TOPLANTI NOTU - ALTNY (PHILLIPCAPITAL)
TOPLANTI NOTU - ALTNY (PHILLIPCAPITAL)
ALTNY ANALIST TOPLANTISI NOTU
ALTINAY SAVUNMA TEKNOLOJILERI ANALIST TOPLANTISINA KATILDIK.
ONE CIKAN BASLIKLAR
YONETIM 2026 YILI ICIN 101,1 MILYON USD CIRO HEDEFLIYOR 2030 YILINA KADAR 220,6 MILYON USD CIROYA ULASILMASI ONGORULUYOR.
2026`DA MARJLARIN KONJONKTUREL OLARAK TOPARLANMASINI BEKLIYOR BRUT MARJIN %40 UZERINE, FAVOK MARJININ %30`LARA, FAVOK TUTARININ ISE 30-35 MILYON USD`YE ULASMASI HEDEFLENIYOR.
BACKLOG 182 MILYON USD SEVIYESINDE OLUP NISAN 2026 ITIBARIYLA YAKLASIK 200 MILYON USD`YE YUKSELDI ACIK TEKLIF HAVUZU ISE 650 MILYON USD`YE ULASMIS DURUMDA.
2025 YILINDA YENI SOZLESME TEMINI 72 MILYON USD`YE GERILEDI YONETIM BU DUSUSUN KAYBOLAN IS DEGIL, MUSTERI KAYNAKLI DEGISIKLIKLER NEDENIYLE 2026`YA SARKAN PROJELERDEN KAYNAKLANDIGINI AKTARDI.
OPERASYONEL GORUNUM
ALTINAY SAVUNMA GRUBU, UC TEMEL SIRKET UZERINDEN FAALIYETLERINI SURDURMEKTEDIR. ANA SIRKET ALTINAY SAVUNMA, HAREKET KONTROL SISTEMLERI, SILAH SISTEMLERI, TEST SISTEMLERI VE MUHIMMAT SISTEMLERI ALANLARINDA URETIM YAPMAKTADIR. %100 BAGLI ORTAKLIK DASAL, DONER VE SABIT KANAT IHA PLATFORMLARINDA UZMANLASMISTIR. %50 ALTINAY SAVUNMA - %50 TUSAS ORTAKLIGIYLA KURULAN TAAC ISE HURJET VE KAAN PLATFORMLARI ICIN UCUS KONTROL EYLEYICILERI VE INIS TAKIMI SISTEMLERI URETMEKTEDIR. YONETIM, GRUP ICI CIRO DAGILIMININ KABACA %40 ALTINAY SAVUNMA, %40 TAAC VE %20 DASAL DUZEYINDE OLDUGUNU AKTARMIS, ANCAK GRUP FIRMALARININ BIRBIRININ MUSTERISI OLABILMESI NEDENIYLE BU ORANLARIN DEGISKENLIK GOSTEREBILECEGINI BELIRTMISTIR.
SIRKET IS MODELINI DORT FARKLI KATEGORI UZERINDEN TANIMLAMAKTADIR. ILK KATEGORI, MUSTERI FINANSMANIYLA YURUTULEN VE SERI URETIM ASAMASINA TASINMAYAN GELISTIRME ISLERIDIR. IKINCI KATEGORI, GELISTIRME VE SERI URETIMIN BIRLIKTE YURUTULDUGU PROJELERDIR. UCUNCUSU, BASKASININ TASARLADIGI URUNUN ALTINAY TARAFINDAN URETILMESINI KAPSAYAN OEM VEYA FASON URETIM KATEGORISIDIR BU KALEM 2025 YILI CIROSUNDA %30-
35 PAY OLUSTURMUSTUR. DORDUNCUSU ISE SIRKET`IN KENDI INISIYATIFIYLE GELISTIRDIGI URUNLERDEN OLUSAN VE 2024 YILI SONUNDA KURULAN URUN YONETIMI EKIBIYLE BIRLIKTE BUYUMEYE BASLAYAN YENI BIR AYAKTIR.
2025 YILINDA CIRO KOMPOZISYONU, PLATFORMLAR VE INSANSIZ SISTEMLER SEGMENTLERININ PAYININ BIRLIKTE %42 SEVIYESINE ULASMASIYLA BELIRGIN BIR DEGISIM SERGILEMISTIR. YONETIM BU EGILIMIN 2030 YILINA KADAR SURECEGINI VE OZELLIKLE INSANSIZ SISTEMLERIN PAYINDAKI ARTISIN DEVAM EDECEGINI ONGORMEKTEDIR.
