MALI ANALIZ RAPORU - ARCLK (SEKER YATIRIM)
MALI ANALIZ RAPORU - ARCLK (SEKER YATIRIM)
ARCELIK, 1C26’DA TMS-29 ETKISI DAHIL 1.817MN TL NET ZARAR ACIKLADI. ACIKLANAN NET ZARAR, 400MN TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZIN VE PIYASANIN 416MN TL OLAN MEDYAN NET ZARAR BEKLENTISININ OLDUKCA UZERINDE GERCEKLESTI. 1C26 DONEMINDE, TURKIYE’DE OLUMSUZ FIYAT VE URUN KARMASI, ULUSLARARASI PAZARLARDA ZAYIF TALEP VE AVRUPA’DA ARTAN REKABET BASKISI FIYATLAMA GUCUNU SINIRLANDIRARAK SATIS GELIRLERI UZERINDE ASAGI YONLU BIR BASKI YARATTI. BUNUNLA BIRLIKTE, ESAS FAALIYET KARINDAKI AZALIS, FINANSMAN GIDERI VE ERTELENMIS VERGI GIDERLERININ DE KATKISIYLA NET ZARAR ACIKLADI.
SIRKET’IN TMS-29 ETKISI DÂHIL NET SATIS GELIRLERI, 1C26’DA YILLIK BAZDA %8,8 DUSUSLE 130.272MN TL OLARAK GERCEKLESTI. SIRKET’IN NET SATIS GELIRLERI, 131.800MN TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZIN VE PIYASANIN 131.380MN TL OLAN MEDYAN BEKLENTISINE PARALEL GERCEKLESTI. IC PAZARDA FIYATLAMA VE URUN KARMASINDAKI OLUMSUZ GORUNUM SATIS PERFORMANSINI ZAYIFLATIRKEN, ULUSLARARASI PAZARLARDA ZAYIF TALEP ORTAMI VE AVRUPA’DA YOGUNLASAN REKABET, SATIS GELIRLERINDEKI DUSUSUN TEMEL BELIRLEYICILERI OLDU. BATI AVRUPA’DA YILIN ILK 2 AYLIK DONEMINDE, SATIS HACMI TOPARLANMASI SINIRLI BIR HIZDA DEVAM ETTI. HACIMLERDEKI HAFIF ARTISA RAGMEN, DEVAM EDEN FIYAT BASKISI NEDENIYLE EUR BAZINDA SATISLAR MARJINAL OLARAK GERILEDI. 2026’NIN ILK IKI AYINDA BIRLESIK KRALLIK, ITALYA, ISPANYA VE HOLLANDA’DA PAZAR BUYUMESI SURERKEN, FRANSA ILK TOPARLANMA SINYALLERINI GOSTERDI. ALMANYA, BELCIKA VE AVUSTURYA’DA TALEP ZAYIF KALMAYA DEVAM ETTI. AFRIKA VE ORTA DOGU BOLGESINDE GELIRLER, ILK CEYREK EUR BAZINDA YILLIK %10’UN UZERINDE GERILEDI. BU DUSUSTE AGIRLIKLI OLARAK ORTA DOGU’DAKI DEVAM EDEN CATISMALAR VE SUREGELEN BELIRSIZLIK ETKILI OLURKEN, AFRIKA PAZARLARINDA TALEP CEYREK BOYUNCA GORECE DIRENCLI SEYRETTI. ORTA DOGU’DA, SUREGELEN JEOPOLITIK GERILIM VE DALGALI HABER AKISI ORTAMINDA, ARCELIK-HITACHI SATIS GELIRLERI USD BAZINDA %30’UN UZERINDE DARALDI. ABD IRAN SAVASI KAYNAKLI SEVKIYAT AKSAKLIKLARI GERILEMENIN ANA ETKENI OLDU.
BRUT KAR MARJI, DESTEKLEYICI EURO/DOLAR PARITESI VE JEOPOLITIK GERGINLIKLERIN ONCESINDE GUVENCE ALTINA ALINAN AVANTAJLI HAMMADDE KONTRATLARININ SAGLADIGI MALIYET AVANTAJI ILE BIRLIKTE 1C26’DA %29,8 SEVIYESINDE GERCEKLESTI (1C25: %28,7). AYNI DONEMDE, FAVOK 7.747MN TL SEVIYESINDE GERCEKLESEREK BEKLENTIMIZIN (7.950MN TL) VE PIYASANIN MEDYAN BEKLENTISININ (7.900MN TL) HAFIF ALTINDA KALDI. FAVOK IYILESEN BRUT KARLILIK, SURDURULEN SINERJI VE MALIYET OPTIMIZASYONU SAYESINDE YILLIK %3,4 ARTIS GOSTERDI. FAVOK MARJI ISE BRUT KARLILIK VE YENIDEN YAPILANMA ADIMLARININ KATKILARIYLA % 5,95 SEVIYESINDE GERCEKLESTI (1C25: %5,25).
NET BORC ARTTI. 2026/03 ITIBARIYLA NET BORC 169,8 MILYAR TL SEVIYESINDE (2025/03’DA 151,9 MILYAR TL), NET BORC / FAVOK ORANI ISE 5.06X SEVIYESININ UZERINDE GERCEKLESTI. 1C26 DONEMINDE SIRKET -19,2 MILYAR TL SEVIYESINDE SERBEST NAKIT AKISI (SNA) ACIKLAMISTIR. SOZ KONUSU NEGATIF NAKIT AKISINDA, AGIRLIKLI OLARAK MEVSIMSEL ETKILER KAYNAKLI ISLETME SERMAYESI IHTIYACINDAKI ARTIS ETKILI OLMUSTUR. ARTAN ISLETME SERMAYESI IHTIYACINA BAGLI OLARAK NAKIT CIKISI GERCEKLESIRKEN, BU DURUM NET BORCTA YUKSELIS VE KALDIRAC ORANLARINDA ARTIS OLARAK YANSIMISTIR.
SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S
WWW.SEKERYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.