BILANCO ANALIZI - MGROS (YAPI KREDI YATIRIM)
BILANCO ANALIZI - MGROS (YAPI KREDI YATIRIM)
NET KAR TAHMINIMIZIN UZERINDE. MIGROS, 4C25’TE YILLIK %9’LUK DUSUSLE 864 MILYON TL NET KAR ACIKLADI BU, 319 MILYON TL`LIK
TAHMINIMIZIN OLDUKCA UZERINDE VE PIYASA KONSENSUSUYLE GENEL OLARAK UYUMLU. TAHMINIMIZDEN SAPMA ESAS OLARAK PARASAL
KAZANCLAR VE ERTELENMIS VERGI GIDERLERINE ILISKIN VARSAYIMLARIMIZDAN KAYNAKLANIYOR. BEKLENTIMIZE KIYASLA DAHA DUSUK PARASAL
KAZANCLAR VERGI ONCESI KARI (VOK) ASAGI CEKERKEN, DAHA YUKSEK ERTELENMIS VERGI GIDERI TAHMINIMIZ, NET KAR TAHMINIMIZI GERCEK
RAKAMA GORE ASAGI CEKTI.
§ PAZAR PAYI ARTMAYA DEVAM EDIYOR. TOPLAM GELIRLER YILLIK %8 ARTARAK 105 MILYAR TL`YE ULASTI VE BU, HEM TAHMINLERIMIZLE HEM DE
PIYASA BEKLENTILERIYLE BUYUK OLCUDE UYUMLU. GELIR ARTISI, YILLIK ~%3`LUK SATIS ALANI BUYUMESI VE YILLIK %4`LUK BENZER MAGAZA SATIS
BUYUMESI (%3,6`LIK BENZER MAGAZA SEPET BUYUKLUGU ARTISI VE %0,5`LIK BENZER MAGAZA TRAFIK BUYUMESI) ILE SAGLANDI. BU GUCLU
PERFORMANSI, MIGROS`UN COK KANALLI STRATEJISINE VE MUSTERI SEGMENTLERINDE REKABETCI FIYATLANDIRMA YAKLASIMINA BAGLIYORUZ. BU
BAGLAMDA, SIRKETIN HIZLI TUKETIM MALLARI (FMCG) PAZAR PAYI %10,1`E (YILLIK +0,5 PUAN ARTIS), MODERN FMCG PAYI %16,8`E (YILLIK
+0,5 PUAN ARTIS) VE E-TICARET FMCG PAYI %21,6`YA (YILLIK +1,8 PUAN ARTIS) YUKSELDI. MACROCENTER VE MACROKIOSK FORMATLARININ YENI
ACILISLARLA OLUMLU KATKI SAGLAMAYA DEVAM ETTIGINI GOZLEMLIYORUZ OZEL MARKALI URUNLERE VE DAHA DAR BIR URUN YELPAZESINE
ODAKLANAN M ANADOLU FORMATININ GENISLEMESININ ISE UZUN VADEDE GELIRLER ICIN DESTEKLEYICI OLACAGINI DUSUNUYORUZ. AYRICA, SIRKETIN
ARTAN E-TICARET OPERASYONLARININ MARJLARI DESTEKLEDIGINE INANIYORUZ. 2025’TE SIRKETIN CEVRIMICI HIZMET SUNAN MAGAZA SAYISI YILLIK
BAZDA 1.422`DEN 2.103`E YUKSELDI.
§ OPERASYONEL MARJLAR IYILESTI BU TRENDIN DEVAM ETMESI MUHTEMEL. VAFOK, HEM BIZIM HEM DE PIYASA BEKLENTILERININ %7
UZERINDE, 7,1 MILYAR TL`YE ULASTI VE MANSET MARJI %7,1 OLDU. STOK VE VADELI ALIMLARA ILISKIN FAIZ ETKILERIYLE DUZELTILDIKTEN SONRA,
VAFOK MARJI SIRKET ICI TAHMINIMIZLE UYUMLU OLARAK %4,3 OLDU. MARJ IYILESMESI ESAS OLARAK DAHA KAYI KACAK ORANLARINDAN
KAYNAKLANIRKEN, JET KASALAR VE ELEKTRONIK FIYAT ETIKETLERI EK MALIYET VERIMLILIGI SAGLADI. OZELLIKLE, YATIRIM HARCAMALARININ %20`SI, JET
KASA SISTEMLERI, ELEKTRONIK FIYAT ETIKETLERI VE GUNES ENERJISI YATIRIMLARI DA DAHIL OLMAK UZERE VERIMLILIK PROJELERINE AYRILDI. 14 OCAK`TA
YAYINLADIGIMIZ TUKETICI SEKTORU RAPORUMUZDA DA BELIRTTIGIMIZ GIBI, BU DIJITALLESME VE MALIYET OPTIMIZASYON GIRISIMLERININ GELECEKTE
DE OPERASYONEL KALDIRAC ETKISINI DESTEKLEMEYE DEVAM EDECEGINE INANIYORUZ.
§ NET ISLETME SERMAYESI, ESAS OLARAK DAHA YUKSEK STOK DEVIR HIZI NEDENIYLE 36 MILYAR TL`YE (3C25’TE 38 MILYAR TL`DEN) YUKSELDI.
BU ARADA, SIRKET SON 12 CEYREGIN EN YUKSEK SEVIYESI OLAN 4,9 MILYAR TL`LIK YATIRIM HARCAMASI KAYDETTI BU DA SERBEST NAKIT AKISINI
(MARJ: %0,6) OLUMSUZ ETKILEDI. SONUC OLARAK, NET BORC ONCEKI CEYREKTEKI NET NAKIT POZISYONUNDAN 3,9 MILYAR TL`YE YUKSELDI. NET
BORC/VAFOK ORANI 0,1X ILE DUSUK SEVIYEDE KALDI. HATIRLATMAK GEREKIRSE, SIRKET 14 KASIM 2025 TARIHINDE 650 MILYON TL`LIK AVANS
TEMETTU ODEMESI GERCEKLESTIRDI.
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.YKYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.