SPK, “YATIRIM FONLARINA ILISKIN REHBER” UZERINDEKI KAPSAMLI DEGISIKLIK TASLAGINI GORUSE ACTI - DUNYA

SPK, “YATIRIM FONLARINA ILISKIN REHBER” UZERINDEKI KAPSAMLI DEGISIKLIK TASLAGINI GORUSE ACTI - DUNYA

DUNYA GAZETESININ HABERINE GORE SPK, OZEL­LIKLE SERBEST VE PARA PIYASASI FONLA­RINI DOGRUDAN ILGILENDIREN “YATIRIM FONLARINA ILISKIN REHBER” UZERIN­DEKI KAPSAMLI DEGISIKLIK TASLAGINI SEKTOR PAYDASLARININ GORUSUNE ACTI.

TASLAK METIN SERBEST FONLAR, PA­RA PIYASASI FONLARI VE BORSA DISI RE­PO ISLEMLERI GIBI KRITIK ALANLARDA YENI YATIRIM SINIRLAMALARI, PORTFOY YONETICISI SAYILARINA DAIR KRITERLER VE KAMUYU AYDINLATMA YUKUMLU­LUKLERI GETIRIYOR. AYRICA MURABA­HA VE VAAT SOZLESMESI GIBI FINAN­SAL KAVRAMLARIN TANIMLARI GUNCEL­LENIRKEN, SEKTOR PAYDASLARINDAN OZELLIKLE YATIRIM LIMITLERI VE UYUM SURELERI HAKKINDA SOMUT ONERILER BEKLENIYOR. ILGILI KURUMLARIN, GO­RUSLERINI ICEREN FORMLARI EN GEC 26 SUBAT 2026 TARIHINE KADAR TSPB’YE ILETMELERI GEREKIYOR. BIRLIK DE 2 MART’A KADAR SEKTOR GORUSLERINI SPK’YA ILETECEK VE GELEN ONERILER UZERINE KURUL DA YENI DUZENLEME­LERE SON SEKLINI VERECEK. SPK, BU HAMLEYLE DEGISEN PIYASA IHTIYACLARI DOGRULTUSUNDA YATIRIM FONLARININ ISLEYISINI VE DENETIMINI DAHA ETKIN BIR YAPIYA KAVUSTURMAYI AMACLIYOR. PORTFOY YONETIM SIRKETLERININ (PYS) UST DUZEY YONETICILERI, SER­BEST FONLAR ICIN ILAVE SERMAYE YU­KUMLULUGU VE BORSA DISI REPO IS­LEMLERINDE TEMINAT TAKIBININ GUCLENDIRILMESI GIBI MADDELERIN “PIYASA DISIPLINI” ACISINDAN DO­NUM NOKTASI OLACAGI­NI VURGULUYOR. GENEL OLARAK TASLAGI OLUMLU DEGERLENDIREN PYS YONETICILERININ BAZILARI ILAVE SERMAYE YUKUMLULU­GU KONUSUNDA AYRISIYORLAR. BAZI YO­NETICILER, “SERMAYENIN YUKSEK OL­MASI PRATIKTE YENI GIRISLERI SINIRLA­YAN BIR DUZENLEME. ILAVE SERMAYE YUKU, ISINI DUZGUN YAPANLARI ZORLA­YACAK. FIILI BIR FAYDA OLMAYACAK, BU NEDENLE ISLEVSEL GORMUYORUZ” ELES­TIRISINDE BULUNDULAR.

