SEKER YATIRIM OYAKC ICIN 31.6 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 33.35 TL)

 

OYAK ÇIMENTO, 3Ç26 DÖNEMINDE ENFLASYON MUHASEBESI UYGULANMIS KONSOLIDE FINANSALLARINA GÖRE 2.988MN TL ANA ORTAKLIK NET KÂRI AÇIKLAMISTIR. AÇIKLANAN NET KÂR, 2.299MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN %30,0, PIYASANIN 2.350MN TL SEVIYESINDEKI MEDYAN BEKLENTISININ ISE %27,2 ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. NET KÂR YILLIK BAZDA %32,1 GERILERKEN, NET KÂR MARJI 5,2 Y.P. DÜSÜSLE %16,8’E INMISTIR.

NET KÂRDAKI YILLIK GERILEMEDE OPERASYONEL KÂRLILIGIN ZAYIFLAMASI, YATIRIM GELIRLERINDEKI DÜSÜS VE ARTAN PARASAL KAYIP ETKILI OLMUSTUR. DIGER FAALIYET GELIR VE GIDERLERI HARIÇ OPERASYONEL KÂR YILLIK %20,5 AZALARAK 3.856MN TL’YE GERILERKEN, YATIRIM FAALIYETLERINDEN NET GELIR 517MN TL’DEN 202MN TL’YE, NET FINANSMAN GELIRI 581MN TL’DEN 497MN TL’YE DÜSMÜSTÜR. PARASAL KAYIP 296MN TL’DEN 669MN TL’YE YÜKSELIRKEN, VERGI GIDERININ 1.416MN TL’DEN 1.223MN TL’YE GERILEMESI KÂRLILIGI KISMEN DESTEKLEMISTIR. AYRICA SIGORTA TAZMINATI GELIRLERININ 29MN TL’DEN 148MN TL’YE YÜKSELMESI, FAVÖK HESABIMIZA DÂHIL EDILMEYEN DIGER FAALIYET GELIRLERINI ARTIRMISTIR. DOLAYISIYLA NET KÂRIN BEKLENTILERI ASMASI, TEMEL OPERASYONEL PERFORMANSTA BENZER ÖLÇÜDE BIR IYILESMEYE ISARET ETMEMEKTEDIR.

NET SATIS GELIRLERI, 3Ç26’DA YILLIK BAZDA REEL %11,1 AZALARAK 17.763MN TL SEVIYESINDE, 17.682MN TL OLAN BEKLENTIMIZE VE PIYASANIN 17.716MN TL MEDYAN BEKLENTISINE PARALEL GERÇEKLESMISTIR. BUNUNLA BIRLIKTE, MARMARA VE EGE BÖLGELERINDEKI GÜÇLÜ SATIS PERFORMANSI, DAHA OLUMLU ÜRÜN KARMASI VE ÇIMENTO SATIS HACMININ ÇEYREKSEL %6 ARTMASIYLA CIRO BIR ÖNCEKI ÇEYREGE GÖRE %7,9 YÜKSELMISTIR. ÇIMENTO SEGMENTI GELIRLERI YILLIK %4,6 GERILEYEREK 12.363MN TL OLURKEN, DEPREM BÖLGESINDE TALEBIN NORMALLESMESI VE ZAYIF INSAAT FAALIYETLERI NEDENIYLE HAZIR BETON GELIRLERI %23,1 AZALARAK 5.400MN TL’YE DÜSMÜSTÜR. HAZIR BETON SATIS HACMI IKINCI ÇEYREGE GÖRE %3 DARALIRKEN, ARTAN NAVLUN MALIYETLERININ ETKISIYLE IHRACATIN TOPLAM CIRODAKI PAYI %8,5 SEVIYESINE GERILEMISTIR.

BRÜT KÂR YILLIK %16,7 AZALARAK 4.990MN TL’YE GERILEMIS, BRÜT KÂR MARJI 1,9 Y.P. DÜSÜSLE %28,1 OLMUSTUR. SEGMENT BAZINDA ÇIMENTO BRÜT KÂR MARJI YILLIK YAKLASIK 4,0 Y.P. GERILEYEREK %40,2’YE, HAZIR BETON BRÜT KÂR MARJI ISE 3,3 Y.P. GERILEYEREK %0,4’E INMISTIR. GENEL YÖNETIM, PAZARLAMA VE AR-GE GIDERLERI TOPLAMININ YILLIK %0,7 AZALMASI, KÂRLILIKTAKI GERILEMEYI SINIRLASA DA FIYAT-MALIYET BASKISINI DENGELEMEYE YETERLI OLMAMISTIR.

FAVÖK, 3Ç26 DÖNEMINDE YILLIK %14,7 AZALARAK 5.080MN TL ILE 5.393MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN VE PIYASANIN 5.149MN TL SEVIYESINDEKI MEDYAN BEKLENTISININ ALTINDA GERÇEKLESMISTIR. FAVÖK MARJI YILLIK 1,2 Y.P. DÜSÜSLE %28,6’YA GERILEMEKLE BIRLIKTE, BIR ÖNCEKI ÇEYREKTEKI %24,6 SEVIYESINE GÖRE 4,0 Y.P. TOPARLANMISTIR. ÇEYREKSEL IYILESMEDE ÇIMENTO HACMINDEKI ARTIS, DAHA OLUMLU FIYATLAMA KOSULLARI VE ENERJI MALIYETLERINDEKI VERIMLILIK KAZANIMLARI ETKILI OLURKEN, YILLIK BAZDAKI MARJ BASKISI DEVAM ETMISTIR. ILK DOKUZ AYLIK FAVÖK %13,6 AZALARAK 11.820MN TL, FAVÖK MARJI ISE 0,5 Y.P. AZALARAK %25,5 SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR.

