MAKRO ANALIZ - GSYH (IS YATIRIM)
MAKRO ANALIZ - GSYH (IS YATIRIM)
GENEL DEGERLENDIRME
2025 YILININ SON CEYREGINDE BUYUME BIRAZ YAVASLADI. GAYRI SAFI YURTICI HASILA (GSYIH) DORDUNCU CEYREKTE YILLIK %3,4 (C3: %3,8, C2: %4,7) REEL BUYUMEYLE PIYASANIN %3,6 VE IS YATIRIM’IN %3,7 TAHMINLERINE GORE BIRAZ DAHA ZAYIF BIR PERFORMANS KAYDETTI. 2025 GENELINDE BUYUME %3,6 DUZEYINDE (2024: %3,3) GERCEKLESMIS OLDU.
MEVSIM VE TAKVIM ETKILERINDEN ARINDIRILMIS GSYIH SERISI CEYREKTEN CEYREGE %0,4 (C3: %1,0, C2: %1,3) REEL BUYUME KAYDEDEREK YAVASLAMAYA ISARET EDIYOR. ANCAK HARCAMA YONTEMIYLE HESAPLANAN GSYIH ALT DETAYLARINA BAKTIGIMIZDA YAVASLAMANIN NET IHRACATTA SERT, YATIRIMLARDA SINIRLI DARALMADAN KAYNAKLANDIGINI, HANEHALKI TUKETIMININ OLDUKCA KUVVETLI BIR BUYUME KAYDETTIGINI GORUYORUZ. DOLAYISIYLA ENFLASYONLA MUCADELE, DIS DENGE VE URETIM ALTYAPISININ GELISIMI ACISINDAN ARZU EDILEN DENGELI BUYUME KOMPOZISYONUNDAN UZAKLASIYORUZ. SADECE KAMU TUKETIMININ KONTROLLU SEYRI EKONOMI PROGRAMININ HEDEFLERI ILE UYUMLU GOZUKUYOR.
HARCAMA ALT KALEMLERI
MEVSIM VE TAKVIM ETKILERINDEN ARINDIRILMIS GSYIH SERISINDEKI %0,4 DUZEYINDE CEYREKLIK BUYUMENIN ARKASINDAKI HIKÂYEYI ANLAMAK ADINA HARCAMA ALT KALEMLERINI INCELEMEMIZ GEREKIYOR.
HANEHALKI TUKETIMI CEYREKTEN CEYREGE %4,2 (C3: %1,6, C2: %-0,6) GIBI KUVVETLI BIR BUYUME KAYDEDEREK MANSET CEYREKLIK RAKAMA 3,0 YUZDE PUAN KATKIDA BULUNUYOR. DEZENFLASYON PROGRAMININ BASLADIGI 2023 3. CEYREGINDEN BU YANA HANEHALKI TUKETIMINDEKI EN YUKSEK IKINCI OLCUM. ALTIN FIYAT SOKU KAYNAKLI SERVET ARTISININ HANEHALKI TUKETIMINI DESTEKLEMEDE ONEMLI ROL OYNADIGINI TAHMIN EDIYORUZ. ANCAK HANEHALKI TUKETIMINDEKI IVMELENME, ENFLASYONDAKI DUSUSUN TCMB’NIN ONGORDUGU KADAR HIZLI OLMAYACAGI GORUSUMUZU DESTEKLIYOR.
DEVLETIN NIHAI TUKETIMI ISE CEYREKTEN CEYREGE %1,7 KUCULEREK (C3: %1,7, C2: %-2,3) MANSET CEYREKLIK BUYUMEYI 0,2 PUAN ASAGI CEKIYOR. MALI DISIPLIN ACISINDAN OLUMLU BIR HABER. FAIZ VE DEPREM HARICINDEKI KAMU HARCAMALARININ BUYUK ORTANDA KONTROL ALTINDA OLDUGUNU TEYIT EDIYORUZ.
YATIRIM HARCAMALARINDA SINIRLI BIR DARALMA SOZ KONUSU. SOZ KONUSU ALT KALEMDE CEYREKTEN CEYREGE %-0,3 (C3: %3,7, C2: %2,8) REEL BUYUME MANSET CEYREKLIK RAKAMI 0,1 PUAN ASAGI CEKIYOR. SIKI PARA POLITIKASI, GORECE ZAYIF KURESEL TALEP VE DEPREM BOLGESI INSAAT FAALIYETLERI ORTAMINDA MAKINE-TECHIZAT YATIRIMLARI INSAAT YATIRIMLARININ GERISINDE KALMAYA DEVAM EDIYOR.
ESAS KOTU HABER DIS TICARET TARAFINDA. MAL VE HIZMET IHRACATI CEYREKTEN CEYREGE %4,5 DARALARAK (C3: %2,7, C2: %-3,1) MANSET CEYREKLIK BUYUMEYI 1,0 YUZDE PUAN ASAGI CEKIYOR. MAL VE HIZMET ITHALATI ISE %4,3 BUYUME ILE (C3: %-3,8, C2: %3,1) CEYREKLIK BUYUMEYI 0,9 PUAN AZALTICI ETKI DOGURUYOR. SONUC OLARAK NET IHRACATIN CEYREKLIK BUYUMEYE KATKISI -1,9 YUZDE PUAN OLUYOR. UCUNCU CEYREKTEKI DENGELENMENIN TERSINE DONDUGUNU GORUYORUZ.