PYS’LER ICIN ILAVE SERMAYE YUKUMLULUGU
TASLAGIN EN COK KONUSULAN MAD­DELERINDEN BIRI, PYS ICIN GETIRI­LEN ILAVE SERMAYE YUKUMLULUGU OLDU. YENI DUZENLEMEYE GORE, BIR PYS’NIN YONETTIGI SERBEST FONLARIN BUYUKLUGU TOPLAM PORTFOY ICIN­DE BELIRLI BIR ORANI ASARSA, SPK BU SIRKETTEN OZSERMAYE ARTIRIMI TA­LEP EDEBILECEK. KONUYU DEGERLEN­DIREN SEKTOR TEMSILCILERI, BU ADI­MIN MALI YAPILARI TAHKIM EDECE­GINI BELIRTEREK SU ANALIZI YAPIYOR: “YONETILEN PORTFOYUN AGIRLIKLI OLA­RAK SERBEST FONLARDAN OLUSTUGU YA­PILARDA RISK KONSANTRASYONU DO­GAL OLARAK ARTIYOR. KURUL BURADA, ‘EGER RISKLI VARLIK YONETIYORSAN, SERMAYEN DE BUNA UYGUN GUCTE OLMALI’ MESAJI VERIYOR. BU ORANLA­RIN NE OLACAGI HENUZ NETLESMESE DE TEMEL AMAC, SERBEST FON AGIR­LIKLI CALISAN KURUMLARIN SERMAYE YETERLILIGINI YUKARI CEKEREK OLASI SARSINTILARA KARSI DIRENC OLUSTUR­MAK.” SEKTORUN “DEVRIMSEL” NITE­LIKTE GORDUGU BIR DIGER DEGISIKLIK, BORSA DISI REPO VE TERS REPO ISLEM­LERINDE TEMINAT TAKIBININ TAKAS­BANK’A DEVREDILMESI. TASLAGA GO­RE BU ISLEMLER ARTIK TAKASBANK’IN BELIRLEYECEGI CERCEVE SOZLESME­LERLE YAPILACAK VE VARLIKLAR TAKAS­BANK NEZDINDE SAKLANACAK. SEKTOR TEMSILCILERI BU DURUMU YATIRIM­CI ICIN TAM BIR “GUVENLIK SEMSI­YESI” OLARAK TANIMLIYOR: “BUGUNE KADAR BORSA DISINDA YAPILAN REPO ISLEMLERINDE TEMINAT TAKIBI KONU­SU GRI BIR ALANDI. OZELLIKLE PARA PI­YASASI FONLARINDA, ZAMAN ZAMAN TEMINATSIZ ISLEMLER KARSILIGINDA YUKSEK GETIRILER SUNULABILIYORDU ANCAK YATIRIMCI, BU GETIRININ ARKA­SINDAKI ‘TEMINATSIZLIK’ RISKINDEN HABERSIZDI. YENI DUZENLEME ILE HER ISLEM TAKASBANK GOZETIMINDE SEF­FAF VE TEMINATLI HALE GELIYOR. BU, SEKTORUN KURESEL KREDIBILITESINI VE YATIRIMCI GUVENLIGINI DOGRUDAN ARTIRACAK BIR HAMLEDIR.”

TEMINATTA “TEK SENET” RISKI BITIYOR
RISK YONETIMINI GUCLENDIREN BIR DIGER BASLIK ISE TEMINAT CESITLEN­DIRMESI ZORUNLULUGU. YENI REHBE­RE GORE, OZELLIKLE REPO ISLEMLERINDE TEK BIR MENKUL KIYMETIN TEMINAT OLARAK VERILMESI DONEMI KAPANI­YOR. TEMSILCILER, “ARTIK TEMINAT YA­PISININ GUVENLIGINI SAGLAMAK ICIN EN AZ BES FARKLI GRUBUN PAYLARININ TEMINAT OLARAK SUNULMASI ZORUNLU HALE GELIYOR. BU SAYEDE TEMINATIN KENDISI DE BIR RISK UNSURU OLMAK­TAN CIKIP, CESITLENDIRILMIS VE SAG­LAM BIR GUVENCEYE DONUSUYOR” DE­GERLENDIRMESINDE BULUNUYOR.

GUNLUK LIKIDITE RISKI
SEKTOR TEMSILCILERI, YENI DUZENLEMELER TARTISILIRKEN OZELLIKLE TEFAS’A ACIK FONLARDAKI “GUNLUK LIKIDITE” RISKINE DIKKAT CEKIYOR. BIR SEKTOR TEMSILCISI SU YORUMU YAPTI: “OZELLIKLE TEFAS’A ACIK FONLARDA YATIRIMCILARIN GIRIS CIKISLARININ TAKAS SURELERININ GUNLUK OLMASI VOLATIL GUNLERDE BUYUK RISK OLUSTURUYOR. ICERISINDE 50-100 BIN YATIRIMCI OLAN BU FONLARDA VOLATILITENIN YUKSELDIGI, DERINLIGIN AZALDIGI GUNLERDE PANIKLE ANLIK VE TOPLU CIKISLAR FONDAKI DIGER UZUN VADELI YATIRIMCILARI DA OLUMSUZ ETKILIYOR. FONLAR YATIRIMCININ GUNLUK ISLEM YAPTIGI HISSE ISLEMI GIBI OLMAYIP 1-3-6- 12 AYLIK MINIMUM YATIRIMLARA EVRILMELI. BOYLELIKLE FON YONETIM KOMITELERI DE DAHA IYI PERFORMANS ELDE EDEBILIR. BUNUN EN IYI ORNEGI BIREYSEL EMEKLILIK FONLARI VE DUZENLEMELERIDIR. BIR YATIRIMCI BES FONUNU GUNLUK ALIP SATMAZ ONUN YERINE YILDA 12 DEFA FON SEPETINDE DEGISIKLIK YAPAR.”

