BILANCO ANALIZI - ISCTR (SEKER YATIRIM)

BILANCO ANALIZI - ISCTR (SEKER YATIRIM)

IS BANKASI 3C26’DA 10,42 MLR TL SOLO NET KÂR ACIKLADI. NET KÂR CEYREKLIK BAZDA %7,9 ARTTI, YILLIK BAZDA ISE %26,7 GERILEDI. SONUC PIYASA BEKLENTISINI (9,4 MLR TL) %11 VE BIZIM TAHMINIMIZI (9,3 MLR TL) %12 ASTI. 9A26 NET KÂRI YILLIK %8,1 DUSUSLE 40,43 MLR TL OLDU.

SWAP DUZELTILMIS NET FAIZ MARJI TOPARLANIYOR. IS BANKASI’NIN SWAP DUZELTILMIS NET FAIZ GELIRI CEYREKLIK %20,4 ARTISLA 24,39 MLR TL’YE YUKSELDI. BU DOGRULTUDA SWAP DUZELTILMIS NET FAIZ MARJI %2,10’DAN %2,41’E ULASTI. TL MEVDUAT MALIYETINDEKI ARTIS MARJI SINIRLARKEN, TUFE’YE ENDEKSLI MENKUL KIYMET GELIRI (12,12 MLR TL) VE DUSEN SWAP MALIYETI MARJI DESTEKLEDI. YONETIM 2026 SWAP DUZELTILMIS NET FAIZ MARJI BEKLENTISINI %3,2–3,4 ARALIGINDA KORUDU VE YIL SONU CIKIS MARJINI %4,5 OLARAK ACIKLADI. MODELIMIZDE 2026 NIM’I %2,76 ILE BU BEKLENTININ ALTINDA MARJ TOPARLANMASINI DAHA TEMKINLI VARSAYIYORUZ.

KOMISYON GELIRLERI YILLIK BAZDA GUCLU, GIDER ARTISI YUKSEK. NET UCRET VE KOMISYON GELIRLERI 3C26’DA CEYREKLIK %2,3 GERILEDI (44,19 MLR TL). 9A26’DA ISE YILLIK %33,1 ARTISLA 127,49 MLR TL’YE ULASTI. FAALIYET GIDERLERI 9A26’DA YILLIK %58,1 ARTISLA 165,12 MLR TL OLDU. FAALIYET GIDERLERI YONETIMIN “ORTA %40’LAR” BEKLENTISININ UZERINDE SEYREDIYOR. ISTIRAKLERDEN TEMETTU GELIRI CEYREKTE 11,33 MLR TL ILE KÂRA ONEMLI KATKI YAPTI.

AKTIF KALITESINDE SEKTORLE PARALEL OLARAK BOZULMA SURUYOR. TAKIPTEKI KREDILER ORANI %3,76’DAN %4,20’YE YUKSELDI. CEYREKTE 32,5 MILYAR TL YENI TAKIP GIRISI OLDU (2C26: 26,5 MILYAR TL). UCUNCU ASAMA KARSILIK ORANI %61,7. NET KARSILIK GIDERI CEYREKLIK %12,6 ARTISLA 17,54 MLR TL’YE CIKTI. NET KREDI RISKI MALIYETI 3C26’DA 252 BP, 9A26’DA (KUMULE) 245 BP OLDU.

IDD GECISIYLE SERMAYE ORANLARI GUCLENDI. BANKA TEMMUZ 2026’DAN ITIBAREN KREDI RISKI ICIN ICSEL DERECELENDIRMEYE DAYALI YAKLASIMI UYGULAMAYA BASLADI. BU GECISLE RISK AGIRLIKLI VARLIKLARIN AKTIFE ORANI %69,5’TEN %59,5’E INDI. CEKIRDEK SERMAYE YETERLILIK ORANI %12,08’DEN %13,46’YA, SERMAYE YETERLILIK ORANI %17,23’E YUKSELDI.

BANKA 2026 BEKLENTILERINI KORUDU ANCAK GIDER VE KOMISYON TARAFINDAKI ASAGI YONLU RISKLER NEDENIYLE %20’LIK OZKAYNAK KÂRLILIGI HEDEFININ TAM TUTTURULAMAYABILECEGINI, %15’IN UZERINDE BIR KÂRLILIGIN ISE ULASILABILIR OLDUGUNU BELIRTTI. 3C26 SONUCLARININ ARDINDAN TAHMINLERIMIZI GUNCELLEDIK. AKBANK, GARANTI BBVA, TSKB VE YAPI KREDI’DE OLDUGU GIBI IS BANKASI ICIN DE DEGERLEME YONTEMIMIZI ARTIK GELIR (RI) MODELINE GECIRDIK. 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZ 21,57 TL’DEN 20,81 TL’YE REVIZE EDIYORUZ. %59 GETIRI POTANSIYELI ILE “AL” TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. HISSE 2026T ICIN 5,2X F/K VE 0,68X F/DD ILE ISLEM GORUYOR.

SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S
WWW.SEKERYATIRIM.COM.TR

***
YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.