BILANCO ANALIZI -TTKOM (YAPI KREDI YATIRIM)
BILANCO ANALIZI -TTKOM (YAPI KREDI YATIRIM)
4C25 SONUCLARI
TURK TELEKOM 4C25’TE 719 MN TL NET KAR ACIKLADI. BU RAKAM PIYASA VE BIZIM TAHMINLERIMIZIN ALTINDA GERCEKLESTI. KARLILIK
TARAFINDAKI SAPMANIN TAMAMININ ERTELENMIS VERGI GIDERINDEN KAYNAKLANMASI VE OPERASYONEL PERFORMANSTA ONEMLI BIR
SAPMA GORMEMEMIZ (SIRKETIN GELIR VE VAFOK’U KONSENSUSUN UZERINDE GERCEKLESTI) NEDENIYLE SONUCLARI SINIRLI NEGATIF
OLARAK DEGERLENDIRIYOR VE BENZER BIR PIYASA TEPKI BEKLIYORUZ.
4C25 SONUCLARI, SONUCLARIN YATIRIM TEZIMIZ ACISINDAN ONEMLI BIR RISK OLUSTURMADIGINI VE YONETIMIN ACIKLADIGI 2026 YILI
BEKLENTILERININ BUYUK OLCUDE TAHMINLERIMIZLE UYUMLU OLDUGUNU GOZ ONUNDE BULUNDURARAK MODEL VARSAYIMLARIMIZDA ONEMLI
BIR DEGISIKLIK YAPMAYI DUSUNMUYORUZ. BU ASAMADA TTKOM ICIN 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZ OLAN 92 TL’YI VE AL ONERIMIZI
KORUYORUZ. HISSE, 2026 TAHMINLERIMIZE GORE 2,4X FD/FAVOK CARPANI ILE ISLEM GORMEKTEDIR. SIRKET, BUGUN 14:00’TE (GMT)
TELEKONFERANS DUZENLEYECEKTIR.
§ NET KAR BEKLENTILERIN ALTINDA KALDI. TTKOM 4C25’TE 719 MN TL NET KÂR ACIKLADI VE BU RAKAM HEM KONSENSUSUN HEM DE
TAHMINLERIMIZIN BELIRGIN SEKILDE ALTINDA GERCEKLESTI. SOZ KONUSU SAPMA OPERASYONEL ZAYIFLIKTAN ZIYADE VERGI DINAMIKLERINDEN
KAYNAKLANMAKTADIR. SIRKET 4C25’TE 9 MILYAR TL ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYDETMIS VE VERGI FINANSALLARINDA ENFLASYON
MUHASEBESININ IPTALI NEDENIYLE EFEKTIF VERGI ORANI %93’E YUKSELMISTIR (YKYT: %45).
§ GENISBANT GUCLU SEYRINI KORURKEN MOBIL TARAFTA YAVASLAMA. TTKOM’UN KONSOLIDE GELIRLERI YILLIK BAZDA %16 ARTARAK 69,3
MILYAR TL’YE ULASTI VE HEM PIYASA BEKLENTISININ HEM DE TAHMINIMIZIN UZERINDE GERCEKLESTI. GENISBANT SEGMENTI GUCLU ARPU
BUYUMESINI SURDUREREK YILLIK %18 ARTIS KAYDEDERKEN, EV TV ARPU’SU %14 YUKSELDI. BUNA KARSILIK MOBIL KARMA ARPU YILLIK %8
GERILEYEREK 1C24’TEN BU YANA ILK KEZ DUSUS GOSTERDI. HATIRLANACAGI UZERE 3C25 SONUCLARININ ARDINDAN MOBIL SEGMENTTE
YAVASLAMAYA YONELIK ERKEN SINYALLERI GORMUSTUK. BU DURUM SEGMENTTE REKABET DINAMIKLERININ NORMALLESMESINDEN KAYNAKLI
OLDUGUNU DUSUNUYORUZ. TTKOM’UN ABONE SAYISI 56,6 MILYONA ULASTI. SIRKET, CEYREKLIK YAKLASIK 400 BIN NET ABONE KAZANIMI ILE
DESTEKLENIRKEN, ARTISIN BUYUK KISMI YAKLASIK 700 BIN CEYREKLIK ARTIS GOSTEREN MOBIL ABONELERDEN KAYNAKLANDI. SIRKETIN REEL BAZDA
GELIR BUYUMESINI SURDURURKEN, BUYUMENIN ANA ITICI GUCU GENISBANT SEGMENTI OLMAYA DEVAM ETTI. BUNA KARSIN MOBIL TARAFTAKI
EGILIMLERIN NORMALLESTIGI GORUYORUZ. TTKOM’UN KALDIRAC ORANI 4C25’TE 0,6X OLDU. YOGUN YATIRIM DONGUSUNUN ETKISIYLE BU ORANIN
2026’DA 0,9X’E VE 2027’DE 1,1X’E YUKSELMESINI BEKLIYORUZ.
§ MALIYET VE KARLILIK GORUNUMU. MALIYET TARAFINDA HEM VERGI GIDERLERI HEMDE TICARI GIDERLERDEKI YILLIK ARTIS GELIR BUYUMESININ
GERISINDE KALIRKEN, SIRKET BAGLANTI VE EKIPMAN & TEKNOLOJI SATIS GIDERLERINDEKI DUSUS SAYESINDE DOGRUDAN MALIYETLERINI 4C25’TE
YILLIK %5 AZALTMAYI BASARDI. BUNUN SONUCUNDA TTKOM’UN VAFOK MARJI YILLIK YAKLASIK 5,5 PUAN ARTARAK %38,2’YE YUKSELDI VE
SIRKET 26,5 MILYAR TL FAVOK ACIKLADI. BU RAKAM TAHMINIMIZIN (YKYT: 26,9 MILYAR TL) HAFIF ALTINDA, ANCAK PIYASA BEKLENTISININ
(24,8 MILYAR TL) UZERINDE GERCEKLESTI.
YAPI KREDI YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.YKYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.