BILANCO BEKLENTILERI (ZIRAAT YATIRIM)
BILANCO BEKLENTILERI (ZIRAAT YATIRIM)
TAHMINLERIMIZDE ETKILI OLAN FAKTORLER
BDDK`NIN ACIKLAMIS OLDUGU AYLIK VERILERE GORE BANKACILIK SEKTORU KARI 2026 YILI OCAK - SUBAT DONEMINDE, BIR ONCEKI CEYREGIN EKIM - KASIM DONEMINE GORE HAFIF DUSUS KAYDEDEREK 169,4 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESMISTIR. OTE YANDAN, YILIN ILK IKI AYINDAKI NET DONEM KARI BIR ONCEKI YILIN AYNI DONEMINE GORE %43 ORANINDA ARTIS KAYDETMISTIR.
MEVSIMSEL ETKILERLE YILIN ILK AYINDAKI GORECE YUKSEK ENFLASYONA KARSIN ENFLASYON BEKLENTILERINDEKI EGILIM ILE BIRLIKTE TCMB OCAK AYINDA POLITIKA FAIZINI 100 BAZ PUAN INDIREREK %37`YE CEKMISTIR. SUBAT SONUNDA ORTA DOGU KAYNAKLI ARTAN GERILIM VE PETROL FIYATLARINDAKI SERT YUKSELISLE BIRLIKTE 1 HAFTA VADELI REPO IHALELERINE BIR SURELIGINE ARA VEREN TCMB, MART AYINDAKI TOPLANTIYI PAS GECMISTIR. DEVREYE ALINAN ESEL MOBIL SISTEMIYLE AKARYAKIT FIYATLARININ ENFLASYONA YANSIMASI SINIRLANIRKEN, YILLIK ENFLASYON MART AYINDA %30,9 OLARAK GERCEKLESMISTIR. MART AYINDA ORTAMA FONLAMA FAIZI YAKLASIK 3 PUAN ARTARAK %40 OLURKEN, MEVDUAT MALIYETLERINDE DE BASKI GORULMUSTUR. SONUC OLARAK ETKI ALANI DISINDAKI GELISMELERLE MERKEZ BANKASI ILK CEYREK SONUNDA SIKI DURUS SERGILEMISTIR. SEKTORDE 2026 YILININ ILK CEYREGINDE (26 ARALIK 2025 - 27 MART 2026 HAFTALIK BDDK VERILERI) BIR ONCEKI CEYREGE GORE, TL CINSI KREDILERDE %9`A YAKIN BUYUME YASANMISTIR. YP KREDILERDE ISE DOLAR BAZINDA HAFIF ARTIS GOZLENMISTIR. TL MEVDUATLARDA ONEMLI BIR DEGISIM GOZLENIRKEN, YP MEVDUATLARDA DUSUK TEK HANEYE YAKIN BUYUMELER GOZLENMISTIR. YILIN ILK IKI AYINDA TL KREDI MEVDUAT MAKASININ GENISLEMESIYLE TAKIP ETTIGIMIZ COGU BANKANIN NET FAIZ GELIRLERINDE YUKSELIS BEKLIYORUZ. BANKALARIN ENFLASYON TAHMINI, GERCEKLESEN EKIM - EKIM YILIIK ENFLASYONUN ALTINDA OLDUGU ICIN TUFE ENDEKSLI MENKUL KIYMET GETIRILERINDE DUSUS GOZLENEBILIR. OTE YANDAN, NET UCRET VE KOMISYON GELIRLERINDE YAVASLAMA ONGORURKEN, SWAP MALIYETLERINDE ONEMLI BIR BASKI BEKLEMIYORUZ. OPERASYONEL GIDERLERIN KONTROL EDILDIGI ILK CEYREKTE, KARSILIK GIDERLERINDE GENEL OLARAK ARTISLAR OLABILIR.
