TOPLANTI NOTLARI-KLYPV (ZIRAAT YATIRIM)
TOPLANTI NOTLARI-KLYPV (ZIRAAT YATIRIM)
8 EKIM 2026
DUN ANKARA`DA GERCEKLESTIRILEN ANALIST TOPLANTISI VE FABRIKA ZIYARETI KAPSAMINDA SIRKETIN URETIM FAALIYETLERI, TEKNOLOJIK ALTYAPISI, YURT ICI VE YURT DISI BUYUME STRATEJILERI ILE FINANSAL GORUNUMU DEGERLENDIRILDI. TOPLANTIDA, SIRKETIN INGOT, WAFER, HUCRE VE PANEL URETIMINI TEK CATI ALTINDA GERCEKLESTIREN DIKEY ENTEGRE URETIM YAPISI, YUKSEK VERIMLI TOPCON TEKNOLOJISINE YONELIK YATIRIMLARI VE OZELLIKLE ABD PAZARINA ACILMA STRATEJISI ONE CIKTI.
SIRKETIN FAALIYET YAPISI
2017 YILINDA KURULAN VE 2020 YILINDA ANKARA BASKENT OSB`DE URETIME BASLAYAN KALYON PV, 111BIN M²`SI KAPALI OLMAK UZERE YAKLASIK 250BIN M² ALANDA FAALIYET GOSTERMEKTEDIR. DORT FABRIKA, BIR AR-GE MERKEZI VE YARDIMCI TESISTEN OLUSAN ENTEGRE URETIM TESISINDE INGOT, WAFER, HUCRE VE PANEL URETIMI TEK CATI ALTINDA GERCEKLESTIRILMEKTEDIR. BU YAPI, SIRKETIN DISA BAGIMLILIGINI AZALTIRKEN URETIMIN HER ASAMASINDA KALITE KONTROLU VE IZLENEBILIRLIK SAGLAMAKTADIR.
ORTAKLIK YAPISI
KALYON PV`NIN ANA ORTAGI KALYON TEKNOLOJI YATIRIMLARI`DIR. EYLUL 2026`DA GERCEKLESTIRILEN TAHSISLI SERMAYE ARTIRIMI SONRASINDA ANA ORTAGIN PAYI %89,93`E YUKSELIRKEN, HALKA ACIK PAYLARIN ORANI %10,07 OLMUSTUR. SIRKET, 13 SUBAT 2025 TARIHINDEN BU YANA BORSA ISTANBUL`DA KLYPV KODUYLA ISLEM GORMEKTEDIR.
URETIM KAPASITESI
DIKEY ENTEGRE URETIM YAPISI SAYESINDE HAM MADDEDEN NIHAI URUNE KADAR IZLENEBILIRLIK SAGLANIRKEN, FARKLI PAZARLARDAKI DUZENLEMELERE UYUM DA KOLAYLASMAKTADIR. SIRKET, TOPCONPLUS URETIM HATTININ DEVREYE ALINMASINDAN BU YANA 479 MW HUCRE VE 456 MW PANEL URETIMI GERCEKLESTIRMISTIR. %90`A VARAN YERLILIK ORANINA SAHIP OLAN KALYON PV`NIN URUN PORTFOYUNDE YUKSEK VERIMLI GUNES PANELLERININ YANI SIRA UZAY UYGULAMALARINA YONELIK OZEL HUCRELER DE BULUNMAKTADIR. SIRKET PANELLERI KIWA PVEL `TOP PERFORMER` UNVANINA VE ABD PAZARI ICIN GEREKLI UL SERTIFIKASINA SAHIPTIR. OTE YANDAN, AGUSTOS 2026`DA 2023 TARIHLI UZUN VADELI POLISILIKON TEDARIK SOZLESMESI, DEGISEN FIYAT KOSULLARI VE URETIM PLANLAMASI GEREKCESIYLE KARSILIKLI OLARAK FESHEDILMISTIR.
