SIRKET RAPORU - TOASO (IS YATIRIM)
SIRKET RAPORU - TOASO (IS YATIRIM)
TOASO ICIN INA BAZLI HISSE BASINA HEDEF FIYATIMIZI, INA DEGERLEMEMIZIN 3 AY ILERIYE TASINMASI, MAKRO VARSAYIMLARIMIZDA YAPILAN REVIZYON, SIRKETIN 2026 YILINA ILISKIN BEKLENTILERININ YANSITILMASI VE ACIKLANAN 2025 MALI SONUCLARINA GORE TAHMINLERIMIZIN GUNCELLENMESI NEDENIYLE ONCEKI 485 TL’DEN 500 TL’YE YUKSELTIYORUZ. HEDEF FIYATIMIZIN CAZIP BIR YUKSELIS POTANSIYELI SUNMASI NEDENIYLE TOASO HISSELERI ICIN AL TAVSIYEMIZI YINELIYORUZ. TOFAS FABRIKA’NIN, STELLANTIS’IN TURKIYE OPERASYONLARININ SATIN ALINMASININ ARDINDAN IC PAZARDAKI GUCLU KONUMU, SATIN ALMANIN YARATACAGI POTANSIYEL GELIR VE MALIYET SINERJILERININ OLUMLU ETKISI, YENI MODEL YATIRIMLARIYLA URETIM VE SATIS HACMI ARTISI SAYESINDE KKO’DA BEKLENEN IYILESME VE ARTAN OLCEK EKONOMISI NEDENIYLE KARLILIKTAKI IYILESME ILE BIR DONUM NOKTASINDA OLDUGUNA INANIYORUZ. MEVCUT AGEA BINEK OTOMOBIL MODELININ (URETIM OMRU ALTI AYLIK BIR UZATMANIN ARDINDAN 1Y26’DA SONA ERIYOR) YERINE GECECEK POTANSIYEL YENI BIR BINEK OTOMOBIL MODELI YATIRIMINA ILISKIN HABERLERIN, HISSENIN PERFORMANSI ICIN BIR KATALIZOR OLACAGINA INANIYORUZ.
HEM YURTICI HEM DE AVRUPA’DAKI OTOMOTIV TALEBINDEKI ZAYIFLIK VE ASYA’DAKI RAKIPLERDEN GELEN ARTAN REKABET NEDENIYLE BEKLENENDEN DUSUK KARLILIK, BASLICA RISK FAKTORLERIDIR.
2026’DA YURTICI OTOMOTIV PAZARININ 1,4 MILYON ADEDIN UZERINDE ONGORUYORUZ. 2025 YILININ BASINDAKI TUM TEMKINLI BEKLENTILERE RAGMEN, TURKIYE OTOMOTIV PAZARI (AGIR TICARI ARACLAR DAHIL) YILLIK BAZDA %10 BUYUYEREK 2025 YILINDA 1,41 MILYON ADEDE ULASTI. ALTIN FIYATLARINDAKI KESKIN ARTISIN YARATTIGI SERVET ETKISI, ARAC BULUNABILIRLIGINDEKI ARTIS, YOGUN REKABETIN TETIKLEDIGI SATIS INDIRIMLERI VE KAMPANYALARI ILE GECEN KASIM AYINDAKI ARTISTAN SONRA BILE HALA DAHA DUSUK OTV’YE SAHIP OLAN ELEKTRIKLI ARACLARA YONELIK DEVAM EDEN TALEP, 2025’TEKI GUCLU PAZAR BUYUMESININ BASLICA NEDENLERIYDI. 2026 YILINDA DA, ELEKTRIKLI ARACLARA ADAPTASYONUN, GUCLU TL’NIN VE DAHA YUKSEK ITHAL ARAC BULUNABILIRLIGININ OTOMOTIV TALEBININ ANA ITICI GUCLERI OLMASINI BEKLIYORUZ. CINLI MARKALARDAN YOGUN REKABETLE KARSI KARSIYA KALAN AVRUPALI ??OTOMOBIL URETICILERININ 2025’TE OLDUGU GIBI 2026’DA DA TURKIYE’YE ARAC TAHSISLERINI ARTTIRMALARI ETMESI BEKLENIYOR. 2026 YILINDA TOPLAM YURTICI OTOMOTIV PAZARININ YILLIK BAZDA SADECE %4’LUK BIR ARTISLA 1,45 MILYON ADEDE ULASACAGINI ONGORUYOR ANCAK YUKSEK ARAC ARZI VE AGRESIF REKABET NEDENIYLE SEKTOR KAR MARJLARININ BASKI ALTINDA KALACAGINI TAHMIN EDIYORUZ.
