GUNLUK HISSE SENEDI PIYASASI GORUNUMU (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)

GUNLUK HISSE SENEDI PIYASASI GORUNUMU (AKBANK EKONOMIK ARASTIRMALAR VE AK YATIRIM)

PIYASA VE TEKNIK GORUNUM

? YENI GUNE BASLARKEN, BASRA KORFEZI`NDE TANKER SALDIRI HABERLERI BRENT PETROLUN YENIDEN 100 DOLAR SEVIYELERINE YUKSELMESINE VE ASYA BORSALARI ILE ABD/AB ENDEKS VADELILERINDE %1-2 ARALIGINDA DUSUSLERE NEDEN OLDU. DUN BIST-100 ENDEKSI ISE OZELLIKLE BIM`E GELEN GUCLU ALIMLARA RAGMEN, RISK ISTAHININ GENELDE TEMKINLI KALMASI NEDENIYLE GUNU YATAY SEVIYEDE TAMAMLADI. GUNE DAIR VERI AKISINDA, ILAC FIYATLARINA UYGULANAN REFERANS EURO KURU 1 NISAN ITIBARIYLA YAKLASIK %15 ARTTIRILDI. PIYASA BUGUN BIR TARAFTAN IRAN`DAKI GELISMELERE ODAKLANIRKEN, DIGER TARAFTAN TCMB PARA POLITIKASI KURULU TOPLANTISINI TAKIP EDECEK. PIYASA GENELINDE FAIZ DEGISIKLIGI BEKLENMIYOR. BIST TARAFINDA ISE YURT DISI TARAFTAKI BELIRSIZLIK FIYATLAMASININ ASAGI YONLU ETKI YARATMASINI BEKLIYORUZ.

? TEKNIK YORUM: ENDEKS ONCEKI GUNUN GUCLU RALLISININ ARDINDAN DUN DAHA SAKIN BIR SEANS GECIRDI. XU100 GUNU %0,19`LUK SINIRLI ARTISLA 13200 PUANDAN TAMAMLADI. GUN ICI ISLEM ARALIGI 13032 - 13269 BANDINDA GERCEKLESIRKEN KAPANISIN GUNLUK ARALIGIN %71`INDE OLUSMASI, SEANS SONUNA DOGRU ALIMLARIN NISPETEN GUCLU KALDIGINI GOSTERIYOR. TEKNIK GORUNUMDE ENDEKS EMA50 (13064) VE EMA200 (11610) ORTALAMALARININ UZERINDE KALMAYI SURDURUYOR. BUNA KARSIN EMA20 (13361) SEVIYESININ ALTINDA KALINMASI KISA VADEDE YUKARI YONLU HAREKETIN HENUZ TAM TEYIT ALMADIGINI GOSTEREN BIR UNSUR OLARAK IZLENEBILIR. ORTALAMA DIZILIMININ EMA20 > EMA50 > EMA200 SEKLINDE KALMAYA DEVAM ETMESI ISE ORTA VADELI YUKSELIS TRENDININ YAPISAL OLARAK KORUNDUGUNU GOSTERIYOR. XU030 TARAFINDA ISE ENDEKS TUM HAREKETLI ORTALAMALARIN UZERINDE KAPANMAYI BASARDI. TAM TEYIT OLMASA DA TEKNIK ACIDAN ONEMLI BIR ESIGE GELINMIS DURUMDA. DIGER TARAFTAN BIST30`DA HISSELERININ 19`U DUSUSLE KAPANDI, %33 YUKSELEN ORANIYLA `NEGATIF GENISLIK` TABLOSU OLUSTU. DUN 29 HISSENIN YUKSELDIGI COSKU YERINI DAHA SECICI BIR HAREKETE BIRAKTI BIMAS +%6,44 ILE AYRISIRKEN DUN RALLIYE ONCULUK EDEN TRALT -%3,52 GERI CEKILDI. HACIM YINE ORTALAMANIN ALTINDA (VOL/VOL20: 0.76) SEYRETTI VE BU TABLO SURDUKCE YUKSELISIN SAGLAMLIGINA DAIR SORU ISARETI DE YERLI YERINDE DURUYOR. EMA20 (13361) ONUMUZDEKI KRITIK DIRENC BU SEVIYENIN UZERINDE HACIMLI KAPANISLAR GELIRSE DUZELTMENIN GERCEK ANLAMDA TAMAMLANDIGINI BELIRTIYOR OLACAGIZ. BIST100 ICIN 13000-12598-12457/433-12187 DESTEK, 13285/361-13500-13685-13724-14339 DIRENC.

