BILANCO ANALIZI - EBEBK (TERA YATIRIM )
BILANCO ANALIZI - EBEBK (TERA YATIRIM )
EBEBK ICIN TAVSIYEMIZI ENDEKSE PARALEL GETIRI’DEN ENDEKS USTU GETIRI’YE YUKSELTIYOR VE HEDEF FIYATIMIZI TL85.30’DAN TL99.20’YE CIKARIYORUZ BU DA %57 YUKSELIS POTANSIYELI SUNUYOR. SON 4C SONUCLARI VE GECEN HAFTA PAYLASILAN ILK BEKLENTILER, 2026’DA GUCLU BIR KÂRLILIK ARTISINA ISARET EDIYOR.
* EBEBK’IN 4C SONUCLARI, SAVUNMACI TURK PERAKENDE HISSELERI ARASINDA CIRO BUYUMESINDE ONE CIKTIGINI GOSTERDI. 2025 BUYUMESI, SEKTOR GENELINDEKI ZORLUKLARA RAGMEN POZITIF SATIS YOGUNLUGUNU DA ICERDI (+%2 REEL, TAHMINI). YONETIM, YILBASINDAN BU YANA (YTD) TICARI PERFORMANSIN DA TATMIN EDICI OLDUGUNU BELIRTTI. PERAKENDENIN DAHA IHTIYARI SEGMENTI ISE, TURKIYE’NIN 2026’DA GIRMESI BEKLENEN POTANSIYEL BIR DEZENFLASYON SURECINDEN FAYDA SAGLAYABILIR.
* 2026T EPS BUYUMESI ICIN CAZIP BAZ. EBEBEK’IN BU YILKI KÂRLILIGI, GECEN YIL DURDURULAN TUNA COCUK URETIM TESISININ YARATTIGI TEK SEFERLIK ETKILERDEN ARINMIS OLACAKTIR. SOZ KONUSU SUREC, 2025’TE YAKLASIK -TL230MN’LIK TEK SEFERLIK ZARARA YOL ACMIS BUNUN -TL65MN’LIK KISMI 4C’TE KAYDEDILEN SEREFIYE DEGER DUSUKLUGUNDEN KAYNAKLANMISTIR. OPERASYONEL KALDIRAC ETKISIYLE BIRLIKTE, BU YIL NET KÂR TARAFINDA BELIRGIN BIR TOPARLANMA BEKLIYORUZ.
* GUCLU VARLIK YONETIMI VE NAKIT ODAGI. 2024-25A DONEMINDEKI BELIRGIN ISLETME SERMAYESI IYILESMESI, TUNA COCUGUN FAALIYETLERININ DURDURULMASI VE USAK’TAKI SERMAYE YOGUN DAGITIM MERKEZI YATIRIMININ GERI CEVRILMESI BUNU ORTAYA KOYMAKTADIR. EBEBEK, SON CEYREKLERDE %10’UN UZERINDE MAGAZA BUYUMESINE RAGMEN 4C’TE BEKLENTILERIN ALTINDA TL333MN NET BORC ACIKLADI (TL+0.9BN NAKIT, KIRA YUKUMLULUKLERI HARIC). 2026E’DE DAHA KADEMELI, ANCAK POZITIF BIR ILERLEME BEKLIYORUZ.
* ULUSLARARASI BUYUME – IRAK’TA DAHA HIZLI KÂRLILIK POTANSIYELI, BIRLESIK KRALLIK’TA DAHA SINIRLI SINERJI: DAHA YUKSEK GELIR SEVIYESINE SAHIP ANCAK REKABETCI BIRLESIK KRALLIK PAZARINA KIYASLA, IRAK’TA DAHA HIZLI KÂRLILIK POTANSIYELI GORUYORUZ. EBEBEK ARALIK 2025’TE KUZEY IRAK’TA ILK MAGAZASINI ACTI COGRAFI YAKINLIK VE GUNEYDOGU TURKIYE’DEKI MARKA BILINIRLIGI AVANTAJ SAGLAYABILIR. ARALIK 2024’TEN BU YANA BIRLESIK KRALLIK’TA UC MAGAZA ACILDI BU PAZARDA COGRAFI SINERJILER DAHA SINIRLI GORUNUYOR. YONETIM VERIMLILIK ARTIRICI ADIMLARI DEGERLENDIRIYOR.
* GUCLU ANA ORTAK VE SEKTOR TECRUBESI. TURKIYE’NIN INDIRIM MARKETI BIM’DE KONTROL GUCUNE SAHIP TOPBAS AILESI, EBEBEK’TE %60 PAYA SAHIPTIR. OPERASYONEL BIR BAG BULUNMASA DA YEREL TECRUBENIN ONEMLI BIR AVANTAJ SUNDUGUNU DUSUNUYORUZ. AILE UYELERI HALKA ARZDAN BU YANA PIYASADAN HISSE ALIMLARINI SURDURMEKTEDIR (SON ALIM OCAK 2026’DA TL56.1 SEVIYESINDEN).
* KATALIZORLER: 1) YUKSEK CIRO BUYUMESININ SURDURULMESI, 2) OLCEK AVANTAJI VE TUNA COCUK KAYNAKLI OLASI ZARARLARIN ORTADAN KALKMASIYLA 2026’DA DAHA GUCLU KÂR MARJLARI, 3) IRAK BUYUMESINDE ILERLEME. RISKLER: TURKIYE MAKROSUNA TEK PAZAR BAGIMLILIGI, BIRLESIK KRALLIK’TAKI UC MAGAZAYA ILISKIN BASLANGIC MALIYETLERI VE PAZARLAMA GIDERLERI ILE HISSENIN GORECE KUCUK OLCEGI VE DUSUK ISLEM HACMI.
* DEGERLEME: 2026 TAHMINLERIMIZ SIRKET BEKLENTILERIYLE UYUMLUDUR. BUNA GORE HISSE 2026E’DE 3.9X DUZELTILMIS FD/FAVOK (MANSET 2.1X) CARPANIYLA ISLEM GORMEKTE OLUP, DAHA GUCLU SATIS BUYUMESINE RAGMEN SEKTOR ORTALAMASINA KIYASLA CAZIP GORUNMEKTEDIR.
TERA YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.TERAYATIRIM.COM
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.