ILK CEYREKTE KREDI MEVDUAT MAKASINDAKI OLUMLU GORUNTUYE KARSIN TUFE ENDEKSLI TAHVIL GETIRILERINDEKI KATKIDA YASANAN AZALMA MARJLAR UZERINDE ETKILI OLMUSTIR. TUFE ENDEKSLI TAHVIL GETIRILERINDE KULLANDIGI ENFLASYON TAHMINI %20,9 OLAN VAKIFBANK`TA BU KALEMDEN ELDE EDILEN GELIRDE ONEMLI DUSUS YASANABILIR. GARANTI BANKASI`NIN TUFE (%23 ENFLASYON TAHMINI KULLANILDI) GELIRLERINDE DE DUSUS ONGORUYORUZ. NET FAIZ GELIRLERINDEN EN FAZLA ARTISI HALKBANK`TAN BEKLIYORUZ.
GUCLU SEYREDEN NET UCRET VE KOMISYON GELIRLERI ILK CEYREKTE YAVASLAMA GOSTERMISTIR. GARANTI BANKASI`NIN ILK CEYREKTE DAHA IYI BIR PERFORMANS SERGILEDIGI ONGORULURKEN, AKBANK`DA ORTA TEK HANELI DARALMA YASANDIGI TAHMIN EDILMISTIR.
DIGER FAALIYET GELIRLERINDE, TAHSILATLAR, SORUNLU KREDI SATISI, KARSILIK IPTALLERI VS. ILE BANKALAR ARASINDA AYRISMALAR YASANABILIR. VAKIFBAK`TA BU CEYREKTE ONEMLI BIR ARTIS GOZLENEBILIR.
YILIN ILK CEYREGINDE SWAP MALIYETLERINDE ONEMLI BIR BASKI GOZLENMEMISTIR. ILK CEYREKTE YAPI KREDI`NIN TICARI ZARARI YUKSEK KALMAYA DEVAM EDEBILIR. TAHMINLERIMIZ KAPSAMINDAKI BUTUN BANKALARIN TICARI ZARAR YAZMASINI BEKLIYORUZ. EN DUSUK TICARI ZARARIN VAKIFBANK`TA GERCEKLESEBILECEGINI ONGORUYORUZ.
SON CEYREKTE KARSILIK GIDERLERINDE ARTISLAR GOZLENIRKEN, VAKIFBANK`DA GORECE YUKSEK KARSILIK GIDERI YAZILABILIR.
OPERASYONEL GIDERLERIN GENEL OLARAK KONTROL ALTINDA OLDUGU BIR CEYREK TAHMIN EDIYORUZ. IS BANKASI`NIN OPERASYONEL GIDERLERI GORECE YUKSEK GERCEKLESEBILIR. ISTIRAK GELIRLERI VE DIGER FAALIYET GELIRLERININ ISE BANKA KARLILIKLARINI DESTEKLEMEYE DEVAM ETMESINI ONGORUYORUZ.
TAKIBIMIZDEKI BANKALAR ARASINDA EN YUKSEK KAR ARTISININ YAPI KREDI BANKASI`NDA GERCEKLESMESINI BEKLIYORUZ. BAZIN ONEMLI ETKISIYLE VAKIFBANK`TA VE IS BANKASI`NDA (ISTIRAK GELIRINDEKI AZALMA VE ARTAN OPERASYONEL GIDERLERE BAGLI OLARAK) KAR DARALMASI ONGORUYORUZ. NOMINAL ANLAMDA EN YUKSEK KARIN ISE GARANTI BANKASI TARAFINDAN ACIKLANACAGINI TAHMIN EDIYORUZ.
TUM BU GELISMELERE BAGLI OLARAK, 2026 YILININ 1. CEYREGINDE TAKIBIMIZDEKI BANKALARIN TOPLAM KARLARININ BIR ONCEKI CEYREGE GORE %7,2 ORANINDA DARALARAK 104,5 MILYAR TL`YE DUSMESINI ONGORUYORUZ. SOZ KONUSU KAR RAKAMI, BIR ONCEKI YILIN AYNI DONEMINE GORE ISE %16,2`LIK ARTISA ISARET ETMEKTEDIR.