TASLAK METINDE YER ALAN ONEMLI BASLIKLAR
FON SAYISI SINIRLAMASI: BIR PORTFOY YONETIM SIRKETININ KURUCUSU OLDUGU SERBEST SEMSIYE FONA BAGLI IHRAC EDILECEK FON SAYISI, SIRKETTE ISTIHDAM EDILEN PORTFOY YONETICISI SAYISININ BELIRLI BIR KATI ILE SINIRLANDIRILACAK.

FARKLILASMA ZORUNLULUGU: SERBEST SEMSIYE FONA BAGLI FONLARIN (OZEL FONLAR HARIC) STRATEJI, VARLIK TURU VEYA YONETIM UCRETI GIBI KONULARDA BIRBIRINDEN BELIRGIN SEKILDE FARKLILASMASI GEREKECEK. BENZER STRATEJILI FONLAR FARKLILASMA OLARAK KABUL EDILMEYECEK.

SERMAYE ARTIRIMI: SIRKETIN YONETTIGI PORTFOYUN BUYUK BIR KISMI SERBEST FONLARDAN OLUSUYORSA, SIRKETIN CIKARILMIS SERMAYESININ BELIRLI BIR ORANDA NAKIT OLARAK ARTIRILMASI ZORUNLU HALE GETIRILECEK.

YONETIM HAKIMIYETI VE GRUP SINIRLAMASI: YONETICININ YONETIM HAKIMIYETINE SAHIP OLDUGU IHRACCILARA VEYA KENDI GRUBUNA AIT ARACLARA YAPILACAK YATIRIMLAR FON TOPLAM DEGERININ BELIRLI BIR ORANINI ASAMAYACAK.

YOGUNLASMA SINIRLARI: TEK BIR IHRACCININ PAYLARINA VEYA BORCLANMA ARACLARINA YAPILACAK YATIRIMLAR ICIN UST LIMITLER GETIRILIYOR.

FON SEPETI SINIRI: FON SEPETI SERBEST FONLAR HARIC OLMAK UZERE, DIGER FON KATILMA PAYLARINA YAPILACAK YATIRIMLAR SINIRLANDIRILIYOR.

KISA VADELI/PARA PIYASASI SERBEST FONLARI: UNVANINDA BU IFADELER GECEN SERBEST FONLAR DA STANDART PARA PIYASASI FONLARI ICIN GETIRILEN SINIRLAMALARA TABI OLACAK.

TAKASBANK ZORUNLULUGU: BORSADA GERCEKLESTIRILEN REPO, TERS REPO VE TAAHHUTLU ISLEMLERIN TAKASBANK’IN MERKEZI KARSI TARAF OLDUGU TAKAS SURECINE DAHIL EDILMESI ZORUNLU HALE GETIRILIYOR. AYNI ZORUNLULUK YURTICI ORGANIZE PARA PIYASASI ISLEMLERI ICIN DE GECERLI OLACAK.

BORSA DISI ISLEMLER: BORSA DISI REPO/ TERS REPO ISLEMLERI ICIN TAKASBANK TARAFINDAN BELIRLENEN STANDART BIR CERCEVE SOZLESME IMZALANMASI, ISLEMLERIN TAKASBANK’A BILDIRILMESI VE TEMINATLARIN TAKASBANK NEZDINDE SAKLANMASI SARTLARI GETIRILECEK.

PARA PIYASASI FONLARI: BU FONLARIN BORSA ISTANBUL PAY SENEDI REPO PAZARI’NDAKI TERS REPO ISLEMLERI FON TOPLAM DEGERININ YUZDE 25’I ILE SINIRLANDIRILIYOR VE TEMINAT OLARAK EN AZ BES FARKLI GRUBA AIT PAYLARIN KULLANILMASI ZORUNLU TUTULACAK. AYRICA PORTFOYLERININ EN AZ YUZDE 10’UNUN DEVLET IC BORCLANMA SENETLERINDE (DIBS) DEGERLENDIRILMESI GEREKECEK.

SATIS YASAGI (LOCK-UP): GAYRIMENKUL VE GIRISIM SERMAYESI YATIRIM FONLARINA DEVIR YOLUYLA GIREN HALKA ACIK SIRKET PAYLARI, FONA GIRISTEN ITIBAREN BELIRLI BIR SURE (GYF ICIN 3 AY, GSYF ICIN 1 YIL) BORSADA SATILAMAYACAK.

