SEKER YATIRIM TCELL ICIN 150 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 150 TL)

 

TURKCELL, ENFLASYON MUHASEBESI UYGULANMIS KONSOLIDE FINANSALLARINA GÖRE 3Ç26 DÖNEMINDE 6.737MN TL ANA ORTAKLIK NET KÂRI AÇIKLAMISTIR. AÇIKLANAN NET KÂR, 5.275MN TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZIN VE 5.469MN TL SEVIYESINDEKI PIYASA MEDYAN BEKLENTISININ ÜZERINDE GERÇEKLESIRKEN, YILLIK BAZDA %3,8 GERILEMISTIR.

NET KÂRDAKI YILLIK DÜSÜSTE 5G YATIRIMLARINA BAGLI ARTAN AMORTISMAN VE FINANSMAN GIDERLERI ETKILI OLURKEN, GÜÇLÜ OPERASYONEL PERFORMANS, NET PARASAL POZISYON KAZANCINDAKI ARTIS VE VERGI GIDERLERINDEKI GERILEME BU BASKIYI ÖNEMLI ÖLÇÜDE DENGELEMISTIR. AMORTISMAN VE ITFA GIDERLERI YILLIK %10,3 ARTARAK 22.621MN TL’YE, NET FINANSMAN GIDERLERI ISE 10.642MN TL’DEN 16.977MN TL’YE YÜKSELMISTIR. BUNA KARSILIK GEÇEN YILIN AYNI DÖNEMINDE NEGATIF OLAN NET PARASAL POZISYON KAZANCI 3.740MN TL’YE ULASIRKEN, VERGI GIDERLERI %17,6 AZALARAK 2.877MN TL OLMUSTUR.

KONSOLIDE GELIRLER, 3Ç26’DA YILLIK REEL %6,2 ARTISLA 82.044MN TL’YE ULASARAK 79.921MN TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZIN VE 79.930MN TL OLAN PIYASA MEDYANININ ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. GELIR BÜYÜMESININ IKINCI ÇEYREGE KIYASLA HIZLANMASINDA, GRUP GELIRLERININ YAKLASIK %90’INI OLUSTURAN TURKCELL TÜRKIYE’NIN %5,1 BÜYÜMESI BELIRLEYICI OLMUSTUR. ÖZELLIKLE KURUMSAL SEGMENT GELIRLERI YILLIK %30,6 ARTARKEN, DIJITAL IS SERVISLERI GELIRLERI %65,3 YÜKSELEREK 10.506MN TL’YE ULASMISTIR. BÜYÜMEDE BÜYÜK ÖLÇEKLI SISTEM ENTEGRASYONU PROJELERINE BAGLI DONANIM SATISLARININ KATKISI ÖNE ÇIKARKEN, YINELENEN HIZMET GELIRLERINDEKI ARTIS DA OLUMLU BIR GELISME OLMUSTUR. BIREYSEL SEGMENT GELIRLERININ YENIDEN REEL BÜYÜMEYE GEÇMESI ISE REKABET KOSULLARINDAKI NORMALLESME VE FIYATLAMA POLITIKALARININ KADEMELI ETKISINE ISARET ETMEKTEDIR.

FAVÖK, YILLIK %6,9 ARTARAK 36.776MN TL ILE 33.926MN TL SEVIYESINDEKI BEKLENTIMIZIN VE 33.583MN TL SEVIYESINDEKI PIYASA MEDYANININ ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. FAVÖK MARJI ISE GÖRECE DÜSÜK MARJLI DONANIM SATISLARI VE POS HIZMETLERININ ARTAN AGIRLIGINA KARSIN, FAALIYET GIDERLERINDEKI DISIPLININ KATKISIYLA YILLIK 0,3 Y.P. IYILESEREK %44,8’E YÜKSELMISTIR. GENEL YÖNETIM GIDERLERININ GELIRE ORANININ %4,4’TEN %3,7’YE, SATIS VE PAZARLAMA GIDERLERININ GELIRE ORANININ ISE %6,9’DAN %6,1’E GERILEMESI MARJLARI DESTEKLEMISTIR. TURKCELL TÜRKIYE’NIN FAVÖK MARJI 0,2 Y.P. DARALARAK %45,5 OLURKEN, TECHFIN SEGMENTINDE MARJ 8,0 Y.P. ARTISLA %29,9’A ULASMISTIR.

