BILANCO ANALIZI - MGROS (MARBAS MENKUL DEGERLER )
BILANCO ANALIZI - MGROS (MARBAS MENKUL DEGERLER )
DEFANSIF YAPI
MGROS, 2025 4.CEYREKTE 105,07 MLR TL HASILAT, 7,51 MLR TL FAVOK, 863.8 M TL
NET KAR ILE BEKLENTILERIMIZE PARALEL SONUCLAR ACIKLADIGINI GORMEKTEYIZ.
SATISLAR
4Q25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLARIN %7.6 ARTIS
GOSTERDIGINI IZLERKEN FY25’E GORE BAKTIGIMIZDA ISE %7 ARTIS GORMEKTEYIZ. SATIS
BUYUMESI ONEMINI BELIRTIRKEN OPERASYONEL BUYUMEYE BAKTIGIMIZDA ISE
FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA 171 ARTIS ILE 3792 MAGAZA
SAYISINA CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. TOPLAM SATIS ALANININ %2.8 , ONLINE HIZMET
VEREN MAGAZA SAYISININ ISE %48 ILE GUCLU BUYUME GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ.
ONLINE SEGMENTTE GUCLU BUYUME
SIRKET ICIN ONEMLI KATALIZOR OLARAK DUSUNDUGUMUZ ONLINE SEGMENTI
OLUSTURAN MIGROS ONE’IN BUYUMESININ DEVAM ETTIGINI IZLERKEN FY25’DE
GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE GORE TOPLAM SIPARIS SAYISINDA %17 , BRUT
TICARET HACMINDE %26 ARTISLAR GORMEKTEYIZ. OZELLIKLE SON KILOMETRE
OPERASYONLARINDAKI IYILESMELERIN DE ETKISIYLE ONLINE MARKET
OPERASYONLARINDAKI 110BP’LIK IYILESMEYI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. MIGROS
YEMEK ICIN ISE FY25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA TOPLAM SIPARIS
ADEDINDE %33 , BRUT TICARET HACMINDE %63 ARTIS GORMEKTEYIZ. MIGROS’UN
ONLINE OPERASYONLARINI DESTEKLEMEK AMACLI OLUSAN PAKET TAXI’NIN BUYUMEYI
SURDURDUGUNU IZLERKEN KARLILIGA KATKISININ POZITIF OLDUGUNU GORMEKTEYIZ.
MIGROS ICIN PAZAR PAYINA BAKTIGIMIZDA ISE E-TICARET PAZAR PAYININ 180BP’LIK
ARTIS ILE %21.6’YA , TOPLAM FMCG PAYI 50BP ARTIS ILE %10.1’E , MODERN FMCG
PAYI ISE 50BP ARTIS ILE %16.8’E YUKSELDIGINI GORMEKTEYIZ.
REEL BUYUME
4Q25’DE REEL SEPET BUYUMESI GECTIGIMIZ CEYREGE KIYASLA %4.1 OLARAK
GERCEKLESIRKEN SEPET BUYUKLUGUNUN ISE %3.6 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ.
MUSTERI TRAFIGINDE ISE 2Q25 ITIBARIYLE OLUSAN ASAGI YONLU EGILIMIN SURDUGUNU
IZLERKEN TRAFIK ARTISININ %0.5 ILE SINIRLI KALDIGINI GORMEKTEYIZ. MIGROS ICIN ZORLU
KOSULLARA RAGMEN REEL SEPET BUYUMESINI ETKILEYEN FAKTORUN REKABETCI
FIYATLANDIRMA , ETKIN PROMOSYON VE KAMPANYA YONETIMI , COKLU KANAL
FORMATININ GUCLU ISLEMESI VE ARTAN MAGAZA SAYISI OLARAK BELIRTMEK ISTERIZ.
KARLILIK
4Q25’DE ONCEKI CEYREGE GORE DARALMA IZLERKEN GECTIGIMIZ YILIN AYNI
DONEMINE KIYASLA KAR MARJLARINDA GUCLU SEYRIN SURDUGUNU GORMEKTEYIZ.
YOGUN PROMOSYON VE KAMPANYA FAALIYETLERE , ENFLASYON DUZELTMESININ
STOKLAR UZERINDEKI OLUMSUZ ETKISINE RAGMEN VADELI ALIMLARDA UYGULANAN FAIZ
ORANLARININ OLUMLU ETKISI , YAPAY ZEKA DESTEKLI VERIMLILIK , KAYIP ORANININ
AZALMASI VE GIDER OPTIMIZASYONLARI BRUT KAR VE FAVOK MARJININ BUYUMESINDE
ETKILI OLURKEN ARTAN AMORTISMAN GIDERLERI , FAIZ GIDERLERININ NET KAR UZERINDEKI
BASKISINI SURDURDUGUNU GORMEKTEYIZ.
BORC YAPISI
4Q25’DE ONCEKI CEYREGE GORE FINANSAL BORCLAR %1 DARALMA GOSTERIRKEN SINIRLI
NET NAKIT POZISYONUNDAN NET BORC POZISYONUNA GECILDIGINI GORMEKTEYIZ.
4Q25 ITIBARIYLE MGROS 0.14X NETBORC/FAVOK CARPANIYLA ISLEM GORMEKTEDIR.
ACIKLANAN BEKLENTILERE PARALEL SONUCLARI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
YOGUN REKABET KOSULLARI ALTINDA OLUSAN ETKIN FIYATLANDIRMA STRATEJISI ,
MAGAZA BUYUMESININ DEVAMI , ONLINE SEGMENTTEKI GUCLU SEYIR GIBI ETKILERI
SIRKET ICIN ONEMLI KATALIZORLER OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. BIR DIGER ONEMLI
NOKTA ISE YATIRIM HARCAMALARININ TEKNOLOJI VE VERIMLILIK ODAKLI ILERLENMESININ
KARLILIK UZERINDEKI POZITIF AYRISTIRICI UNSUR OLDUGUNU DUSUNMEKTEYIZ. MGROS
NEZDINDE HEDEF FIYATIMIZI 761 TL’DEN 848 TL’YE REVIZE EDIP AL TAVSIYEMIZI
SURDURMEKTEYIZ.
MARBAS MENKUL DEGERLER
WWW.MARBAS.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.