KAAN PROGRAMINDAKI STRATEJIK KONUM
YONETIM, KAAN SAVAS UCAGININ EN KRITIK ALT-SISTEMLERININ %35`ININ ALTINAY GRUBU TARAFINDAN USTLENILDIGINI VURGULAMISTIR. BU PAY INIS TAKIMLARI, UCUS KONTROL EYLEYICILERI VE SILAH SISTEMLERINI KAPSAMAKTADIR. SAVUNMA SANAYII BASKANLIGI PROJEKSIYONLARINA GORE TOPLAM 200 ADET KAAN URETIMI PLANLANMAKTA OLUP, PROGRAM TEK BASINA ONUMUZDEKI ON YILIN ANA CIRO MOTORLARINDAN BIRI OLMA POTANSIYELI TASIMAKTADIR. KAAN`DAN ATILACAK TUM HAVA-HAVA VE HAVA-YER MUHIMMAT SISTEMLERI DE ALTINAY SAVUNMA TARAFINDAN USTLENILMIS DURUMDADIR.
ONE CIKAN PROJELER
BOTAS SLUDGE TEMIZLEME ROBOTU. PROTOTIP CALISMALARI TAMAMLANMIS OLUP, ANKARA TESISINDE SON DENEMELER GERCEKLESTIRILECEKTIR. GELECEK DONEMDE SERI URETIM GELIRI BEKLENMEKTE OLUP, PROJE SAVUNMA TECRUBESININ SIVIL ALANA AKTARILMASI ACISINDAN ONEMLI BIR REFERANS NITELIGI TASIMAKTADIR.
MIKON KAMIKAZE IHA. SAVUNMA SANAYII BASKANLIGI IZNINE BAGLI OLARAK ISIMLERI ACIKLANMAYAN 4 ULKEYE IHRACAT GERCEKLESTIRILMISTIR.
SABIT KANAT GOZCU IHA. YAKLASIK 60 SISTEM, SSB IZNI GEREGI ISMI ACIKLANMAYAN BIR ULKEYE IHRAC EDILMISTIR. SIRKET BU URUNLE DAHA ONCE AFRIKA KITASINA DA IHRACAT YAPMISTIR.
ALKARA HAVA SAVUNMA DRONE. 350 KM/H HIZDA VE 10.000 FEET ALTINDA HAVA TEHDITLERINE KARSI GELISTIRILEN SISTEM ICIN KALIFIKASYONUN YIL ILK CEYREGINDE TAMAMLANMASI BEKLENMEKTEDIR.
PUHU-C75 AGIR SINIF KARGO IHA. YUKSEK IRTIFA GOREV BOLGELERINDE HELIKOPTER ALTERNATIFI OLARAK KULLANILMAKTADIR.
PUHU-C100. BIR SONRAKI NESIL AGIR SINIF KARGO PLATFORMU OLUP, SON KULLANICIYLA ON GOSTERI ONUMUZDEKI AYLARDA GERCEKLESTIRILECEKTIR.
ROKETSAN ROKET URETIM HATTI. TAMAMEN ROBOTIK YAPIDA OLAN HAT, MEVCUT KAPASITEYI ON KATINA CIKARMAKTA OLUP DEVREYE ALINMISTIR.
2025 YILINDA HASILATTA %48 SEVIYESINDEKI GUCLU BUYUME KORUNMUS OLSA DA, MARJ TARAFINDA BELIRGIN BIR DARALMA GOZLEMLENMISTIR. YONETIM, DARALMANIN UC TEMEL DINAMIKTEN KAYNAKLANDIGINI AKTARMISTIR.
BIRINCISI, MUSTERININ KENDI MUHENDISLIK CALISMASIYLA GELISTIRDIGI URUNLERI ALTINAY`A URETTIRDIGI FASON URETIM ISLERININ CIRO ICINDEKI AGIRLIGI 2025 YILINDA ARTMIS OLUP, BU ISLERIN YAPISAL OLARAK DUSUK BRUT MARJLA CALISMASI SIRKET`IN KÂRLILIGINI BASKILAMISTIR. YONETIM, 2026 YILINDA SIRKET`IN KENDI AR-GE CALISMALARIYLA GELISTIRDIGI URUNLERIN SERI URETIME GECMESIYLE BIRLIKTE URUN KARMASININ DAHA YUKSEK MARJLI TARAFA KAYACAGINI ONGORMEKTEDIR.
IKINCISI, TL BAZLI MALIYETLERDE ENFLASYON-KUR MAKASIDIR. 2025 YILINDA KURDAKI %20 SEVIYESINDEKI ARTISA KARSIN ENFLASYON %30 DUZEYINDE GERCEKLESMIS OLUP TL MALIYETLER ISLETME GIDERLERI UZERINDE BELIRGIN BIR BASKI OLUSTURMUSTUR.
UCUNCUSU, FINANSMAN YAPISINDAKI DEGISIMDIR. 2024 YILINDA HALKA ARZDAN ELDE EDILEN KAYNAGIN YATIRIMLARA YONLENDIRILMESI SIRASINDA PARALEL BIR FINANS GELIRI DOGMUS VE BU KALEM DONEM KÂRINA OLUMLU YANSIMISTI. ANCAK SOZ KONUSU ETKI GECICI NITELIK TASIDIGINDAN 2025 YILINDA ORTADAN KALKMIS, YATIRIM ICIN KULLANILAN KAYNAGIN FINANSMAN GIDERI DONEMIN KÂRINA YANSIMISTIR.