BANKACILIK DISI SEKTORLER
TAHMINLERIMIZDE ETKILI OLAN FAKTORLER
SUBAT AYINDA SANAYI URETIMI, YASANAN DUSUSLERIN ARDINDAN %2,2 ORANINDA ARTIS KAYDETMIS VE TOPARLANMA GOSTERMISTIR. MART AYINDA KAPASITE KULLANIM ORANI YATAY SEYREDEREK DIRENCINI KORUSA DA, TARIHSEL ORTALAMASININ HAFIF ALTINDA GERCEKLESMISTIR. IMALAT PMI VERISI ILK CEYREKTE ESIK 50 SEVIYESININ HAFIF ALTINDA KALMAYA DEVAM EDERKEN, SUBAT AYINDA 49,3`E CIKARAK YAKLASIK SON IKI YILIN EN YUKSEK DUZEYINDE GERCEKLESMISTIR. ANCAK MART AYINDA ORTA DOGU`DAKI GELISMELERIN ONEMLI ETKISIYLE 47,9`A INMISTIR. MART AYINDA KIMYASAL, PLASTIK VE KAUCUK URUNLERI SEKTORUNUN GENISLEME BOLGESINE (50 SEVIYESININ UZERI) GECMESI DIKKAT CEKMISTIR. ESIK SEVIYENIN UZERINDEKI GIDA URUNLERI ISE DARALMA BOLGESINE DUSMUSTUR.
BEYAZ ESYA SEKTORU 2026 YILINA DARALMAYLA BASLAMISTIR. BEYAZ ESYA SATISLARI SUBAT AYINDA YURTICINDE YILLIK YAKLASIK %14 DUSERKEN, DIS TALEPTEKI ZAYIFLIKLA IHRACAT %20 ORANINDA GERILEMISTIR. ARCELIK TARAFINDA YILLIK SATISLARDA KISMI DARALMA BEKLERKEN, MARJLARDA HAFIF TOPARLANMA BEKLIYORUZ. OTE YANDAN, VERGI ETKISIYLE SIRKET ILK CEYREKTE NET DONEM ZARARI YAZABILIR.
TURKIYE CELIK URETICILERI DERNEGI`NDE YAPILAN ACIKLAMAYA GORE YILIN ILK IKI AYINDAKI HAM CELIK URETIMI ONCEKI YILIN AYNI DONEMINE GORE %4,7 ORANINDA ARTARAK 6,4MN TONA CIKMIS VE TURKIYE, DUNYA URETIM SIRALAMASINDA 7. SIRADAKI POZISYONUNU KORUMUSTUR. NIHAI MAMUL TUKETIMI DE %4,1 ORANINDA YUKSELISLE 6,7MN TONA ULASMISTIR. CELIK URUNLERI IHRACATI ISE ORTA ONLI SEVIYELERDE DUSUS KAYDETMISTIR. DEMIR-CELIK SEKTORUNDE YER ALAN FIRMALARDAN, EREGLI DEMIR CELIK`TE OPERASYONEL VERIMLILIGIN ETKISIYLE YILLIK BAZDA SATIS HACMININ ARTACAGINI ONGORUYORUZ. ARTAN SATIS HACMINE KARSIN TON BASI FAVOK`UN GECTIGIMIZ CEYREGIN HAFIF ALTINDA, BIR ONCEKI YILIN ISE USTUNDE GERCEKLESECEGINI DUSUNUYORUZ. DIGER TARAFTAN, FINANSMAN GIDERLERININ VE ERTELENMIS VERGI YUKUNUN BASKISIYLA NET KARIN YILLIK BAZDA DARALACAGINI TAHMIN EDIYORUZ.
SEKTOR VERILERININ GECIKMELI ACIKLANDIGI CIMENTO SEKTORUNDE ONCEKI YILLARA GORE DAHA ZOR KIS SARTLARI VE DEPREM BOLGESINDE ZAYIFLAMA GOSTEREN AKTIVITENIN YURTICI TALEP UZERINDE ETKILI OLDUGU DUSUNULMEKTEDIR. DIGER YANDAN, IHRACAT GELIRI YUKSEK OLAN CIMSA TARAFINDA ABD`DE DEVREYE GIREN OGUTME TESISININ POZITIF ETKI ETMESI ONGORULMEKTEDIR. CIMSA`NIN SATIS GELIRLERINDE YILLIK BAZDA HAFIF BIR DUSUS GOZLENEBILIR.
