MAKRO ANALIZ - TCMB PIYASA KATILIMCILARI ANKETI (GEDIK YATIRIM)
MAKRO ANALIZ - TCMB PIYASA KATILIMCILARI ANKETI (GEDIK YATIRIM)
TCMB, MART AYINA ILISKIN PIYASA KATILIMCILARI ANKETI SONUCLARINI ACIKLADI. ANKET
SONUCLARI, PETROL FIYATLARINDA SON DONEMDE YASANAN YUKSELISIN PIYASA BEKLENTILERINE
YANSIMASINA ILISKIN ILK SINYALLERI SUNUYOR. ANCAK, PETROL FIYATLARININ ONUMUZDEKI
DONEMDE IZLEYECEGI PATIKAYA ILISKIN BELIRSIZLIKLER NEDENIYLE BU TAHMINLERE BIR MIKTAR
TEMKINLE DE YAKLASMAK GEREKIYOR. PETROL VE DIGER EMTIA FIYATLARININ SEYRINE BAGLI
OLARAK, PIYASA TAHMINLERINDE ONEMLI DEGISIKLIKLER OLABILECEGI GOZ ONUNDE
BULUNDURULMALI. BUNUNLA BIRLIKTE, ANKET SONUCLARINI VE PETROL FIYATLARINDAKI
YUKSELISIN MAKRO BEKLENTILERIMIZ UZERINDEKI POTANSIYEL ETKILERINE ILISKIN GECICI
DEGERLENDIRMEMIZI ASAGIDA OZETLIYORUZ.
TUFE ENFLASYONU: PIYASANIN YIL SONU TUFE ENFLASYONU BEKLENTISI (DUZELTILMIS
ORTALAMA), ARALIK’TAKI %23,25% VE GECEN AYKI %24,11 SEVIYELERINDEN %25,38’E
YUKSELMIS GORUNUYOR (KABACA %1,3 PUAN ARTIS). 12 VE 24 AY SONRASI ENFLASYON
BEKLENTILERI DE %22,10 VE %17,11 SEVIYELERINDEN SINIRLI BIR ARTISLA %22,17 VE
%17,30’A YUKSELDI. OTE YANDAN, PIYASANIN MART AYI TUFE BEKLENTISI GECEN AY %1,89
OLARAK ONGORULURKEN, MEVCUT ANKETTE %2,18 SEVIYESINE YUKSELMIS DURUMDA.
PETROL FIYATLARINDAKI SON YUKSELISTEN ONCE YIL SONU TUFE ENFLASYONU TAHMINIMIZ
%25,0 SEVIYESINDEYDI. HENUZ NIHAI REVIZYONUMUZU TAMAMLAMIS OLMAMAKLA
BIRLIKTE, PETROL FIYATLARININ 80 $ CIVARINDA DENGELENDIGI VE YILIN ILERLEYEN
DONEMINDE 70 $’LI SEVIYELERE GERILEDIGI BIR SENARYODA ENFLASYON TAHMINIMIZDEKI
YUKARI YONLU REVIZYON YAKLASIK 2 PUANLA SINIRLI KALABILIR. BUNA KARSIN PETROL
FIYATLARININ UZUN SURE 90–100 $ BANDINDA KALMASI DURUMUNDA ENFLASYON
TAHMINIMIZDE DAHA BELIRGIN BIR YUKARI YONLU REVIZYON GEREKEBILIR.
POLITIKA FAIZI: PIYASANIN BIR SONRAKI (22 NISAN) PPK TOPLANTISINA ILISKIN POLITIKA FAIZI
BEKLENTISI GECEN AYKI %35,0 SEVIYESINDEN %36,4’E YUKSELMIS DURUMDA. BUNA
RAGMEN, ANKET SONUCLARI PIYASANIN BIR SONRAKI TOPLANTIDA YAKLASIK 50 BAZ PUANLIK BIR
FAIZ INDIRIMI BEKLENTISINI KORUDUGUNU IMA EDIYOR. YIL SONU POLITIKA FAIZI BEKLENTISI
ISE ONCEKI ANKETE GORE %29,0’DAN %30,6’YA YUKSELMIS OLUP YAKLASIK 160 BAZ
PUANLIK BIR YUKARI YONLU REVIZYONA ISARET EDIYOR.
