BILANCO ANALIZI -EREGL (MARBAS MENKUL DEGERLER )
BILANCO ANALIZI -EREGL (MARBAS MENKUL DEGERLER )
EREGL
EREGL 2026 1.CEYREKTE 59,6 MLR TL HASILAT, 5,81 MLR TL FAVOK, 383,8 MLR TL NET KAR ILE
BEKLENTILERIMIZE PARALEL HASILAT VE FAVOK, BEKLENTILERIMIZIN UZERINDE NET KAR
ACIKLADIGINI GORMEKTEYIZ.
TOPARLANMA CABALARI
1Q26’DA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLARDA %11 ARTIS IZLERKEN $ BAZLI
BAKTIGIMIZDA ISE %7 DARALMA GORMEKTEYIZ. 1Q26’DA TOPLAM URETIM HACMI %11.2 ARTIS
GOSTEREREK 2.35M TON OLARAK GERCEKLESIRKEN, TOPLAM SATIS HACMI ISE %11.6 ARTIS GOSTEREREK
2.1M TON OLARAK GERCEKLESTIGINI GORMEKTEYIZ. HAM CELIK KAPASITE KULLANIM ORANINDA ISE
GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA 17PT ARTIS ILE %96 SEVIYESINDE GERCEKLESTIGINI
IZLEMEKTEYIZ. SEGMENT BAZLI SATISLARDA ISE SIRASIYLA YASSI MAMUL %9.3, UZUN MAMUL %33.5,
PELET, DEMIR VE MANYEZIT SATISLARI ISE %8.6 ARTIS GOSTERMISTIR. SATIS HACMINDE TOPLAM
SATISLAR ICERISINDE IHRACATIN PAYININ ISE 4Q25’E GORE 2.2PT ARTIS ILE %14.7 SEVIYESINE
GELDIGINI GORMEKTEYIZ.
KURESEL URETIM VERILERI
2026 YILININ OCAK-SUBAT AYINDA DUNYA HAM CELIK URETIMI %1.5 ARTIS GOSTERIRKEN, CIN %3,6,
AB-27 %3,6, ALMANYA %4.8, RUSYA %10.5 DUSUS GOSTERIRKEN AFRIKA %4,7, HINDISTAN’IN %7.7
ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. IC TARAFA BAKTIGIMIZDA ISE TURKIYE’NIN HAM CELIK
URETIMININ OCAK-SUBAT AYINDA %4.7 ARTIS GOSTERDIGINI IZLERKEN ELEKTRIKLI ARK OCAKLI
TESISLERDE URETIM %0,4 DARALMA GOSTERIRKEN, ENTEGRE TESISLERDE ISE URETIMIN %19 ARTIS
GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ.
SEKTORDE NELER OLUYOR
EMTIA FIYATLARINA BAKTIGIMIZDA YIL BASINDAN ITIBAREN BOLGESEL FIYAT AYRISMASININ
BELIRGINLESTIGINI, AVRUPA TARAFINDA SINIRLI ARZ KOSULLARI VE SIKILASAN ITHALAT KOTALARININ YUKARI
YONLU BASKIYI DESTEKLERKEN CIN KAYNAKLI ZAYIF SEYRIN SURMESI VE LIMAN STOKLARININ TARIHI
ZIRVE SEVIYELERINE YAKLASMASININ KURESEL FIYATLAR UZERINDEKI ASAGI YONLU BASKIYI CANLI
TUTTUGUNU, TURKIYE CEPHESINDE ISE BATIDA SKDM VE SIKILASAN KOTA REJIMI DOGUDA
SUREGELEN JEOPOLITIK RISKLERIN SEKTOR UZERINDEKI CIFT YONLU BASKIYI SURDURDUGUNU
GORMEKTEYIZ. OZETLE SEKTOREL ANLAMDA FIYATLAMADAKI BOLGESEL AYRISMANIN SURMESINI
BEKLEMEKLE BIRLIKTE FINANSALLARDA GORDUGUMUZ KADEMELI TOPARLANMA ETKISININ SEKTOREL
TOPARLANMADAN ZIYADE TALEP YONLU TOPARLANMADAN KAYNAKLANACAGINI DUSUNMEKTEYIZ.