NISAN AYINDA TAM KAPASITEYLE DEVREYE ALINAN 115 MW’LIK BEYPAZARI GES, EYLÜL SONUNA KADAR YAKLASIK 112 BIN MWH ELEKTRIK ÜRETIRKEN, 9A26 ALTERNATIF YAKIT KULLANIM ORANI %28,2 SEVIYESINE ULASMISTIR. DEVAM EDEN TOPLAM 13,5 MW’LIK ATIK ISI GERI KAZANIM YATIRIMLARIYLA BIRLIKTE BU GELISMELERIN ENERJI MALIYETLERINI VE ORTA VADELI MARJ GÖRÜNÜMÜNÜ DESTEKLEMESINI BEKLIYORUZ.

BILANÇO TARAFINDA SIRKET’IN NET NAKIT POZISYONU, FINANSAL YATIRIMLAR DÂHIL VE KIRALAMA YÜKÜMLÜLÜKLERI HARIÇ YAKLASIK 14.049MN TL ILE GÜÇLÜ SEYRINI KORUMUSTUR. BUNA KARSILIK, 9A26’DA ISLETME FAALIYETLERINDEN SAGLANAN NAKIT AKISI YILLIK %35,1 AZALARAK 4.632MN TL’YE GERILERKEN, ISLETME SERMAYESI KAYNAKLI NAKIT ÇIKISI 2.711MN TL’DEN 4.865MN TL’YE YÜKSELMISTIR. MADDI VE MADDI OLMAYAN DURAN VARLIK ALIMLARINA YÖNELIK NAKIT ÇIKISI %23,0 AZALARAK 4.822MN TL’YE GERILESE DE SERBEST NAKIT AKISI YAKLASIK 191MN TL NEGATIF GERÇEKLESMISTIR.

SONUÇ OLARAK, OYAK ÇIMENTO’NUN 3Ç26 FINANSAL SONUÇLARININ HISSE PERFORMANSI ÜZERINDEKI KISA VADELI ETKISININ NÖTR OLMASINI BEKLIYORUZ. BEKLENTILERIN ÜZERINDE NET KÂR, ÇEYREKSEL OPERASYONEL MARJ TOPARLANMASI VE GÜÇLÜ NET NAKIT POZISYONUNA KARSILIK, FAVÖK’ÜN BEKLENTILERIN ALTINDA KALMASI, YILLIK REEL CIRO VE KÂRLILIK DARALMASI ILE NAKIT YARATIMINDAKI ZAYIFLIK GÖRÜNÜMÜ DENGELEMEKTEDIR. ORTA-UZUN VADEDE ENERJI VERIMLILIGI YATIRIMLARINI VE SAGLAM BILANÇO YAPISINI OLUMLU DEGERLENDIRIRKEN, FIYAT-MALIYET DENGESINDE KALICI IYILESME ILE HAZIR BETON OPERASYONLARININ GIDISATINI IZLEMEYI SÜRDÜRECEGIZ.

SIRKET IÇIN 12 AYLIK PAY BASINA HEDEF FIYATIMIZI 33,35 TL SEVIYESINDEN 31,60 TL SEVIYESINE REVIZE EDIYOR, 4 KASIM 2026 PAY KAPANIS FIYATINA GÖRE HEDEF FIYATIMIZIN %63,5 ORANINDA KAZANDIRMA POTANSIYELI TASIMASI NEDENIYLE ‘AL’ ÖNERIMIZI SÜRDÜRÜYORUZ.  

UYARI NOTU: BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, YETKILI KURULUSLAR TARAFINDAN KISILERIN RISK VE GETIRI TERCIHLERI DIKKATE ALINARAK KISIYE ÖZEL SUNULMAKTADIR. BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER ISE GENEL NITELIKTEDIR. BU TAVSIYELER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUÇLAR DOGURMAYABILIR.

 

BU RAPORDAKI VERI, GRAFIK VE TABLOLAR GÜVENIRLILIGINE INANDIGIMIZ SAGLAM KAYNAKLARDAN DERLENMIS OLUP, BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GÖRÜSLERINE DAYANMAKTADIR. BU BILGILER ISIGINDA YAPILAN VE YAPILACAK OLAN ILERIYE DÖNÜK YATIRIMLARIN SONUÇLARINDAN SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S. HIÇBIR SEKILDE SORUMLU TUTULAMAZ. AYRICA, SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.'NIN YAZILI IZNI OLMADIKÇA BU RAPORLARIN IÇERIGI KISMEN YA DA TAMAMEN ÜÇÜNCÜ KISILERCE HIÇ BIR SEKIL VE ORTAMDA YAYINLANAMAZ, IKTISAP EDILEMEZ, ALINTI YAPILAMAZ, KULLANILAMAZ.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.