BILANCO ANALIZI - TCELL (PHILLIPCAPITAL)
BILANCO ANALIZI - TCELL (PHILLIPCAPITAL)
TCELL 4C25 SONUCLARI (KISMEN POZITIF) — PHILLIPCAPITAL ARASTIRMA
TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI, ENFLASYON MUHASEBESINE GORE DUZELTILMIS 4C25 KONSOLIDE FINANSALLARINDA
- YILLIK BAZDA %6,9 ARTISLA 62,8 MILYAR TL CIRO,
- YILLIK BAZDA %11,8 ARTISLA 25,9 MILYAR TL FAVOK VE
- YILLIK BAZDA %63 ARTISLA 3,6 MILYAR TL NET KÂR ACIKLADI.
NET KÂRDAKI BELIRGIN YILLIK ARTISTA, 4C24`TE DURDURULAN FAALIYETLERDEN (UKRAYNA OPERASYONLARININ SATISI SONRASI DUZELTME) KAYNAKLANAN ZARARIN YARATTIGI DUSUK BAZ ETKISI BELIRLEYICI OLDU. SURDURULEN FAALIYETLERDEN NET KÂR BAZINDA BUYUME %11,4 SEVIYESINDE GERCEKLESTI.
PIYASA MEDYAN BEKLENTILERI 62,1 MILYAR TL CIRO, 24,5 MILYAR TL FAVOK VE 3,7 MILYAR TL NET KÂR SEKLINDEYDI. GELIR VE FAVOK TARAFINDA BEKLENTILER HAFIF ASILIRKEN, NET KÂR KONSENSUSUN %3 ALTINDA KALDI.
GRUP GELIRLERININ %91’INI OLUSTURAN TURKCELL TURKIYE4 GELIRLERI, YILLIK BAZDA %10,3 ARTARAK 220.319 MILYON TL’YE YUKSELDI.
MARJ TARAFINDA, FAVOK MARJI 4C25`TE %41,2 SEVIYESINDE GERCEKLESEREK YILLIK BAZDA 1,8 PUAN IYILESMEYE ISARET ETTI. MARJ GENISLEMESINDE PERSONEL GIDERLERI VE ENERJI MALIYETLERININ GELIRE ORANINDAKI DUSUS BELIRLEYICI OLURKEN, MOBIL FINANS VE RADYO GIDERLERINDEKI ARTIS KISMEN BASKI YARATTI.
FINANSAL YAPI TARAFINDA, TURKCELL DONEMI 14,9 MILYAR TL NET BORC ILE TAMAMLADI (2024 SONU: 14,0 MLR TL) NET BORC/FAVOK RASYOSU 0,14X SEVIYESINDE KORUNDU. KISA NET DOVIZ POZISYONU DONEM SONUNDA 957 MILYON ABD DOLARINA GENISLEDI YONETIM BU POZISYON ICIN -1,5 ILE +1,5 MILYAR ABD DOLARI ARASINDA ORTA VADELI HEDEF BANT BELIRLEDI.
OPERASYONEL TARAFTA TURKCELL, MOBILDE SON 26 YILIN EN GUCLU FATURALI ABONE KAZANIMINI GERCEKLESTIRDI: YIL GENELINDE 2,4 MILYON, SADECE 4C25`TE 905 BIN NET FATURALI EKLEME SAGLANDI. FATURALI ABONE PAYI YILLIK 5 PUAN ARTISLA %81`E CIKTI. TOPLAM MOBIL ABONE SAYISI 39,1 MILYONA ULASIRKEN FATURASIZ SEGMENT FATURALI PAKETLERE GECIS TRENDI VE ALTERNATIF VERI COZUMLERININ (E-SIM) YAYGINLASMASIYLA YILLIK %17 AZALISLA 7,6 MILYONA GERILEDI. YONETIM REKABET BASKISININ YILIN SON CEYREGINDE ILIMLI BIR SEKILDE HAFIFLEDIGINI BELIRTTI. ENFLASYON DUZELTMELI MOBIL ARPU (M2M HARIC) 4C25`TE YILLIK %5,4, YIL GENELINDE ISE %10,6 BUYUDU.
SABIT GENISBANTTA TURKCELL FIBER ABONE SAYISI 4C25`TE 52 BIN NET EKLEME ILE 2,57 MILYONA YUKSELDI YIL GENELINDE 119 BIN TURKCELL FIBER VE TOPLAMDA 190 BIN FIBER ABONE KAZANIMI SAGLANDI.
DIJITAL IS HIZMETLERI SEGMENTINDE GELIRLER 4C25’TE YILLIK %30 ARTISLA 7,4 MILYAR TL`YE ULASTI. SEGMENTIN LOKOMOTIFI OLAN VERI MERKEZI VE BULUT GELIRLERI %32 BUYUYEREK 1,36 MILYAR TL`YE YUKSELDI. AKTIF IT KAPASITESI YILLIK 8,4 MW ARTISLA 50 MW`A ULASTI. SISTEM ENTEGRASYON PROJELERINDEN 6,4 MILYAR TL BACKLOG BULUNUYOR. KASIM 2025`TE DUYURULAN GOOGLE CLOUD STRATEJIK ORTAKLIGI CERCEVESINDE TURKIYE`NIN ILK HYPERSCALE BULUT BOLGESI KURULACAK TOPLAM YATIRIM TAAHHUDU TURKCELL TARAFINDA 1 MILYAR ABD DOLARI, GOOGLE CLOUD TARAFINDA 2 MILYAR ABD DOLARI OLARAK ACIKLANMISTI.
