BILANCO ANALIZI - AGESA (IS YATIRIM)
BILANCO ANALIZI - AGESA (IS YATIRIM)
HEDEF FIYATIMIZI YUKARI YONLU REVIZE EDIYORUZ.
NET KAR BEKLENTILERLE PARALEL. AGESA, 2025 YILININ SON CEYREGINDE 1,45 MILYAR TL NET KAR ACIKLADI. BU SONUC, 1,38 MILYAR TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZLE VE 1,41 MILYAR TL OLAN PIYASA ORTALAMA BEKLENTISIYLE BUYUK OLCUDE UYUMLU. NET KAR CEYREKLIK BAZDA %10 ARTARKEN, YILLIK BAZDA %70 ARTIS GOSTERDI. SIRKET 2025 YILINI %69 ORTALAMA OZKAYNAK KARLILIGI ILE TAMAMLADI.
HAYAT SEGMENTINDE GUCLU PERFORMANS. HAYAT SEGMENTININ TEKNIK KARI CEYREKLIK BAZDA %27, YILLIK BAZDA ISE %118 ARTISLA 1,37 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESTI. SIRKETIN 2025 YILINDA HAYAT TEKNIK KARI 4,2 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESTI, VE BU RAKAM 2024 YILINA GORE YILLIK %139 BUYUME GOSTERDI. BU GUCLU ARTIS, YUKSEK PRIM URETIMI VE KUVVETLI MARJLARLA DESTEKLENDI. BRUT YAZILAN PRIMLER BU CEYREKTE 6,93 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI (Y/Y %72 ARTIS). AGESA SENEYI ISE TOPLAMDA 24,4 MILYAR TL ILE KAPADI, VE 2024 YILINA GORE %70 ARTIS KAYDETMIS OLDU. FAIZ INDIRIM DONGUSU YILIN BASINDA BASLAMIS OLSA DA, MART AYINDAKI FAIZ ARTISI VE BEKLENTILERIN UZERINDEKI ENFLASYON NEDENIYLE FAIZ PATIKASINA ILISKIN TAHMINLER YENIDEN YUKARI YONLU REVIZE EDILDI. BUNA RAGMEN, AGESA’NIN EN KARLI KOLU OLAN HAYAT SEGMENTI BU DONGUDEN ERKEN FAYDA SAGLAMIS DURUMDA VE OLDUKCA GUCLU SONUCLAR ACIKLADI. BU SEGMENTTEKI KARLILIGIN 2026 YILINDA DA DEVAM ETMESINI BEKLIYORUZ. HAYAT SEGMENTININ TEKNIK MARJI, HAYAT SEGMENTI TEKNIK KAR’IN BRUT YAZILAN PRIMLERE BOLUNMESI, SIRKETIN PRIMLERI NE KADAR VERIMLI TEKNIK KARA DONUSTURDUGUNU GOSTERIYOR. BU ORAN 4C25’TE 390 BAZ PUAN ARTARAK %20 OLARAK GERCEKLESTI.
EMEKLILIK FON BUYUKLUGU CEYREKLIK %16 ARTTI. AGESA’NIN EMEKLILIK TARAFINDAKI YONETILEN FON BUYUKLUGU CEYREKLIK %16 ARTISLA 401 MILYAR TL’YE, YILLIK BAZDA ISE %76 ARTISA ULASTI. IFRS15 VE IFRS17 STANDARTLARININ HENUZ UYGULANMIYOR OLMASI NEDENIYLE, BU SEGMENTTE MUHASEBESEL OLARAK TEKNIK ZARAR KAYDEDILMEYE DEVAM EDILDI. BU DURUM, KOMISYON GIDERLERININ SOZLESMENIN ILK YILINDA KAYDEDILMESI (SOZLESME SURESINCE GIDERLESTIRILEMEMESI) VE FAALIYET GIDERLERININ EMEKLILIK TARAFINDA DAHA YUKSEK AGIRLIGA SAHIP OLMASI KAYNAKLIDIR. SON CEYREKTE HEDEFLER DOGRULTUSUNDA DAHA AGRESIF BIR STRATEJI IZLENEN EMEKLILIK SEGMENTINDE, TEKNIK ZARAR ONCEKI CEYREKLERE KIYASLA DAHA YUKSEK GERCEKLESMISTIR. SON CEYREKTE GOZLENEN BU MEVSIMSELLIK ONCEKI YILLARDA DA GORULUYOR.
YATIRIM GELIRLERI NET KARI DESTEKLEMEYE DEVAM ETTI. AGESA’NIN YATIRIM GELIRLERI YILLIK BAZDA %53 ARTISLA, CEYREKLIK OLARAK ISE %18 ARTISLA YAKLASIK 1,52 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI VE NET KARA OLUMLU KATKI SUNDU. 2025 YILININ TAMAMINDA ISE YATIRIM GELIRLERI 5,02 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI, VE BIR ONCEKI YILA GORE YILLIK %51 ARTIS GOSTERDI.
