BILANCO ANALIZI -TCELL (HALK YATIRIM)
BILANCO ANALIZI -TCELL (HALK YATIRIM)
KURUM BEKLENTIMIZIN UZERINDE GERCEKLESEN NET KAR. 3C26 DONEMINDE
TURKCELL’IN NET KARI YILLIK BAZDA %3,8 DUSUSLE 6,74 MLR TL SEVIYESINDE
GERCEKLESTI. ACIKLANAN RAKAM, KURUM BEKLENTIMIZIN %20,6, ORTALAMA PIYASA
BEKLENTISININ DE %23,5 UZERINDE GERCEKLESTI. NET KARDAKI ILIMLI GERILEMEDE, NET
FINANSMAN GIDERINDEKI ARTIS BELIRLEYICI OLDU. 3C26 DONEMINDE SIRKETIN NET
FINANSMAN GIDERLERI YILLIK BAZDA %36,5 ARTISLA 2,36 MLR TL SEVIYESINDE
GERCEKLESTI. NET KAR TAHMINIMIZDEKI SAPMADA DA, DIGER FAALIYETLERDEN ELDE
EDILEN GELIRLERIN ONGORULERIMIZI ASMASI VE OZKAYNAK YONTEMIYLE DEGERLENEN
YATIRIMLARDAN KAYDEDILEN ZARAR TUTARININ BEKLENTIMIZIN ALTINDA GERCEKLESMESI
ETKILI OLDU. 3C26 DONEMINDE SIRKETIN DIGER FAALIYETLERDEN ELDE ETTIGI NET GELIRLER
GECEN YILIN AYNI DONEMINDEKI 5,91 MLR TL’DEN 4,25 MLR TL’YE GERILEYEREK 3,31
MLR TL SEVIYESINDEKI KURUM BEKLENTIMIZIN UZERINDE GERCEKLESTI. OZKAYNAK
YONTEMIYLE DEGERLENEN YATIRIMLARDAN KAYDEDILEN ZARAR TUTARI DA YILLIK BAZDA
%69 DUSUSLE 162,9 MN TL ILE 539,5 MN TL SEVIYESINDEKI KURUM BEKLENTIMIZIN
ALTINDA GERCEKLESTI. VERGI CEPHESINDE DE, GECEN YILIN AYNI DONEMINDE 1,46 MLR
TL ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYDEDEN SIRKET, 3C26 DONEMINDE 605 MN TL
ERTELENMIS VERGI GELIRI KAYDETTI. ERTELENMIS VERGI KALEMLERINDEN ARINDIRILMIS
BAZDA SIRKETIN 3C26’DA 6,13 MLR TL ILE KURUM BEKLENTIMIZIN %9,8 UZERINDE NET
KAR KAYDETTIGINI HESAPLIYORUZ (YILLIK BAZDA %27,4 DUSUS). TURKCELL’IN BEKLENTILERI
ASAN KARLILIGA EK OLARAK, 1X SEVIYESININ ALTINDA KALAN NET BORC/FAVOK
RASYOSUNA ISARET EDEN 3C26 FINANSALLARININ HISSE PERFORMANSINA ETKISINI
“POZITIF” OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ.
? 1X’IN ALTINDAKI SEYRINI SURDUREN NET BORC/FAVOK. 2025 YILSONUNDA 18,51 MLR
TL SEVIYESINDE BULUNAN NET BORC, 3C26’DA 40,69 MLR TL SEVIYESINE ARTIS
GOSTERDI. NET BORC/FAVOK RASYOSU ISE 2025 YILSONUNDAKI 0,14X’TAN 0,31X
SEVIYESINE HAFIF YUKSELDI (2C26: 0,36X).
? OPERASYONEL GOSTERGELER. 3C26’DA TURKCELL TURKIYE’NIN TOPLAM ABONE SAYISI,
GECEN YILIN AYNI DONEMINDEKI 43,8 MN’DAN 45,3 MN’A YUKSELDI. MOBIL SEGMENTTE
BU DONEMDE 1,6 MN NET ABONE KAZANIMI KAYDEDILDI. FATURALI ABONE BAZINDA 2,6
MN NET ARTIS ELDE EDILIRKEN, ON ODEMELI ABONE BAZINDA NETTE 1 MN DUSUS
KAYDEDILDI. FATURALI ABONELERIN PAYI BU DONEMDE YILLIK BAZDA 4 PUAN ARTISLA
%82’YE YUKSELDI. ORTALAMA CEYREKSEL ENFLASYONUN YILLIK BAZDA %31 YUKSELIS
KAYDETTIGI 3C26 DONEMINDE, MOBIL KARMA ARPU, YILLIK BAZDA %4 GERILEDI.
REKABET KOSULLARINDAKI NORMALLESMEYE KARSIN, UYGULANAN FIYAT REVIZYONLARININ
ABONE GELIRLERINE GECIKMELI YANSIMASI ARPU’DA YILLIK BAZDA REEL DARALMA
KAYDEDILMESINDE ETKILI OLDU.
? KURUM BEKLENTIMIZE PARALEL SATIS GELIRLERI. TURKCELL’IN KONSOLIDE CIROSU
3C26’DA YILLIK BAZDA %6,2 ARTIS KAYDEDEREK 82,04 MLR TL ILE KURUM
BEKLENTIMIZE VE ORTALAMA PIYASA BEKLENTISINE PARALEL GERCEKLESTI. RASYONEL
ZEMINDE ILERLEYEN REKABET ORTAMINA EK OLARAK, ANA IS KOLUNUN DISINDAKI ISLERIN
KATKISI CIRO GORUNUMUNDE BELIRLEYICI OLDU.
? KURUM BEKLENTIMIZIN HAFIF UZERINDE FAVOK. 3C26’DA DONANIM SATISLARINDAKI
ARTIS NEDENIYLE BRUT KARDA KAYDEDILEN %2’LIK ILIMLI GERILEMEYE KARSIN,
OPERASYONEL GIDERLERDE GORULEN %8 DUSUSUN ETKISIYLE, SIRKETIN FAVOK’U YILLIK
BAZDA %6,8 ARTISLA 36,24 MLR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI. ACIKLANAN RAKAM
KURUM BEKLENTIMIZIN VE ORTALAMA PIYASA BEKLENTISININ SIRASIYLA %6,4 VE %7,8
UZERINDE BULUNUYOR. BU DONEMDE FAVOK MARJI YILLIK BAZDA 0,2 PUAN ARTIS
KAYDEDEREK %44,2 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. AMORTISMAN GIDERLERI ISE, 2C26’DAN
ITIBAREN AMORTISMANI BASLAYAN 5G VARLIKLARI VE DIGER YATIRIMLARIN ETKISIYLE YILLIK
BAZDA %10,3 ARTARAK 22,62 MLR TL’YE YUKSELDI. BU CERCEVEDE SIRKETIN NET ESAS
FAALIYET KARI %1,4 ARTISLA 13,62 MLR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
? TCELL ICIN 162 TL SEVIYESINDEKI HEDEF FIYATIMIZI VE ‘AL’ TAVSIYEMIZI
SURDURUYORUZ. TURKCELL’IN 3C26 SONUCLARININ ARDINDAN YILSONU ONGORULERIMIZI
SURDURMEYI TERCIH EDIYORUZ. TCELL ICIN HEDEF FIYATIMIZ 162 TL SEVIYESINDE VE
TAVSIYEMIZ “AL” YONUNDE BULUNUYO
HALK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.HALKYATIRIM.COM.TR
* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.