URETIM TEKNOLOJISI VE AR-GE FAALIYETLERI
KALYON PV`NIN URETIM FAALIYETLERINDE, ONCEKI NESIL PERC (PASSIVATED EMITTER AND REAR CELL) TEKNOLOJISINE KIYASLA DAHA YUKSEK VERIMLILIK SAGLAYAN TOPCON (TUNNEL OXIDE PASSIVATED CONTACT) TEKNOLOJISI ONE CIKMAKTADIR. PERC HUCRELERDE %23,4 OLAN VERIMLILIK, TOPCONPLUS G12R HUCRELERINDE %26,62`YE ULASIRKEN, PANEL GUCU M10 PERC SERISINDE 555 W, M10PLUS TOPCON SERISINDE 600 W VE TOPCONPLUS G12R SERISINDE 650 W SEVIYESINDEDIR.
SIRKETIN 100`UN UZERINDE UZMANIN GOREV YAPTIGI AR-GE MERKEZINDE, SON DORT YILDA 40MN EUR`NUN UZERINDE HARCAMA GERCEKLESTIRILMISTIR. CIP SINIFI INGOT VE WAFER, PEROVSKIT TANDEM HUCRELER, ESNEK PANELLER, TARIMSAL GUNES UYGULAMALARI VE GERI DONUSUM TEKNOLOJILERI UZERINE CALISMALAR YURUTULMEKTEDIR. AYRICA ABD`DEKI BIR HAVACILIK VE UZAY SIRKETINE YAKLASIK 1MN ADET UZAY KALIFIYE SI HUCRE IHRAC EDILEREK ULUSLARARASI SPACE FLIGHT HERITAGE REFERANSI ELDE EDILMISTIR. KURESEL UZAY GUNES HUCRESI PAZARININ 2026-2035 DONEMINDE YILLIK %8,9 BUYUMESI ONGORULMEKTEDIR. UZAY TEKNOLOJILERININ ILERLEYEN DONEMDE YUKSEK KATMA DEGERLI YENI BIR GELIR ALANI OLUSTURMASI BEKLENMEKTEDIR.
URETIM SURECLERINDE KALITE KONTROL, KESTIRIMCI BAKIM VE OPTIMIZASYON AMACIYLA YAPAY ZEKA VE OTOMASYON TEKNOLOJILERINDEN, FABRIKA ICI TASIMACILIKTA ISE OTOMATIK YONLENDIRMELI ARACLARDAN (AGV) YARARLANILMAKTADIR. BU UYGULAMALARIN VERIMLILIGI ARTIRARAK MALIYETLERI AZALTMASI VE KARLILIGI DESTEKLEMESI BEKLENMEKTEDIR.
YURT ICI PAZAR VE BUYUME STRATEJISI
TURKIYE`DE GUNES ENERJISI KURULU GUCUNUN 2025 YILINDAKI 25,1 GW SEVIYESINDEN 2028`DE 33,1 GW`A YUKSELMESI HEDEFLENIRKEN, YEKA PROJELERI, DEPOLAMALI GES VE OZ TUKETIM AMACLI YATIRIMLARIN PANEL TALEBINI DESTEKLEMESI BEKLENMEKTEDIR. YILLIK YAKLASIK 2 GW`LIK YEKA IHALELERI (HAZIRAN 2026`DA 24 YENI YEKA ILAN EDILMIS OLUP 2026`DA 900 MW GES IHALESI PLANLANMAKTADIR) VE 2027`DEN ITIBAREN HIZ KAZANMASI ONGORULEN DEPOLAMALI GES YATIRIMLARI, KALYON PV`NIN YURT ICI BUYUME STRATEJISINDE ONE CIKMAKTADIR.