STELLANTIS TURKIYE BIRLESMESININ ARDINDAN GELEN PAZAR LIDERLIGI. STELLANTIS TURKIYE OPERASYONLARININ NISAN 2025 SONUNDA KONSOLIDE EDILMESININ ARDINDAN, TOFAS FABRIKA, FIAT GRUBU MARKALARINA EK OLARAK PEUGEOT, CITROEN, OPEL VE DS MARKALARININ DA SATIS DISTRIBUTORU OLDU. STELLANTIS’IN TUM MARKALARININ YURTICI HAFIF ARAC PAZAR PAYI, YERLI URETIM AGEA MODELININ ESKIMESI SONUCU BINEK OTOMOBIL SEGMENTINDE YASANAN 2,4` YUZDE PUANLIK PAZAR PAYI KAYBI NEDENIYLE 2024’TEKI %27,7’DEN 2026’DA %26,3’E GERILEDI. SIRKET, 11 YENI MODEL (9 BINEK OTOMOBIL VE 2 YERLI URETIM HAFIF TICARI ARAC MODELI) LANSMANI SAYESINDE, IC PAZARDA HAFIF ARAC PAZAR PAYINI 2025’TEKI %26,3’TEN 2026’DA %26,4 – %26,9’A CIKARMAYI HEDEFLIYOR. K0 MODELININ YENI VERSIYONU 1C26 IC PAZARDA OLACAKKEN, YEPYENI HAFIF TICARI ARAC MODELI “K9” ISE 4C26’DE FIAT, PEUGEOT, CITROEN VE OPEL MARKALARI ICIN PIYASAYA SURULECEK. SIRKET, 2026 YILINDA IC PAZARDA 350 BIN-370 BIN ADET (IS YATIRIM: 370 BIN ADET) PERAKENDE SATIS HACMI ONGORUYOR BU RAKAM 2025’TE 360 BIN ADETTI (MAYIS-ARALIK 2025’TE YAKLASIK 285 BIN ADET).
K0 MODELININ URETIMININ ARTIRILMASIYLA 2026’DA IHRACATTA TOPARLANMA BEKLENIYOR. 2025 YILINDA AVRUPA’DA BINEK OTOMOBIL SATISLARI YILLIK BAZDA %2’LIK MUTEVAZI BIR ARTIS GOSTERIRKEN, ELEKTRIKLI ARACLARIN PAYI DA YILLIK BAZDA 3,8 YUZDE PUAN ARTARAK %17,4’E YUKSELDI. OTE YANDAN, ISPANYA (+%11,7) HARIC TUM ANA PAZARLARDAKI ZAYIF TALEP NEDENIYLE AVRUPA’DA HAFIF TICARI ARAC SATISLARI 2025 YILINDA YAKLASIK %9 ORANINDA DARALDI. AVRUPA HAFIF TICARI ARAC PAZARI 2026’DA COK UMUT VAAT ETMESE DE, TOFAS FABRIKA’NIN 2026 YILINDA SADECE “K0” MODELINDEN OLUSAN IHRACATI, “K0” MODELININ YENI VARYANTLARI VE KUZEY AMERIKA IHRACATININ BASLATILMASI SAYESINDE 2025’TEKI 47 BIN ADEDE KIYASLA 65 BIN-75 BIN ADET (IS YATIRIM: 70 BIN ADET) OLARAK HEDEFLENIYOR. YENI HAFIF TICARI ARAC MODELI “K9”’UN IHRACAT LANSMANI 2026 ICIN PLANLANMIYOR.
2026’DA KKO’DA MUTEVAZI BIR IYILESME. TOFAS FABRIKA, 2025’TEKI 132 BIN ADETLIK TOPLAM URETIM HACMINE KIYASLA 2026’DA 140 BIN – 150 BIN ADETLIK TOPLAM URETIM HACMI ONGORUYOR BU DA 2025’TEKI %33’LUK KKO’A KIYASLA 2026’DA MUTEVAZI BIR IYILESMEYLE KKO’NINI %35 – %38’E GETIRIYOR. TOFAS YONETIMI, ONUMUZDEKI AYLARDA DETAYLARINI DUYMAYI BEKLEDIGIMIZ AGEA’NIN YERINI ALACAK YENI BIR BINEK OTOMOBIL MODELININ KATKISIYLA, 2028’DE YAKLASIK 600 BIN ADETLIK TOPLAM SATIS HACMINI ULASARAK TAM URETIM KAPASITESINE ULASMAYI HEDEFLIYOR. TOFAS FABRIKA’NIN KAPASITE KULLANIM ORANININ 2027’DE %63 VE 2028’DE %90 ARTACAGINI ONGORUYORUZ.
