BILANCO ANALIZI - ARCLK (SEKER YATIRIM)
BILANCO ANALIZI - ARCLK (SEKER YATIRIM)
FAVOK BEKLENTILERIN UZERINDE ANCAK NET ZARAR DERINLESTI…
ARCELIK, 3C26`DA TMS 29 ETKISI DÂHIL 6.205 MN TL ANA ORTAKLIK NET ZARARI ACIKLADI. SIRKET`IN NET ZARARI, 1.043 MN TL NET ZARAR BEKLENTIMIZIN VE 5.463 MN TL NET ZARAR OLAN PIYASA MEDYANININ ALTINDA KALDI. KOC FINANSMAN PAY SATISI VE DURAN VARLIK SATISLARINDAN TOPLAM 2.018 MN TL YATIRIM FAALIYETI GELIRI KAYDEDILMESINE KARSIN, ZARARIN DERINLESMESINDE SU KALEMLER BELIRLEYICI OLDU:
¢ FAALIYET KÂRININ 3.601 MN TL`DEN 113 MN TL`YE GERILEMESI,
¢ NET FINANSMAN GIDERININ YILLIK %9 ARTARAK 10.298 MN TL`YE YUKSELMESI,
¢ NET PARASAL POZISYON KAZANCININ %20 AZALARAK 3.840 MN TL`YE INMESI.
VERGI ONCESI ZARAR 918 MN TL`DEN 4.740 MN TL`YE YUKSELIRKEN, SIRKET VERGI ONCESI ZARARA RAGMEN VERGI GIDERI KAYDETTI.
NET SATISLAR 3C26`DA REEL BAZDA YILLIK %13,9 VE CEYREKLIK %6,9 AZALARAK 138.973 MN TL`YE GERILEDI. NET SATISLAR 146.100 MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN %4,9 ALTINDA KALIRKEN, 139.652 MN TL SEVIYESINDEKI PIYASA MEDYANI ILE PARALEL GERCEKLESTI. TL BAZINDA TURKIYE SATISLARI %4,5, ULUSLARARASI SATISLAR %18,2 GERILEDI. EUR BAZINDA TOPLAM SATISLAR %2,4 DARALDI:
¢ ULUSLARARASI SATISLAR %7,3 GERILEDI. BUNDA HACIM (-90 MN EUR) VE FIYAT/URUN KARMASI (-49 MN EUR) BELIRLEYICI OLDU.
¢ TURKIYE SATISLARI HACIM ARTISIYLA (+75 MN EUR) %8,3 BUYUDU.
TURKIYE`DE BEYAZ ESYA SATIS ADETLERI TEMMUZ-AGUSTOS DONEMINDE %7 BUYUYEN PAZARA KARSIN %16 ARTARAK PAZAR PAYI KAZANIMINA ISARET ETTI. ZAYIF TALEP, OLUMSUZ FIYATLAMA VE URUN KARMASI ILE YOGUN ULUSLARARASI REKABET SATISLARI BASKILADI.
FAVOK YILLIK %47 VE CEYREKLIK %5 AZALARAK 5.874 MN TL`YE GERILEDI. SIRKET`IN FAVOK RAKAMI, 4.048 MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN %45, 5.619 MN TL`LIK PIYASA MEDYAN BEKLENTISININ %5 UZERINDE GERCEKLESTI. FAVOK MARJI YILLIK 267 BAZ PUAN DARALARAK %4,2 OLDU. TEK SEFERLIK GIDERLER HARIC DUZELTILMIS FAVOK YILLIK %35 DUSUSLE 7.392 MN TL`YE GERILEDI. DUZELTILMIS FAVOK MARJI %7,0`DAN %5,3`E GERILEDI (2C26: %5,2). BOLGESEL CATISMALARA RAGMEN BASARILI HAMMADDE MALIYET YONETIMI VE CESITLENDIRILMIS TEDARIKCI TABANI SAYESINDE BRUT KÂR MARJI YILLIK 10 BAZ PUANLIK SINIRLI DUSUSLE %29,0`DA KORUNDU. BUNA KARSIN FAALIYET GIDERLERI VE UCRET ENFLASYONU KAYNAKLI BASKI FAVOK MARJINI DARALTTI. DUZELTME TUTARININ 3C25`TEKI 167 MN TL`DEN 1.519 MN TL`YE YUKSELMESI TEK SEFERLIK GIDERLERDEKI ARTISA ISARET EDIYOR.
OPERASYONEL GELISMELER VE SEKTOREL GORUNUM... BATI AVRUPA`DA BEYAZ ESYA TALEBI 8A26`DA ADET BAZINDA %1,6 ARTARKEN, FIYATLAMA BASKISIYLA PAZAR DEGERI EUR BAZINDA %0,7 GERILEDI GRUP`UN BOLGEDEKI PAZAR PAYI GECEN YILIN ALTINDA KALDI. BOLGESEL PERFORMANS AYRISTI:
¢ BUYUYEN PAZARLAR (EUR BAZINDA CIRO): DEFY %9,8, DAWLANCE %34,4, HINDISTAN %23 BUYUDU. BEKO MISIR`IN USD BAZLI SATISLARI %119,8 ARTTI.
¢ GERILEYEN PAZARLAR: ARCELIK-HITACHI SATISLARI %13, ORTA DOGU SATISLARI %8 GERILEDI.