? DETAYLI TEKNIK ANALIZ BULTENI ICIN TIKLAYIN


PORTFOY SECIMLERI

? TEMEL ANALIZE DAYALI EN COK BEGENILEN HISSELER: ANADOLU HAYAT, COCA-COLA ICECEK, ENKA INSAAT, IS C, KALEKIM, KOC HOLDING, MEDIKAL PARK, MIGROS, TOFAS, YAPI KREDI BANKASI. DETAYLAR ICIN TIKLAYIN

SIRKET HABERLERI

? TORUNLAR GYO (TRGYO EUG 12A HF: 134 TL) 4C25`TE 737 MILYON TL NET KÂR ACIKLADI (Y/Y -%94). ACIKLANAN SONUC, 6,55 MILYAR TL`LIK KONSENSUS BEKLENTISININ (AK: 6,85 MILYAR TL) OLDUKCA ALTINDA KALDI. SAPMADA 5,85 MILYAR TL`LIK VERGI GIDERININ, GUCLU FAVOK PERFORMANSINI GOLGELEMESI ETKILI OLDU. HASILAT YILLIK BAZDA %21 DUSUSLE 7,63 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI VE 7,17 MILYAR TL`LIK KONSENSUSUN (AK: 8,37 MILYAR TL) HAFIF UZERINDE GELDI. HASILATTAKI SAPMADA BEKLENTILERIN UZERINDEKI TEKRARLAYAN GELIRLER ETKILI OLDU. FAVOK, SEGMENTLER GENELINDE BEKLENTILERIN UZERINDEKI BRUT KÂR MARJLARININ ETKISIYLE %9 ARTISLA 5,34 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESEREK 4,25 MILYAR TL`LIK KONSENSUSU (AK: 3,47 MILYAR TL) ASTI. DUZELTILMIS NET NAKIT (UZUN VADELI FINANSAL YATIRIMLAR DÂHIL) 30,89 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESIRKEN (AK: 30,32 MILYAR TL), GUCLU TEKRARLAYAN GELIRLER VE 1,67 MILYAR TL FAIZ GELIRI BU GORUNUMU DESTEKLEDI. TAHMINLERIMIZDEN SAPMALAR: KONUT TESLIMLERI 4,29 MILYAR TL SEVIYESINDE GERCEKLESTI (AK: 6,28 MILYAR TL) VE %61 BRUT KÂR MARJI KAYDEDILDI (AK: %34,5). KARSILASTIRMA ACISINDAN, TESLIMATLAR 3C25`TE %33,7 VE 9A25`TE %35 BRUT MARJ ILE GERCEKLESMISTI. TEKRARLAYAN GELIRLER 3,34 MILYAR TL SEVIYESINE ULASTI (AK: 2,09 MILYAR TL) VE %86 BRUT KÂR MARJI KAYDEDILDI (AK: %70) BU ORAN 3C25`TE %70 VE 9A25`TE %73 SEVIYESINDEYDI. VERGI GIDERI ISE 5,85 MILYAR TL OLARAK GERCEKLESTI (AK: 2,94 MILYAR TL) BUNUN NEDENI, YASAL FINANSALLARDA ENFLASYON MUHASEBESININ SONA ERDIRILMESINE BAGLI OLARAK