TURK HAVA YOLLARI, 1C26`DA YOLCU TRAFIGINDE YILLIK %12,7 ARTIS KAYDEDEREK 21,3 MILYONA ULASIRKEN, KAPASITE VE TALEP ARASINDAKI DENGELI GORUNUMUN ETKISIYLE DOLULUK ORANI %83,5 SEVIYESINE YUKSELMISTIR. BUYUME AGIRLIKLI OLARAK DIS HATLARDAN KAYNAKLANIRKEN, KARGO TARAFINDA DA HACIM ARTISI DEVAM ETMISTIR. IYILESEN YOLCU VE KARGO BIRIM GELIRLERININ DESTEGIYLE SIRKET`IN 1C26`DA 5.808MN USD SATIS GELIRI, 784MN USD FAVOK VE 91MN USD NET KAR ACIKLAMASINI BEKLIYORUZ. MEVCUT GORUNUM OPERASYONEL TARAFTA GUCLU BIR BASLANGICA ISARET EDERKEN, JEOPOLITIK GELISMELERIN ETKISIYLE ARTAN YAKIT MALIYETLERININ GECIKMELI OLARAK IKINCI CEYREKTE DAHA BELIRGIN HISSEDILMESI BEKLENMEKTEDIR. TAV`DA 1C26 DONEMINDE TRAFIK GORUNUMU, ORTA DOGU`DAKI JEOPOLITIK GERILIME RAGMEN YOLCU SAYISI TARAFINDA OLUMLU SEYRETMISTIR. GURCISTAN VE MEDINE HATLARINDA DAHA BELIRGIN ETKILER GORULSE DE, CESITLENDIRILMIS PORTFOY YAPISI SAYESINDE TOPLAM TRAFIK BUYUMESI KORUNMUSTUR. KUZEY MAKEDONYA`NIN GUCLU PERFORMANSI BU GORUNUMU DESTEKLERKEN, ZAYIF SEZONA RAGMEN BUYUMENIN SURMESI DIKKAT CEKMEKTEDIR. FINANSAL TARAFTA ISE IKI ANA FAKTOR ONE CIKMAKTADIR. ILK OLARAK, GECEN YIL TAV TEKNOLOJI`NIN KATAR`DAKI PROJE BAZLI GELIRLERININ BU YIL BULUNMAMASI, GELIR BUYUMESINI SINIRLAYAN BIR UNSUR OLMUSTUR. IKINCI OLARAK, KAZAKISTAN`DA JET YAKITI TESVIKLERINDEKI DEGISIM NEDENIYLE ALMATI HAVALIMANI`NDA YAKIT IKMAL GELIRLERININ AZALMASI, ILGILI OPERASYON UZERINDE BASKI YARATMISTIR. BU GELISMELER DOGRULTUSUNDA, 1C26 DONEMINE ILISKIN BEKLENTILERIMIZ 368,8MN EUR NET SATIS, 82,8 MN EUR FAVOK VE 44,8MN EUR NET ZARAR YONUNDEDIR.
