AK YATIRIM AYGAZ ICIN 254 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE NOTR TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 263 TL)

AYGAZ’IN 4Ç25 NET KARI 2,1 MILYAR TL (+%126 Y/Y) OLURKEN PIYASA BEKLENTISI VE BIZIM TAHMINIMIZ OLAN 1,8 MILYAR TL’NIN ÜZERINDE GERÇEKLESTI. FAVÖK ISE 783 MILYON TL (+%11 Y/Y) ILE PIYASA BEKLENTISI (889 MILYON TL) VE BIZIM BEKLENTIMIZIN (994 MILYON TL) ALTINDA KALDI. NET KÂRIN TAHMINLERIMIZDEN SAPMASI DAHA DÜSÜK EFEKTIF VERGI ORANI, DAHA YÜKSEK YATIRIM GELIRI VE KARGO DAGITIM OPERASYONLARINDA ZARAR BEKLENTIMIZE KARSIN BASA BAS GELEN SONUÇLARDAN KAYNAKLANMAKTADIR. KONSOLIDE NET KAR, ARAZI SATISINDAN ELDE EDILEN 1 MILYAR TL'LIK TEK SEFERLIK GELIR, FAALIYET KAR BÜYÜMESI VE TÜPRAS'TAN GELEN DAHA YÜKSEK KATKI SAYESINDE 4Ç25’TE YILLIK BAZDA %126 ARTTI. SATIS HACMI, 4Ç25’TE YILLIK BAZDA %2,1 ARTISLA 619 BIN TON OLARAK GERÇEKLESTI; BU ARTISTA OTO GAZ SATISLARINDA %6,1 VE IHRACAT VE ULUSLARARASI SATISLARDA %5'LIK BÜYÜME ETKILI OLDU. ÖTE YANDAN, TÜP GAZ VE DÖKME GAZ SATISLARI SIRASIYLA %3,5 VE %9 ORANINDA DÜSÜS GÖSTERDI. YÖNETIM, 2026 YILINDA OTO GAZ SATISLARININ 750-790 BIN ARALIGINDA (2025: 767 BIN) VE TÜP GAZ SATISLARININ 200-220 BIN ARALIGINDA (2025: 226 BIN) OLMASINI BEKLIYOR. FAVÖK, 4Ç25’TE YILLIK BAZDA %11 ARTISLA 783 MILYON TL OLARAK GERÇEKLESTI; BU ARTISTA DAGITIM MARJLARINDAKI TOPARLANMA VE STOK KAR FARKLARI ETKILI OLDU. AYGAZ, 4Ç24’TE 64 MILYON TL'LIK (ENFLASYON MUHASEBESI ÖNCESI) STOK ZARARI KAYDEDERKEN, 4Ç25’TE 123 MILYON TL'LIK STOK KARI ELDE ETTI. PAKET DAGITIM OPERASYONLARI 3Ç24’E KADAR TAMAMEN KONSOLIDE EDILMIS OLUP, 2025 YILINDA ÖZ KAYNAK YÖNTEMIYLE MUHASEBELESTIRILMISTI. BUNA GÖRE, PAKET DAGITIM OPERASYONLARININ FAVÖK ÜZERINDEKI OLUMSUZ ETKISI 2024’TE 750 MILYON TL OLMUSTU. BU ARADA, AYGAZ, 2025’TE KARGO TESLIMAT OPERASYONLARINDA 285 MILYON TL NET ZARAR KAYDETTI. (2025 4. ÇEYREK: 0 TL). TÜPRAS OPERASYONLARI: TÜPRAS, 4Ç25’TE 6,75 MILYAR TL (YILLIK BAZDA %33 ARTIS) NET KAR AÇIKLADI; BU, PIYASA BEKLENTISI OLAN 5,0 MILYAR TL'NIN ÜZERINDE, ANCAK GENEL OLARAK 6,6 MILYAR TL BEKLENTIMIZLE UYUMLUYDU. AYGAZ'IN NET NAKIT POZISYONU, TÜPRAS’TAN GELEN 1,0 MILYAR TL TEMETTÜ GIRISI VE AYGAZ'IN GENEL MERKEZ BINASI ARSASININ SATISINDAN ELDE EDILEN 1,25 MILYAR TL GELIR SAYESINDE 3Ç25 SONUNDAKI 3,0 MILYAR TL'DEN (73 MILYON DOLARI) 2025 SONU ITIBARIYLA 5,4 MILYAR TL’YE (127 MILYON DOLAR) YÜKSELDI. AYGAZ, NAKDININ BIR KISMINI 2026 YILINDA TANKER ALIMI IÇIN KULLANACAK. TAVSIYEMIZI “NÖTR” OLARAK KORUYORUZ. 4Ç25 SONUÇ DUYURUSUNUN HISSE SENEDI PERFORMANSI ÜZERINDE NÖTR BIR ETKIYE SAHIP OLMASINI BEKLIYORUZ. TAHMINLERIMIZDE UFAK REVIZYONLAR YAPARKEN 12A HEDEF FIYATIMIZI %3 DÜSÜREREK 254 TL’YE ÇEKTIK.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.