SEKER YATIRIM CCOLA ICIN 122 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 122 TL)

COCA-COLA IÇECEK - 3Ç26’DA GÜÇLÜ HACIM BÜYÜMESI, BEKLENTILERLE UYUMLU NET KAR…

 

COCA COLA IÇECEK 3Ç26’DA TMS-29’A GÖRE RT ORTALAMA PIYASA BEKLENTISI (7.741MN TL) VE BIZIM NET KAR BEKLENTIMIZ ILE UYUMLU (7.854MN TL), YILLIK %16,4’LÜK DÜSÜSLE 7.786MN TL NET KAR AÇIKLAMISTIR (3Ç25: 9.317MN TL NET KAR). NET KARDAKI DARALMADA; PARASAL KAZANÇ KALEMINDEKI GERILEME, SINIRLI CIRO BÜYÜMESI VE OPERASYONEL GIDERLERIN FAALIYET KARLILIGI ÜZERINDE OLUSTURDUGU BASKI BELIRLEYICI OLURKEN, NET FINANSMAN GIDERLERI ILE DÖNEM VERGI GIDERINDEKI DÜSÜS, OPERASYONEL KARLILIKTAKI ZAYIFLIGIN NET KARA YANSIMASINI KISMEN SINIRLAMISTIR.

CCI’IN KONSOLIDE SATIS HACMI, TÜRKIYE OPERASYONLARINDAKI YATAY SEYRE RAGMEN ULUSLARARASI OPERASYONLARIN GÜÇLÜ KATKISIYLA YILLIK %8,3 ARTARAK 516MN ÜNITE KASA SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR (3Ç25: 477MN ÜK). SIRKET’IN TÜRKIYE SATIS HACMI; TÜKETICI TALEBINDEKI ZAYIFLIGA RAGMEN DIRENÇLI BIR GÖRÜNÜM SERGILEYEREK 3Ç26’DA YILLIK %0,9 ILE SINIRLI DÜSÜS KAYDETMISTIR (3Ç26: 172MN ÜK, 3Ç25: 173MN ÜK, YILLIK -%0,9). ULUSLARARASI OPERASYONLARIN SATIS HACMI ISE PAKISTAN (YILLIK +%24,5) VE ÖZBEKISTAN’IN (YILLIK +%20,3) KUVVETLI KATKILARIYLA GEÇEN SENENIN YÜKSEK BAZINA RAGMEN 3Ç26’DA YILLIK %13,5 ARTARAK 345MN ÜNITE KASAYA ULASMISTIR. CCI’IN KONSOLIDE SATIS HACMI IÇERISINDE KÜÇÜK PAKETLERIN PAYI 3Ç26’DA %30,1’E YÜKSELIRKEN (YILLIK +66 BPS) YERINDE TÜKETIM KANALININ PAYI %34,3’E (YILLIK +114 BPS) ULASMISTIR.

SIRKET’IN 3Ç26’DA TMS-29 ETKISIYLE KONSOLIDE NET SATIS GELIRLERI 68.398MN TL OLARAK GERÇEKLESMISTIR (RT PIYASA ORT.: 69.389MN TL, SEKER: 70.318MN TL). TMS-29 ETKILERIYLE; TÜRKIYE OPERASYONLARINDAN SATIS GELIRLERI YILLIK %14,5 GERILERKEN ULUSLARARASI OPERASYONLARIN SATIS GELIRLERI ISE YILLIK %14,6’LIK BÜYÜME KAYDETMISTIR. SIRKET’IN KONSOLIDE BRÜT KÂR MARJI; ULUSLARARASI OPERASYONLARDAKI GÜÇLÜ HACIM BÜYÜMESI & MALIYET DISIPLININE RAGMEN TÜRKIYE’DE YÜKSEK MALIYETLI HAMMADDELERIN GECIKMELI ETKILERI NEDENIYLE TMS-29 ETKISI DAHIL YILLIK 1.9 YP DÜSÜS GÖSTEREREK 3Ç26’DA %36,3’E GERILEMISTIR. CCI’IN 3Ç26’DA KONSOLIDE FAVÖK RAKAMI ISE %17’LIK DÜSÜSLE 12.622MN TL OLARAK GERÇEKLESMISTIR (3Ç25: 15.232MN TL) (RT PIYASA ORT.: 13.629MN TL, SEKER: 14.079MN TL). KONSOLIDE FAVÖK MARJI ISE 3Ç26’DA YILLIK 4 YP DARALARAK %18,5’E GERILEMISTIR.

