BILANCO ANALIZI - TKNSA (MARBAS MENKUL DEGERLER )
BILANCO ANALIZI - TKNSA (MARBAS MENKUL DEGERLER )
TKNSA, 2025 4.CEYREKTE 23.3 MLR TL HASILAT, 1.3 MLR TL FAVOK, 909 M TL
NET ZARAR ILE PIYASA BEKLENTILERINE PARALEL SONUCLAR ACIKLADIGINI
GORMEKTEYIZ.
MAGAZA KAPANIS ETKISI
4Q25’DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA SATISLAR %6.5 DARALMA
GOSTERIRKEN 12A25’E BAKTIGIMIZDA %8.1 DARALMA GORMEKTEYIZ. SIRKETIN
VERIMLILIK ADINA GERCEKLESTIRDIGI MAGAZA KAPANISLARINI DISARIDA
BIRAKTIGIMIZDA ISE 4Q25’DE %2.6 REEL BUYUME GORMEKTEYIZ. E TICARET
TARAFINDA ISE ZORLU KOSULLARA RAGMEN %5.1 BUYUME IZLERKEN TOPLAM
SATISLAR ICINDEKI PAYININ %11 SEVIYESINE CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. E-TICARET
BRUT ISLEM HACMININ ISE 15.7MLR TL SEVIYESINE CIKTIGINI GORMEKTEYIZ. OZET
GECMEK GEREKIRSE MAGAZA KAPANISLARINI DISARIDA TUTARSAK PAZARIN
USTUNDE SINIRLI REEL BUYUMEYI GIDER OPTIMIZASYONU , E-TICARET HACIM
ARTISI VE 4Q25’DE KAMPANYA DONEMINDE ETKIN YONETIM DESTEKLEMISTIR.
TURKIYE PAZARI
TOPLAM PAZARA BAKTIGIMIZDA TUKETICI ELEKTRONIGI %2 REEL DARALMA
YASARKEN KATEGORI BAZLI BAKTIGIMIZDA TV VE GORUNTU SISTEMLERI %8 ,
BUYUK BEYAZ ESYA %3 , KUCUK EV ALETLERI %2 VE BILGI TEKNOLOJILERI VE
SISTEM %1 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. BUNA KARSILIK TABLET , KLIMA
, SUPURGE VB. GIBI SEGMENTLERDE ARTIS GORMEKTEYIZ. ONLINE PAZARDA ISE
%2 REEL BUYUME IZLERKEN SEGMENT BAZLI BAKTIGIMIZDA BUYUK BEYAZ ESYA
%13 , TV VE GORUNTU SISTEMLERI %5 VE BILGI TEKNOLOJILERI ISE %3 ARTIS
GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. OZETLE ONLINE SEGMENTTEKI YUKSELISE KARSILIK
TKNSA OZELINDE MAGAZA KAPANISI , DONUSUM VE VERIMLILIK ODAKLI
OPERASYONU POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. SIRKETIN MAGAZA SAYISINA
BAKTIGIMIZDA ISE 141’E ( 2024: 175) INDIGINI GORMEKTEYIZ. MAGAZA
KAPANMASINA PARALEL OLARAK ISE NET PERAKENDE SATIS ALANININ 676 M2
OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. SIRKETIN KARLILIGI DUSUK LOKASYONLARI KAPATIP
VERIMLILIK ARTTIRICI OPERASYONUNU UZUN VADE ICIN POZITIF
DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
KARLILIK
KAR MARJLARINA BAKTIGIMIZDA HEM CEYREKSEL HEM DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI
DONEMINE KIYASLA DARALMANIN OLDUGUNU GORMEKTEYIZ. CEYREKSEL
PERFORMANSTA KAMPANYA DONEMI , YOGUN REKABET VE DUSUK KATEGORI
MARJLARI SEBEBIYLE DARALMA IZLERKEN 12A25 OLARAK BAKTIGIMIZDA ISE
DARALAN PAZARA RAGMEN 0.6PT’LIK BRUT KAR MARJI , 0.8PT ‘LIK FAVOK MARJI
IYILESMESINI POZITIF OKUMAKTAYIZ. NET KAR TARAFINDA ISE ARTAN ISLETME
SERMAYESI IHTIYACI SONUCU KREDI KULLANIMI VE BUNA PARALEL OLARAK ARTAN
FINANSMAN GIDERLERININ DE ETKISIYLE NET ZARAR POZISYONUNUN DEVAM
ETTIGINI GORMEKTEYIZ.
GENEL OLARAK BAKTIGIMIZDA BEKLENTILERE PARALEL SONUCLARI NOTR
YORUMLAMAKTAYIZ. SIRKETIN DONUSUM HIKAYESININ DE ETKISIYLE BAZ
OLUSURKEN 2026 YILININ IKINCI CEYREGI ITIBARIYLE FINANSMAN GIDERLERINDE
FAIZ INDIRIMLERINE PARALEL GERI CEKILME VE TALEP YONLU TOPARLANMANIN DA
ETKISIYLE CANLANMA GORMEYI BEKLEMEKTEYIZ. OZETLE SEKTOREL ZORLUKLAR
OLSA DA EN KOTUNUN GERIDE KALDIGINI DUSUNURKEN SIRKETIN CAZIP
FIYATLANDIGINI DUSUNMEKTEYIZ. TKNSA OZELINDE HEDEF FIYATIMIZI 41.14
TL’YE REVIZE EDIYORUZ VE AL GORUSUMUZU SURDURUYOR.
MARBAS MENKUL DEGERLER
WWW.MARBAS.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.