AK YATIRIM HALKB ICIN 33.5 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE ENDEKS ALTI GETIRI TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 3

HALKBANK'IN 4Ç25 NET KÂRI, %8 DÜSÜSLE 6,9 MILYAR TL OLDU VE TAHMINIMIZ ILE MEDYAN ANALIST TAHMININI (6,1/6,2 MILYAR TL) GEÇTI. BÖYLECE, 2025/12 NET KÂRI YILLIK %23 ARTISLA 27,1 MILYAR TL VE ÖZ KAYNAK GETIRISI %14,9 (2024'TE %15,7) OLDU. BEKLENTIYI GEÇEN NET KÂR ISTIRAK GELIRI VE ETKIN VERGI ORANININ TAHMINIMIZDEN DAHA OLUMLU GELMESINDEN KAYNAKLANDI. BUNA KARSILIK NET FAIZ GELIRI TAHMINIMIZIN ALTINDA, KARSILIK VE FAALIYET GIDERLERI TAHMINIMIZDEN YÜKSEK GERÇEKLESTI. TÜFE TAHVIL GELIRI 4Ç25’TE 5,5 MILYAR TL ARTARKEN, TÜFE TAHVIL HARIÇ NET FAIZ ZARARI ISE 3,8 MILYAR TL’DEN 5,3 MILYAR TL’YE GELDI. BANKANIN NET FAIZ MARJI ISE 2025/12’DE YILLIK 200 BAZ PUAN ARTISLA %2,2 OLDU. NET TAKIBE DÖNÜSEN KREDI TUTARI 4Ç25’TE ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE %60 DÜSEREK 9,4 MILYAR TL; TOPLAM TAKIPTEKI ALACAK TUTARI 2025 SONUNDA 79,2 MILYAR TL OLDU (TKO: %3,3). BANKANIN NET KREDI RISK MALIYETI ISE ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE HAFIF ARTISLA 4Ç25’TE 205 BAZ PUAN VE 2025’DE 141 BAZ PUAN OLDU. KOMISYON GELIRI, 4Ç25’TE %13 VE 2025’DE YILLIK %53 ARTTI. ISLETME GIDERLERI ISE 4Ç25’TE %22 VE 2025’DE YILLIK %76 ARTTI. YORUM VE ÖNERI: HALKBANK 2026 SONUNDA %23 TÜFE VE %28 TCMB FAIZI BEKLENTISI ILE KREDILERDE ORTA OTUZLU BÜYÜME BEKLIYOR. BANKA NET FAIZ MARJINDA 60 BAZ PUAN ARTIS, KOMISYON GELIRLERINDE %40 VE ISLETME GIDERLERINDE ORTA KIRKLI BÜYÜME VE KREDI RISK MALIYETINDE 205 PUAN OLMASIYLA 2026’DA ÖZ KAYNAK GETIRISININ %23-25 ARALIGINA GELECEGINI HESAP EDIYOR. NET KÂR TAHMINIMIZI 2026 IÇIN HAFIF ARTISLA 58,5 MILYAR TL VE 2027 IÇIN 85,0 MILYAR TL OLARAK GÜNCELLEDIK. ÖZ KAYNAK GETIRI BEKLENTIMIZ %23,0 ILE %25,5 OLARAK SEKTÖR ORTALAMASININ ALTINDA GÖRÜNÜYOR. MODEL GÜNCELLEMEYLE 12 AYLIK FIYAT HEDEFINI %10 ARTISLA 33,50 TL'YE YÜKSELTTIK. ÖNERIMIZI "ENDEKSIN ALTINDA GETIRI" OLARAK KORUYORUZ. 1 YILLIK F/DD 1.2X ILE SEKTÖR ORTALAMASININ VE MEDYAN DEGERIN ÜZERINDE BULUNUYOR

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.