GEDIK YATIRIM: ARCLK ICIN HEDEF FIYAT 135.9 TL, TAVSIYE ENDEKSE PARALEL GETIRI

SIRKETIN AÇIKLANAN SON FINANSAL SONUÇLARI 2026/09 DÖNEMINE AITTIR. BU SONUÇLAR ITIBARIYLE SIRKETIN: NET SATISLARI 3. ÇEYREKTE GEÇEN YILIN AYNI ÇEYREGINE GÖRE %13,92 AZALISLA 138.973 MILYON TL OLMUSTUR. 2026 YILININ ILK 9 AYINDA NET SATISLARI %11,52 AZALISLA 435.342 MILYON TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR FAVÖK‘Ü 3. ÇEYREKTE GEÇEN YILIN AYNI ÇEYREGINE GÖRE %47,21 AZALISLA 5.874 MILYON TL OLMUSTUR. 2026 YILININ ILK 9 AYINDA BIR ÖNCEKI YILIN AYNI DÖNEMINE GÖRE FAVÖK’Ü %29,34 AZALISLA 20.815 MILYON TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR. FAVÖK MARJI 3. ÇEYREKTE GEÇEN YILIN AYNI ÇEYREGINE GÖRE 267 BAZ PUAN AZALISLA %4,2 OLMUSTUR. 2026 YILININ ILK 9 AYINDA BIR ÖNCEKI YILIN AYNI DÖNEMINE GÖRE FAVÖK MARJI 121 BAZ PUAN AZALISLA %4,8 OLMUSTUR. NET ZARARI 3. ÇEYREKTE GEÇEN YILIN AYNI ÇEYREGINE GÖRE %132,71 ARTISLA 6.205 MILYON TL OLMUSTUR. 2026 YILININ ILK 9 AYINDA BIR ÖNCEKI YILIN AYNI DÖNEMINE GÖRE NET ZARARI %44,56 AZALISLA 4.629 MILYON TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR. SONUÇ: ARÇELIK 3Ç26'DA ANA ORTAKLIGA AIT 6,21 MILYAR TL NET ZARAR AÇIKLADI; NET ZARAR 5,70 MILYAR TL’LIK PIYASA BEKLENTISINDEN VE 5,69 MILYAR TL’LIK TAHMINIMIZDEN YAKLASIK %9 DAHA YÜKSEK GERÇEKLESTI. NET KARDA, BÜYÜK BÖLÜMÜ ERTELENMIS VERGIDEN OLUSAN 1,50 MILYAR TL’LIK VERGI GIDERI ILE BEKO EUROPE’TAKI %25'LIK AZINLIK PAYININ DEVRALINMASININ ARDINDAN AZINLIK PAYLARINA DÜSEN ZARARIN 37 MILYON TL’YE GERILEMESI ETKILI OLDU. HASILAT YILLIK BAZDA REEL %13,9 DÜSÜSLE 138,97 MILYAR TL’YE GERILEDI VE BEKLENTILERIN HAFIF ALTINDA KALDI; ULUSLARARASI SATISLAR %18,2, TÜRKIYE SATISLARI %4,5 DARALDI. BRÜT KAR MARJI %29,0 ILE YATAY SEYRETTI. FAVÖK YILLIK %47 DÜSÜSLE 5,87 MILYAR TL OLDU VE PIYASA BEKLENTISININ %5, TAHMINIMIZIN %3 ÜZERINDE GERÇEKLESTI; FAVÖK MARJI YILLIK 2,7 PUAN DÜSÜSLE %4,2'YE GERILEDI. NET FINANSMAN GIDERLERI 9,48 MILYAR TL’YE YÜKSELDI, NET PARASAL POZISYON KAZANCI 3,84 MILYAR TL’YE GERILEDI. DÜZELTILMIS NET BORÇ 211,8 MILYAR TL’YE, DÜZELTILMIS NET BORÇ/FAVÖK ORANI 6,32X’E YÜKSELDI. SIRKET 2026 BEKLENTILERINI ASAGI YÖNLÜ REVIZE ETTI; ULUSLARARASI GELIRLERDE DÜSÜK ÇIFT HANELI DÜSÜS ÖNGÖRÜLMEKTE, DÜZELTILMIS FAVÖK MARJI BEKLENTISI %5,75-%6,00'A, YATIRIM HARCAMASI BEKLENTISI 200-225 MILYON EUR’A INDIRILMEKTEDIR. KOÇ FINANSMAN VE TASDELEN GAYRIMENKUL SATISLARINDAN SAGLANAN NAKIT GIRISLERI, KORUNAN BRÜT KAR MARJI VE TÜRKIYE BEYAZ ESYA PAZARINDA SÜREN PAZAR PAYI KAZANIMLARI OLUMLU UNSURLAR OLARAK ÖNE ÇIKMAKTADIR. BUNA KARSIN BEKLENTIDEN YÜKSEK NET ZARAR, ASAGI YÖNLÜ BEKLENTI REVIZYONU, YÜKSEK KALDIRAÇ VE SEKTÖRDEKI YOGUN REKABETIN HISSE PERFORMANSI ÜZERINDE BASKI OLUSTURMAYA DEVAM ETMESI BEKLENMEKTEDIR. BU ÇERÇEVEDE SONUÇLARI GENEL OLARAK NEGATIF DEGERLENDIRIYORUZ. ARCLK HISSELERI 2027 TAHMINLERIMIZE GÖRE 7,0X FD/FAVÖK VE 17,9X F/K ÇARPANLARIYLA ISLEM GÖRMEKTE OLUP YILBASINDAN BU YANA BIST100 ENDEKSININ %31 GERISINDE KALMISTIR. (NEGATIF)

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.