OLUSAN TEK SEFERLIK ERTELENMIS VERGI GIDERI OLDU. NAD: SIRKET TARAFINDAN ACIKLANAN HISSE BASINA NET AKTIF DEGER (NAD) 2025 YIL SONU ITIBARIYLA 130,5 TL SEVIYESINDEDIR. BU SEVIYE, DUNKU KAPANIS FIYATINA GORE YAKLASIK %38 ISKONTOYA ISARET ETMEKTEDIR. ANCAK SIRKET, RAPORLANAN NAD`YI DEFTER DEGERI ILE ESITLEMEK AMACIYLA BIR MUTABAKAT KALEMI (RECONCILING ITEM) KULLANMAKTADIR. BU KALEM (26,31 MILYAR TL) HARIC TUTULDUGUNDA HISSE BASINA NAD 156,9 TL`YE YUKSELMEKTE OLUP ISKONTO ~%52`YE CIKMAKTADIR. YORUM: KONUT TESLIMLERI ONCEKI CEYREKLERDE ERTELENMIS GELIRLER (ON SATISLAR) ALTINDA TAKIP EDILDIGINDEN, BU TESLIMATLARIN ETKISI BUYUK OLCUDE NET NAKIT TARAFINA ZATEN YANSIMISTI. BUNUNLA BIRLIKTE MARJLARDAKI SURPRIZ, KALAN 1,37 MILYAR TL`LIK ERTELENMIS GELIRLER ICIN BEKLENTIMIZDEN DAHA GUCLU BIR MANSET KÂRLILIK POTANSIYELINE ISARET ETMEKTEDIR. TEKRARLAYAN GELIRLERDEKI GUCLU ARTIS BUYUK OLCUDE KIRA AYARLAMALARI VE YENI KIRALAMALARDAN KAYNAKLANIRKEN, ALISVERIS MERKEZLERINE ILISKIN TEMEL OPERASYONEL GOSTERGELER MANSET RAKAMLAR KADAR GUCLU GORUNMEMEKTEDIR (ZIYARETCI BASINA ORTALAMA CIRO (ARPV): REEL BAZDA Y/Y -%0,5 ZIYARETCI SAYISI: Y/Y +%2,1). HISSE SON BIR AYDA BIST-100 TOPLAM GETIRI ENDEKSI ILE PARALEL PERFORMANS GOSTERIRKEN, BIST-GYO ENDEKSI`NIN %3,3 GERISINDE KALDI. FAVOK TARAFINDAKI GUCLU PERFORMANSIN, GELIR TABLOSUNUN ALT KALEMLERINDEKI YUKSEK GIDERLER TARAFINDAN GOLGELENMIS OLMASI NEDENIYLE HAFIF NEGATIF BIR PIYASA TEPKISI BEKLIYORUZ. AYRICA TEKRARLAYAN GELIRLERDEKI GUCLU ARTISIN (Y/Y +%74 C/C +%43) SURDURULEBILIRLIGI KONUSUNDA DAHA FAZLA DETAYA IHTIYAC OLDUGUNU DUSUNUYORUZ OZELLIKLE 4C25`TE 9A25`E KIYASLA KIRA/CIRO RASYOSUNDA (OCR) HESAPLAMALARIMIZA GORE YAKLASIK 3,6 PUANLIK ARTISIN KALICILIGI ONEM ARZ ETMEKTEDIR. SIRKET BUGUN 20:15`TE BIR ANALIST TOPLANTISI DUZENLEYECEK. MODELIMIZI TOPLANTI SONRASINDA GOZDEN GECIRECEGIZ.