OPERASYONEL TARAFTA GÜÇLÜ ABONE KAZANIMI SÜRMÜSTÜR. SIRKET, ÜÇÜNCÜ ÇEYREKTE 579 BIN NET MOBIL ABONE KAZANIRKEN, FATURALI ABONE BAZINA 701 BIN NET ABONE EKLENMIS VE FATURALI ABONELERIN TOPLAM MOBIL ABONELER IÇINDEKI PAYI %82’YE ULASMISTIR. MOBIL ABONE KAYIP ORANININ YILLIK 1,0 Y.P. IYILESEREK %1,6’YA GERILEMESI MÜSTERI BAGLILIGI AÇISINDAN OLUMLU BIR GELISME OLMUSTUR. BUNUNLA BIRLIKTE M2M HARIÇ MOBIL ARPU, ÇEYREKLIK TOPARLANMAYA RAGMEN YILLIK REEL %2,3 DÜSÜSLE 512,2 TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR. YÖNETIM, YIL BOYUNCA UYGULANAN FIYAT DÜZENLEMELERININ OLUMLU ETKILERININ SON ÇEYREKTE DAHA BELIRGIN HALE GELMESINI BEKLEMEKTEDIR. SABIT TARAFTA 39 BIN NET FIBER ABONESI KAZANILIRKEN, FIBER HANE ERISIMI 242 BIN ARTARAK 6,9 MILYONA ULASMISTIR. SUPERBOX’TA 101 BIN NET ABONE KAZANILMASI VE TOPLAM ABONE SAYISININ 919 BINE YÜKSELMESI, SABIT KABLOSUZ ERISIMDE GÜÇLÜ TALEBIN DEVAM ETTIGINI GÖSTERMEKTEDIR.

GELIR ÇESITLENDIRMESINDE DIJITAL IS SERVISLERI VE TECHFIN ÖNE ÇIKARKEN, VERI MERKEZI VE BULUT GELIRLERI YILLIK %4,3 ARTISLA 1.736MN TL’YE ULASMISTIR. DIJITAL IS SERVISLERI’NIN SISTEM ENTEGRASYONU PROJE BIRIKIMI (BACKLOG) 21,6MLR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR. TECHFIN GELIRLERI %8,9 ARTARAK 4.817MN TL’YE YÜKSELIRKEN, PAYCELL’IN GÜÇLÜ POS VE MOBIL ÖDEME PERFORMANSI BÜYÜMEYI DESTEKLEMISTIR. FINANCELL TARAFINDA ISE GELIRLERDEKI DARALMAYA RAGMEN FONLAMA MALIYETLERINDEKI IYILESME KÂRLILIGI DESTEKLEMISTIR.

BILANÇO TARAFINDA KONSOLIDE NET BORÇ, 2025 YIL SONUNDAKI 18.509MN TL’DEN 40.686MN TL’YE YÜKSELIRKEN, NET BORÇ/FAVÖK ORANI 0,14X’TEN 0,31X’E ÇIKMISTIR. ILK DOKUZ AYDA ISLETME FAALIYETLERINDEN 91.333MN TL NAKIT YARATILMASINA KARSIN, MADDI VE MADDI OLMAYAN DURAN VARLIK ALIMLARINA ILISKIN 88.755MN TL NAKIT ÇIKISI, 5G YATIRIMLARININ NAKIT YARATIMI ÜZERINDEKI ETKISINI BELIRGINLESTIRMISTIR. LISANS BEDELLERI HARIÇ OPERASYONEL YATIRIM HARCAMALARININ GELIRE ORANI %22,8 SEVIYESINDE GERÇEKLESMISTIR. DÖNEM SONRASINDA TOGG’DAKI PAYIN %23’TEN %34’E YÜKSELTILMESI AMACIYLA 88MN EUR BEDELLE PAY ALIM SÖZLESMESI IMZALANMASI, SIRKET’IN SERMAYE TAHSISI AÇISINDAN IZLENECEK GELISMELER ARASINDADIR.

SONUÇ OLARAK, KONSOLIDE GELIR, FAVÖK VE NET KÂRIN BEKLENTILERIN ÜZERINDE GERÇEKLESMESINI; HIZLANAN REEL GELIR BÜYÜMESI, GÜÇLÜ FATURALI ABONE VE SUPERBOX KAZANIMI ILE FAVÖK MARJINDAKI IYILESMEYI OLUMLU DEGERLENDIRIYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE MOBIL ARPU’DAKI REEL DARALMANIN DEVAM ETMESI, 5G KAYNAKLI AMORTISMAN VE FINANSMAN GIDERLERI ILE YÜKSEK YATIRIM HARCAMALARININ NAKIT AKISI ÜZERINDEKI BASKISI YAKINDAN IZLENMELIDIR. GÜÇLÜ ABONE BAZI, BÜYÜYEN KURUMSAL VE DIJITAL HIZMETLER PORTFÖYÜ VE YÖNETILEBILIR FINANSAL KALDIRAÇ ORTA-UZUN VADELI YATIRIM GÖRÜNÜMÜNÜ DESTEKLEMEKTEDIR. FINANSAL SONUÇLARIN KISA VADELI HISSE ETKISINI POZITIF DEGERLENDIRIYORUZ.

TURKCELL IÇIN 12 AYLIK PAY BASINA HEDEF FIYATIMIZI 150,00 TL SEVIYESINDE SABIT TUTUYOR VE TAVSIYEMIZI ‘AL’ OLARAK KORUYORUZ. 9 KASIM 2026 TARIHLI PAY KAPANIS FIYATINA GÖRE HEDEF FIYATIMIZ %62,9 ORANINDA KAZANDIRMA POTANSIYELI TASIMAKTADIR.        

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.