IS YATIRIM AGESA ICIN 389.6 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 294.8 TL)
 HEDEF FIYATIMIZI YUKARI YÖNLÜ REVIZE EDIYORUZ.
 
NET KAR BEKLENTILERLE PARALEL. AGESA, 2025 YILININ SON ÇEYREGINDE 1,45 MILYAR TL NET KAR AÇIKLADI. BU SONUÇ, 1,38 MILYAR TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZLE VE 1,41 MILYAR TL OLAN PIYASA ORTALAMA BEKLENTISIYLE BÜYÜK ÖLÇÜDE UYUMLU. NET KAR ÇEYREKLIK BAZDA %10 ARTARKEN, YILLIK BAZDA %70 ARTIS GÖSTERDI. SIRKET 2025 YILINI %69 ORTALAMA ÖZKAYNAK KARLILIGI ILE TAMAMLADI.
 
HAYAT SEGMENTINDE GÜÇLÜ PERFORMANS. HAYAT SEGMENTININ TEKNIK KARI ÇEYREKLIK BAZDA %27, YILLIK BAZDA ISE %118 ARTISLA 1,37 MILYAR TL OLARAK GERÇEKLESTI. SIRKETIN 2025 YILINDA HAYAT TEKNIK KARI 4,2 MILYAR TL OLARAK GERÇEKLESTI, VE BU RAKAM 2024 YILINA GÖRE YILLIK %139 BÜYÜME GÖSTERDI. BU GÜÇLÜ ARTIS, YÜKSEK PRIM ÜRETIMI VE KUVVETLI MARJLARLA DESTEKLENDI. BRÜT YAZILAN PRIMLER BU ÇEYREKTE 6,93 MILYAR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI (Y/Y %72 ARTIS). AGESA SENEYI ISE TOPLAMDA 24,4 MILYAR TL ILE KAPADI, VE 2024 YILINA GÖRE %70 ARTIS KAYDETMIS OLDU. FAIZ INDIRIM DÖNGÜSÜ YILIN BASINDA BASLAMIS OLSA DA, MART AYINDAKI FAIZ ARTISI VE BEKLENTILERIN ÜZERINDEKI ENFLASYON NEDENIYLE FAIZ PATIKASINA ILISKIN TAHMINLER YENIDEN YUKARI YÖNLÜ REVIZE EDILDI. BUNA RAGMEN, AGESA’NIN EN KARLI KOLU OLAN HAYAT SEGMENTI BU DÖNGÜDEN ERKEN FAYDA SAGLAMIS DURUMDA VE OLDUKÇA GÜÇLÜ SONUÇLAR AÇIKLADI. BU SEGMENTTEKI KARLILIGIN 2026 YILINDA DA DEVAM ETMESINI BEKLIYORUZ. HAYAT SEGMENTININ TEKNIK MARJI, HAYAT SEGMENTI TEKNIK KAR’IN BRÜT YAZILAN PRIMLERE BÖLÜNMESI, SIRKETIN PRIMLERI NE KADAR VERIMLI TEKNIK KARA DÖNÜSTÜRDÜGÜNÜ GÖSTERIYOR. BU ORAN 4Ç25’TE 390 BAZ PUAN ARTARAK %20 OLARAK GERÇEKLESTI.
 
EMEKLILIK FON BÜYÜKLÜGÜ ÇEYREKLIK %16 ARTTI. AGESA’NIN EMEKLILIK TARAFINDAKI YÖNETILEN FON BÜYÜKLÜGÜ ÇEYREKLIK %16 ARTISLA 401 MILYAR TL’YE, YILLIK BAZDA ISE %76 ARTISA ULASTI. IFRS15 VE IFRS17 STANDARTLARININ HENÜZ UYGULANMIYOR OLMASI NEDENIYLE, BU SEGMENTTE MUHASEBESEL OLARAK TEKNIK ZARAR KAYDEDILMEYE DEVAM EDILDI. BU DURUM, KOMISYON GIDERLERININ SÖZLESMENIN ILK YILINDA KAYDEDILMESI (SÖZLESME SÜRESINCE GIDERLESTIRILEMEMESI) VE FAALIYET GIDERLERININ EMEKLILIK TARAFINDA DAHA YÜKSEK AGIRLIGA SAHIP OLMASI KAYNAKLIDIR. SON ÇEYREKTE HEDEFLER DOGRULTUSUNDA DAHA AGRESIF BIR STRATEJI IZLENEN EMEKLILIK SEGMENTINDE, TEKNIK ZARAR ÖNCEKI ÇEYREKLERE KIYASLA DAHA YÜKSEK GERÇEKLESMISTIR. SON ÇEYREKTE GÖZLENEN BU MEVSIMSELLIK ÖNCEKI YILLARDA DA GÖRÜLÜYOR.
 
YATIRIM GELIRLERI NET KARI DESTEKLEMEYE DEVAM ETTI. AGESA’NIN YATIRIM GELIRLERI YILLIK BAZDA %53 ARTISLA, ÇEYREKLIK OLARAK ISE %18 ARTISLA YAKLASIK 1,52 MILYAR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI VE NET KARA OLUMLU KATKI SUNDU. 2025 YILININ TAMAMINDA ISE YATIRIM GELIRLERI 5,02 MILYAR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI, VE BIR ÖNCEKI YILA GÖRE YILLIK %51 ARTIS GÖSTERDI.
 
