BILANCO ANALIZI-IS BANKASI (DENIZ YATIRIM)
BILANCO ANALIZI-IS BANKASI (DENIZ YATIRIM)
IS BANKASI, 4C25 KONSOLIDE OLMAYAN FINANSALLARINDA 16.1 MILYAR TL CIVARINDAKI
PIYASA BEKLENTISININ OLDUKCA UZERINDE 23.44 MILYAR TL NET KAR ACIKLADI. NET KAR
RAKAMI %65 C/C VE %116.4 Y/Y ARTARKEN BU DONEMDE OZSERMAYE KARLILIGI %23.2
OLARAK GERCEKLESMISTIR. 2025 TUM YIL KAR RAKAMI ISE YILLIK %48.2 ARTIS ILE 67.44 MILYAR
TL, OZSERMAYE KARLILIGI ISE %18.6 OLARAK GERCEKLESTI. ACIKLANAN SONUCLARI VE
BANKANIN 2025 YILI YONLENDIRMESINI HISSE FIYATI ACISINDAN OLUMLU OLARAK
DEGERLENDIRIYORUZ.
¦ IS BANKASI ICIN AL ONERIMIZI KORUYORUZ, HEDEF FIYATIMIZ ISE 25.00 TL’DIR (ONCEKI:
22.10 TL). BU DONEMIN ONE CIKAN HUSUSLARI: I) %12.2 C/C TL KREDI BUYUMESI (KONUT:
%12.8, TASIT: %49.2, GENEL AMACLI TUKETICI KREDISI: %14.3 VE KREDI KARTI: %12.4
BUYUME ILE BIREYSEL SEGMENT, %11.0 C/C ARTAN TL TICARI KREDILERE GORE HAFIF DAHA
HIZLI BIR BUYUME SERGILEMISTIR, II) YP KREDILER USD BAZINDA %0.4 C/C ARTMIS, III) NET
FAIZ MARJI BIR ONCEKI DONEME GORE 134 BPS ARTARKEN, TL KREDI/MEVDUAT FAIZ MAKASI
116 BPS VE NET INTERBANK PLASMANLARI 55 BPS ILE MARJ ARTISINA EN ONEMLI KATKIYI
SAGLAMISTIR, IV) VADESIZ MEVDUATIN TOPLAM ICERISINDEKI PAYI 1.2 PUAN ARTISLA %42.8
OLARAK GERCEKLESMISTIR, V) NET TAKIBE INTIKAL ~20.7 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESMIS,
BANKANIN TAKIPTEKI KREDILERI ICIN AYIRDIGI TOPLAM KARSILIK ORANI ~13.2 PUAN C/C
GERILEME ILE %117.1 OLURKEN, NET KREDI RISKI ISE KUR ETKISI DAHIL CEYREKSEL BAZDA
YATAY KALARAK %3.0 OLARAK GERCEKLESIRKEN, 2025 TUM YILDA KUR ETKISI DAHIL NET KREDI
RISKI ISE %2.4 OLARAK GERCEKLESMISTIR, VI) GRUP 2 KREDILERIN TOPLAM KREDILER
ICERISINDEKI PAYI %11.2, 2025 TUM YILDA YAKLASIK 9.57 MILYAR TL TAKIPTEKI KREDI SATISI
SONRASINDA ISE TAKIPTEKI KREDI ORANI %3.2 OLMUS, VII) FAALIYET GIDERLERI VE BANKACILIK
HIZMET GELIRLERI 2025’TE SIRASI ILE YILLIK %28.1 VE %47.0 ARTMISTIR. IS BANKASI, 2026
YILI TAHMINLERIMIZE GORE %28.2 OZSERMAYE KARLILIGI, 0.74X F/DD VE 2.99X F/K
CARPANLARI ILE ISLEM GORMEKTEDIR. YUKSEK KARSILIK ORANLARI (GRUP 2 VE 3 KREDILER ICIN
%11.0 VE %63.3), VE %18.5 SYR (CEKIRDEK SYR: %16.3) ILE OLASI RISKLERE KARSI OLDUKCA
KORUNAKLI OLDUGUNU DUSUNUYORUZ. DUSEN FAIZ ORTAMINDA BANKANIN 3 AYA KADAR OLAN
VADEDE YENIDEN FIYATLANACAK VARLIKLARININ TOPLAM ICERISINDEKI PAYINI SINIRLI DA OLSA
ARTIRABILMESINI OLUMLU OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ.
¦ 2026 YILI BEKLENTILERI. IS BANKASI %4.0 REEL EKONOMIK BUYUME, %25 TUFE, VE %30
SENE SONU TCMB POLITIKA FAIZINDEN OLUSAN MAKRO TAHMIN SETI CERCEVESINDE I) ~%34-
36 TL KREDI BUYUMESI, II)~270 BPS NET FAIZ MARJI GENISLEMESI, III) %2.5’TEN DUSUK NET
KREDI RISKI (2025: 238 BPS), IV) ~%4 TAKIPTEKI KREDI ORANI (~80 BPS ARTIS), V) ~%40 NET
UCRET VE KOMISYON GELIRI ARTISI VE, VI) %44-46 FAALIYET GIDERI ARTISI BEKLEMEKTEDIR. BU
TAHMIN SETI SONUCUNDA OZSERMAYE KARLILIGI ISE ENFLASYON USTU OLARAK
BEKLENMEKTEDIR. BIZ DE 2026 YILINA DAIR BEKLENTIMIZI FAIZ INDIRIMLERININ ON PLANDA
OLACAGI BIR SENARYO UZERINE KURGULADIK. BU DONEMDE MEVDUATLARINI DAHA HIZLI BIR
SEKILDE ASAGI YONLU FIYATLAYABILECEGI ICIN 250 BPS MARJ ARTISI, TL KREDILERDE YILLIK
%32.5 BUYUME, NET KREDI RISKINDE KUR ETKISI DAHIL 10 BPS ARTIS, %38 NET UCRET VE
KOMISYON GELIRI ARTISI VE %46 FAALIYET GIDERI ARTISI MODELLIYORUZ. BU BEKLENTILER
DOGRULTUSUNDA 2026 YILINDA %28.2 OZKAYNAK KARLILIGI ONGORURKEN, NET KAR RAKAMININ
2025 YILINA KIYASLA %104 ARTIS KAYDETMESINI BEKLIYORUZ.
DENIZ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.S
WWW.DENIZYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.