FIYATLAMA VE SEKTOREL ACIDAN ISE HER OLUMLU GELISMENIN EK KATALIZOR YARATMA POTANSIYELI
OLACAGINI DUSUNMEKTEYIZ. EREGL 1Q26`DA GUNCEL KOSULLAR ALTINDA TON BASI FAVOK
RAKAMININ CEYREKSEL BAZDA %2.8 ARTISLA $73 DOLAR BANDINA GELDIGINI, YILLIK BAZDA ISE %43.1
YUKSELIS KAYDETTIGINI GORMEKTEYIZ.
FINANSAL KARNE
1Q26’DA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA KAR ARTIS IZLERKEN GECTIGIMIZ CEYREGE GORE
SINIRLI DARALMA IZLEMEKTEYIZ. 1Q26’DA SINIRLI DA OLSA NET KAR GORSEK DE FINANSAL GIDERLER VE
ERTELENMIS VERGI GIDERLERININ KARLILIGI BASKILADIGINI GORMEKTEYIZ. EREGL 1Q26’DA %10
FAVOK MARJIYLA 137 M $ FAVOK ACIKLARKEN, %0.2 NET KAR MARJIYLA 13 M $ NET KAR
ACIKLAMISTIR.
BORC YAPISI
1Q26’DA GECTIGIMIZ CEYREGE GORE FINANSAL BORCLAR %2 DARALMA GOSTERIRKEN NAKIT POZISYON
DEGISIMINDEN KAYNAKLI NET BORCUN %27 DARALMA GOSTERMESINI POZITIF
DEGERLENDIRMEKTEYIZ. EREGL 1Q26 ITIBARIYLE 1.25X NETBORC/FAVOK CARPANIYLA ISLEM
GORMEKTEDIR.
SONUC OLARAK SATIS VE FAVOK’DE BEKLENTILERE PARALEL, NET KAR’DA ISE BEKLENTILERININ
UZERINDE ACIKLANAN FINANSALLARI SINIRLI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. 1Q26’DA
FIYATLARDAKI SINIRLI ARTISIN ETKILERINI ISE 2Q-3Q26’DA DAHA NET GORMEYI BEKLERKEN TON BASI
FAVOK ICIN DE ONUMUZDEKI CEYREKLERDE TOPARLANMANIN SURMESINI BEKLEMEKTEYIZ.
ONUMUZDEKI DONEM BILANCOLARDA IC TARAFTAKI CANLI SEYRE EK OLARAK DAHILI ISLEM REJIMI VE
KOTA ETKISIYLE BERABER DAHA POZITIF BIR YAPI BEKLENTISI ICERISINDE OLDUGUMUZU BELIRTMEK
ISTERIZ. ALTIN MADENIYLE ILGILI SURECIN ISE NISAN – HAZIRAN DONEMINDE GELMESININ
BEKLENDIGINI BELIRTMEK ISTERIZ. SON OLARAK HER NE KADAR DONGUSEL SEKTORDE FIYATLAMA
ACISINDAN EN KOTUNUN GERIDE KALDIGINI GORSEK DE CIN VE AB KAYNAKLI DEGISEN SEKTOR
DINAMIKLERININ FIYATLAMALAR UZERINDE ETKISININ YUKSEK OLDUGUNU BELIRTIRKEN ARTAN
JEOPOLITIK TANSIYON SONUCU IC TARAFTAKI GUCLU TALEP UZERINDE OLASI MAKRO VE TALEP YONLU
DEGISIMLERDEN KAYNAKLI GORECE ASAGI YONLU RISKIN OLDUGUNU DA BELIRTMEK ISTERIZ. FAKAT
RISKLER MASADA OLSA DA POZITIF ETKILERIN RISKLERE NAZARAN GUNCEL TEMA VE FIYATLAMALARA
BAKTIGIMIZDA DAHA FAZLA OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. OZETLE SEKTOREL VE FIYATLAMA ACISINDAN
EN KOTUNUN GERIDE KALDIGINI VE KADEMELI TOPARLANMA SURECI ICERISINDE OLDUGUNU
BELIRTSEK DE HABER AKISI VE JEOPOLITIK GELISMELERIN GETIRECEGI OLASI ETKILERE SEKTORUN
DUYARLILIGININ YUKSEK OLDUGUNU BELIRTMEK ISTERIZ. EREGL 1Q26 ITIBARIYLE 11.85X FD/FAVOK
CARPANLARIYLA ISLEM GORMEKTEDIR.
MARBAS MENKUL DEGERLER
WWW.MARBAS.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.