DIGER TARAFTAN, PANEL URETIM KAPASITESININ TALEBI ASMASI VE YUKSEK FINANSMAN MALIYETLERI SEKTORDEKI BUYUMEYI SINIRLANDIRIRKEN, YERLI HUCRE KULLANIMINA YONELIK DUZENLEMELER VE ITHAL GUNES HUCRELERINDE GOZETIM ESIGININ 170 USD/KG`A YUKSELTILMESI (2023: 60, 2024: 85 USD/KG), PANEL ITHALATINDA 20-25 USD/M² ANTI-DAMPING VERGISI VE HAZIRAN 2026`DA CIN MENSELI ALUMINYUM CERCEVEYE GETIRILEN %38-46 KESIN ANTI-DAMPING ONLEMI SIRKETIN ENTEGRE URETIM YAPISINI DESTEKLEMEKTEDIR. BUYUK OLCEKLI PROJELERIN YANI SIRA DAGITIK SATIS KANALINI DA GELISTIREN KALYON PV, ILK DEPOLAMALI GES PANEL SATISINI GERCEKLESTIRIRKEN (5 EKIM 2026, KDV HARIC 1.865MN TL, TESLIMAT 1C27 SONUNA KADAR), 1 MW ALTINDAKI PROJELERDE YAKLASIK 30 MW SATIS HACMINE ULASTIGI BAYI AGINI MEVCUT 4 BOLGE/50 ILDEN 81 ILE GENISLETMEYI HEDEFLEMEKTEDIR. SIRKET AYRICA OCAK 2026`DA TURQUALITY DESTEK PROGRAMINA DAHIL EDILMIS OLUP YILLIK AZAMI 493MN TL DEVLET DESTEGINDEN YARARLANABILECEKTIR.
SIPARISLER VE TESLIMAT TAKVIMI
KAP`TA ACIKLANAN VE 2Y26-1C27 DONEMINDE HASILATA YANSIMASI PLANLANAN SOZLESMELERIN TOPLAMI YAKLASIK 9,1 MILYAR TL`DIR. BUNLARIN EN BUYUGU, MART 2025`TE ON SOZLESMESI DUYURULAN VE TEMMUZ 2026`DA 128,1MN USD (5.749MN TL) TUTARIYLA KESINLESEN PANEL SATIS SOZLESMESIDIR TESLIMATLAR BASLAMIS OLUP 2026 SONUNA KADAR TAMAMLANMASI ONGORULMEKTEDIR. BUNA 1.865MN TL`LIK DEPOLAMALI GES SATISI, 813MN VE 142MN TL`LIK ANAHTAR TESLIM GES SOZLESMELERI ILE 457MN VE 92MN TL`LIK PANEL SATISLARI EKLENMEKTEDIR. BU BIRIKIM, YONETIMIN YIL SONU ICIN VERDIGI EN AZ 220MN USD HASILAT BEKLENTISININ BUYUK OLCUDE SOZLESMEYE BAGLI OLDUGUNA ISARET ETMEKTEDIR ANCAK 1Y26`DA YASANAN TESLIMAT GECIKMELERI, TAKVIM RISKININ SURDUGUNU GOSTERMEKTEDIR.
EPC VE EPC-F IS MODELI
KALYON PV, PANEL SATISLARININ YANI SIRA MUHENDISLIK, TEDARIK VE KURULUM FAALIYETLERINI KAPSAYAN EPC (ENGINEERING, PROCUREMENT AND CONSTRUCTION) ILE FINANSMANIN DA DAHIL OLDUGU EPC-F MODELLERINDE BUYUMEYI HEDEFLEMEKTEDIR. SIRKETIN UC ANAHTAR TESLIM GES PROJESINDE YAKLASIK 21MN USD TUTARINDA VE TOPLAM 63,5 MW BUYUKLUGUNDE REFERANSI BULUNURKEN, EPC-F KAPSAMINDA FARKLI ASAMALARDA YAKLASIK 693 MW`LIK POTANSIYEL PROJE PORTFOYU BULUNMAKTADIR. SOZ KONUSU POTANSIYEL PORTFOYUN TOPLAM PROJE DEGERI YAKLASIK 450MN USD OLARAK IFADE EDILMISTIR.