2026’DA GUCLU FAVOK BUYUMESI. STELLANTIS TURKIYE OPERASYONLARININ TAM KONSOLIDASYONU VE IHRACATTAKI TOPARLANMA SAYESINDE TOPLAM TOPTAN SATIS HACMINDEKI %28’LIK BUYUMENIN ETKISIYLE, TOFAS FABRIKA’NIN 2026 YILINDA REEL OLARAK YILLIK BAZDA %32 ARTISLA 523 MILYAR TL NET SATIS GELIRI ELDE EDECEGINI ONGORUYORUZ. KKO’DAKI IYILESME, TOPLAM SATISLARDA YERLI URETIM ARACLARIN PAYINDAKI ARTIS VE STELLANTIS TURKIYE OPERASYONLARININ BIRLESMESIYLE ILGILI SATIN ALMA, LOJISTIK VE GENEL YONETIM GIDERLERI GIBI MALIYET SINERJILERI ILE IKINCI EL SATISLAR GIBI EK GELIR YARATIMLARI SAYESINDE 2026 YILINDA FAVOK MARJINDA ??YILLIK BAZDA 1,1 YUZDE PUANLIK BIR ARTIS ONGORUYORUZ. SIRKET, STELLANTIS-TURKIYE’NIN SATIN ALINMASINDAN MALIYET VE GELIR SINERJILERINDEN +25 MILYON EURO’LUK EK KAZANC VE ILK YILDA POZITIF NAKIT AKISI BEKLIYOR. 2026 YILINDA REEL OLARAK YILLIK %76’LIK FAVOK BUYUMESI ONGORUYORUZ. 2026 YILI ICIN %3,6’LIK VERGI ONCESI KAR (VOK) TAHMINIMIZ 2025’TEKI %2,8’E KIYASLA ARTISA ISARET EDERKEN, SIRKETIN 2026 ICIN %3 – %4’LUK VOK MARJ BEKLENTISIYLE UYUMLUDUR. SIRKET, 2028 YILI ICIN %5 – %7’LIK VOK BEKLENTISINI KORUYOR.
2026 YILI ICIN %4,1’LIK TEMETTU VERIMI ONGORUYORUZ. NET BORC POZISYONU 2024’TEKI 10,7 MILYAR TL’DEN 2025 ITIBARIYLA 33,7 MILYAR TL’YE YUKSELDI. FINANSAL TUKETICI FAALIYETLERI HARIC TUTULDUGUNDA, SIRKETIN SANAYI FAALIYETLERI NET NAKIT POZISYONU 2024’TE 11 MILYAR TL’DEN 2025 YILINDA 3,5 MILYAR TL’YE GERILEDI. SIRKET, 2025’DE ESAS OLARAK STELLANTIS TURKIYE OPERASYONLARININ SATIN ALINMASIYLA ILGILI ISLEM ODEMESI NEDENIYLE 17 MILYAR TL’LIK NEGATIF SERBEST NAKIT AKISI ELDE ETTI. SATIN ALMAYA RAGMEN, SERBEST NAKIT AKISI MARJI, FAALIYET PERFOMNASINDAKI IYILESME SAYESINDE 2024’TEKI NEGATIF %12’DEN 2025’TE NEGATIF %5’E GERILEDI. TOFAS FABRIKA, 2025’TEKI 154 MILYON EURO’LUK RAKAMA KIYASLA 2026’DA AGIRLIKLI OLARAK K0 VE K9 PROJELERIYLE ILGILI 250 MILYON EURO’LUK YATIRIM HARCAMASI ONGORUYOR. NET BORC/FAVOK ORANININ 2025’TEKI 3,4X’TEN 2026’DA GUCLU FAVOK BUYUMESIYLE 2,8X’E GERILEMESINI BEKLIYORUZ. SIRKETIN 2026 YILINDA NOMINAL OLARAK 7,0 MILYAR TL TEMETTU DAGITACAGINI ONGORUYORUZ (%4,1’LIK BIR TEMETTU VERIMI)
“AVRUPA’DA URETILMISTIR” OLASI ETKILERI. AB, TURKIYE OTOMOTIV ENDUSTRISI IHRACATININ NEREDEYSE %70’INI OLUSTURMAKTADIR. AB OTOMOTIV ENDUSTRISININ 4. EN BUYUK IHRACAT PAZARI OLAN TURKIYE, AB OTOMOTIV ENDUSTRISI IHRACATINDA %8’LIK BIR PAYA SAHIPTIR. TURKIYE’NIN GUMRUK BIRLIGI STATUSU VE YERLESIK TEDARIKCI ILISKILERI, AVRUPA’NIN DUNYADA ARTAN REKABET VE TICARET SAVASLARINA KARSI ALACAGI POTANSIYEL KORUMACILIK POLITIKALARINDA ONEM ARZ EDECEKTIR. TURKIYE’NIN AB OTOMOTIV SANAYIINE DERIN ENTEGRASYONU, ESNEK REKABET GUCU VE AB ILE ONGORULEBILIR IS ORTAKLIGI GOZ ONUNE ALINDIGINDA, TURKIYE OTOMOTIV SANAYININ ONDE GELEN TEMSILCILERI, ‘AB’DE URETILMISTIR’ YAKLASIMININ TURKIYE’NIN OTOMOTIV SANAYASINI OLUMSUZ ETKILEMESINI BEKLEMESELER DE BUNU BIR RISK UNSURU OLDUGUNU DA VURGULUYORLAR.
DETAYLI BILGI ALMAK, IS YATIRIM’IN GUNCEL RAPORLARINA ULASMAK ICIN ASAGIDAKI LINKI KULLANABILIRSINIZ.
HTTPS://ARASTIRMA.ISYATIRIM.COM.TR/2026/02/16/SIRKET-RAPORU-TOFAS-FABRIKA-TOASO-IS-HEDEF-FIYAT-DEGISIKLIGI-2/
IS YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ISYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.