AGESA IÇIN HISSE BASINA HEDEF FIYATIMIZI 294,80 TL’DEN 389,60 TL’YE YÜKSELTIYORUZ. 2025 YILI IÇIN NET KAR TAHMINIMIZIN ÜZERINDE BIR NET KAR ILE 2025 YILINI TAMAMLAYAN AGESA IÇIN OLUMLU GÖRÜSÜMÜZÜ VE AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. 2025 YILINI TOPLAMDA 5,15 MILYAR TL NET KAR ILE TAMAMLADI, VE YILLIK ARTIS %87 SEVIYESINDE GERÇEKLESTI.
 
HAYAT SEGMENTINDEKI GÜÇLÜ PRIM BÜYÜMESI VE EMEKLILIK TARAFINDA ENFLASYONUN ÜZERINDE DEVAM EDEN FON ARTISI BASTA OLMAK ÜZERE OPERASYONEL PERFORMANSTAKI DAYANIKLILIGI TAKIBEN, HEDEF FIYATIMIZI TL 389,60 SEVIYESINE (ÖNCEKI: TL 294,80) YÜKSELTIYORUZ. BU REVIZYON, DEGERLEME DÖNEMIMIZIN BIR YIL ILERIYE TASINMASININ YANI SIRA GÜNCELLENMIS KÂR TAHMINLERIMIZ VE SÜRDÜRÜLEBILIR ROE GÖRÜNÜMÜNÜ YANSITMAKTADIR. DEVLET KATKI ORANININ %30’DAN %20’YE DÜSÜRÜLMESI KISA VADEDE HISSE PERFORMANSI ÜZERINDE BASKI YARATMIS OLSA DA, DEVLET KATKISI FONLARINDAN ELDE EDILEN GELIRIN TOPLAM TEKNIK KÂRLILIK IÇERISINDEKI PAYININ SINIRLI OLMASI NEDENIYLE DOGRUDAN FINANSAL ETKININ DÜSÜK KALMASINI BEKLIYORUZ. TÜRKIYE’DE EMEKLILIK SISTEMININ DÜSÜK PENETRASYON SEVIYESI VE 2026’DA DEVREYE ALINMASI BEKLENEN TAMAMLAYICI EMEKLILIK SISTEMI’NIN (TES) ORTA VADEDE FON BÜYÜMESINI HIZLANDIRABILECEK POTANSIYELI ISE UZUN VADELI YAPISAL BÜYÜME HIKÂYESINI DESTEKLEMEYE DEVAM ETMEKTEDIR.
 
MODEL GÜNCELLEMELERIMIZ KAPSAMINDA HAYAT TARAFINDAKI PRIM TAHMINLERIMIZI YENIDEN DEGERLENDIRDIK. DAHA ÖNCE TOP-DOWN YAKLASIM UYGULAYARAK SEKTÖR PRIM / GSYH ORANINI VE AGESA’NIN PAZAR PAYINI SABIT VARSAYMISTIK. ANCAK 2025 YILINDA KREDI KOSULLARINDA BELIRGIN BIR GEVSEME OLMAMASINA RAGMEN GÖZLENEN GÜÇLÜ PRIM BÜYÜMESI, 2026 VE SONRASINDA KREDI HACMINDEKI ARTISLA BIRLIKTE KREDI BAGLANTILI POLIÇE SAYISININ DAHA DA ARTABILECEGINE ISARET ETMEKTEDIR. BU ÇERÇEVEDE MODELIMIZDE TOP-DOWN YAKLASIMI VE AGESA’NIN PAZAR PAYI VARSAYIMINI KORURKEN, SEKTÖR PRIM / GSYH ORANINI SABIT TUTMADIK VE KADEMELI ARTISLARLA YUKARI YÖNLÜ REVIZE ETTIK. 2025 YIL SONUNDA %0,29 SEVIYESINDE OLAN ORANI, 2030 YILINDA %0,43’E ULASACAK SEKILDE KADEMELI ARTIRARAK BU SEVIYEDE SABIT VARSAYDIK.
 
FAIZ INDIRIM DÖNGÜSÜNE RAGMEN YATIRIM GELIRLERININ GÜÇLÜ SEYRINI KORUMASI VE YÜKSEK MARJLI KREDI BAGLANTILI ÜRÜNLERDEKI IVME DE KÂRLILIGI DESTEKLEYEN UNSURLAR ARASINDA YER ALMAKTADIR. MEVCUT SEVIYELERDE, SIRKETIN YAPISAL BÜYÜME DINAMIKLERI VE CAZIP ILERIYE DÖNÜK ÇARPANLARI ISIGINDA RISK-GETIRI PROFILINI OLUMLU DEGERLENDIRMEYE DEVAM EDIYORUZ.
 
 DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GÜNCEL RAPORLARINA ULASMAK IÇIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ.
 
HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2026/02/16/AGESA-IS-4C25-KAR-ANALIZI-VE-HEDEF-FIYAT-DEGISIKLIGI-2/
 
RAPORLAR:
HTTPS://WWW.MATRIKS.WEB.TR/MOBILECMS/OFFER/UPLOADS/ATTACHMENT/171299-32.PDFUYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.