ICIN ILK SINYAL, FAKAT ARTIK TEK DEGISKEN OLARAK GORMUYORUZ
PETROL FIYATLARINI HISSE STRATEJIMIZIN ONEMLI BIR PARCASI OLARAK IZLEMEYE DEVAM EDIYORUZ. PETROLUN ETKISI YALNIZCA ENERJI SIRKETLERIYLE SINIRLI DEGIL.
YUKSEK ENERJI FIYATLARI KISA VADELI ENFLASYON RISKINI CANLI TUTUYOR, FED`IN FAIZ INDIRIMINE GITME ALANINI DARALTIYOR VE TAHVIL PIYASASINDA NORMALLESMEYI GECIKTIREBILIYOR. BU NEDENLE PETROL TARAFINDA ANLAMLI BIR GERI CEKILME GORMEDEN UZUN VADELI FAIZLERDE KALICI BIR RAHATLAMA BEKLEMEKTE TEMKINLIYIZ.
ANCAK GUNCEL VERILER IKINCI BIR NOKTAYI DA GOSTERIYOR. 28 EYLUL`DE 5 YILLIK BASABAS ENFLASYON %2,33, 10 YILLIK BASABAS ENFLASYON %2,34 SEVIYESINDE. ENFLASYON BEKLENTILERI YUKSELMIS OLSA DA UZUN VADELI BEKLENTILERDE KONTROLDEN CIKMIS BIR FIYATLAMA YOK. DOLAYISIYLA `PETROL DUSERSE TAHVIL FAIZLERI KENDILIGINDEN NORMALLESIR` YAKLASIMINI DA YETERLI BULMUYORUZ.
BU ZINCIRIN ILK HALKASI PETROL ANCAK HISSE RISKINI YENIDEN ARTIRMAK ICIN SON HALKAYA KADAR BIR IYILESME GORMEK ISTIYORUZ.
4. ENDEKS GUCLU KALIYOR ANCAK RISKLERI GOZ ARDI ETMIYORUZ
28 EYLUL KAPANISI ITIBARIYLA S&P 500 TOPLAM GETIRI BAZINDA YILBASINDAN BU YANA %12,24 ARTIDA VE EYLUL PERFORMANSI ISE YATAY BIR GORUNUM SERGILIYOR. BU PERFORMANS ILK BAKISTA TAHVIL FAIZLERINDEKI SERT YUKSELISE KARSI OLDUKCA GUCLU.
BIZ BUNU IKI SEKILDE OKUYORUZ. ILK OLARAK SIRKET KÂRLARI TAHVIL SOKUNU ABSORBE EDECEK KADAR GUCLU. IKINCI OLARAK PIYASA HENUZ MAKRO BASKIYI TAM ANLAMIYLA ENDEKS SEVIYESINDE FIYATLAMIS DEGIL. IKINCI NOKTA NEDENIYLE MEVCUT SEVIYELERDE RISK ARTIRMAK KONUSUNDA ACELE ETMIYORUZ.
HISSELER ARASINDAKI AYRISMANIN ARTTIGINA DAIR BIR DIGER SINYAL GETIRI DAGILIMINDAN GELIYOR. S&P 500 30 GUNLUK GERCEKLESEN DISPERSIYON ENDEKSI 24 EYLUL ITIBARIYLA AY ICINDE %17,6 YUKSELDI. BU GOSTERGE TEK BASINA BIR YON SINYALI VERMIYOR ANCAK SIRKET GETIRILERI ARASINDAKI FARKIN BELIRGIN SEKILDE ARTTIGINI GOSTERIYOR.
BUNUN PORTFOY ACISINDAN ANLAMI NET. ENDEKS YONU DOGRU OLSA BILE YANLIS HISSEDE BULUNMANIN MALIYETI YUKSELIYOR.
DOLAYISIYLA MEVCUT ORTAM `S&P 500 ALINIR MI?` SORUSUNDAN COK `HANGI BILANCO VE HANGI DEGERLEMEYE SAHIP SIRKET TASINMALI?` SORUSUNUN ONE CIKTIGI BIR DONEM OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ.