TUPRAS ICIN ORTA DOGU`DA ARTAN IRAN - ABD GERILIMI VE TICARET YOLLARINDAKI AKSAMALARIN URUN MARJLARINA ETKISININ OZELLIKLE 2C26`DA DAHA BELIRGIN HISSEDILMESI BEKLENMEKTEDIR. 1C26`DA MEVSIMSELLIGIN ZAYIF OLMASI NEDENIYLE ETKI SINIRLI KALIRKEN, GECIS ETKISININ IKINCI CEYREKTE DAHA NET ORTAYA CIKACAGI ONGORULMEKTEDIR. HAM PETROL FIYATLARINDAKI ARTISIN MALIYET ETKISI HENUZ FINANSALLARA TAM YANSIMAMIS OLUP, BU ETKININ ONUMUZDEKI CEYREKLERDE BELIRGINLESMESI BEKLENMEKTEDIR. YUKSEK SEZONLA BIRLIKTE MALIYETLERIN URUN FIYATLARINA YANSITILABILME DUZEYI VE TALEP GORUNUMU MARJLAR ACISINDAN BELIRLEYICI OLACAKTIR. OPERASYONEL TARAFTA PLANLI BAKIM BULUNMAMASI KAPASITE KULLANIMINI DESTEKLERKEN, SIRKET`IN ESNEK HAM PETROL ISLEME KABILIYETI VE CESITLENDIRILMIS TEDARIK YAPISI ARZ RISKINI SINIRLAMAKTADIR. BU NEDENLE RISKLERIN DAHA COK FIYATLAMA TARAFINDA YOGUNLASMASI BEKLENMEKTEDIR. BU CERCEVEDE, 1C26 ICIN 221.662MN TL NET SATIS, 15.400MN TL FAVOK VE 3.346MN TL NET KAR ONGORUYORUZ.
TURKIYE OTOMOBIL VE HAFIF TICARI ARAC PAZARI, YILIN ILK CEYREGINDE MEVSIMSELLIK VE BAZ ETKISIYLE DARALMISTIR. 2026`NIN ILK CEYREGINDE TOPLAM PAZAR YILLIK BAZDA %3,9 KUCULEREK 265.398 ADET SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR. SEGMENT KIRILIMINDA OTOMOBIL SATISLARI %5,9 GERILERKEN, HAFIF TICARI ARAC TARAFINDA %4,2`LIK BUYUME KAYDEDILMISTIR. OTOMOTIV SEKTORUNDE YER ALAN SIRKETLERDEN, TOFAS`IN STELLANTIS BIRLESMESIYLE YARATTIGI SINERJI FINANSALLARINA YANSIMAYA DEVAM ETMEKTEDIR. IC PAZARDAKI ZAYIF TALEBE RAGMEN TICARI ARAC SEGMENTINDEKI IHRACAT HACMININ ARTISI SIRKET`I BU CEYREKTE DESTEKLEMEKTEDIR. BU CERCEVEDE, TOFAS`IN 1C25`TEKI ZARARINA KARSIN BU CEYREKTE KARININ ARTACAGINI DUSUNUYORUZ. FORD OTOSAN TARAFINDA ISE YURT ICI SATIS ADETLERINDE DUSUS GOZLENIRKEN, ROMANYA SATISLARINDAKI ARTIS BASKIYI HAFIFLETMISTIR. DIGER YANDAN, SIRKET`IN GOZ ONUNDE BULUNDURDUGU DUZETILMIS FAVOK`UN ISE 11,5 MILYAR TL CIVARINDA GERCEKLESMESINI BEKLIYORUZ. SON OLARAK, GORECE YUKSEK FINANSMAN GIDERLERININ VE VERGI YUKUNUN DEVAM EDECEGI BEKLENTISIYLE NET KARIN CEYREKLIK VE YILLIK BAZDA GERILEYECEGINI TAHMIN EDIYORUZ.
TAHMIN YAPTIGIMIZ VE FONKSIYONEL PARA BIRIMI TL OLAN BANKA DISI SIRKETLERIN TOPLAM KARINI 29 MILYAR TL OLARAK ONGORUYORUZ. GECEN YILIN ILK CEYREGINDE SOZ KONUSU SIRKETLERIN TOPLAM KARI 22 MILYAR TL IDI. TAKIBIMIZDE BULUNAN VE FINANSAL RAPORLAMA PARA BIRIMI YABANCI PARA (YP) OLAN BANKA DISI SIRKETLERDE, TOPLAM KARIN 2026 YILININ 1. CEYREGINDE 2,1 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESMESINI BEKLIYORUZ. SOZ KONUSU SIRKETLER TOPLAMDA 3,1 MILYAR TL NET ZARAR KAYDETMISTI
ZIRAAT YATIRIM MENKUL DEGERLER
WWW.ZIRAATYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.