AK YATIRIM MGROS ICIN 901 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 90

MIGROS, 3Ç26'DA TMS 29 SONRASI FINANSALLARA GÖRE 3.526MN TL NET KÂR AÇIKLADI. NET KÂR, VERGI GELIRININ KATKISIYLA 3.036MN TL SEVIYESINDEKI PIYASA BEKLENTISININ %16, 3.251MN TL SEVIYESINDEKI TAHMINIMIZIN ISE %8 ÜZERINDE GERÇEKLESTI. FAVÖK, 11,9MLR TL ILE PIYASA BEKLENTISININ %2 ÜZERINDE VE TAHMINIMIZLE UYUMLU GERÇEKLESTI. NET NAKIT POZISYONU (IFRS 16 HARIÇ), MEVSIMSELLIGIN ETKISIYLE ÇEYREKLIK BAZDA %5 IYILESIRKEN, ISLETME SERMAYESI/CIRO ORANINDAKI YILLIK 200BP DÜSÜS NEDENIYLE YILLIK BAZDA %9 GERILEYEREK 35BN TL OLDU. MIGROS, 2026 YILI REEL CIRO BÜYÜME BEKLENTISINI %5-7'DEN %4-5'E DÜSÜRDÜ (9A26: %4,1). SIRKET DAHA ÖNCE, ÖNCEKI BEKLENTI ARALIGININ ALT SINIRI OLAN %5 BÜYÜMENIN ULASILABILIR OLDUGUNU BELIRTMISTI. ANCAK CIRO BÜYÜMESININ %3,3'E YAVASLAMASIYLA BIRLIKTE BEKLENTISINI ASAGI ÇEKTI. MIGROS, %4-5 FAVÖK MARJI (9A26: %4,3), 180-200 YENI MAGAZA AÇILISI (9A26: 154 YENI MAGAZA, SON 12 AYDA NET 97 MAGAZA AÇILISI) VE %2,5-3 YATIRIM HARCAMASI/CIRO ORANI (9A26: %2,2) BEKLENTILERINI KORUDU. TMS 29 SONRASI REEL CIRO BÜYÜMESI 3Ç26'DA %3,3'E YAVASLADI (9A26: %4,3). TMS 29 ÖNCESI NOMINAL BÜYÜME ISE %35 OLDU. YAZ AYLARINDAKI TAKVIM KAYMASININ ETKISININ ORTADAN KALKMASI VE SEPET BÜYÜKLÜGÜNDEKI ARTIS (3Ç26: YILLIK %0,9; 2Ç26: %0,7), CIRO BÜYÜMESININ ÇEYREKLIK BAZDA IYILESMESINI DESTEKLEDI. MÜSTERI TRAFIGI ISE 3Ç26'DA YILLIK %0,2 GERILERKEN, 2Ç26'DA %0,8 DÜSÜS VE 3Ç25'TE %0,9 ARTIS KAYDEDILMISTI. BÖYLECE AYNI MAGAZA SATIS BÜYÜMESI, 2Ç26'DAKI -%0,1 SEVIYESINDEN 3Ç26'DA %0,7'YE YÜKSELDI. AYRICA SATIS ALANI YILLIK BAZDA %2 BÜYÜDÜ. TOPLAM MAGAZA SAYISI ÇEYREKLIK BAZDA 3 AZALARAK 3.827'YE GERILEDI. MIGROS'UN MODERN HIZLI TÜKETIM ÜRÜNLERI PAZARINDAKI PAYI ÇEYREKLIK BAZDA HAFIF IYILESIRKEN, YILLIK BAZDA 10BP DÜSÜSLE 3Ç26'DA %15,8 OLDU. 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI HISSE BASINA 901 TL SEVIYESINDE KORUYORUZ. 9A26 PERFORMANSINI HÂLIHAZIRDA YANSITAN TAHMINLERIMIZI DEGISTIRMIYOR VE 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 901 TL SEVIYESINDE TUTUYORUZ. MIGROS HISSELERI, ZAYIFLAYAN CIRO BÜYÜMESI VE MARJ PERFORMANSINA ILISKIN ENDISELER NEDENIYLE SON ÜÇ AYDA ENDEKSIN YAKLASIK %13 ALTINDA PERFORMANS GÖSTERDI. BU ZAYIFLIGIN BÜYÜK ÖLÇÜDE HISSE FIYATINA YANSIDIGINI DÜSÜNÜYOR VE FINANSAL SONUÇLARA PIYASA TEPKISININ NÖTR OLMASINI BEKLIYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE, ZAYIF TÜKETICI TALEBININ VE YOGUN PROMOSYON FAALIYETLERININ REEL BÜYÜMEYI SINIRLAMASINI VE MARJLAR ÜZERINDE BASKI OLUSTURMASINI BEKLIYORUZ. MIGROS, 2027 TAHMINI F/K ÇARPANINA GÖRE ULUSLARARASI BENZERLERINE KIYASLA YAKLASIK %30 ISKONTOLU ISLEM GÖRÜYOR.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.