HALK YATIRIM TRGYO ICIN 110.2 TL HEDEF FIYAT VE AL TAVSIYESI VERDI. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 95.5 TL ONCEKI TAVSIYE:TUT)

ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYNAKLI, BEKLENTIMIZIN ALTINDA NET KAR. TORUNLAR GYO 4Ç25’TE BEKLENTIMIZ OLAN 4,85 MLR TL VE PIYASA BEKLENTISI OLAN 6,10 MLR TL’NIN OLDUKÇA ALTINDA 126 MN TL NET KAR AÇIKLADI. BEKLENTIMIZIN OLDUKÇA ALTINDA KALAN NET KARDA; 4,32 MLR TL’LIK ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYDEDILMESI ETKILI OLDU. ÖTE YANDAN SIRKET GEÇEN YIL AYNI DÖNEMDE 13,11 MLR TL NET KAR KAYDETMISTI. AYRICA, SÖZ KONUSU ÇEYREKTE 1,43 MLR TL’LIK PARASAL KAYIP KAYDEDILDI (4Ç24’TE 141 MN TL NET PARASAL KAYIP KAYDEDILMISTI). DIGER TARAFTAN EYLÜL SONUNDA 18,25 MLR TL OLAN NET NAKIT, YIL SONUNDA 18,83 MLR TL SEVIYESINE HAFIF YÜKSELEREK, GÜÇLÜ GÖRÜNÜMÜNÜ KORUDU. AYRICA GAYRIMENKUL VARLIKLARININ DEGERI, 3Ç25’TEKI 119 MLR TL’DEN 4Ç25’TE 130,5 MLR TL’YE YÜKSELIRKEN, NET AKTIF DEGERI (NAD) ISE 124 MLR TL’DEN 130,6 MLR TL’YE YÜKSELDI. ÖZET OLARAK; NET KAR HER NE KADAR BEKLENTILERIN ALTINDA KALSA DA, ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYNAKLI OLMASI VE BEKLENTILERIN ÜZERINDE GÜÇLÜ OPERASYONEL KARLILIGA VE YÜKSEK NET NAKIT POZISYONUNA ISARET EDEN FINANSAL SONUÇLARININ HISSE PERFORMANSINA YANSIMASINI ‘SINIRLI POZITIF’ OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. ? BEKLENTILERI KARSILAYAN CIRO PERFORMANSI. TORUNLAR GYO’NUN NET SATIS GELIRLERI, 4Ç25’TE BEKLENTIMIZ OLAN 7,17 MLR TL VE PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI OLAN 7,55 MLR TL ILE UYUMLU, YILLIK BAZDA %21,1 AZALISLA 7,55 MLR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI. SATIS HASILATININ %38’I KIRA GELIRLERI, %55’I KONUT VE OFIS SATIS GELIRLERI, %7’SI ORTAK ALAN GELIRLERINDEN OLUSTU. 4Ç25’TE KIRA GELIRLERI YILLIK %75 ARTISLA 2,96 MLR TL, KONUT VE OFIS SATIS GELIRLERI YILLIK %44,5 AZALISLA 4,30 MLR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESIRKEN, ORTAK ALAN GELIRLERI YILLIK %38,2 ARTISLA 396,5 MN TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI. ? BEKLENTILERIN ÜZERINDE GÜÇLÜ OPERASYONEL PERFORMANS. 4Ç25’TE FAVÖK YILLIK BAZDA %10,8 ARTISLA BEKLENTIMIZ OLAN 4,30 MLR TL’NIN %24, PIYASA ORTALAMA BEKLENTISI OLAN 4,00 MLR TL’NIN %33 ÜZERINDE 5,34 MLR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI. FAVÖK MARJINDA YILLIK BAZDA 20,4 PUANLIK ARTIS KAYDEDILEREK %70,7 SEVIYESINE YÜKSELDI. FAVÖK MARJINDA KAYDEDILEN ARTISTA, BRÜT KAR MARJININ YILLIK BAZDA 21,1 PUANLIK ARTISLA %72,6’YA YÜKSELMESI ETKILI OLDU. ? GÜÇLÜ NET NAKIT POZISYONU KORUNUYOR. EYLÜL SONUNDA 18,24 MLR TL OLAN NET NAKIT, %3,2 ARTISLA 18,83 MLR TL ILE GÜÇLÜ GÖRÜNÜMÜNÜ KORUDU. AYNI DÖNEMDE NET NAKIT/FAVÖK RASYOSU ISE 1,87X OLDU (EYLÜL 2025: 1,91X NET NAKIT/FAVÖK). ? TORUNLAR GYO IÇIN 95,50 TL SEVIYESINDE BULUNAN 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZI 110,20 TL’YE YÜKSELTIRKEN, ‘TUT’ YÖNÜNDE BULUNAN TAVSIYEMIZI ‘AL’A YÜKSELTIYORUZ. NET KAR HER NE KADAR BEKLENTILERIN ALTINDA KALSA DA, ERTELENMIS VERGI GIDERI KAYNAKLI OLMASI VE BEKLENTILERIN ÜZERINDE GÜÇLÜ OPERASYONEL KARLILIGA VE YÜKSEK NET NAKIT POZISYONUNA ISARET EDEN ISARET EDEN FINANSAL SONUÇLARI ‘SINIRLI POZITIF’ OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. YIL SONU FINANSALLARININ ARDINDAN, TAHMINLERIMIZI GÖZDEN GEÇIRIYORUZ. HEM 2026 YILI ÖNGÖRÜLERIMIZDE YAPTIGIMIZ DEGISIKLIKLER HEM DE MODELIMIZI 1 YIL ILERI TASIMAMIZ NETICESINDE; TORUNLAR GYO IÇIN 95,50 TL SEVIYESINDE BULUNAN HEDEF FIYATIMIZI 110,20 TL’YE YÜKSELTIRKEN, ‘TUT’ YÖNÜNDE BULUNAN TAVSIYEMIZI ‘AL’A YÜKSELTIYORUZ.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.