BILANCO ANALIZI -TCELL (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)
BILANCO ANALIZI -TCELL (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)
TURKCELL (TCELL TI E.U.G. 12A HF: 161 TL), 3C26’DA YILLIK BAZDA %4
GERILEMEYLE 6,7 MILYAR TL NET KÂR ACIKLARKEN, SONUC PIYASA BEKLENTISININ %23
VE 5,5 MILYAR TL SEVIYESINDEKI TAHMINIMIZIN %22 UZERINDE GERCEKLESTI. NET
KÂRIN BEKLENTILERDEN YUKSEK GELMESINDE ONGORULERIMIZIN UZERINDEKI
OPERASYONEL KÂRLILIK ETKILI OLDU.
CIRO BUYUMESINDE DIJITAL IS SERVISLERI ONE CIKARKEN, MOBIL ARPU EGILIMINDE
IYILESME GORULDU. SIRKETIN GELIRLERI 3C26’DA YILLIK REEL %6,2 ARTISLA 82,0 MILYAR
TL’YE ULASTI (BENZER SIRKET: %11,9) VE 80,0 MILYAR TL SEVIYESINDEKI PIYASA
BEKLENTISININ %3 UZERINDE GERCEKLESTI. CIRO BUYUMESINDE YILLIK REEL %65
BUYUYEN DIJITAL IS SERVISLERI (DBS) SEGMENTI BELIRLEYICI OLURKEN, SEGMENT
KONSOLIDE CIRO BUYUMESINE 5,4 PUAN KATKI SAGLADI. DBS SEGMENTININ BAKIYE
SIPARISLERI CEYREKLIK REEL %28 ARTISLA 21,6 MILYAR TL’YE ULASARAK GELECEK
DONEM GELIRLERINE ILISKIN ONGORULEBILIRLIGI ARTIRDI. MOBIL TARAFTA ISE M2M
HARIC ABONE SAYISI YILLIK %2,7 (BENZER SIRKET: %2,5) VE CEYREKLIK %0,6 (BENZER
SIRKET: %1,4) ARTISLA 34,1 MILYONA YUKSELDI. M2M HARIC MOBIL ARPU YILLIK REEL
%2,2 DARALIRKEN, ONCEKI CEYREKTEKI %3,9’LUK DARALMAYA KIYASLA IYILESME
GOSTERDI (BENZER SIRKET: -%0,8). YONETIM, 4C26’DA MOBIL ARPU
PERFORMANSININ GUCLENMESINI BEKLIYOR. FAVOK YILLIK %7 ARTISLA 36,2 MILYAR
TL’YE ULASIRKEN, PIYASA BEKLENTISININ YAKLASIK %8 UZERINDE GERCEKLESTI. DBS
SEGMENTININ KONSOLIDE GELIRLER ICINDEKI ARTAN PAYININ MARJ UZERINDEKI ASAGI
YONLU ETKISINE RAGMEN, PERSONEL GIDERLERI VE FONLAMA MALIYETLERINDEKI
GERILEMENIN KATKISIYLA FAVOK MARJI HAFIF ARTARAK %44,2’YE ULASTI (BENZER
SIRKET: YILLIK 2,0 PUAN DARALMAYLA %42,9).
YORUM: OPERASYONEL SONUCLARI OLUMLU DEGERLENDIRIYORUZ. DBS SEGMENTININ
ARTAN BAKIYE SIPARISLERININ GELIR GORUNURLUGUNU DESTEKLEDIGINI VE FAVOK
MARJINDAKI IYILESMENIN ONEMLI OLCUDE SURDURULEBILIR OLDUGUNU
DUSUNUYORUZ. TOGG’UN ILAVE %11 PAYININ SATIN ALINMASI, TURKIYE VARLIK
FONU’NDAN GERCEKLESTIRILEN OFIS ALIMI VE 5G LISANS TAKSITINE ILISKIN NAKIT
CIKISLARINA RAGMEN, GUCLU BILANCO YAPISININ KORUNMASINI BEKLIYORUZ.
TAHMINLERIMIZE TOGG’A YONELIK ILAVE SERMAYE KATKISI, TOGG’DAN
GELEBILECEK KÂR KATKISI VEYA OFIS ALIMINDAN KAYNAKLANABILECEK POTANSIYEL
MARJ IYILESMESINI DAHIL ETMEDIK. MODELIMIZI BIR CEYREK ILERI TASIYARAK 4C26
SONU NET BORC TAHMINIMIZI DEGERLEMEMIZE YANSITTIK. 12AHF’MIZI 163 TL’DEN
161 TL’YE INDIRIRKEN, ENDEKSIN UZERINDE GETIRI TAVSIYEMIZI KORUYORUZ.
AK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.AKYATIRIM.COM.TR/
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.