GLOBAL MD MGROS ICIN 1095 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 885.7 TL)

OK FORMATLI VE KANALLI PERAKENDE MODELIYLE YAPISAL REKABET AVANTAJI MIGROS ’U; I) REEL BIREBIR MAGAZA BÜYÜMESINDE GÜÇLÜ GÖRÜNÜMÜNÜ KORUMASI, II) ÇOKLU FORMAT YAPISI SAYESINDE GENIS BIR MÜSTERI KITLESINE HITAP ETMESI, III) MAGAZA SAYISINDAKI ISTIKRARLI ARTIS, IV) ONLINE GIDA PERAKENDESINDE SEKTÖRÜN ÖNCÜ OYUNCULARINDAN BIRI OLMASI VE V) ÖDEME SISTEMLERINDEKI DIJITALLESMEYI SADAKAT PROGRAMLARIYLA ENTEGRE EDEREK YÜKSEK BAGLILIK YARATAN BIR MÜSTERI TABANI OLUSTURMASI NEDENIYLE BEGENIYORUZ. MIGROS IÇIN 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 885,70TL ’DEN 1.095,00TL ’YE GÜNCELLIYOR; MEVCUT FIYAT ÜZERINDEN %68 GETIRI POTANSIYELINE ISARET ETTIGINI HESAPLIYORUZ. HISSE IÇIN AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. BIREBIR (LFL) MARKET GELIRLERINDEKI ARTIS BEKLENTISI … MIGROS ’UN SATIS PERFORMANSININ, DEVAM EDEN TRAFIK ARTISI VE ORTALAMA ENFLASYONUN ÜZERINDE SEYREDEN SEPET BÜYÜMESI SAYESINDE POZITIF IVMESINI KORUMASINI BEKLIYORUZ. BUNA GÖRE, BIREBIR (LFL) MAGAZALARDAKI MÜSTERI TRAFIGININ 2023’TE %7,6, 2024’TE %3 ARTMASININ ARDINDAN 2025’TE %2,5, 2026’DA %2 VE 2027’DE %1 SEVIYESINDE BÜYÜMESINI ÖNGÖRÜYORUZ. SEPET BÜYÜKLÜGÜNÜN DE REEL BAZDA 2025, 2026 VE 2027 YILLARINDA SIRASIYLA %5,9, %2,9 VE %2,2 BÜYÜMESINI ÖNGÖRÜYORUZ. FORMAT ÇESITLILIGI VE OMNI -CHANNEL ENTEGRASYON ILE YAPISAL BÜYÜME… MIGROS, ÇOK FORMATLI MAGAZA YAPISI SAYESINDE FARKLI GELIR SEGMENTLERINE ES ZAMANLI ERISIM SAGLAYARAK ALIM GÜCÜNDEKI DALGALANMALARI DAHA DENGELI YÖNETEBILEN BIR IS MODELINE SAHIPTIR. SÜPERMARKET, HIPERMARKET VE “MIGROS JET” FORMATLARI ILE GENIS KITLELERE HITAP EDERKEN; “MACROCENTER” ILE PREMIUM VE SEÇICI MÜSTERI SEGMENTINDE KATMA DEGERLI BÜYÜME ÜRETMEKTEDIR. “MION” GIBI KISISEL BAKIM ODAKLI YENI NESIL FORMATLAR ISE GELIR ÇESITLILIGINI ARTIRARAK BÜYÜMENIN TABANA YAYILMASINI DESTEKLEMEKTEDIR. SIRKETIN FIZIKSEL MAGAZA AGINI ONLINE KANALLARLA ENTEGRE EDEN OMNI -CHANNEL STRATEJISI, MÜSTERI ERISIMINI GENISLETIRKEN TRAFIK VE SEPET BÜYÜKLÜGÜ ARASINDAKI DENGEYI KORUMAYA IMKAN TANIMAKTADIR. BU ESNEKLIK, MAGAZA SAYISI VE SATIS ALANINDAKI ISTIKRARLI ARTIS ILE DESTEKLENMEKTEDIR. 