IS YATIRIM MOGAN ICIN 16.6 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 16.6 TL)
GERÇEKLESEN VS TAHMINLER
NET ZARAR 3.099 MN TL ILE BEKLENTIMIZIN (PIYASA: YOK, IS YATIRIM: -1.677 MN TL)
ALTINDA KALDI. SIRKET 3Ç26'DA 3.352 MN TL CIRO (PIYASA: YOK, IS YATIRIM: 3.488 MN
TL) VE BEKLENTIMIZIN ALTINDA 1.828 MN TL FAVÖK (PIYASA: YOK, IS YATIRIM: 2.003
MN TL) AÇIKLADI. FAVÖK MARJI %54,5 SEVIYESINDE KAYDEDILDI (PIYASA: YOK, IS
YATIRIM: %57,4). TAHMINLERIMIZDEN SAPMA, BEKLENTIMIZIN ALTINDA GELEN FAVÖK’ÜN
YANI SIRA BEKLENTIMIZDEN DÜSÜK GELEN PARASAL KAZANÇ VE BEKLENTIMIZDEN YÜKSEK
GELEN NET FINANSMAN GIDERINDEN KAYNAKLANDI.
SON ÇEYREKTE ÖNE ÇIKANLAR
CIRO YILLIK BAZDA GERILEDI, FAVÖK ISE MARJ ARTISIYLA YILLIK BAZDA BÜYÜDÜ. ORTALAMA
PTF 3Ç26'DA 58$ SEVIYESINDE GERÇEKLESTI (3Ç25: 71$, 2Ç26: 20$). ELEKTRIK ÜRETIMI
YILLIK %4 AZALISLA 905 GWH OLDU (3Ç25: 940 GWH), ÇEYREKLIK BAZDA ISE %2 ARTTI
(2Ç26: 889 GWH). CIRODA YILLIK DÜSÜS FIYAT KAYNAKLI GERÇEKLESIRKEN, ÇEYREKLIK
BÜYÜME FIYAT TOPARLANMASINDAN GELDI. 3Ç26'DA CIRO YILLIK %14 AZALISLA 3.352 MN
TL’YE GERILEDI (3Ç25: 3.903 MN TL), ÇEYREKLIK BAZDA %50 ARTTI (2Ç26: 2.241 MN
TL). FAVÖK YILLIK %5 ARTISLA 1.828 MN TL OLDU (3Ç25: 1.736 MN TL), FAVÖK MARJI
10,0 PUAN ARTISLA %54,5'E ÇIKTI (3Ç25: %44,5). ÇEYREKLIK BAZDA FAVÖK TOPARLANAN
FIYATLAR SAYESINDE 802 MN TL’DEN 1.828 MN TL’YE YÜKSELDI, MARJ %35,8'DEN
%54,5'E ÇIKTI. 9A26'DA CIRO YILLIK %23 AZALISLA 9.630 MN TL, FAVÖK ISE %17 AZALISLA
5.212 MN TL OLDU.
NET FINANSMAN GIDERI YILLIK BAZDA ARTTI. NET FINANSMAN GIDERI YILLIK %8 ARTARAK
5.347 MN TL’YE YÜKSELDI (3Ç25: 4.964 MN TL), ÇEYREKLIK BAZDA ISE %128 ARTTI
(2Ç26: 2.345 MN TL). PARASAL KAZANÇ 1.326 MN TL ILE 3Ç25'IN (1.977 MN TL)
ALTINDA KALDI. 9A26'DA NET FINANSMAN GIDERI YILLIK %16 AZALISLA 12.944 MN TL OLDU.
NET BORÇ: NET BORÇ/FAVÖK ORANI 2Ç26'DAKI 4,5X’TEN 3Ç26'DA 4,42X’E GERILEDI.
DEGERLEME ETKISI VE GÖRÜNÜM
2026 YIL SONU IÇIN 7,3 MILYAR TL FAVÖK BEKLIYORUZ. INA DEGERLEMEMIZDE
DEGISIKLIGE GITMIYORUZ VE 16,6 TL/HISSE HEDEF FIYATIMIZI KORUYORUZ. HISSE
FIYATINDAKI CIDDI DÜSÜSÜN ARDINDAN SAT TAVSIYEMIZI AL SEKLINDE GÜNCELLIYORUZ.
YORUM: BEKLENTI ALTI NET ZARAR NEDENIYLE PIYASA TEPKISININ OLUMSUZ OLMASINI
BEKLIYORUZ.
 
 
 DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GÜNCEL RAPORLARINA ULASMAK IÇIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ.
 
HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/WP-CONTENT/UPLOADS/2026/11/MOGAN_3C26_KAR-ANALIZI_091126.PDF
 
UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.