BILANCO ANALIZI -BRSAN (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)
BILANCO ANALIZI -BRSAN (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)
BORUSAN BORU (BRSAN EUG 12A HF: 938 TL) 3C26`DA 638 MILYON USD
NET SATIS ACIKLADI (Y/Y: +%18, C/C: +%15). TOPLAM SATIS HACMI Y/Y %7
GERILEMESINE RAGMEN ALTYAPI VE PROJE SEGMENTININ GELIRI Y/Y %32, ENERJI
SEGMENTININ GELIRI Y/Y %37 ARTTI. FAVOK Y/Y %55 ARTISLA 73 MILYON
USD`YE YUKSELDI (MARJ: %11,4). SIRKET TANIMLI FAVOK Y/Y %60 ARTISLA 77
MILYON USD`YE CIKARKEN MARJ %12,1 ILE YILIN EN YUKSEK CEYREKLIK
SEVIYESINE ULASTI. NET KÂR Y/Y %93 ARTISLA 44 MILYON USD OLDU. NET BORC
CEYREK SONUNDA 118 MILYON USD`YE GERILEDI VE NET BORC/FAVOK ORANI
0,6X`E INDI.
TAHMINLERLE KARSILASTIRMA: NET SATISLAR VE FAVOK HEM PIYASA
BEKLENTISININ HEM DE TAHMINIMIZIN HAFIF UZERINDE GERCEKLESTI. SIRKET
TANIMLI FAVOK, DAHA YUKSEK MARJIN ETKISIYLE 71 MILYON USD OLAN
TAHMINIMIZI %8 ASTI (MARJ TAHMINIMIZ: %11,4). NET KÂR PIYASA
BEKLENTISINI %11, TAHMINIMIZI %14 ASTI.
SIRKET 2026 MARJ BEKLENTISINI YUKSELTTI: SIRKET 2026 FAVOK MARJI
BEKLENTISINI %9-11`DEN %10-11`E YUKSELTTI, HACIM VE GELIR BEKLENTILERINI
ISE KORUDU.
SIPARIS DEFTERI: ALTYAPI VE PROJE SIPARIS DEFTERI YAKLASIK 3,6 MILYAR
USD`DE KORUNDU. SIRKETIN ACIKLADIGI TESLIMAT TAKVIMI, BIZIM TAHMINI
DAGILIMIMIZA GORE 2026 ICIN YAKLASIK 200 MILYON USD DAHA DUSUK, 2027
VE 2028 ICIN DAHA YUKSEK GELIR IMA EDIYOR. BU TABLO, SIRKETIN 13
AGUSTOS’TA YAPTIGI, GUNCELLENEN URETIM VE SEVKIYAT TAKVIMLERI
DOGRULTUSUNDA MEVCUT SIPARIS PORTFOYUNUN 2028 GELIRLERINE KATKISININ
ARTMASININ BEKLENDIGINE ILISKIN ACIKLAMAYLA UYUMLU.
YORUM: POZITIF SAPMA HACIMDEN DEGIL FAALIYET KÂRLILIGINDAN GELDI. BU,
URUN KARMASININ ALTYAPI VE PROJE ILE ENERJI SEGMENTLERINE KAYMASININ
MARJLARI DESTEKLEMEYE DEVAM ETTIGINI GOSTERIYOR. 2026T ICIN 2,2-2,4
MILYAR USD`LIK BEKLENTI ARALIGININ ALT UCUNDA 2.214 MILYON USD NET SATIS,
1.150-1.250 BIN TONLUK ARALIGIN UST SINIRINDA 1.250 BIN TON SATIS HACMI
VE %10-11`LIK BEKLENTI ARALIGININ UST YARISINDA %10,7 SIRKET TANIMLI
FAVOK MARJI TAHMIN EDIYORUZ. TESLIMATLARIN ILERIYE KAYMASI ALTYAPI VE
PROJE GELIRININ BIR KISMINI 2027-28`E TASIYOR VE SIRKET TANIMLI FAVOK
MARJININ %12,3`E YUKSELMESINI BEKLEDIGIMIZ 2027T TAHMINLERIMIZI
DESTEKLIYOR. BU SIPARIS DEFTERI GORUNURLUGU YATIRIM TEZIMIZIN
MERKEZINDE YER ALIYOR (AYRINTILAR ICIN 23 EKIM 2026 TARIHLI RAPORUMUZA
BAKINIZ).
ONERI: 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 922 TL`DEN 938 TL`YE YUKSELTIYOR VE
ENDEKSIN UZERINDE GETIRI ONERIMIZI KORUYORUZ. ARTIS AGIRLIKLI OLARAK
ENERJI SEGMENTINDE DONUSUM MARJI (DELTA) VARSAYIMLARIMIZIN
YUKSELMESINI VE 2027`DEN ITIBAREN URETIM KAZANCLARINA UYGULANACAK
DAHA DUSUK KURUMLAR VERGISI ORANINI YANSITIYO
AK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.AKYATIRIM.COM.TR/
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.