SEKER YATIRIM ISCTR ICIN 20.81 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 21.57 TL)

IS BANKASI 3Ç26’DA 10,42 MLR TL SOLO NET KÂR AÇIKLADI. NET KÂR ÇEYREKLIK BAZDA %7,9 ARTTI, YILLIK BAZDA ISE %26,7 GERILEDI. SONUÇ PIYASA BEKLENTISINI (9,4 MLR TL) %11 VE BIZIM TAHMINIMIZI (9,3 MLR TL) %12 ASTI. 9A26 NET KÂRI YILLIK %8,1 DÜSÜSLE 40,43 MLR TL OLDU.

SWAP DÜZELTILMIS NET FAIZ MARJI TOPARLANIYOR. IS BANKASI’NIN SWAP DÜZELTILMIS NET FAIZ GELIRI ÇEYREKLIK %20,4 ARTISLA 24,39 MLR TL’YE YÜKSELDI. BU DOGRULTUDA SWAP DÜZELTILMIS NET FAIZ MARJI %2,10’DAN %2,41’E ULASTI. TL MEVDUAT MALIYETINDEKI ARTIS MARJI SINIRLARKEN, TÜFE’YE ENDEKSLI MENKUL KIYMET GELIRI (12,12 MLR TL) VE DÜSEN SWAP MALIYETI MARJI DESTEKLEDI. YÖNETIM 2026 SWAP DÜZELTILMIS NET FAIZ MARJI BEKLENTISINI %3,2–3,4 ARALIGINDA KORUDU VE YIL SONU ÇIKIS MARJINI %4,5 OLARAK AÇIKLADI. MODELIMIZDE 2026 NIM’I %2,76 ILE BU BEKLENTININ ALTINDA; MARJ TOPARLANMASINI DAHA TEMKINLI VARSAYIYORUZ.

KOMISYON GELIRLERI YILLIK BAZDA GÜÇLÜ, GIDER ARTISI YÜKSEK. NET ÜCRET VE KOMISYON GELIRLERI 3Ç26’DA ÇEYREKLIK %2,3 GERILEDI (44,19 MLR TL). 9A26’DA ISE YILLIK %33,1 ARTISLA 127,49 MLR TL’YE ULASTI. FAALIYET GIDERLERI 9A26’DA YILLIK %58,1 ARTISLA 165,12 MLR TL OLDU. FAALIYET GIDERLERI YÖNETIMIN “ORTA %40’LAR” BEKLENTISININ ÜZERINDE SEYREDIYOR. ISTIRAKLERDEN TEMETTÜ GELIRI ÇEYREKTE 11,33 MLR TL ILE KÂRA ÖNEMLI KATKI YAPTI.

AKTIF KALITESINDE SEKTÖRLE PARALEL OLARAK BOZULMA SÜRÜYOR. TAKIPTEKI KREDILER ORANI %3,76’DAN %4,20’YE YÜKSELDI. ÇEYREKTE 32,5 MILYAR TL YENI TAKIP GIRISI OLDU (2Ç26: 26,5 MILYAR TL). ÜÇÜNCÜ ASAMA KARSILIK ORANI %61,7. NET KARSILIK GIDERI ÇEYREKLIK %12,6 ARTISLA 17,54 MLR TL’YE ÇIKTI. NET KREDI RISKI MALIYETI 3Ç26’DA 252 BP, 9A26’DA (KÜMÜLE) 245 BP OLDU.

IDD GEÇISIYLE SERMAYE ORANLARI GÜÇLENDI. BANKA TEMMUZ 2026’DAN ITIBAREN KREDI RISKI IÇIN IÇSEL DERECELENDIRMEYE DAYALI YAKLASIMI UYGULAMAYA BASLADI. BU GEÇISLE RISK AGIRLIKLI VARLIKLARIN AKTIFE ORANI %69,5’TEN %59,5’E INDI. ÇEKIRDEK SERMAYE YETERLILIK ORANI %12,08’DEN %13,46’YA, SERMAYE YETERLILIK ORANI %17,23’E YÜKSELDI.

BANKA 2026 BEKLENTILERINI KORUDU; ANCAK GIDER VE KOMISYON TARAFINDAKI ASAGI YÖNLÜ RISKLER NEDENIYLE %20’LIK ÖZKAYNAK KÂRLILIGI HEDEFININ TAM TUTTURULAMAYABILECEGINI, %15’IN ÜZERINDE BIR KÂRLILIGIN ISE ULASILABILIR OLDUGUNU BELIRTTI. 3Ç26 SONUÇLARININ ARDINDAN TAHMINLERIMIZI GÜNCELLEDIK. AKBANK, GARANTI BBVA, TSKB VE YAPI KREDI’DE OLDUGU GIBI IS BANKASI IÇIN DE DEGERLEME YÖNTEMIMIZI ARTIK GELIR (RI) MODELINE GEÇIRDIK. 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZ 21,57 TL’DEN 20,81 TL’YE REVIZE EDIYORUZ. %59 GETIRI POTANSIYELI ILE “AL” TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. HISSE 2026T IÇIN 5,2X F/K VE 0,68X F/DD ILE ISLEM GÖRÜYOR.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.