YENILENEBILIR ENERJI TARAFINDA TURKCELL, 2025`TE AKTIF GUNES ENERJISI KAPASITESINI YIL BASINDAKI 8,2 MW SEVIYESINDEN 62,3 MW`A CIKARDI VE YIL ICINDE 156 MILYON TL ENERJI MALIYETI TASARRUFU SAGLADI.
2025 YILININ TAMAMINDA KONSOLIDE GELIRLER YILLIK %10,7 ARTISLA 241,5 MILYAR TL`YE, FAVOK %13,8 ARTISLA 104 MILYAR TL`YE ULASTI FAVOK MARJI 1,2 PUAN GENISLEMEYLE %43,1 SEVIYESINDE GERCEKLESTI. SATIS VE PAZARLAMA GIDERLERININ GELIRE ORANI 5G LANSMANI KAYNAKLI HARCAMALARLA %7,0`YE YUKSELIRKEN (2024: %6,6), SATISLARIN MALIYETININ GELIRE ORANI 1,6 PUAN AZALARAK %45,2`YE GERILEDI. SURDURULEN FAALIYETLERDEN NET KÂR %22,6 ARTISLA 17,8 MILYAR TL OLDU. TOPLAM NET KÂR ISE 2024`TEKI UKRAYNA SATIS KAZANCININ (16,3 MILYAR TL) YARATTIGI YUKSEK BAZ NEDENIYLE %43 AZALISLA 17,6 MILYAR TL`YE GERILEDI. AYRICA VERGI GIDERINDEKI %110 ARTIS — 2025 YASAL MALI TABLOLARDA ENFLASYON MUHASEBESININ KALDIRILMASINDAN KAYNAKLANAN ERTELENMIS VERGI YUKU — NET KÂRLILIK UZERINDEKI EN BELIRGIN BASKI UNSURU OLDU. TURKCELL, YIL ICINDE YUKARI YONDE REVIZE ETTIGI ONGORULERININ UZERINDE BIR PERFORMANS SERGILEDI.
YIL ICINDE ONE CIKAN STRATEJIK GELISMELER ARASINDA EKIM 2025’TE 5G IHALESINDE TOPLAM 160 MHZ ILE TURKIYE`NIN EN GENIS SPEKTRUM PAKETININ 1,2 MILYAR ABD DOLARI (KDV HARIC) BEDELLE KAZANILMASI VE MEVCUT 2G/3G/4.5G LISANSLARININ 2042 SONUNA KADAR UZATILMASI YER ALDI. BOTAS FIBER ALTYAPI ANLASMASI MAYIS 2025’TE DUYURULDUGU UZERE 15 YIL SUREYLE YILLIK 25,5 MILYON ABD DOLARI BEDELLE YENILENDI. YILIN BASINDA 1 MILYAR USD TUTARLI EUROBOND IHRACI GERCEKLESTIRILDI VE 2024 KÂRINDAN TOPLAM BRUT 8 MILYAR TL NAKIT TEMETTU DAGITILDI.
2026 BEKLENTILERINE BAKILDIGINDA, GRUP GELIRLERINDE %5-7 BUYUME (2025: %10,7), %40-42 ARALIGINDA FAVOK MARJI (2025: %43,1), YAKLASIK %25 OPERASYONEL CAPEX/GELIR ORANI (LISANS HARIC) VE VERI MERKEZI ILE BULUT SEGMENTINDE %18-20 GELIR BUYUMESI HEDEFLENIYOR (2026 ENFLASYON BEKLENTISI: %23 YIL). OPERASYONEL YATIRIM DAGILIMINDA TELEKOM DISI ALANLARA (VERI MERKEZI, YENILENEBILIR ENERJI) AYRILAN PAYIN %20`YE YUKSELMESI PLANLANIYOR.
GENEL OLARAK DEGERLENDIRILDIGINDE, 4C25 VE 2025 YIL GENELI SONUCLARI TURKCELL`IN CESITLENDIRILMIS GELIR YAPISININ VE DISIPLINLI MALIYET YONETIMININ MEYVELERINI VERDIGINI ORTAYA KOYUYOR. GELIR VE FAVOK`UN KONSENSUS ILE SIRKETIN KENDI REHBERLIGINI ASMASI, TARIHI SEVIYEDEKI FATURALI ABONE KAZANIMI, CIFT HANELI ARPU BUYUMESI VE VERI MERKEZI SEGMENTINDEKI IVME OLUMLU UNSURLARDIR. OTE YANDAN, 2026 FAVOK MARJI REHBERLIGININ 2025 GERCEKLESMESININ ALTINDA OLMASI (%40-42 VS. %43,1), 5G ODEMELERI VE HYPERSCALE VERI MERKEZI YATIRIMLARININ GETIRECEGI YUKSEK YATIRIM YOGUNLUGU (~%25 CAPEX/GELIR), KISA NET DOVIZ POZISYONUNDAKI GENISLEME (957 MN USD) VE ENFLASYON MUHASEBESININ YASAL TABLOLARDAKI UYGULAMASINA BAGLI VERGI GIDERI BELIRSIZLIGI YAKINDAN IZLENMESI GEREKEN UNSURLAR OLARAK ONE CIKIYOR.
PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.