BILANCO ANALIZI - MGROS (HALK YATIRIM)
BILANCO ANALIZI - MGROS (HALK YATIRIM)
BEKLENTILERIN UZERINDE NET KAR. MIGROS, 3C26’DA BEKLENTIMIZ OLAN 3.363 MN
TL’NIN %4,8, PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI OLAN 2.905 MN TL’LIK NET KAR
BEKLENTISININ %21,4 UZERINDE, YILLIK BAZDA %31,2 DUSUSLE 3.526 MN TL NET KAR
ACIKLADI. BEKLENTIMIZIN UZERINDE GERCEKLESEN NET KARDA, NET FINANSAL
GIDERLERDEKI ARTISA KARSIN, KAYDEDILEN 382 MN TL’LIK VERGI GELIRI ETKILI OLDU. NET
FINANSAL GIDERLER, YILLIK BAZDA %75 ARTISLA 1,62 MLR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
OPERASYONEL TARAFTA ISE MIGROS 3C26’DA YILLIK %2,5 AZALISLA 11,91 MLR TL
FAVOK KAYDETTI (3C25: 12,21 MLR TL). SIRKETIN 3C26’DA FAVOK MARJI, YILLIK
BAZDA 0,5 PUAN GERILEME ILE %8,3 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. EYLUL 2026 SONU
ITIBARIYLE MIGROS’UN 3,9 MLR TL NET BORC POZISYONU BULUNUYOR (HAZIRAN 2026: 6,8
MLR TL NET BORC POZISYONU). AYNI DONEMDE NET BORC/FAVOK RASYOSU ISE 0,1X
OLDU (HAZIRAN 2026: 0,2X NET BORC/FAVOK). SIRKET, 1 TL NOMINAL DEGERDEKI PAY
ICIN 6,4897681 TL BRUT TEMETTU ODEMESINE KARAR VERDI. TEMETTU ODEMESI SON
KAPANIS FIYATINA GORE %1,4 TEMETTU VERIMLILIGINE ISARET EDIYOR. OZETLE
BEKLENTILERIN UZERINDE GERCEKLESEN NET KAR VE CEYREKSEL BAZDA OPERASYONEL
MARJLAR TARAFINDA GORULEN TOPARLANMA DOGRULTUSUNDA, UCUNCU CEYREK FINANSAL
SONUCLARININ HISSE PERFORMANSINA YANSIMASINI ‘POZITIF’ OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ.
? CIRODA YILLIK %3,3 REEL BUYUME KAYDEDILDI. MIGROS, 3C26’DA HEM BIZIM HEM
PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI ILE UYUMLU, YILLIK %3,3 REEL BUYUME KAYDEDEREK
143,3 MLR TL NET SATIS GELIRI KAYDETTI. HEM BEKLENTIMIZ HEM PIYASA BEKLENTISI
143,8 MLR TL NET SATIS GELIRI KAYDEDILMESI YONUNDE BULUNUYORDU. 3C26’DA
KONSOLIDE SATIS BUYUMESINE SATIS ALANI BUYUMESININ KATKISI %2 OLURKEN, BIREBIR
MAGAZA TRAFIGI %0,2 AZALIS, SEPET BUYUMESI ISE %0,9 ARTIS KAYDETTI. BIREBIR
SATIS BUYUMESI, SEPET BUYUMESINDEN KAYNAKLANARAK %0,7 OLDU. MIGROS`UN
PAZAR PAYI 9A26’DA TOPLAM FMCG PAZARINDA %9,8, MODERN FMCG PAZARINDA
%15,8 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. MIGROS’UN, 9A26 DONEMINDE YILLIK BAZDA
MAGAZA SAYISI 97 ADET ARTARAK, 3.827 ADET SEVIYESINDE BULUNUYOR.
? BEKLENTILER ILE UYUMLU FAVOK PERFORMANSI. MIGROS 3C26’DA YILLIK BAZDA 0,8
PUAN DUSUSLE %24,4 BRUT KAR MARJI ACIKLADI. ONLINE YEMEK PLATFORMUNDAKI
INDIRIMLER VE DAGITIM MERKEZI CALISANLARININ MIGROS BORDROSUNA GECISI, MARJ
DARALMASINDA ETKILI OLDU. MIGROS’UN 3C26’DA FAVOK’U KURUM BEKLENTIMIZ OLAN
11,91 MLR TL VE PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI OLAN 11,48 MLR TL ILE UYUMLU, YILLIK
BAZDA %2,5 AZALISLA 11,91 MLR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI (3C25: 12,21 MLR
TL). 3C25’TE %8,8 OLAN FAVOK MARJI, 3C26’DA 0,5 PUANLIK AZALISLA %8,3’E
GERILEDI. KALDI. OTE YANDAN, OPERASYONEL GIDERLERIN/ NET SATISLARA ORANI, 3C26’DA
YILLIK BAZDA 0,6 PUAN ARTIS KAYDEDEREK, %20,8 SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
? 2026 YILSONU CIRO BEKLENTILERI REVIZE EDILDI. TMS 29 ENFLASYON MUHASEBESINE
GORE, MIGROS’UN 2026 YILINDA KONSOLIDE SATIS BUYUMESI %5-7 BANDINDAN, %4-5
ARALIGINA REVIZE EDILIRKEN, KONSOLIDE FAVOK MARJININ ISE YAKLASIK %6-7
SEVIYELERINDE GERCEKLESME BEKLENTISI KORUNDU. MIGROS BU YIL ICIN 180-200 YENI
MAGAZA ACMA HEDEFI VE TMS 29 ETKISI DAHIL, 2026 YILI YATIRIM HARCAMALARININ
SATISLARA ORANININ %2,5-3,0 SEVIYELERINDE OLMASI YONUNDEKI BEKLENTISINI DE
KORUDU.
? MIGROS ICIN 890,40 TL SEVIYESINDE BULUNAN HEDEF FIYATIMIZI KORUYOR ‘AL’
YONUNDE BULUNAN TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ. GENEL OLARAK BEKLENTILERIMIZI
KARSILAYAN FINANSAL SONUCLARININ ARDINDAN, HEDEF FIYATIMIZI SU ASAMADA
KORUMAYI TERCIH EDIYORUZ. BU DOGRULTUDA, MIGROS ICIN 890,40 TL SEVIYESINDE
BULUNAN HEDEF FIYATIMIZI VE ‘AL’ YONUNDE BULUNAN TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ
HALK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.HALKYATIRIM.COM.TR
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.