OZELLIKLE 150-300 MW BUYUKLUGUNDEKI PROJELERE ODAKLANAN SIRKET, KALYON HOLDING`IN ULUSLARARASI FINANS KURULUSLARIYLA OLAN ILISKILERINDEN YARARLANARAK PROJE ERISIMINI VE PANEL SATIS HACMINI ARTIRMAYI HEDEFLEMEKTEDIR. GORUSME ASAMASINDAKI POTANSIYEL PROJELERDEN OLUSAN EPC-F PORTFOYUNUN FINANSAL SONUCLARA KATKISI, SOZLESMELERIN KESINLESMESINE VE UYGULAMA SURECLERINE BAGLI OLACAKTIR.
YURT DISI BUYUME STRATEJISI - ABD PAZARI
KALYON PV`NIN YURT DISI BUYUME STRATEJISINDE ABD PAZARI ON PLANA CIKMAKTADIR. OZELLIKLE VERI MERKEZLERI VE YAPAY ZEKA YATIRIMLARININ ARTAN ELEKTRIK IHTIYACININ GUNES ENERJISI TALEBINI DESTEKLEMESI BEKLENIRKEN, ABD`DE GUNES ENERJISI KURULU GUCUNUN 2024-2035 DONEMINDE 236 GW`DAN 739 GW`A YUKSELMESI ONGORULMEKTEDIR.
SIRKET, ABD`NIN DELAWARE EYALETINDE %51 PAY SAHIBI OLDUGU KALYON SOLAR TECHNOLOGIES USA INC.`IN KURULUSUNU 6 EKIM 2026 TARIHINDE TAMAMLAMISTIR. ABD`DE KURULMASI PLANLANAN PANEL URETIM TESISINE TURKIYE`DEN HUCRE TEDARIK EDILMESI VE YEREL PAZARA DOGRUDAN SATIS YAPILMASI HEDEFLENMEKTEDIR. ABD`DE URETILEN PANELLERE SAGLANAN 45X KAPSAMINDAKI 7 CENT/W VERGI TESVIKI (2029`A KADAR TAM ORANDA GECERLI) VE ITHAL URUNLERE YONELIK TICARET KISITLAMALARI - AGUSTOS 2026`DA SECTION 232 KAPSAMINDA ITHAL HUCRE VE PANELE GETIRILEN %15 EK VERGI VE ASGARI FIYAT UYGULAMASI ILE UFLPA/FEOC IZLENEBILIRLIK SARTLARI - SIRKETIN YEREL URETIM STRATEJISINI DESTEKLEYEN UNSURLAR ARASINDA YER ALMAKTADIR. AYRICA UL SERTIFIKASINA SAHIP OLMASI PAZARA GIRIS ACISINDAN ONEM TASIMAKTADIR. SIRKETIN UZUN VADELI HEDEFI BLOOMBERG TIER-1 PANEL URETICILERI ARASINA GIRMEKTIR. ABD TESISININ YATIRIM TUTARI, FINANSMANI VE ZAMANLAMASI HENUZ PAYLASILMAMISTIR.
ABD`DEKI POTANSIYEL MUSTERILER VE IS ORTAKLARIYLA GORUSMELER SURERKEN, 2027 YIL SONUNA YONELIK URUN TEDARIKI ICIN CALISMALAR YURUTULMEKTEDIR. VERI MERKEZI YATIRIMLARINDAKI OLASI GECIKMELER KISA VADELI TALEBI SINIRLAYABILECEK OLSA DA ARTAN ELEKTRIK IHTIYACININ ORTA VADEDE SIRKETIN BUYUME HEDEFLERINI DESTEKLEMESI BEKLENMEKTEDIR.
AVRUPA VE BOLGESEL PAZARLAR
ABD`NIN YANI SIRA AVRUPA VE YAKIN COGRAFYALAR DA KALYON PV`NIN BUYUME STRATEJISINDE YER ALMAKTADIR. AVRUPA`DA CIN MENSELI URUNLERIN AGIRLIGI VE YOGUN FIYAT REKABETI SURERKEN, 2030 YILINA KADAR YAKLASIK 280 GW ILAVE GUNES ENERJISI KAPASITESI ONGORULMEKTEDIR. CIN DISI EKIPMAN KULLANIMINI DESTEKLEYEN UYGULAMALARIN YENI FIRSATLAR OLUSTURMASI BEKLENMEKTEDIR.