SIRKET’IN KONSOLIDE NET BORCU 3Ç26 SONU 273MN USD GERILEMISTIR (2Ç26: 640MN USD). SIRKET’IN NET BORÇ/FAVÖK ORANI 3Ç26 SONUNDA 0,29X (2025: 0,81X) OLARAK GERÇEKLESMISTIR. CCI’IN SNA ISE YILLIK BAZDA DAHA DÜSÜK YATIRIM HARCAMALARI VE ISLETME SERMAYESINDEKI POZITIF GÖRÜNÜM SAYESINDE 9A26 SONU 19.9MLYR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR.

2026 BEKLENTILERI: CCI, 2026 YILI BEKLENTILERINI REVIZE ETMISTIR. SIRKET, 2026 IÇIN YÜKSEK-TEK HANELI KONSOLIDE SATIS HACMI BÜYÜMESI (ÖNCEKI: ORTA-TEK HANELI KONSOLIDE SATIS HACMI BÜYÜMESI), YATAY TÜRKIYE HACIM BÜYÜMESI (ÖNCEKI: DÜSÜK-ORTA TEK HANELI HACIM BÜYÜMESI) ILE DÜSÜK-ÇIFT HANELI ULUSLARARASI OPERASYON BÜYÜMESI (ÖNCEKI: YÜKSEK TEK HANELI HACIM BÜYÜMESI) BEKLEMEKTEDIR. TMS 29’A GÖRE SIRKET, 2026 YILINDA YATAY FVÖK MARJI ILE DÜSÜK-TEK-HANELI NSG/ÜK DARALMASI (ÖNCEKI: ORTA-TEK-HANELI NSG/ÜK BÜYÜMESI) ÖNGÖRMEKTEDIR. TMS 29 ETKISI HARIÇ ISE SIRKET, KUR ETKISINDEN ARINDIRILMIS NSG/ÜK’DA DÜSÜK-ORTA ONLU YÜZDELERDE BÜYÜME ÖNGÖRMEKTE, FVÖK MARJININ DA YATAY KALMASINI BEKLEMEKTEDIR. YATIRIM HARCAMALARI/SATISLAR ORANININ DA HEM TMS-29 DAHIL HEM DE HARIÇ YÜKSEK TEK HANELI YÜZDELERDE GERÇEKLESMESINI ÖNGÖRMEKTEDIR.

ULUSLARARASI OPERASYONLARIN GÜÇLÜ HACIM PERFORMANSI, KUVVETLI SNA YARATIMI VE KONSOLIDE NET BORÇLULUKTA KAYDEDILEN BELIRGIN DÜSÜS 3Ç26’DA SONUÇLARININ OLUMLU UNSURLARI OLARAK ÖNE ÇIKARKEN, KONSOLIDE SATIS GELIRLERINDEKI REEL BAZDA SINIRLI BÜYÜME, BEKLENTILERIN ALTINDA KALAN FAVÖK RAKAMI VE FAALIYET KAR MARJLARINDAKI DARALMA DIKKATE ALINDIGINDA; 3Ç26 OPERASYONEL & FINANSAL SONUÇLARININ HISSE PERFORMANSI ÜZERINDEKI KISA VADEDE ETKISININ NÖTR OLABILECEGINI DÜSÜNÜYORUZ. ORTA-UZUN VADEDE HISSEYE YÖNELIK POZITIF GÖRÜSÜMÜZÜ KORUYORUZ. AÇIKLANAN SONUÇLARLA BIRLIKTE; CCI IÇIN 12-AYLIK HEDEF PAY FIYATIMIZ OLAN 122,00 TL’YI VE AL ÖNERIMIZ DEVAM EDIYOR. CARI PAY FIYATI 74,00 TL OLAN CCI, HEDEF PAY FIYATIMIZA GÖRE %64,9 PRIM POTANSIYELI TASIMAKTADIR.

 

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF