BILANCO ANALIZI - ULKER (MARBAS MENKUL DEGERLER )
BILANCO ANALIZI - ULKER (MARBAS MENKUL DEGERLER )
ULKER, 2025 4.CEYREKTE 27,45 MLR TL HASILAT, 3,41 MLR TL FAVOK, 80,9 M
TL NET KAR ILE PIYASA BEKLENTILERININ ALTINDA SONUCLAR ACIKLADIGINI
GORMEKTEYIZ.
GECIS YILI
SATISLARA BAKTIGIMIZDA GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE KIYASLA %6.5
DARALMA IZLERKEN FY25’DE %2 ARTIS GORMEKTEYIZ. FY25’DE BOLGESEL SATISLAR
YURTICI %2.1 , YURTDISI ISE %0.7 ARTIS GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. SEGMENT
BAZLI BAKTIGIMIZDA ISE FY25’DE CIKOLATA %5.6 , KEK %2.6 ARTIS GOSTERIRKEN
BISKUVI %4.1 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. HACIM BAZLI
BAKTIGIMIZDA ISE BISKUVI %2.3 , KEK %5.3 ARTIS GOSTERIRKEN CIKOLATA %7.9
VE KONSOLIDE SATIS HACMI ISE %1.1 DARALMA GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ.
TURKIYE ATISTIRMALIK PAZARI
TURKIYE PERAKENDE TICARET VERILERINE GORE 2025 YILINDA ATISTIRMALIK
KATEGORISI HACIM BAZLI %2.2 DARALMA GOSTERIRKEN TL BAZLI %43.6 BUYUME
GOSTERDIGINI GORMEKTEYIZ. ULKER NEZDINDE SEKTORE PARELEL SONUCLARI
NOTR DEGERLENDIRMEKTEYIZ. 2025 YILI ITIBARIYLE PAZAR PAYINA
BAKTIGIMIZDA ISE ATISTIRMALIK PAZARINDA ULKER’IN PAZAR PAYININ %34
OLARAK GERCEKLESTIGINI GORMEKTEYIZ. KATEGORI BAZLI PAZAR PAYINDA ISE
SIRASIYLA BISKUVI %38 , KEK %21 VE CIKOLATA %39 OLARAK GERCEKLESTIGINI
GORMEKTEYIZ.
MARJLARDA DARALMA
KAR MARJLARINDA HEM CEYREKSEL HEM DE GECTIGIMIZ YILIN AYNI DONEMINE
KIYASLA MARJLARIN DARALDIGINI GORMEKTEYIZ. FY25’DE BRUT KAR MARJI 0.9PT
DARALMAYLA %28.9 , FAVOK MARJI ISE 2PT DARALMA ILE %16.5 SEVIYELERINE
GERI CEKILDIGINI GORMEKTEYIZ. MARJLARDAKI DARALMA SEBEPLERINE
BAKTIGIMIZDA ZORLU MAKROEKONOMIK KOSULLARA RAGMEN ARTAN
HAMMADDE FIYATLARINI TUKETICIYE EN AZ SEKILDE YANSITMA STRATEJISI ,
OPERASYONEL GIDERLERDEKI ARTIS , PAZAR PAYINI KORUMAK AMACLI AGRESIF
REKLAM STRATEJISI , ULUSLARARASI OPERASYONLARDA MARJLARIN DUSUSU ,
FINANSMAN GIDERLERI , NET PARASAL KAZANC ETKISININ AZALMASI NEGATIF ETKI
YARATIRKEN ERTELENMIS VERGI GELIRLERININ POZITIF KATKISINI NET KAR UZERINDE
GORSEK DE MARJ DARALMASININ NET KARI BASKILADIGINI VE BEKLENTI ALTINDA
SONUCLAR ACIKLANDIGINI GORMEKTEYIZ.
BORCLULUK
4Q25’DE GECTIGIMIZ CEYREGE GORE FINANSAL BORCLAR %20 , NET BORC
TARAFINDA ISE %16 AZALMAYI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. 4Q25 ITIBARIYLE
ULKER 1.85X NETBORC/FAVOK CARPANLARIYLA ISLEM GORMEKTEDIR.
BEKLENTILERIN ALTINDA ACIKLANAN SONUCLARI NEGATIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
YIL BOYU DEVAM EDEN GIDER OPTIMIZASYONU VE PROAKTIF YONETIMI POZITIF
DEGERLENDIRIRKEN , HACIMSEL DARALMA , YURTDISI PAZARDA DARALMA VE MARJ
DARALMASINI ISE NEGATIF OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. YUKSEK FINANSMAN
GIDERLERININ NEGATIF ETKISINI GORMEYE DEVAM ETSEK DE YAPININ
SURDURULEBILIR OLDUGUNU DUSUNMEKTEYIZ. 2025 YILI SIRKET ICIN VERIMLILIK
ODAKLI BIR GECIS YILI OLARAK GECTIGINI IZLERKEN 2026 YILINDA DA AYNI YAPININ
GORECE SURMESINI BEKLEMEKTEYIZ. 4Q25 ITIBARIYLE ULKER 4.12X FD/FAVOK
CARPANLARIYLA ISLEM GORMEKTEDIR.
MARBAS MENKUL DEGERLER
WWW.MARBAS.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.