SEKER YATIRIM TTKOM ICIN 90 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 90 TL)

TÜRK TELEKOM, 3Ç26 DÖNEMINDE ENFLASYON MUHASEBESI UYGULANMIS KONSOLIDE FINANSALLARINA GÖRE 7.678MN TL ANA ORTAKLIK NET KÂRI AÇIKLAMISTIR. AÇIKLANAN NET KÂR, 6.714MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN VE AYNI SEVIYEDEKI PIYASA MEDYAN BEKLENTISININ ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. SIRKET, GEÇEN YILIN AYNI ÇEYREGINDE 13.288MN TL NET KÂR ELDE ETMISTI. BÖYLECE NET KÂR YILLIK BAZDA %42,2 GERILERKEN, NET KÂR MARJI 8,3 Y.P. DÜSÜSLE %8,9 SEVIYESINE INMISTIR.

NET KÂRDAKI YILLIK GERILEMEDE ARTAN FINANSMAN GIDERLERI VE AMORTISMAN YÜKÜ BELIRLEYICI OLMUSTUR. DIGER FAALIYET GELIR VE GIDERLERI HARIÇ FAALIYET KÂRI YILLIK %7,7 AZALARAK 18.822MN TL’YE GERILERKEN, AMORTISMAN VE ITFA GIDERLERI IMTIYAZ SÜRESI UZATIMI VE 5G LISANSINA ILISKIN VARLIKLARIN ETKISIYLE %27,4 ARTARAK 18.061MN TL’YE ULASMISTIR. NET FINANSMAN GIDERLERI 6.676MN TL’DEN 20.208MN TL’YE YÜKSELIRKEN, ÖZELLIKLE LISANS VE IMTIYAZ YÜKÜMLÜLÜKLERINDEN KAYNAKLANAN KUR FARKLARI KÂRLILIGI BASKILAMISTIR. BUNA KARSILIK PARASAL KAZANCIN 5.096MN TL’DEN 13.990MN TL’YE YÜKSELMESI FINANSMAN GIDERLERININ ETKISINI KISMEN DENGELEMISTIR. VERGI GIDERI ISE 4.581MN TL’DEN 3.859MN TL’YE GERILEMISTIR. DOLAYISIYLA NET KÂRDAKI YILLIK DARALMA, OPERASYONEL PERFORMANSTAN ZIYADE ARTAN FINANSMAN VE AMORTISMAN YÜKÜNÜN ETKILERINI YANSITMAKTADIR.

KONSOLIDE SATIS GELIRLERI, 3Ç26’DA YILLIK BAZDA REEL %11,9 ARTARAK 86.379MN TL ILE 82.734MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN VE PIYASANIN 83.555MN TL MEDYAN BEKLENTISININ ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. UFRYK 12 MUHASEBE ETKISI HARIÇ GELIRLER %10,9 ARTISLA 79.200MN TL’YE ULASMISTIR. GELIR BÜYÜMESINE EN GÜÇLÜ KATKI, BILGI VE ILETISIM TEKNOLOJILERI PROJELERINI IÇEREN DIGER GELIRLERDEN SAGLANIRKEN, BU SEGMENTTE YILLIK %78,9 BÜYÜME KAYDEDILMISTIR. SABIT GENISBANT GELIRLERI %6,7, MOBIL GELIRLER %2,2 VE KURUMSAL DATA GELIRLERI %15,6 ARTARKEN, SABIT SES GELIRLERI %6,4 GERILEMISTIR. ÖZELLIKLE BÜYÜK ÖLÇEKLI TEKNOLOJI PROJELERI VE KURUMSAL DATA HIZMETLERI, GELIR BÜYÜMESININ ÇESITLENMESINI DESTEKLEMISTIR.

FAVÖK, YILLIK %6,7 ARTARAK 36.883MN TL ILE 35.327MN TL OLAN BEKLENTIMIZIN VE PIYASANIN 35.768MN TL MEDYAN BEKLENTISININ ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR. FAVÖK MARJI ISE YILLIK 2,1 Y.P. GERILEYEREK %42,7 OLMUSTUR. MARJ DARALMASINDA GÖRECE DÜSÜK KÂRLILIGA SAHIP BILGI VE ILETISIM TEKNOLOJILERI PROJELERININ GELIRLER IÇINDEKI PAYININ ARTMASI ETKILI OLMUSTUR. NITEKIM DOGRUDAN GIDERLER YILLIK %32,5 ARTARKEN, EKIPMAN VE TEKNOLOJI SATIS MALIYETLERI %127,3 YÜKSELMISTIR. BUNA RAGMEN KONSOLIDE GELIRLERDEKI GÜÇLÜ BÜYÜME SAYESINDE FAVÖK ARTISI SÜRMÜS, OPERASYONEL KÂRLILIK BEKLENTILERIN ÜZERINDE GERÇEKLESMISTIR.