2026 VE 2027 YILLARINDA HER YIL NET 190 MAGAZA AÇILISI ÖNGÖRÜRKEN, SATIS ALANINDA METREKARE BAZINDA 2026’DA %3,3 VE 2027’DE %3,1 BÜYÜME BEKLEMEKTEYIZ. VERIMLILIK ODAKLI YATIRIMLARIN KARLILIGA OLUMLU ETKISI... 2025 ITIBARIYLA DEVREYE ALINAN VERIMLILIK ADIMLARI KARLILIGI DESTEKLEMEKTEDIR. 9A25 ’TE TAMAMLANAN KAYIP – KAÇAK ORANINDAKI 35 PUANLIK IYILESME BRÜT MARJA DOGRUDAN KATKI SAGLARKEN; JET KASA VE ELEKTRONIK FIYAT ETIKETI YATIRIMLARININ 2026 YILI SONUNA KADAR GIDERLERDE YAKLASIK 30 BAZ PUAN TASARRUF YARATMASI BEKLENMEKTEDIR. GES YATIRIMLARININ TAMAMLANMASIYLA 2026 SONU ITIBARIYLA ENERJI TÜKETIMININ YAKLASIK ÜÇTE BIRININ SIRKET KAYNAKLARINDAN KARSILANMASINI VE BUNA BAGLI OLARAK OPERASYONEL GIDERLERDE ILAVE 30 BAZ PUAN IYILESME ÖNGÖRMEKTEYIZ. BUNA GÖRE FAVÖK MARJININ 2025’TE %6,5, 2026’DA %6,7 VE 2027’DE %6,6 SEVIYELERINDE GERÇEKLESMESINI BEKLEMEKTEYIZ. GÜÇLÜ NAKIT YARATILMASI, DÜSÜK KALDIRAÇ VE CAZIP DEGERLEME… MIGROS, 2026 TAHMINLERIMIZE GÖRE 2,9 FD/FAVÖK VE 12,1 F/K ÇARPANLARIYLA ISLEM GÖRMEKTE OLUP, BENZER SIRKETLERE KIYASLA SIRASIYLA %52 VE %20 ISKONTOYA ISARET ETMEKTEDIR. 2 MART 2026 KAPANISINA GÖRE SON 12 AYLIK OLARAK BIST100 ENDEKSININ %14,2 ALTINDA PERFORMANS GÖSTEREN MGROS ’TA MEVCUT FIYATLAMANIN, OPERASYONEL VERIMLILIK YATIRIMLARI VE ARTAN REEL SATIS GELIRLERININ KARLILIGA ETKISINI HENÜZ TAM OLARAK YANSITMADIGINI DÜSÜNÜYORUZ. SIRKETIN ÖNÜMÜZDEKI DÖNEMDE NET NAKIT POZISYONUNU KORUMASINI VE NET BORÇ/FAVÖK ORANININ 2026’DA –0,5X 2027 YILINDA –0,7X SEVIYESINDE GERÇEKLESMESINI ÖNGÖRÜYORUZ. BU GÜÇLÜ BILANÇO YAPISININ, MGROS ’A HEM TEMETTÜ ÖDEMELERINI SÜRDÜRÜLEBILIR SEKILDE DEVAM ETTIRME HEM DE BÜYÜME YATIRIMLARINI IÇ KAYNAKLARLA FINANSE ETME KONUSUNDA ÖNEMLI BIR ESNEKLIK SAGLAYACAGINI DEGERLENDIRIYORUZ. KATALISTLER: I) DAYANIKLI MÜSTERI TRAFIGI VE GIDA ENFLASYONUNA PARALEL GÜÇLÜ REEL LFL BÜYÜMESI, II) ONLINE MARKET, YEMEK VE ÖDEME HIZMETLERININ CIRO VE MARJ KATKISI, III) KAYIP –KAÇAK IYILESMESI, OTOMASYON VE GES YATIRIMLARIYLA OPERASYONEL MALIYETLERIN KONTROL ALTINDA TUTULMASI, RISKLER: I) ZAYIF REEL TALEP VE YOGUN REKABET NEDENIYLE FIYATLAMA GÜCÜNÜN AZALMASI, II) ENERJI, KIRA VE LOJISTIK MALIYETLERINDEKI ARTISIN MARJLAR ÜZERINDE BASKI YARATMASI, III) ONLINE VE YENI IS KOLLARINDA KARLILIGIN BEKLENENDEN YAVAS YANSIMASI, IV) REKABET KURUMU SORUSTURMASINDAN YÜKSEK CEZA YAZILMASI.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.