PETROL FIYATLARINDAKI SON YUKSELISTEN ONCE YIL SONU POLITIKA FAIZI TAHMINIMIZ
%30,0 SEVIYESINDEYDI. YUKARIDA BELIRTTIGIMIZ SEKILDE ENFLASYON TAHMINIMIZDE
YAKLASIK 2 PUANLIK BIR ARTIS VARSAYILMASI DURUMUNDA, YIL SONU POLITIKA FAIZI
BEKLENTIMIZI DE %32–33 BANDINA YUKSELTEBILIRIZ.
CARI DENGE: PETROL FIYATLARINDAKI YUKSELISIN, PIYASANIN 2026 YIL SONU CARI ACIK
BEKLENTISINDE BELIRGIN BIR ARTISA YOL ACTIGI GORULUYOR. BUNA GORE 2026 YIL SONU CARI
ACIK BEKLENTISI 26,3 MILYAR $’DAN 31,6 MILYAR $’A, 2027 YILI TAHMINI ISE 29,9 MILYAR
$’DAN 32,3 MILYAR $’A YUKSELMIS DURUMDA. ANCAK BU TAHMINLERIN, TCMB’NIN DUN
ACIKLADIGI METODOLOJIK REVIZYONU HENUZ ICERMEDIGINI BELIRTMEK GEREK. CARI DENGENIN
BIRINCIL GELIR DENGESI KALEMININ HESAPLANMASINA YONELIK BU REVIZYON, 2025 YILI ICIN
4,8 MILYAR $, 2024 YILI ICIN ISE 2,6 MILYAR $ TUTARINDA YUKARI YONLU DUZELTMEYE YOL ACTI.
BU CERCEVEDE, 12 AYLIK BIRIKIMLI CARI ACIK OCAK AYI ITIBARIYLA ZATEN 33 MILYAR $’A
ULASMIS DURUMDA VE TICARET BAKANLIGI TARAFINDAN ACIKLANAN ONCU DIS TICARET VERILERINE
GORE SUBAT AYINDA YAKLASIK 35 MILYAR $’A YUKSELMESI MUHTEMEL GORUNUYOR.
DOLAYISIYLA, ONUMUZDEKI AY YAYIMLANACAK ANKETTE CARI ACIK BEKLENTILERINDE
BELIRGIN YUKARI YONLU REVIZYONLAR GORULMESI MUHTEMEL GORUNUYOR.
PETROL FIYATLARINDAKI SON YUKSELISTEN (VE METODOLOJIK DEGISIKLIKTEN) ONCE YIL SONU
CARI ACIK TAHMINIMIZ 35 MILYAR $ ILE PIYASA BEKLENTILERININ BIR MIKTAR UZERINDEYDI.
DUN YAYIMLADIGIMIZ CARI DENGE MAKRO NOTUNDA DA BELIRTTIGIMIZ UZERE, METODOLOJIK
DEGISIKLIGIN YANI SIRA SON DONEMDE NET HIZMETLER DENGESI VE BAVUL TICARETI
GELIRLERINDE DE BIR MIKTAR ZAYIFLAMA GOZLEMLIYORUZ. METODOLOJIK REVIZYON TEK BASINA
TAHMINIMIZE YAKLASIK 6–7 MILYAR $LIK BIR YUKARI YONLU DUZELTME GEREKTIRIRKEN, HIZMET
GELIRLERINDEKI ZAYIFLAMA DA ILAVE 2–3 MILYAR $LIK BIR ARTISA YOL ACABILIR (BU EGILIMIN
KALICI OLUP OLMADIGINI IZLEMEYE DEVAM EDECEGIZ). DOLAYISIYLA, PETROL FIYATLARINDAKI
SON YUKSELISI HESABA KATMADAN DAHI, CARI ACIK TAHMINIMIZDE 8–10 MILYAR $ CIVARINDA
BIR YUKARI YONLU REVIZYON GEREKEBILECEGINI DEGERLENDIRIYORUZ. BU CERCEVEDE, HEM
PETROL FIYATLARINDAKI ARTIS HEM DE YUKARIDA BELIRTILEN IKI FAKTOR DIKKATE
ALINDIGINDA, CARI ACIGIN YIL SONUNDA 50 MILYAR $’IN (GSYH’NIN YAKLASIK %3’U)
UZERINE YUKSELME OLASILIGININ BELIRGIN SEKILDE GUCLENDIGINI DUSUNUYORUZ.
GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.GEDIK.COM
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.