HANEHALKI TUKETIMI, DEVLET TUKETIMI, YATIRIM HARCAMALARI VE NET IHRACAT GIBI HARCAMA ALT KALEMLERIN MANSET BUYUMEYE KATKILARINI TOPLADIGIMIZDA %0,8 ELDE EDIYORUZ. %0,4 DUZEYINDE MANSET CEYREKLIK BUYUME ILE KARSILASTIRDIGIMIZDA STOK DEGISIMLERI VE ISTATISTIKI HATLARIN CEYREKLIK BUYUMEYI 0,4 PUAN ASAGI CEKTIGINI HESAPLIYORUZ. GENELDE YILIN SON CEYREGINDE STOK DEGISIMLERI BUYUMEYI ASAGI CEKIYOR.
URETIM ALT KALEMLERI
MEVSIM VE TAKVIM ETKILERINDEN ARINDIRILMIS GSYIH VERISININ URETIM ALT KALEMLERI SEKTORLER ARASI AYRISMAYA ISARET EDIYOR. TARIM (C4: %2,6 C3: %-4,2, C2: %-3,3) SEKORUNDEKI TOPARLANMA ONCEKI UC CEYREKTE %12,8 DARALMANIN KISMI DUZELTMESI OLDUGU ICIN ISKONTOLU DEGERLENDIRILMELI. BILGI-ILETISIM (C4: %1,2, C3: %2,8, C2: %1,8) VE GAYRIMENKUL (C4: %0,7, C3: %1,1, C2: %0,9) ISTIKRARLI BUYUME EGILIMINI HAFIF YAVASLAYARAK SURDURUYOR. INSAAT (C4: %0,4, C3: %3,9, C2: %3,0) VE TEMEL HIZMETLER (C4: %0,1, C3: %0,1, C8: %3,2) TARAFINDA DAHA BELIRGIN BIR IVME KAYBI GORUYORUZ. SANAYI (C4: %-1,8, C3: %0,5, C2: %1,8), FINANS-SIGORTA (C4: %-1,4, C3: %2,6, C2: %1,4) CEYREKLIK DEGISIM, YANI BELIRGIN DARALMA KAYDEDIYOR.
ONGORULER
ONCU GOSTERGELER 2026 ILK CEYREGINE ILISKIN CELISKILI SINYALLER URETSE DE SANAYI SEKTORUNDE ILIMLI BIR TOPARLANMA OLABILECEGINI DEGERLENDIRIYORUZ. KAPASITE KULLANIM ORANI, PMI VE REEL KESIM GUVEN ENDEKSI GIBI VERILER OCAK-SUBAT AYLARINDA 2025 EKIM-KASIM AYLARININ UZERINDE. YENI YIL UCRET ZAMLARI VE FAIZ INDIRIM BEKLENTILERIYLE HIZMET SEKTORU DE BIR NEBZE HIZLANABILIR. SONUC OLARAK 2026 ILK CEYREGINDE CEYREKTEN CEYREGE BUYUMENIN BIRAZ DAHA KUVVETLI OLMASINI BEKLIYORUZ.
ANCAK ABD-ISRAIL ITTIFAKININ IRAN’A SALDIRILARI VE IRAN’IN MISILLEMELERI BU TOPARLANMAYI SINIRLAYABILIR. MART AYINDA IRAN, KUVEYT, BAHREYN, KATAR VE BAE GIBI ULKELERE OLAN IHRACATIMIZDA SERT BIR DARALMA ONGORUYORUZ. SOZ KONUSU ULKELERE YILLIK IHRACATIMIZ 13 MILYAR DOLAR VE TUM IHRACATIMIZIN %5’INE DENK GELIYOR. SAVAS UZARSA SANAYIDEKI KAYIPLAR ARTABILIR, PETROL FIYATLARINDAKI YUKSELIS NEGATIF BUTCE ETKISI ILE HANEHALKI HARCAMALARINI BASKILAYABILIR.
RISKLERE RAGMEN 2026 YILI ICIN %3,7’LIK BUYUME TAHMINIMIZI SIMDILIK KORUYORUZ. BUYUMEDE CIDDI BIR RISK OLUSMASI DURUMUNDA EKONOMI YONETIMININ MALIYE POLITIKASI ILE DESTEK VERECEGINI TAHMIN EDIYORUZ. SAVASIN UZADIGI BIR SENARYODA TURKIYE’YE CESITLI GOC HAREKETLERI, NET HATA NOKSANDAN SERMAYE GIRISI VE PETROL IHRAC EDEN ULKELERDE FIYAT KAYNAKLI ZENGINLESME OLUMSUZ ETKILERI DENGELEYECEKTIR.
DAGLAR OZKAN, EKONOMIST
DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GUNCEL RAPORLARINA ULASMAK ICIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ.
HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2026/03/02/C4-2025-GSYIH-DENGELI-BUYUME-KOMPOZISYONUNDAN-UZAKLASIYORUZ/
IS YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ISYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.