AK YATIRIM VAKBN ICIN 42.5 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE NOTR TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 36.5 TL)

4Ç25 NET KÂRI ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE %136 ARTISLA 28,1 MILYAR TL OLDU VE BIZIM 24,0 MILYAR TL BEKLENTIMIZ ILE 23,3 MILYAR TL MEDYAN TAHMINI BELIRGIN GEÇTI. 4 MILYAR TL SERBEST KARSILIK AYRILMASINA RAGMEN SONUCUN BEKLENTIMIZIN ÜZERINE ÇIKMASI 4Ç25’TE NET FAIZ MARJININ BEKLEDIGIMIZDEN YÜKSEK, KREDI RISK MALIYETININ ISE BEKLENTIMIZIN BELIRGIN ALTINDA KALMASINDAN KAYNAKLANDI. BU SONUÇLA, BANKANIN 2025/12 NET KÂRI YILLIK %74 ARTISLA 70,1 MILYAR TL VE ÖZ KAYNAK GETIRISI %27,3 OLDU (2024: 20,9%). NET KÂRIN ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE GÜÇLÜ ARTMASINDA ENFLASYON VARSAYIMININ SON ÇEYREKTE GERÇEKLESEN TÜFE’YE DÜZELTILMESINDEN KAYNAKLANAN EK 16,7 MILYAR TL TÜFE TAHVIL GELIRI ÖNEMLI ROL OYNADI. AYRICA NET KREDI KARSILIK GIDERININ GÜÇLÜ TAHSILAT NEDENIYLE ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE 5,9 MILYAR TL AZALMASI ETKILI OLDU. BUNA KARSILIK FAALIYET GIDERLERINDEKI 4 MILYAR TL ARTIS VE VERGI YÜKÜNÜN, DÜZENLEMENIN DE ETKISIYLE ILK DOKUZ AYDAKI RAKAMIN DA ÜZERINE ÇIKMASI KÂRI AZALTICI ETKI YAPTI. YORUM VE ÖNERI: BANKA 2026 IÇIN YILSONUNDA ORTA YIRMILI SEVIYELERDE TÜFE VE %30 TCMB POLITIKA FAIZI VARSAYIMIYLA NET FAIZ MARJINDA 110 BAZ PUAN YILLIK ARTIS BEKLIYOR. TL VE YP KREDI ARTIS BEKLENTILERI ISE SIRASIYLA %25 ILE ORTA TEK HANELI SEVIYELERDE BULUNUYOR. BANKA SON DÖRT YILDAKI GÜÇLÜ IVMENIN KORUNARAK KOMISYON GELIRLERININ %40’IN ÜZERINDE ARTMASINI, FAALIYET GIDERLERINDEKI ARTISIN DA ENFLASYONU GEÇMESINI BEKLIYOR. 2026’YA ILISKIN KREDI RISK MALIYET PROJEKSIYONU ISE YAKLASIK 150 BAZ PUAN ILE 2025’IN BIR MIKTAR ÜZERINDE ANCAK RAKIP ÖZEL BANKALARIN GERISINDE BULUNUYOR. VAKIFBANK BU VARSAYIMLAR ALTINDA ÖZ KAYNAK GETIRISINI DE YÜKSEK YIRMILI SEVIYELERDE TUTMAYI HEDEFLIYOR. BANKA IÇIN NET KÂR TAHMINLERIMIZI UFAK DEGISIKLIKLERLE 2026 IÇIN 104,5 MILYAR TL VE 2027 IÇIN 130 MILYAR TL’YE GÜNCELLEDIK. ÖZ KAYNAK GETIRISI, SIRASIYLA %28 VE %26 DÜZEYINDE GÖRÜNÜYOR. 12 AYLIK FIYAT HEDEFIMIZI DE %16 ARTISLA 42,50 TL’YE YÜKSELTTIK. ÖNERIMIZI ‘NÖTR’ OLARAK KORUYORUZ. HISSE SON BIR YILDA BIST-100’ÜN %4 ÜZERINDE PERFORMANS GÖSTERDI. MEVCUT 1 YILLIK F/DD ORANI 0,9X ILE MEDYANIN %30 ÜZERINE GELDI.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.