OZELLIKLE MADE IN EUROPE DUZENLEMELERINE TURKIYE`NIN DE DAHIL EDILMESI, SIRKETIN ENTEGRE URETIM ALTYAPISI VE COGRAFI YAKINLIGIYLA AVRUPA PAZARINDAKI POTANSIYELI DEGERLENDIRMESINE IMKAN SAGLAYABILIR. BUNUNLA BIRLIKTE, AVRUPA SATISLARINA KATKININ DUZENLEMELERE BAGLI OLARAK ORTA VE UZUN VADEDE BELIRGINLESMESI BEKLENMEKTEDIR. YAKIN COGRAFYALARDAKI YAKLASIK 3,5 GW`LIK PAZAR POTANSIYELI ISE SIRKETIN YURT DISI SATISLARINI CESITLENDIRMESI ACISINDAN FIRSAT SUNMAKTADIR.
FINANSAL GORUNUM VE 2026-2027 BEKLENTILERI
KALYON PV`NIN 2025 YILINDA 205MN USD OLAN HASILATI, 2026 YILININ ILK YARISINDA 298 MW SATIS HACMIYLE 72MN USD SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR. ILK YARIDA TOPCONPLUS YATIRIMININ DEVREYE ALINMA SURECI, OLUMSUZ HAVA KOSULLARI VE MUSTERILERIN TESVIK SURECLERINDE YASANAN GECIKMELER SATIS PERFORMANSINI SINIRLANDIRIRKEN, YILIN IKINCI YARISINDA SEVKIYATLARIN HIZLANMASIYLA TOPARLANMA BEKLENMEKTEDIR. TOPLANTIDA 2026 YIL SONUNDA EN AZ 220MN USD HASILATA ULASILMASININ BEKLENDIGI IFADE EDILMISTIR. ILK YARIDA IHRACATIN TOPLAM SATISLARDAKI PAYI %5 OLURKEN, IHRACAT GELIRLERININ BUYUK BOLUMU UZAY HUCRESI SATISLARINDAN KAYNAKLANMISTIR.
SIRKETIN 2025 YILINDA 55MN USD OLAN FAVOK`U, 2026 YILININ ILK YARISINDA 13MN USD`YE GERILERKEN, FAVOK MARJI %26,7`DEN %18,1`E DUSMUSTUR. TOPCONPLUS YATIRIMININ ETKISIYLE FIRE ORANLARININ AZALTILMASI, HUCRE VERIMLILIGININ ARTIRILMASI, PERSONEL OPTIMIZASYONU VE KAPASITE KULLANIMINDAKI IYILESMELERIN OZELLIKLE 2026`NIN SON CEYREGINDEN ITIBAREN VE 2027 YILINDA KARLILIGI DESTEKLEMESI BEKLENMEKTEDIR. AGUSTOS ITIBARIYLA URETIM MALIYETLERINDE YAKLASIK %20 DUSUS SAGLANIRKEN, ORTA VADEDE FAVOK MARJININ %25 SEVIYESINE YAKLASMASI ONGORULMEKTEDIR.
