AK YATIRIM AEFES ICIN 29 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 29

ANADOLU EFES, 1Ç26’DA TMS29 SONRASI FINANSALLARA GÖRE 2.010 MN TL NET KÂR AÇIKLADI. SONUÇ, 2,0 MLR TL SEVIYESINDEKI TAHMINIMIZLE UYUMLU GERÇEKLESIRKEN, PIYASA BEKLENTISI OLAN 2,5 MLR TL’NIN %18 ALTINDA KALDI. ALKOLSÜZ IÇECEK SEGMENTINDEKI GÜÇLÜ PERFORMANSA RAGMEN, BIRA SEGMENTI FVÖK MARJI TAHMINIMIZIN HAFIF ALTINDA GERÇEKLESTI VE VERGI GIDERLERI 1Ç26’DA DAHA YÜKSEK GELDI. BIRA OPERASYONLARINA ILISKIN NET BORÇ ÇEYREKSEL BAZDA ARTTI. SIRKET 2026 YILI BEKLENTILERINI KORUDU. TÜRKIYE BIRA HACIMLERI, YILLIK BAZDA %20 DARALARAK 0,8 MN HEKTOLITREYE GERILEDI VE GELIRLERDE %18,6 DÜSÜSLE 4,3 MLR TL SEVIYESINE YOL AÇTI. SERIN HAVA KOSULLARI VE PAZARDAKI ÇIFT HANELI DARALMA, GELIRLERDEKI ZAYIFLIGIN TEMEL NEDENLERI OLDU. ULUSLARARASI BIRA HACIMLERI DE GÜRCISTAN’DAKI IHRACAT OPERASYONLARININ YENIDEN YAPILANDIRILMASI NEDENIYLE %1,8 DARALDI. BUNA KARSIN GELIRLER YILLIK %2,5 ARTARAK 5 MLR TL’YE YÜKSELDI (USD BAZINDA %11 ARTIS). TOPLAM BIRA GELIRLERI, HACIMLERDEKI %9,6 DÜSÜSLE 2,1 MN HEKTOLITREYE GERILEMEYE PARALEL OLARAK YILLIK %8,4 DARALARAK 9,4 MLR TL OLDU. BIRA FAVÖK MARJI -%8,1 SEVIYESINDE GERÇEKLESTI (-761 MN TL FAVÖK). BIRA SEGMENTI, 1Ç25’TEKI 1,2 MLR TL NET KÂRA KIYASLA 1Ç26’DA 327 MN TL NET ZARAR AÇIKLADI. KONSOLIDE GELIRLER, ALKOLSÜZ IÇECEK SEGMENTINDEKI %11 BÜYÜMENIN DESTEGIYLE YILLIK %7,6 ARTARAK 62 MLR TL’YE YÜKSELDI. BNRI BAZINDA FAVÖK, ALKOLSÜZ IÇECEK SEGMENTINDEKI %53 BÜYÜMENIN ETKISIYLE YILLIK %57,6 ARTIS GÖSTERDI. NET BORÇ, ÇEYREKSEL BAZDA %12 ARTARAK 1,44 MLR USD’YE YÜKSELDI. BU DURUM, 1Ç26’DA 1,3X NET BORÇ/FAVÖK ORANINA ISARET EDIYOR (4Ç25: 1,4X). SADECE BIRA OPERASYONLARINA ILISKIN NET BORÇ/FAVÖK ORANI ISE 4Ç25’TEKI 4,0X SEVIYESINDEN 1Ç26’DA 4,6X’E YÜKSELDI. ENDEKS ÜZERI GETIRI TAVSIYESINI VE 12 AYLIK HEDEF FIYATI 29TL SEVIYESINDE KORUYORUZ: DEGERLEMEMIZ I) ANADOLU EFES’IN %50 PAYINA GÖRE DÜZELTILMIS HEDEF COCA-COLA IÇECEK DEGERI VE II) TÜRKIYE, KAZAKISTAN, GÜRCISTAN, MOLDOVA VE UKRAYNA OPERASYONLARINI KAPSAYAN BIRA FAALIYETLERINE ATFETTIGIMIZ 400MN DOLAR (USD BAZLI INA) ÜZERINDEN HESAPLANMAKTADIR (106MN DOLAR BIRA PIYASA DEGERI). TOPLAM HEDEF DEGERIMIZIN %87’SI COCA-COLA IÇECEK’TEN GELMEKTEDIR. REVIZE TAHMINLERIMIZ, 2026 YILINDA REEL BAZDA %2 GELIR BÜYÜMESINE VE FAVÖK MARJINDA YILLIK 30 BAZ PUAN DARALMAYA ISARET EDIYOR.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.