MARBAS MENKUL MGROS ICIN 848 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 761 TL)
DEFANSIF YAPI
MGROS, 2025 4.ÇEYREKTE 105,07 MLR TL HASILAT, 7,51 MLR TL FAVÖK, 863.8 M TL
NET KAR ILE BEKLENTILERIMIZE PARALEL SONUÇLAR AÇIKLADIGINI GÖRMEKTEYIZ.
SATISLAR
4Q25’DE GEÇTIGIMIZ YILIN AYNI DÖNEMINE KIYASLA SATISLARIN %7.6 ARTIS
GÖSTERDIGINI IZLERKEN FY25’E GÖRE BAKTIGIMIZDA ISE %7 ARTIS GÖRMEKTEYIZ. SATIS
BÜYÜMESI ÖNEMINI BELIRTIRKEN OPERASYONEL BÜYÜMEYE BAKTIGIMIZDA ISE
FY25’DE GEÇTIGIMIZ YILIN AYNI DÖNEMINE KIYASLA 171 ARTIS ILE 3792 MAGAZA
SAYISINA ÇIKTIGINI GÖRMEKTEYIZ. TOPLAM SATIS ALANININ %2.8 , ONLINE HIZMET
VEREN MAGAZA SAYISININ ISE %48 ILE GÜÇLÜ BÜYÜME GÖSTERDIGINI GÖRMEKTEYIZ.
ONLINE SEGMENTTE GÜÇLÜ BÜYÜME
SIRKET IÇIN ÖNEMLI KATALIZÖR OLARAK DÜSÜNDÜGÜMÜZ ONLINE SEGMENTI
OLUSTURAN MIGROS ONE’IN BÜYÜMESININ DEVAM ETTIGINI IZLERKEN FY25’DE
GEÇTIGIMIZ YILIN AYNI DÖNEMINE GÖRE TOPLAM SIPARIS SAYISINDA %17 , BRÜT
TICARET HACMINDE %26 ARTISLAR GÖRMEKTEYIZ. ÖZELLIKLE SON KILOMETRE
OPERASYONLARINDAKI IYILESMELERIN DE ETKISIYLE ONLINE MARKET
OPERASYONLARINDAKI 110BP’LIK IYILESMEYI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ. MIGROS
YEMEK IÇIN ISE FY25’DE GEÇTIGIMIZ YILIN AYNI DÖNEMINE KIYASLA TOPLAM SIPARIS
ADEDINDE %33 , BRÜT TICARET HACMINDE %63 ARTIS GÖRMEKTEYIZ. MIGROS’UN
ONLINE OPERASYONLARINI DESTEKLEMEK AMAÇLI OLUSAN PAKET TAXI’NIN BÜYÜMEYI
SÜRDÜRDÜGÜNÜ IZLERKEN KARLILIGA KATKISININ POZITIF OLDUGUNU GÖRMEKTEYIZ.
MIGROS IÇIN PAZAR PAYINA BAKTIGIMIZDA ISE E-TICARET PAZAR PAYININ 180BP’LIK
ARTIS ILE %21.6’YA , TOPLAM FMCG PAYI 50BP ARTIS ILE %10.1’E , MODERN FMCG
PAYI ISE 50BP ARTIS ILE %16.8’E YÜKSELDIGINI GÖRMEKTEYIZ.
REEL BÜYÜME
4Q25’DE REEL SEPET BÜYÜMESI GEÇTIGIMIZ ÇEYREGE KIYASLA %4.1 OLARAK
GERÇEKLESIRKEN SEPET BÜYÜKLÜGÜNÜN ISE %3.6 ARTIS GÖSTERDIGINI GÖRMEKTEYIZ.
MÜSTERI TRAFIGINDE ISE 2Q25 ITIBARIYLE OLUSAN ASAGI YÖNLÜ EGILIMIN SÜRDÜGÜNÜ
IZLERKEN TRAFIK ARTISININ %0.5 ILE SINIRLI KALDIGINI GÖRMEKTEYIZ. MIGROS IÇIN ZORLU
KOSULLARA RAGMEN REEL SEPET BÜYÜMESINI ETKILEYEN FAKTÖRÜN REKABETÇI
FIYATLANDIRMA , ETKIN PROMOSYON VE KAMPANYA YÖNETIMI , ÇOKLU KANAL
FORMATININ GÜÇLÜ ISLEMESI VE ARTAN MAGAZA SAYISI OLARAK BELIRTMEK ISTERIZ.
KARLILIK
4Q25’DE ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE DARALMA IZLERKEN GEÇTIGIMIZ YILIN AYNI
DÖNEMINE KIYASLA KAR MARJLARINDA GÜÇLÜ SEYRIN SÜRDÜGÜNÜ GÖRMEKTEYIZ.
YOGUN PROMOSYON VE KAMPANYA FAALIYETLERE , ENFLASYON DÜZELTMESININ
STOKLAR ÜZERINDEKI OLUMSUZ ETKISINE RAGMEN VADELI ALIMLARDA UYGULANAN FAIZ
ORANLARININ OLUMLU ETKISI , YAPAY ZEKA DESTEKLI VERIMLILIK , KAYIP ORANININ
AZALMASI VE GIDER OPTIMIZASYONLARI BRÜT KAR VE FAVOK MARJININ BÜYÜMESINDE
ETKILI OLURKEN ARTAN AMORTISMAN GIDERLERI , FAIZ GIDERLERININ NET KAR ÜZERINDEKI
BASKISINI SÜRDÜRDÜGÜNÜ GÖRMEKTEYIZ.
BORÇ YAPISI
4Q25’DE ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE FINANSAL BORÇLAR %1 DARALMA GÖSTERIRKEN SINIRLI
NET NAKIT POZISYONUNDAN NET BORÇ POZISYONUNA GEÇILDIGINI GÖRMEKTEYIZ.
4Q25 ITIBARIYLE MGROS 0.14X NETBORÇ/FAVOK ÇARPANIYLA ISLEM GÖRMEKTEDIR.
AÇIKLANAN BEKLENTILERE PARALEL SONUÇLARI POZITIF DEGERLENDIRMEKTEYIZ.
YOGUN REKABET KOSULLARI ALTINDA OLUSAN ETKIN FIYATLANDIRMA STRATEJISI ,
MAGAZA BÜYÜMESININ DEVAMI , ONLINE SEGMENTTEKI GÜÇLÜ SEYIR GIBI ETKILERI
SIRKET IÇIN ÖNEMLI KATALIZÖRLER OLARAK YORUMLAMAKTAYIZ. BIR DIGER ÖNEMLI
NOKTA ISE YATIRIM HARCAMALARININ TEKNOLOJI VE VERIMLILIK ODAKLI ILERLENMESININ
KARLILIK ÜZERINDEKI POZITIF AYRISTIRICI UNSUR OLDUGUNU DÜSÜNMEKTEYIZ. MGROS
NEZDINDE HEDEF FIYATIMIZI 761 TL’DEN 848 TL’YE REVIZE EDIP AL TAVSIYEMIZI
SÜRDÜRMEKTEYIZ.
RAPORLAR:
HTTPS://WWW.MATRIKS.WEB.TR/MOBILECMS/OFFER/UPLOADS/ATTACHMENT/172974-83.PDFUYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.