OZEL EMIR VE TOPTAN SATIS KISITI: OZEL FONLAR, SERBEST FONLAR, GYF VE GSYF’LER BORSADA OZEL EMIR VEYA TOPTAN SATISLAR PAZARINDA GERCEKLESTIRILEN PAY ISLEMLERINDE ALICI TARAF OLAMAYACAK.

PAY SATIS BILGI FORMU: FONLARIN BELIRLI BLOK SATISLARI ONCESINDE SPK TARAFINDAN ONAYLANACAK BIR “PAY SATIS BILGI FORMU” DUZENLEMESI ZORUNLULUGU GETIRILECEK.

RAPORLAMA SIKLIGI: TEFAS’TA ISLEM GOREN SERBEST FONLARIN PORTFOY DAGILIM RAPORLARINI AYLIK YERINE IKI HAFTALIK DONEMLERDE ACIKLAMASI PLANLANIYOR.

BUYUK YATIRIMCI ILANI: TEFAS’TA ISLEM GOREN FONLARDA YUZDE 50, YUZDE 60, YUZDE 70 GIBI ORANLARDA PAYA SAHIP OLAN YATIRIMCILARIN MERKEZI KAYIT KURULUSU (MKK) TARAFINDAN KAP’TA ILAN EDILMESI HUKMU EKLENECEK.

YABANCILARA DUZENLEME: AYRICA UNVANINDA “YABANCI” IBARESI OLMAYAN FONLARIN, UNVANLARINDA YABANCI ULKE VEYA BOLGE ISIMLERINI KULLANMASI YASAKLANIRKEN, HER BIR FON ICIN, BIRI SORUMLU OLMAK UZERE EN AZ 2 PORTFOY YONETICISI ATANMASI ZORUNLU HALE GELECEK.

“FONLAR, GRUP SIRKETLERINI FONLAMA ARACI OLAMAYACAK”
TASLAKTA YER ALAN EN RADIKAL VE “ETIK” SINIRLARI CIZEN DUZENLEME ISE “ILISKILI TARAF” ISLEMLERINE GETIRILEN KISITLAMALAR. PYS’LERIN KENDI GRUP SIRKETLERINE VEYA YONETICILERIN HAKIMIYETINDEKI SIRKETLERE AIT FINANSAL ARACLARA YATIRIM YAPMASINA NET SINIRLANDIRMALAR GETIRILIYOR. SEKTOR TEMSILCILERI, BU MADDENIN GECMISTEKI BANKACILIK TECRUBE-LERINDEN SUZULEREK GELDIGINI BELIRTEREK SUNLARI SOYLUYOR: “GECMISTE BANKALARIN KENDI ISTIRAKLERINE SINIRSIZ KREDI ACMASININ MALI SISTEME MALIYETINI BILIYORUZ. BENZER BIR RISK BIRIKIMININ FON PIYASASINDA YASANMAMASI ICIN BU TEDBIR HAYATI ONEMDE. FONLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERININ KENDI HOLDINGLERINI VEYA GRUPLARINI FONLAMA MEKANIZMASI OLARAK KULLANILMAMALI. BU DUZENLEME ILE FON YONETICILERI, GRUBU FINANSE ETMEK YERINE, AKTIF RISKINI DAGITARAK GERCEK ANLAMDA ‘PROFESYONEL PORTFOY YONETIMINE’ ODAKLANMAYA TESVIK EDILIYOR.” SON OLARAK, FONLARIN TEK BIR IHRACCININ PAYLARINA VEYA BORCLANMA ARACLARINA YAPACAGI YATIRIMLARA GETIRILEN “YOGUNLASMA LIMITI” DE PIYASA BOZUCU HAREKETLERIN ONLENMESI ACISINDAN KRITIK GORULUYOR. SEKTOR PAYDASLARI, “FONUN TEK BIR SIRKETIN UZERINDE ASIRI HAKIMIYET KURMASI VEYA TUM PORTFOY KADERINI TEK BIR ISME BAGLAMASI ENGELLENIYOR. BU HEM FONUN LIKIDITE KABILIYETINI KORUYOR HEM DE PIYASADAKI SUNI FIYAT HAREKETLERININ ONUNE GECIYOR” IFADELERINI KULLANIYOR.

HABERE ASAGIDAKI LINKTEN ULASABILIRSINIZ: HTTPS://WWW.DUNYA.COM/KOSE-YAZISI/SPKDAN-FONLARA-GUVENLIK-SEMSIYESI/815945