BILANCO ANALIZI - CCOLA (MARBAS MENKUL DEGERLER )
BILANCO ANALIZI - CCOLA (MARBAS MENKUL DEGERLER )
CCOLA 2026 1.CEYREKTE 52,3 MLR TL HASILAT, 8,99 MLR TL FAVOK, 5,2 MLR TL NET KAR ILE
BEKLENTILERIMIZE PARALEL SATIS VE FAVOK, BEKLENTILERIMIZ UZERINDE NET KAR ACIKLADIGINI
GORMEKTEYIZ.
SAGLIKLI YAPI
1Q26`DA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLARDA %11 ARTIS IZLERKEN, YURT ICI SATISLAR %8.7,
YURT DISI SATISLARIN ISE %12 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. SATIS HACMINE BAKTIGIMIZDA ISE
KONSOLIDE SATIS HACMININ %6.9 ARTIS ILE 414M UNITE KASA, YURT ICI OPERASYONLARDA %1.4, YURT DISI
OPERASYONLARDA ISE %9.6 SATIS HACMI ARTISINI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
OPERASYONEL BASARI HIKAYESININ DEVAMI
SIRKETIN FAALIYET GOSTERDIGI ONEMLI PAZAR BOLGELERINDE 1Q26’DA YURTDISI OPERASYONLARDA
GECTIGIMIZ CEYREKTE DE OLDUGU GIBI ORTA ASYA’NIN ONCULUK ETTIGINI IZLERKEN PAZAR BAZLI DETAYLARA
BAKTIGIMIZDA SIRASIYLA PAKISTAN %0.2, OZBEKISTAN %40,7, KAZAKISTAN %11, TURKIYE %1,4 ARTIS
GOSTERIRKEN IRAK ON BIR CEYREK ARALIKSIZ BUYUMENIN ARDINDAN ILK CEYREKTE %1.8 DUSUS ILE SINIRLI
DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. ULKE BAZLI ISE
. OZBEKISTAN: DESTEKLEYICI MAKROEKONOMIK ORTAM VE ELVERISLI PIYASA KOSULLARI
. KAZAKISTAN: TUM KATEGORILERDE GENIS TABANLI BUYUME
. PAKISTAN: YUKSEK BAZ ETKISININ ARDINDAN OLUSAN YATAY SEYIR
. TURKIYE: SU KATEGORISININ BILINCLI OPTIMIZASYONU OLSA DA SU HARIC BAKTIGIMIZDA %3.8
BUYUME
. IRAK: JEOPOLITIK GELISMELERIN ETKISIYLE OLUSAN ZAYIFLAMANIN ETKILI OLDUGUNU
GORMEKTEYIZ.
OZETLE GECTIGIMIZ YILIN BAZ ETKISINE RAGMEN HACIM BUYUMESININ SURDUGUNU, ORTA ASYA
BOLGESININ ISE ANA ROL OYNADIGI SENARYONUN DEVAMINI IZLEMEKTEYIZ. IRAK’TA OLUSAN DARALMANIN ISE
OPERASYONEL PERFORMANSTAN ZIYADE JEOPOLITIK ETKILERDEN KAYNAKLI OLUSAN ETKILERDEN OLUSTUGUNU
IZLERKEN SAGLIKLI OPERASYONEL PERFORMANSIN DEVAM ETTIGINI DUSUNMEKTEYIZ.
UNITE KASA BASINA GELIR
1Q26’DA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA UNITE KASA BASINA GELIR KONSILDE %3.6, YURT ICI %7.2,
YURT DISI OPERASYONLARININ ISE %2.2 ARTIS GOSTERDIGINI IZLERKEN ENFLASYON MUHASEBESI HARIC UNITE
KASA BASINA GELIRIN 2.9 $ SEVIYESINE ULASARAK SON ON YILIN EN YUKSEK ILK CEYREK SEVIYESINE GELDIGINI
GORMEKTEYIZ. PERFORMANSIN TEMELINI URUN PORTFOY KARMASINDAKI IYILESME, ETKIN MALIYET
YONETIMI, GUCLU FIYAT YONETIMI VE HACIMSEL ARTISIN OLUSTURDUGUNU GORMEKTEYIZ. OZELLIKLE
FIYATLAMA ACISINDAN GECTIGIMIZ YILIN ILK YARISINDA TUKETICI TALEBININ CANLI TUTULMASI AMACIYLA
ILERLENMESI VE ESNEK FIYATLANDIRMA STRATEJISININ YERINI KARLILIK VE VERIMLILIGE BIRAKTIGINI IZLERKEN
SURECIN GUCLU YONETILDIGINI BELIRTMEK ISTERIZ.
KARLILIK YAPISI
KAR MARJLARINDA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA ARTIS IZLERKEN GECTIGIMIZ CEYREGE KIYASLA
HAFIF GERI CEKILME GORMEKTEYIZ. GUCLU SEYRIN DEVAMINI ISE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA
OLUSAN DUSUK BAZ ETKISI, 2025 YILININ SONLARINDA UYGULANAN FIYAT ARTISLARININ TUM CEYREGE YAYILAN
ETKISI, ETKIN HEDGE OPERASYONLARI, AKTIF MALIYET YONETIMI, YURT ICI VE YURT DISI OPERASYONLARDA ARTAN
MARJ ARTISI, TURKIYE’DEKI BELIRGIN IYILESMENIN ON PLANA CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. NET KAR’DA
BEKLENTININ UZERINDE ACIKLANAN SONUCLARI ISE ARTAN OPERASYONEL KARLILIK VE 3.1 MLR TL NET PARASAL
POZISYON KAZANCI ETKISI OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. 1Q26’DA KONSOLIDE BAKTIGIMIZDA BRUT KAR
MARJINDA 5.9PT, FAVOK MARJINDA 4.9PT IYILESMEYI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
BORC YAPISI
1Q26’DA FINANSAL BORCLARIN %10, NET BORCUN ISE %7 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. 1Q26
ITIBARIYLE CCOLA 0.66X NETBORC/FAVOK CARPANIYLA SAGLIKLI FINANSAL YAPISINI SURDURMESINI POZITIF
DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
SONUC OLARAK BAKTIGIMIZDA 1Q26 SONUCLARINI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. GECTIGIMIZ YIL ZORLU
KOSULLARA RAGMEN OLUSAN GUCLU OPERASYONEL FAALIYET SONUCU DAYANIKLILIGINI KORURKEN 2026 YILINA
BAKTIGIMIZDA HACIM ARTISI, GUCLU FIYATLANDIRMA BASARISI, IC PAZARDA MARJ TOPARLANMASININ DE
ETKISIYLE BERABER YILIN GERI KALANINDA DA BASARILI OPERASYONEL SONUCLARIN DEVAMINI
BEKLEMEKTEYIZ. 1Q26 ITIBARIYLE CCOLA 6.09X FD/FAVOK CARPANIYLA ISLEM GORURKEN 2026
BEKLENTILERI ISE ASAGIDAKI GIBIDIR
. KONSOLIDE SATIS HACMI ORTA – TEK HANELI BUYUME
. TURKIYE SATIS HACMI – DUSUK – ORTA TEK HANELI BUYUME
. ULUSLARARASI SATIS HACMI – YUKSEK TEK HANELI BUYUME
. YATAY FVOK MARJI VE YATAY ORTA TEK HANELI NSG/UK BUYUME BEKLENMEKTEDIR
MARBAS MENKUL DEGERLER
WWW.MARBAS.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.