? BANKACILIK SEKTORU: BDDK GUNLUK BULTEN VERISINE GORE 6 MART HAFTASINDA YP MEVDUAT 2,6 MILYAR DOLAR AZALISLA 265,9 MILYAR DOLAR VE TL MEVDUAT 336,1 MILYAR TL AZALARAK 16,2 TRILYON TL OLDU. AYNI HAFTA ICERISINDE TL KREDILER VE DOLAR BAZINDA YP KREDILER SIRASIYLA %0,6 ARTIS VE %1,0 DUSUS GOSTERDI. BANKACILIK SISTEMINDEKI SORUNLU KREDILER ISE HAFTALIK 4,7 MILYAR TL ARTISLA (13 HAFTALIK MEDYAN: +6,3 MILYAR TL) 657,2 MILYAR TL VE SORUNLU KREDI ORANI %2,64 OLDU. BDDK VERISI AYRICA YURT DISI YERLESIKLER ADINA BANKALARDA TUTULAN TL MENKUL KIYMET HACMINDE ONCEKI HAFTAYA GORE 27,9 MILYAR TL DUSUS OLDUGUNU ORTAYA KOYUYOR.

? IC ENTERRA (ENTRA TI EUG 12A HF: 18,60 TL) IAS29 DUZENLEMELERINE GORE 4C25 MALI SONUCLARINI ACIKLADI 657 MILYON TL GELIR (KONS. 650 MILYON TL, BIZIM TAHMINIMIZ 651 MILYON TL) BILDIRDI, BU DEGER 4C24`TEKI 618 MILYON TL`YE KIYASLA %6 ARTISA TEKABUL EDIYOR. FAVOK, 413 MILYON TL (KONSENSUS 462 MILYON TL, BIZIM TAHMINIMIZ 463 MILYON TL) OLARAK GERCEKLESTI VE 4C24`TEKI 394 MILYON TL`YE KIYASLA %5 ARTIS GOSTERDI. CEYREGIN FAVOK MARJI 100 BAZ PUAN DUSUSLE %63`E GERILEDI. 2025 YILINDA SIRKET, ERZIN-2 GES`DEN KAYNAKLANAN 1,2 MILYAR TL`LIK YENIDEN DEGERLEME ZARARI VE YIL SONU ENFLASYON MUHASEBESI DEGISIKLIKLERINDEN KAYNAKLANAN 908 MILYON TL`LIK ERTELENMIS VERGI GIDERI (2024: 201 MILYON TL GELIR) NEDENIYLE 1,8 MILYAR TL NET ZARAR KAYDETTI. AYRICA, ENFLASYONDAKI YAVASLAMANIN ETKISIYLE PARASAL KAZANC YILLIK BAZDA %40 AZALARAK 3,3 MILYAR TL`YE GERILEDI. BILANCONUN OPERASYONEL TARAFINA BAKILDIGINDA 2025 YILI BEKLENTILERE PARALEL GORUNUYOR. SIRKET, FAALIYETLERDEN ELDE EDILEN NAKIT AKISINI YILLIK BAZDA %45 ARTIRARAK 3,2 MILYAR TL`YE ULASTIRDI. FAVOK ALTINDA, 1C25`TEN BU YANA DEVAM EDEN VE 4C`DE HAFIFCE ARTAN ERZIN GES DEGERLEME KAYBI (HES TARAFINDA DEGERLEME KAYBI OLMAMASINA RAGMEN), ENFLASYON NEDENIYLE NET PARASAL KAZANCIN AZALMASI VE ENFLASYON MUHASEBESI UYGULAMASINDAKI DEGISIKLIGIN ERTELENMIS VERGI GIDERI OLARAK YANSITILMASI, TUMU NEGATIF ETKILER YARATTI. POZITIF TARAFTA ISE BORC HACMINDEKI AZALMA GELIR TABLOSUNA FINANSMAN GIDERLERINDE AZALMA OLARAK YANSIDI (%15 DUSUSLE 4,7 MILYAR TL) VE 2025 SONUNDA NET BORC/FAVOK ORANI 3,46X OLDU (2024: 5,01X). SON CEYREKTE DEVAM EDEN URETIM ARTISINA PARALEL OLARAK, YILIN TAMAMINDA URETIM YILLIK BAZDA %17 ARTIS GOSTERMISTIR. BU ARTIS ERZIN GES`DEN KAYNAKLANIRKEN, HIDROELEKTRIK SANTRALLERINDEKI URETIM (YAGISLARIN %30 AZALMASINA RAGMEN) SABIT KALMISTIR. MWH BASINA ORTALAMA SATIS FIYATI NOMINAL OLARAK YILLIK BAZDA %22 ARTIS GOSTERMIS OLSA DA, REEL BAZDA %10`A YAKIN BIR DUSUS YASANMISTIR. BU ARADA, MALIYET TARAFINDA, TEIAS ARACILIGIYLA SISTEM KULLANIMI VE SISTEM ISLETME GIDERLERINDE SIRASIYLA %18 VE %32 ORANINDA AZALMA ETKILI OLDU VE OPERASYONEL GIDERLER TARAFINDA, ONCEKI YILIN HALKA ARZ GIDERLERININ OLMAMASI, PERSONEL SAYISINDAKI ARTISA RAGMEN GIDERLERDE AZALMA SAGLADI. YORUM: SONUCLARIN OPERASYONEL TARAFI OLUMLU OLDUGU ICIN, ENDEKS USTU GETIRI TAVSIYEMIZI SURDURUYORUZ. GUNES ENERJISI KAYNAGININ ETKISI (2025`TE ILK KEZ GORULDU), SIRKETIN GECEN YILA KIYASLA KOTULESEN YAGIS VE IKLIM KOSULLARINA RAGMEN DEFANSIF PORTFOYUNU VE BUYUME EGILIMINI DOGRULUYOR. YATIRIMLAR VE ENFLASYON MUHASEBESI KARLILIGI BASKI ALTINA ALSA DA, IC ENTERRA`NIN NET BORC/EBITDA ORANI, IYI YONETILEN BIR CAPEX SURECINI GOSTERMEKTEDIR. ILK BAKISTA ANLASILMASI ZOR OLAN YUKSEK YENIDEN DEGERLEME ZARARLARI VE ENFLASYON MUHASEBESININ OLUMSUZ ETKILERINE PIYASANIN HAFIF OLUMSUZ TEPKI VERECEGINI TAHMIN EDIYORUZ.


AK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.AKYATIRIM.COM.TR/


***
YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.