NET FINANSAL BORC, 2025 YIL SONUNDAKI 329MN USD SEVIYESINDEN 6A26`DA 294MN USD`YE GERILERKEN, NET FINANSAL BORC/FAVOK ORANI 7,4X SEVIYESINDE GERCEKLESMISTIR. SIRKETIN FONKSIYONEL PARA BIRIMI USD`DIR. YIL ICINDE YENI NAKDI KREDI KULLANILMAMIS, KISA VADELI BORC PAYI UZUN VADELI KREDILERIN CARI KISIMLARI NEDENIYLE %19,6`YA YUKSELMISTIR. TAHSISLI SERMAYE ARTIRIMI KAPSAMINDA YAKLASIK 65MN USD KREDI ANAPARASI GERI ODEMESINDE KULLANILIRKEN, BU ISLEMLE 2026 YILINDA YAKLASIK 6MN USD, 2027-2034 DONEMINDE ISE TOPLAM 19MN USD FINANSMAN GIDERI TASARRUFU ONGORULMEKTEDIR. BUNUNLA BIRLIKTE NAKIT VE NAKIT BENZERLERI 2025 SONUNDAKI 2.050MN TL`DEN 30.06.2026 ITIBARIYLA 54MN TL`YE GERILEMISTIR. YONETIM, BORCLULUGUN AZALTILMASI ICIN ILAVE AKSIYONLARIN DEGERLENDIRILDIGINI BELIRTMIS ISLETME SERMAYESI IHTIYACININ 2Y26`DA HIZLANACAK TESLIMATLARDAN SAGLANACAK TAHSILATLARLA KARSILANMASI HEDEFLENMEKTEDIR. SIRKET, 2027 YILINDA IDAME YATIRIMLARI DISINDA ILAVE CAPEX HARCAMASI PLANLAMAZKEN, OPERASYONEL NAKIT AKISINDAKI IYILESMEYLE BORCLULUGUN AZALTILMASI HEDEFLENMEKTEDIR.
SIRKETIN YATIRIM HARCAMALARI 2024 YILINDA 22MN USD, 2025 YILINDA 143MN USD VE 2026 YILININ ILK YARISINDA 30MN USD OLARAK GERCEKLESMISTIR. AGIRLIKLI OLARAK TOPCONPLUS TEKNOLOJISI VE SANLIURFA OZ TUKETIM GES YATIRIMLARINDAN OLUSAN BUYUK OLCEKLI YATIRIM DONEMININ ARDINDAN, KALAN ODEMELERIN 2026 YILINDA TAMAMLANMASI VE 2027`DE YENI YATIRIM HARCAMASI YAPILMAMASI ONGORULMEKTEDIR. YAKLASIK 135MN USD YATIRIM BUYUKLUGUNDEKI 157 MWP VIRANSEHIR OZ TUKETIM GES`INDE PANEL MONTAJI DEVAM ETMEKTE OLUP PROJENIN 2026 SONUNDA DEVREYE ALINMASI HEDEFLENMEKTEDIR (ILK PLANDA 4C25 HEDEFLENIYORDU). TESIS DEVREYE GIRDIGINDE FABRIKANIN ELEKTRIK IHTIYACININ TAMAMININ YENILENEBILIR KAYNAKLARDAN KARSILANMASI VE ENERJI MALIYETINDE BELIRGIN TASARRUF SAGLANMASI BEKLENMEKTEDIR.
KONYA KARAPINAR GES VE REFERANS PROJELER
KALYON PV`NIN ONEMLI REFERANS PROJELERI ARASINDA, KALYON GRUBU TARAFINDAN HAYATA GECIRILEN VE SIRKETIN URETTIGI PANELLERIN KULLANILDIGI KONYA KARAPINAR GUNES ENERJISI SANTRALI YER ALMAKTADIR. SOZ KONUSU TESIS, TURKIYE`NIN EN BUYUK GUNES ENERJISI YATIRIMLARINDAN BIRIDIR.
KARAPINAR GES, SIRKETIN PANEL SATISLARI ACISINDAN ONEMLI BIR REFERANS OLUSTURMASININ YANI SIRA URETILEN PANELLERIN UZUN DONEMLI VERIMLILIK, DAYANIKLILIK VE PERFORMANS KAYBININ TAKIP EDILMESINE DE IMKAN SAGLAMAKTADIR. BU YONUYLE SANTRAL, KALYON PV`NIN YENI MUSTERILERE YONELIK TEKNIK GUVENILIRLIGINI DESTEKLEMEKTEDIR. YAKLASIK 20MN M² ALANA YAYILAN TESISIN YILLIK 1,7MN TON KARBON EMISYONUNUN ONLENMESINE KATKI SAGLADIGI BELIRTILMEKTEDIR.
.
ZIRAAT YATIRIM MENKUL DEGERLER
WWW.ZIRAATYATIRIM.COM.TR
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.