OPERASYONEL TARAFTA TOPLAM ABONE SAYISI ÇEYREKLIK 905 BIN NET KAZANIMLA 58,5 MILYONA ULASMISTIR. MOBIL SEGMENT, 670 BIN NET ABONE KAZANIMIYLA 33,4 MILYON ABONEYE YÜKSELIRKEN, FATURALI SEGMENTTE 490 BIN NET ABONE KAZANILMISTIR. FATURALI ABONELERIN TOPLAM MOBIL PORTFÖY IÇINDEKI PAYI %80,2 OLMUSTUR. M2M HARIÇ MOBIL KARMA ARPU YILLIK %0,8 GERILEMEKLE BIRLIKTE, ÖNCEKI ÇEYREKTEKI %5,9’LUK DARALMAYA KIYASLA BELIRGIN TOPARLANMA GÖSTERMISTIR. SIRKET, REEL MOBIL ARPU BÜYÜMESININ EYLÜL AYINDA YILLIK BAZDA POZITIFE DÖNDÜGÜNÜ BELIRTMISTIR. SABIT GENISBANT ABONE SAYISI 15,4 MILYON SEVIYESINDE YATAY SEYREDERKEN, FIBER ABONE SAYISI 14,6 MILYONA ULASMISTIR. SABIT GENISBANT ARPU’SU YILLIK %7,3 ARTMIS, FTTH/B ABONE SAYISI ÇEYREKLIK 378 BIN NET KAZANIMLA 7,8 MILYONA YÜKSELMISTIR. MOBIL FIYATLAMA DINAMIKLERINDEKI IYILESME VE FIBER DÖNÜSÜMÜNÜN ORTA VADELI GELIR BÜYÜMESINI DESTEKLEMESINI BEKLIYORUZ.

NAKIT AKISI TARAFINDA ÜÇÜNCÜ ÇEYREKTE BELIRGIN IYILESME KAYDEDILMISTIR. LISANS BEDELLERI VE GÜNES ENERJISI YATIRIMLARI HARIÇ YATIRIM HARCAMALARI YILLIK %20,2 ARTARAK 27.900MN TL OLURKEN, KALDIRAÇSIZ SERBEST NAKIT AKISI %39,4 YÜKSELISLE 10,0MLR TL’YE ULASMISTIR. BUNUNLA BIRLIKTE, ILK DOKUZ AYLIK DÖNEMDE 5G LISANS BEDELININ ILK TAKSITI VE LISANS ILE IMTIYAZ UZATIMINA ILISKIN KDV ÖDEMELERININ ETKISIYLE KALDIRAÇSIZ SERBEST NAKIT AKISI 39,0MLR TL NEGATIF GERÇEKLESMISTIR. SÖZ KONUSU ÖDEMELER HARIÇ TUTULDUGUNDA 12,0MLR TL POZITIF NAKIT AKISI ELDE EDILMESI, TEMEL OPERASYONLARIN NAKIT YARATMA KAPASITESININ KORUNDUGUNA ISARET ETMEKTEDIR.

NET BORÇ, 2Ç26 SONUNDAKI 122,4MLR TL’DEN 125,4MLR TL’YE YÜKSELIRKEN, NET BORÇ/FAVÖK ORANI 1,00X SEVIYESINDEN 0,95X’E GERILEMISTIR. BUNUNLA BIRLIKTE, 5G LISANSI VE IMTIYAZ UZATIMINDAN KAYNAKLANAN YÜKÜMLÜLÜKLERIN BILANÇO ÜZERINDEKI ETKILERI ÖNEMINI KORUMAKTADIR. SIRKET’IN SÖZ KONUSU YÜKÜMLÜLÜKLER DÂHIL NET KISA YABANCI PARA POZISYONU 3,3MLR ABD DOLARI SEVIYESINDE BULUNURKEN, BU YÜKÜMLÜLÜKLER HARIÇ NET KISA POZISYONU 508MN ABD DOLARIDIR.

SIRKET, 2026 YILI IÇIN UFRYK 12 HARIÇ GELIR BÜYÜMESI ÖNGÖRÜSÜNÜ YAKLASIK %8, FAVÖK MARJI BEKLENTISINI %41-42 VE YATIRIM HARCAMALARININ SATIS GELIRLERINE ORANI TAHMININI YAKLASIK %34 SEVIYESINDE KORUMUSTUR.

SONUÇ OLARAK, TÜRK TELEKOM’UN 3Ç26 FINANSAL SONUÇLARININ HISSE PERFORMANSI ÜZERINDEKI KISA VADELI ETKISINI POZITIF DEGERLENDIRIYORUZ. NET SATISLAR, FAVÖK VE NET KÂRIN BEKLENTILERI ASMASI, MOBIL ARPU EGILIMINDEKI TOPARLANMA VE ÜÇÜNCÜ ÇEYREKTE GÜÇLENEN NAKIT YARATIMI OLUMLU GÖRÜNÜMÜ DESTEKLEMEKTEDIR. BUNA KARSILIK YILLIK BAZDAKI MARJ DARALMASI, ARTAN FINANSMAN GIDERLERI VE 5G ILE IMTIYAZ UZATIMINDAN KAYNAKLANAN YÜKÜMLÜLÜKLER IZLENMESI GEREKEN BASLICA UNSURLAR OLMAYA DEVAM ETMEKTEDIR. ORTA-UZUN VADEDE FIBER ALTYAPI VE 5G YATIRIMLARININ GELIR BÜYÜMESINI DESTEKLEMESINI, MOBIL FIYATLAMA KOSULLARINDAKI IYILESMENIN ISE OPERASYONEL KÂRLILIGA OLUMLU YANSIMASINI BEKLIYORUZ.

TÜRK TELEKOM IÇIN 12 AYLIK PAY BASINA HEDEF FIYATIMIZI 90,00 TL SEVIYESINDE SABIT TUTUYOR VE TAVSIYEMIZI ‘AL’ OLARAK KORUYORUZ. 4 KASIM 2026 TARIHLI PAY KAPANIS FIYATINA GÖRE HEDEF FIYATIMIZ %84,0 GETIRI POTANSIYELI TASIMAKTADIR.                                                                                                                                      

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.