AK YATIRIM MGROS ICIN 917 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 91

MIGROS, 1Ç26’DA TMS29 SONRASI FINANSALLARA GÖRE 1.598 MN TL NET KÂR AÇIKLADI. BU RAKAM, PIYASA BEKLENTISI OLAN 650 MN TL’NIN VE BIZIM 796 MN TL’LIK TAHMINIMIZIN ÜZERINDE GERÇEKLESTI. BEKLENTILERIN ÜZERINDEKI NET KÂR PERFORMANSI, TAHMIN ETTIGIMIZ 7 MLR TL’YE KIYASLA 9 MLR TL OLARAK GERÇEKLESEN DAHA YÜKSEK PARASAL KAZANÇTAN KAYNAKLANDI; BU ETKI, DAHA YÜKSEK VERGI GIDERIYLE KISMEN DENGELENDI. OPERASYONEL SONUÇLAR ISE GENEL OLARAK BEKLENTILERE PARALEL GERÇEKLESTI. AYRICA MIGROS, %5-7 REEL GELIR BÜYÜMESI VE %6-7 FAVÖK MARJI BEKLENTISINI KORUDU. HISSE ÜZERINDE NÖTR PIYASA TEPKISI BEKLIYORUZ. MIGROS, 1Ç26’DA TMS29 SONRASI FINANSALLARA GÖRE YILLIK %6,4 GELIR BÜYÜMESI KAYDETTI; BU ORAN BIZIM %7 BÜYÜME TAHMINIMIZIN HAFIF ALTINDA KALDI. SATIS ALANI BÜYÜMESI, MART 2025’TEN BU YANA AÇILAN 170 YENI MAGAZA SAYESINDE YILLIK %2,3 OLDU. AYNI MAGAZA SATIS BÜYÜMESI %3,1 OLARAK GERÇEKLESIRKEN, SEPET BÜYÜKLÜGÜ %4,1 ARTTI, TRAFIK ISE SUBAT AYINDA DAGITIM MERKEZLERINDE YASANAN IS GÜCÜ AKSAMLARI NEDENIYLE %1,1 DARALDI. NISAN AYINDA AYNI MAGAZA TRAFIK BÜYÜMESININ YENIDEN POZITIFE DÖNDÜGÜNÜ NOT EDIYORUZ. BU ARADA, TÜTÜN VE ALKOLLÜ IÇECEKLER HARIÇ TUTULDUGUNDA ONLINE GELIRLERIN TOPLAM IÇINDEKI PAYI YILLIK 240 BAZ PUAN ARTISLA %23,5’E YÜKSELDI. FAVÖK (TMS29 SONRASI), 1Ç26’DA YILLIK %10 ARTARAK, MARJDA YILLIK 10 BAZ PUANLIK IYILESMEYE ISARET ETTI. UYGULANAN FAIZ GIDERI (ISLETME SERMAYESI MALIYETININ DIGER GIDERLER ALTINDA SINIFLANDIRILMASI), STOK ENFLASYON DÜZELTMESI ETKISI VE UFRS-16 HARIÇ TUTULDUGUNDA DÜZELTILMIS FAVÖK MARJI DA YILLIK 10 BAZ PUAN ARTTI. MAGAZALARIN %26’SINDA KULLANILAN JET KASA VERIMLILIK ARTISI VE ALTERNATIF ENERJI KULLANIMI MARJA 50 BPS POZITIF KATKI SAGLARKEN, BU KATKI UYGULANAN FAIZ GIDERI VE DAGITIM MERKEZI PERSONELINE ILISKIN EK MALIYETLERLE KISMEN DENGELENDI. NET KÂR, DAHA YÜKSEK FAVÖK VE PARASAL KAZANÇ DESTEGIYLE YILLIK %24 BÜYÜDÜ. ENDEKS ÜSTÜ GETIRI VE 12 AYLIK 917TL HISSE BASINA HEDEF FIYAT BEKLENTISINI KORUYORUZ: MIGROS, KANAL VE ÜRÜN ÇESITLILIGINI GENISLETMEYE YÖNELIK GIRISIMLER, E-TICARET OPERASYONLARINA KATKI SAGLAYAN MAGAZA ORANINDAKI ARTIS VE DIJITALLESME YATIRIMLARI SAYESINDE GÜÇLÜ GELIR BÜYÜMESI ILE POZITIF AYRISMAKTADIR. ANCAK BU BÜYÜMENIN NET MARJ VE SNA MARJ ÜZERINDEKI OLUMLU ETKISI, SON IKI YILDA ARTAN PERSONEL GIDERLERI VE ALACAKLAR ÜZERINDEKI YÜKSEK FAIZ MALIYETLERININ ETKISI NEDENIYLE HENÜZ TAM OLARAK YANSIMAMISTIR. SNA MARJININ 2026’DA BASKI ALTINDA KALMAYA DEVAM EDECEGINI, 2026 SONRASINDA ISE GÜÇLÜ BIR TOPARLANMA GÖRÜLECEGINI DÜSÜNÜYORUZ

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.