METAL VE PLASTIK FIYATLARI CEYREKLIK BAZDA GERILESE DE GECEN YILIN UZERINDE SEYREDIYOR. HAMMADDE MALIYET BASKISININ CEYREK SONU VE EKIM`DE YENIDEN ARTMASI 4C26 MARJLARI ICIN RISK OLUSTURUYOR. PORTFOY SADELESTIRME KAPSAMINDA KOC FINANSMAN SATISINDAN 61,4 MN USD, TASDELEN GAYRIMENKUL SATISINDAN 1,41 MILYAR TL NAKIT GIRISI SAGLANDI. ARCELIK-HITACHI SATISI ISE DUZENLEYICI ONAYLARI BEKLIYOR.
BILANCO, NAKIT AKISI VE KALDIRAC... DUZELTILMIS NET BORC, MEVSIMSEL ISLETME SERMAYESI IHTIYACININ DA ETKISIYLE 2025 YIL SONUNDAKI 171.644 MN TL`DEN 211.779 MN TL`YE YUKSELDI. NET BORC/DUZELTILMIS FAVOK ORANI 4,50X`TEN 6,32X`E YUKSELDI (2C26: 5,22X). BU ORAN, STOK KAYNAKLI PARASAL KAZANC/KAYIP ILE DUZELTILDIGINDE 5,18X, TUM PARASAL KAZANC/KAYIP KALEMLERIYLE DUZELTILDIGINDE 4,09X SEVIYESINDE. KISA VADELI BORCLARIN PAYININ %63`TEN %67`YE YUKSELMESI VE ORTALAMA BORC VADESININ 0,9 YILDA KALMASI REFINANSMAN RISKINI ARTIRIYOR. OLUMLU TARAFTA:
¢ 9A26 SERBEST NAKIT AKISI -10.983 MN TL`DEN -5.744 MN TL`YE IYILESTI.
¢ YATIRIM HARCAMALARI/SATISLAR ORANI %2,9`DAN %2,4`E GERILEDI.
¢ NET ISLETME SERMAYESI/SATISLAR ORANI %21,9 ILE HEDEFLE UYUMLU KALDI.
SIRKET 2026 BEKLENTILERI... SIRKET, BEKLENENDEN ZAYIF TALEP, DEVAM EDEN FIYATLAMA BASKISI, BOLGESEL CATISMALARDAN KAYNAKLANAN MALIYET BASKILARI VE YUKSEK FAALIYET GIDERLERI NEDENIYLE 2026 BEKLENTILERINI ASAGI YONLU REVIZE ETTI:
¢ ULUSLARARASI SATISLARDA YABANCI PARA BAZINDA BEKLENTI TEK HANELI DUSUSTEN DUSUK CIFT HANELI DUSUSE INDIRILDI.
¢ TURKIYE SATISLARINDA TL BAZINDA TEK HANELI DUSUS ONGORULUYOR.
¢ DUZELTILMIS FAVOK MARJI BEKLENTISI %6,25-%6,50`DEN %5,75-%6,00`YA DUSURULDU.
¢ YATIRIM HARCAMASI BEKLENTISI YAKLASIK 250 MN EUR`DAN 200-225 MN EUR`YA INDIRILDI.
¢ YAKLASIK %22`LIK NET ISLETME SERMAYESI/SATISLAR BEKLENTISI KORUNDU.
9A26 DUZELTILMIS FAVOK MARJININ %5,7`DE KALMASI, REVIZE HEDEFE ULASMAK ICIN DAHI 4C26`DA BELIRGIN MARJ IYILESMESI GEREKTIGINE ISARET EDIYOR.
GENEL DEGERLENDIRME… 3C26 SONUCLARINI OPERASYONEL ACIDAN BEKLENTIMIZIN UZERINDE, ANCAK GENEL GORUNUM ACISINDAN ZAYIF DEGERLENDIRIYORUZ. FAVOK`TEKI POZITIF SAPMA, KORUNAN BRUT MARJ VE TURKIYE`DEKI PAZAR PAYI KAZANIMINA KARSIN SONUCLARIN KALITESINI SU UNSURLAR SINIRLIYOR:
¢ VARLIK SATISLARINA RAGMEN DERINLESEN NET ZARAR,
¢ ASAGI YONLU REVIZE EDILEN YIL SONU BEKLENTILERI,
¢ 6,32X`E YUKSELEN KALDIRAC.
AVRUPA`DA FIYATLAMA VE PAZAR PAYI, 4C26 MARJ TOPARLANMASI, HAMMADDE MALIYETLERI, ARCELIK-HITACHI ISLEMI VE BORC AZALTIM SURECI TEMEL IZLEME BASLIKLARIDIR.
3C26 FINANSALLARI VE REVIZE EDILEN SIRKET BEKLENTILERI SONRASI, ARCELIK ICIN 12 AYLIK PAY BASINA HEDEF FIYATIMIZI 149,50 TL`DEN 111,00 TL`YE INDIRIYORUZ. HEDEF FIYATIMIZ SON KAPANIS FIYATINA GORE %60 GETIRI POTANSIYELI SUNARKEN, SIRKET PAYLARI ICIN `AL` TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ
SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S
WWW.SEKERYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.