AK YATIRIM AVPGY ICIN 103 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 90

AVRUPAKENT GYO (AVPGY; EÜG; 12A HF: 103 TL), 1Ç26'DA 158 MILYON TL NET KAR AÇIKLADI (Y/Y: -%46); BU SONUÇ, BEKLENTILERIN ÜZERINDE GERÇEKLESEN ERTELENMIS VERGI GIDERI NEDENIYLE HEM KONSENSÜS HEM DE TAHMINIMIZDEKI 300 MILYON TL'NIN ÖNEMLI ÖLÇÜDE ALTINDA KALDI. GELIRLER, KONUT & OFIS TESLIMATLARINDAKI %36'LIK ARTIS VE KIRA VE ORTAK ALAN GELIRLERINDEKI %15'LIK BÜYÜME DESTEGIYLE BEKLENTILERLE UYUMLU SEKILDE 1.292 MILYON TL OLARAK GERÇEKLESTI (Y/Y: +%22). 701 MILYON TL'LIK FAVÖK (Y/Y: +%20), KIRA VE ORTAK ALAN GELIRLERINDEKI GÜÇLÜ BRÜT KAR PERFORMANSI SAYESINDE KONSENSÜSÜN (648 MILYON TL) VE TAHMINIMIZIN (655 MILYON TL) HAFIF ÜZERINDE GELDI. GÜÇLÜ CIRO PERFORMANSINA KARSIN, KONUT & OFIS TESLIMATLARINDAN ELDE EDILEN BRÜT KARDAKI SERT DARALMA NEDENIYLE FAVÖK MARJI YILLIK BAZDA 0,9 PUAN GERILEDI. NET NAKIT, GÜÇLÜ TESLIMAT ILE KIRA VE ORTAK ALAN GELIRLERININ DESTEGIYLE ÇEYREKLIK BAZDA IKI KATINA ÇIKARAK 1.596 MILYON TL'YE ULASTI. SIRKET, 1Ç26'DA GÜÇLÜ TESLIMAT VE KIRA VE ORTAK ALAN GELIRI PERFORMANSLARIYLA 821 MILYON TL NET NAKIT YARATTI. 2.000 MILYON TL TEMETTÜ ÖNERISI, %8,4 VERIMI ISARET EDIYOR. ÖNERI, 15 MAYIS'TAKI GENEL KURUL ONAYINA SUNULACAK OLUP HISSE BASINA 5,00 TL'YE KARSILIK GELMEKTE VE GYO'LARA UYGULANAN INDIRIMLI KURUMLAR VERGISI ORANI IÇIN GEREKEN %50 DAGITIM ESIGINI ASMAKTADIR. ÖDEME, 3 HAZIRAN VE 24 HAZIRAN'DA IKI ESIT TAKSIT HALINDE GERÇEKLESTIRILECEKTIR. ERTELENMIS VERGI YÜKÜMLÜLÜGÜ YAKLASIK 9.939 MILYON TL'YE ULASTI (PIYASA DEGERININ %41,6'SI); BU KALEM IKI AÇIDAN DIKKATLI YORUMLANMALIDIR. BIRINCI OLARAK, YASAL KURUMLAR VERGISI ORANI %30 OLMAKLA BIRLIKTE, DAGITILABILIR NET KARIN EN AZ %50'SINI DAGITAN GYO'LAR IÇIN %10'A INMEKTEDIR. BUNA KARSIN RAPORLANAN ERTELENMIS VERGI YÜKÜMLÜLÜKLERI %30 ORAN ÜZERINDEN HESAPLANMAKTA; AVRUPAKENT GYO'NUN ÖNERILEN DAGITIMININ BU ESIGI ASTIGI GÖZ ÖNÜNE ALINDIGINDA, ETKIN VERGI YÜKÜ OLDUGUNDAN YÜKSEK GÖSTERILMEKTEDIR. IKINCI OLARAK, AGIRLIKLI OLARAK UZUN VADELI KIRALIK MÜLK PORTFÖYÜNE SAHIP TICARI BIR GYO OLARAK, SÖZ KONUSU YÜKÜMLÜLÜKLERIN BÜYÜK BÖLÜMÜ ANCAK VARLIK SATISLARINDA SOMUTLASACAKTIR. BU TÜR SATISLARIN GERÇEGE UYGUN DEGERIN ÖNEMLI ÖLÇÜDE ALTINDA GERÇEKLESMESI BEKLENMEDIGINDEN, OLASI NAKIT VERGI ÇIKISI MEVCUT NAV ISKONTOSUNUN (~TAHMINLERIMIZE GÖRE %48) DARALMASIYLA ES ZAMANLI OLARAK ORTAYA ÇIKACAK VE DEGERLEME ÜZERINDEKI NET ETKIYI BÜYÜK ÖLÇÜDE NÖTR KILACAKTIR. YORUM: NET KARDAKI NEGATIF SÜRPRIZ TAMAMEN ERTELENMIS VERGI GIDERINDEN KAYNAKLANMAKTADIR. BU DURUMUN FAVÖK'TEKI BEKLENTI ÜZERI PERFORMANSI, GÜÇLÜ NAKIT YARATIMINI VE YAKIN VADELI %8,4 TEMETTÜ VERIMINI GÖLGELEMEDIGINI DÜSÜNÜYORUZ. PIYASA TEPKISININ HAFIF OLUMLU OLMASINI BEKLIYORUZ. DEGERLEME: MODELIMIZI 1Ç26 SONUÇLARI VE GÜNCEL MAKRO VARSAYIMLARIMIZI YANSITACAK SEKILDE GÜNCELLEDIK; ISKONTO DÖNEMINI BIR ÇEYREK ILERI TASIDIK. 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 90 TL'DEN 103 TL'YE YÜKSELTIRKEN ENDEKS ÜZERI GETIRI TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. HEDEF FIYATIMIZ, 12 AYLIK HEDEF HISSE BASINA NAD DEGERLEMEMIZ OLAN 147 TL'YE UYGULADIGIMIZ %30'LUK HEDEF ISKONTOYU YANSITMAKTADIR

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.