5. TEKNOLOJIDE GORUSUMUZ NEGATIF DEGIL, SECICILIK ARTIYOR
TEKNOLOJI VE YAPAY ZEKA TARAFINDA ANA YATIRIM TEMASININ BOZULDUGUNU DUSUNMUYORUZ. FACTSET`E GORE IKINCI CEYREKTE S&P 500 SIRKETLERININ BILANCO TELEKONFERANSLARININ %67`SINDE YAPAY ZEKÂDAN SOZ EDILDI. YAPAY ZEKÂYA DEGINEN SIRKETLERIN 2026 BASINDAN 17 EYLUL`E KADAR ORTALAMA HISSE GETIRISI %15,7 OLURKEN DIGER SIRKETLERDE BU ORAN %8,1`DE KALDI. DOLAYISIYLA PIYASA YAPAY ZEKÂ KAYNAKLI BUYUMEYI HALEN ODULLENDIRIYOR.
ANCAK %2,90 REEL FAIZ ORTAMINDA TEKNOLOJI ICERISINDE BUYUMENIN KALITESI DAHA ONEMLI HALE GELIYOR
BURADA TEKNOLOJI TEMASINDAN CIKMAYI DEGIL, AYNI TEMA ICINDE TASINAN PIYASA RISKINI (BETA) AZALTMAYI DAHA DOGRU BULUYORUZ. BASKA BIR IFADEYLE IYI SIRKETLERI SATMAK DEGIL, IYI SIRKETE ODENEN FIYATI YENIDEN SORGULAMAK GEREKIYOR.
6. KUCUK OLCEKLI SIRKETLERDE HENUZ ACELE ETMIYORUZ
YUKSEK REEL FAIZIN BILANCO UZERINDEKI ETKISI BUYUK VE KUCUK SIRKETLER ARASINDA AYNI DEGIL. BUYUK OLCEKLI SIRKETLER GUCLU SERBEST NAKIT AKISLARI, UZUN VADELI BORC YAPILARI VE DAHA YUKSEK FINANSMAN ERISIMI SAYESINDE SERMAYE MALIYETINDEKI YUKSELISI DAHA RAHAT ABSORBE EDEBILIYOR. KUCUK OLCEKLI SIRKETLERDE ISE YENIDEN FINANSMAN RISKI DAHA DOGRUDAN HISSEDILIYOR.
BU NEDENLE REEL FAIZ MEVCUT SEVIYELERDE KALIRKEN KUCUK OLCEKLI SIRKETLERDEN KALICI BIR GORECELI PERFORMANS BEKLEMIYORUZ. BUYUMEDE SERT BIR HIZLANMA VEYA REEL FAIZLERDE ANLAMLI BIR GERI CEKILME GORULMEDEN KALITELI BUYUK OLCEKLI SIRKETLERI KUCUK OLCEKLI SIRKETLERE TERCIH ETMEYE DEVAM EDIYORUZ.
7. ENERJI TARAFINDA AYNI MAKRO DEGISKEN TERS YONDE CALISIYOR
PETROL FIYATLARININ YUKSEK KALMASINI S&P 500 DEGERLEMELERI ACISINDAN NEGATIF GORUYORUZ ANCAK ENERJI SIRKETLERI ACISINDAN AYNI GORUSU TASIMIYORUZ. PIYASA VERILERINE GORE HAZIRAN-AGUSTOS DONEMINDE UCUNCU CEYREK HBK TAHMINLERI EN GUCLU YUKARI REVIZE EDILEN SEKTOR ENERJI OLDU. SEKTORUN SIRKET BAZLI HBK TAHMINI %11,8 YUKSELDI.
YUKSEK PETROL, ENDEKS CARPANI UZERINDE BASKI YARATIYOR.
YUKSEK PETROL, ENERJI SIRKETLERININ KÂRLARINI VE NAKIT AKISINI DESTEKLIYOR.
BU NEDENLE PORTFOY BETASINI AZALTIRKEN ENERJI POZISYONLARINI OTOMATIK OLARAK AZALTMAYI DOGRU BULMUYORUZ. ENERJI, MEVCUT MAKRO RISKE KARSI PORTFOY ICINDE DOGAL KORUMA SAGLAYABILEN AZ SAYIDAKI ALANDAN BIRI.
8. BILANCO DONEMI GORUSUMUZ ICIN EN ONEMLI YUKARI YONLU RISK
TEMKINLI GORUSUMUZUN KARSISINDAKI EN GUCLU ARGUMAN SIRKET KÂRLARI. UCUNCU CEYREK HBK TAHMINLERININ TARIHSEL EGILIMIN AKSINE YUKARI REVIZE EDILMESI, YAKLASAN BILANCO DONEMINDE ENDEKSE SIRKET KÂRLARI TARAFINDAN YENIDEN DESTEK GELEBILECEGINI GOSTERIYOR. BU NEDENLE ABD HISSELERINDE BELIRGIN BIR DUSUK AGIRLIK POZISYONUNA GECMIYORUZ.