AGESA ICIN HISSE BASINA HEDEF FIYATIMIZI 294,80 TL’DEN 389,60 TL’YE YUKSELTIYORUZ. 2025 YILI ICIN NET KAR TAHMINIMIZIN UZERINDE BIR NET KAR ILE 2025 YILINI TAMAMLAYAN AGESA ICIN OLUMLU GORUSUMUZU VE AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. 2025 YILINI TOPLAMDA 5,15 MILYAR TL NET KAR ILE TAMAMLADI, VE YILLIK ARTIS %87 SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
HAYAT SEGMENTINDEKI GUCLU PRIM BUYUMESI VE EMEKLILIK TARAFINDA ENFLASYONUN UZERINDE DEVAM EDEN FON ARTISI BASTA OLMAK UZERE OPERASYONEL PERFORMANSTAKI DAYANIKLILIGI TAKIBEN, HEDEF FIYATIMIZI TL 389,60 SEVIYESINE (ONCEKI: TL 294,80) YUKSELTIYORUZ. BU REVIZYON, DEGERLEME DONEMIMIZIN BIR YIL ILERIYE TASINMASININ YANI SIRA GUNCELLENMIS KÂR TAHMINLERIMIZ VE SURDURULEBILIR ROE GORUNUMUNU YANSITMAKTADIR. DEVLET KATKI ORANININ %30’DAN %20’YE DUSURULMESI KISA VADEDE HISSE PERFORMANSI UZERINDE BASKI YARATMIS OLSA DA, DEVLET KATKISI FONLARINDAN ELDE EDILEN GELIRIN TOPLAM TEKNIK KÂRLILIK ICERISINDEKI PAYININ SINIRLI OLMASI NEDENIYLE DOGRUDAN FINANSAL ETKININ DUSUK KALMASINI BEKLIYORUZ. TURKIYE’DE EMEKLILIK SISTEMININ DUSUK PENETRASYON SEVIYESI VE 2026’DA DEVREYE ALINMASI BEKLENEN TAMAMLAYICI EMEKLILIK SISTEMI’NIN (TES) ORTA VADEDE FON BUYUMESINI HIZLANDIRABILECEK POTANSIYELI ISE UZUN VADELI YAPISAL BUYUME HIKÂYESINI DESTEKLEMEYE DEVAM ETMEKTEDIR.
MODEL GUNCELLEMELERIMIZ KAPSAMINDA HAYAT TARAFINDAKI PRIM TAHMINLERIMIZI YENIDEN DEGERLENDIRDIK. DAHA ONCE TOP-DOWN YAKLASIM UYGULAYARAK SEKTOR PRIM / GSYH ORANINI VE AGESA’NIN PAZAR PAYINI SABIT VARSAYMISTIK. ANCAK 2025 YILINDA KREDI KOSULLARINDA BELIRGIN BIR GEVSEME OLMAMASINA RAGMEN GOZLENEN GUCLU PRIM BUYUMESI, 2026 VE SONRASINDA KREDI HACMINDEKI ARTISLA BIRLIKTE KREDI BAGLANTILI POLICE SAYISININ DAHA DA ARTABILECEGINE ISARET ETMEKTEDIR. BU CERCEVEDE MODELIMIZDE TOP-DOWN YAKLASIMI VE AGESA’NIN PAZAR PAYI VARSAYIMINI KORURKEN, SEKTOR PRIM / GSYH ORANINI SABIT TUTMADIK VE KADEMELI ARTISLARLA YUKARI YONLU REVIZE ETTIK. 2025 YIL SONUNDA %0,29 SEVIYESINDE OLAN ORANI, 2030 YILINDA %0,43’E ULASACAK SEKILDE KADEMELI ARTIRARAK BU SEVIYEDE SABIT VARSAYDIK.
FAIZ INDIRIM DONGUSUNE RAGMEN YATIRIM GELIRLERININ GUCLU SEYRINI KORUMASI VE YUKSEK MARJLI KREDI BAGLANTILI URUNLERDEKI IVME DE KÂRLILIGI DESTEKLEYEN UNSURLAR ARASINDA YER ALMAKTADIR. MEVCUT SEVIYELERDE, SIRKETIN YAPISAL BUYUME DINAMIKLERI VE CAZIP ILERIYE DONUK CARPANLARI ISIGINDA RISK-GETIRI PROFILINI OLUMLU DEGERLENDIRMEYE DEVAM EDIYORUZ.
DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GUNCEL RAPORLARINA ULASMAK ICIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ.
HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2026/02/16/AGESA-IS-4C25-KAR-ANALIZI-VE-HEDEF-FIYAT-DEGISIKLIGI-2/
IS YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ISYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.