SORUN SU KI BEKLENTI CITASI ZATEN YUKSEK. DOLAYISIYLA ONUMUZDEKI BILANCO DONEMINDE YALNIZCA BEKLENTININ UZERINDE KÂR ACIKLAYAN SIRKET ORANINA DEGIL, UC UNSURA BIRLIKTE BAKACAGIZ:
KÂR SURPRIZI, ILERIYE DONUK SIRKET BEKLENTILERI VE SERBEST NAKIT AKISI
BU UCLU BIRLIKTE GUCLU GELIRSE YUKSEK REEL FAIZE RAGMEN KALITELI BUYUME HISSELERINDE YUKSELIS DEVAM EDEBILIR. AKSI DURUMDA PIYASANIN `GUCLU SONUC ANCAK ZAYIF ILERIYE DONUK BEKLENTI` TABLOSUNA ONCEKI BILANCO DONEMLERINE GORE DAHA SERT TEPKI VEREBILECEGINI DUSUNUYORUZ.
9. ARA SECIMLER ANA GORUS DEGIL, EK OYNAKLIK DEGISKENI
ABD`DE ARA SECIMLER 3 KASIM 2026`DA YAPILACAK. SECIM SONUCUNA BAGLI BIR PIYASA YONU VARSAYIMI KULLANMIYORUZ. ANCAK SECIME YAKLASILDIKCA TEKNOLOJI REGULASYONU, SAGLIK, ENERJI, SAVUNMA VE VERGI POLITIKALARINA ILISKIN HABER AKISININ SIRKET BAZLI OYNAKLIGI ARTIRABILECEGINI DUSUNUYORUZ.
BU NEDENLE SECIMLERI TEMKINLI GORUSUMUZUN GEREKCESI DEGIL, HALIHAZIRDA DARALMIS OLAN KISA VADELI RISK/GETIRI DENGESINE EKLENEN BIR BELIRSIZLIK BASLIGI OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ.
OZET
ABD HISSE PIYASASINDA TEMEL HIKÂYENIN SONA ERDIGINI DUSUNMUYORUZ. SORUN SIRKETLER DEGIL, FIYATLAMA.
S&P 500 KÂR BEKLENTILERI GUCLU VE ANALIST REVIZYONLARI TARIHSEL EGILIMIN AKSINE YUKARI GIDIYOR. BUNA KARSILIK EYLUL AYINDA 10 YILLIK NOMINAL FAIZDE GORULEN YUKSELISIN NEREDEYSE TAMAMININ REEL FAIZ KANALINDAN GELMESI HISSE CARPANLARI ACISINDAN DAHA ZOR BIR ORTAM YARATIYOR. BU NEDENLE SIRKET KÂRLARININ GUCLU KALMASI ILE ENDEKSIN GUCLU KALMASINI AYNI SEY OLARAK DEGERLENDIRMIYORUZ.
ONUMUZDEKI DONEMDE KÂR BUYUMESI DEVAM EDEBILIR ANCAK YATIRIMCILARIN AYNI KÂRA DAHA DUSUK CARPAN ODEMESI DURUMUNDA ENDEKS GETIRILERI SINIRLI KALABILIR. PETROL FIYATLARINDA NORMALLESME ILK OLUMLU SINYAL OLACAKTIR. ANCAK REEL FAIZ TARAFINDA DA GERI CEKILME GORMEDEN BUNU HISSE SENETLERINDE YENI BIR GENISLEME DONEMININ BASLANGICI OLARAK DEGERLENDIRMIYORUZ.
MEVCUT SEVIYELERDE GENIS TABANLI YENI RISK EKLEMEK YERINE GUCLU PERFORMANS GOSTEREN POZISYONLARDA KÂR REALIZASYONUNU DEGERLENDIRIYOR, KALITELI ANA POZISYONLARI KORUYOR VE PORTFOY BETASINI ASAGI CEKIYORUZ.
BIZE GORE BUGUN DOGRU SORU `ABD HISSELERI IYI MI KOTU MU?` DEGIL. GUCLU KÂR BUYUMESINE RAGMEN BU FIYATLARDAN ALDIGIMIZ EK RISKIN KARSILIGI YETERLI MI? MEVCUT FAIZ YAPISINDA CEVABIMIZ HENUZ HAYIR.
BURGAN YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.BURGANYATIRIM.COM.TR/
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.