TOPLAM AR-GE HARCAMASI 2024 YILINDA 11,0 MILYON USD IKEN 2025 YILINDA %90 ARTISLA 20,9 MILYON USD SEVIYESINE YUKSELMISTIR. BU TUTARIN 17,0 MILYON USD`LIK KISMI SOZLESMELI AR-GE KAPSAMINDA MALIYETE YANSIMIS OLUP, YONETIM TOPLAM AR-GE HARCAMALARININ %81`ININ SATISA DONUSEN MALIYETLERDEN OLUSTUGUNU TEYIT ETMISTIR.
2026 BEKLENTILERI
YONETIM 2026 YILI ICIN MARJ TOPARLANMASINA YONELIK ONGORULER PAYLASMISTI. BRUT MARJIN %32 SEVIYESINDEN %40`IN UZERINE CIKMASI, FAVOK MARJININ %18`DEN %30`LARA DONMESI, FAVOK TUTARININ 14,3 MILYON USD`DEN 30-35 MILYON USD`YE ULASMASI VE NET KÂR MARJININ %9`DAN %20`NIN UZERINE CIKMASI BEKLENMEKTEDIR.
NET FINANSAL BORC POZISYONU, 2024 YIL SONUNDAKI NET NAKIT POZISYONUNDAN 2025 YIL SONUNDA 35,8 MILYON USD SEVIYESINE YUKSELMISTIR. YONETIM BU DEGISIMI IKI TEMEL GEREKCEYE BAGLAMISTIR. ILK OLARAK, 2024 YIL SONUNDAKI NET NAKIT POZISYONU GECICI BIR DURUMA ISARET ETMEKTEYDI HALKA ARZ KAYNAGININ BIR BOLUMU HENUZ YATIRIMA DONUSTURULMEMISTI. IKINCI OLARAK, 2025 YILINDA STOK VE AR-GE TARAFINDA YOGUNLASAN YATIRIMLAR NAKIT POZISYONUNU BASKILAMISTIR.
YENI SOZLESME TEMINI 2025 YILINDA 72 MILYON USD`YE GERILEYEREK YILLIK BAZDA %54 ORANINDA DUSUS GOSTERMISTIR. ANCAK YONETIM BU DUSUSUN KALICI BIR MOMENTUM KAYBINA ISARET ETMEDIGINI NET BIR SEKILDE VURGULAMISTIR KAYBOLAN BIR IS BULUNMAMAKTA, YALNIZCA ZAMANLAMA KAYMASI YASANMISTIR. 2025 YILINDA IMZALANMASI ONGORULEN BAZI PROJELER, MUSTERI TALEPLERINDEKI DEGISIKLIKLER NEDENIYLE 2026 YILINA OTELENMISTIR. BU DEGISIKLIKLERIN BUYUK BOLUMU, SAHADAN GELEN GUNCEL SAVAS DOKTRINI GEREKSINIMLERINDEN KAYNAKLANMISTIR. 2026 YILI ICIN 212,6 MILYON USD SEVIYESINDE HEDEFLENEN YENI SOZLESME BUYUKLUGUNUN IDDIALI GORUNMESININ ARKASINDA, 2025 YILINDAN KAYAN PROJELERIN VE YILIN NORMAL AKISINDAKI YENI ISLERIN AYNI DONEMDE BIRIKMIS OLMASI YATMAKTADIR.
PHILLIPCAPITAL TURKIYE GORUSU
2025 YIL SONU ITIBARIYLA BACKLOG CIRONUN 2,3 KATI, ACIK TEKLIF HAVUZU ISE 8,2 KATI SEVIYESINDEDIR BU IKI GOSTERGE, SIRKET`IN ONUMUZDEKI YILLARDA YUKSEK CIRO BUYUMESINI SURDUREBILECEGINE SINYAL OLABILIR.
BUNUNLA BIRLIKTE, BUYUME HIKAYESININ ONUMUZDEKI DONEMDE SINANACAGI ALANIN MARJ TARAFI OLACAGI DUSUNCESINDEYIZ. 2025 YILINDA YASANAN DARALMA YAPISAL NITELIK TASIMAMAKLA BIRLIKTE, 2026 YILINDA ONGORULEN TOPARLANMANIN GERCEKLESME HIZI EN KRITIK DEGISKEN KONUMUNDADIR.
SIRKETIN 2026 BEKLENTILERINDE YER ALAN BRUT MARJIN %32 SEVIYESINDEN %40 UZERINE CIKMASI VE FAVOK TUTARININ IKI KATINA YAKLASMASI GOZ ONUNDE BULUNDURULDUGUNDA MAYIS SONUNDA YAYINLANMASI BEKLENEN 1C26 FINANSALLARI BU ACIDAN ILK ONEMLI KATALIST OLARAK ONE CIKMAKTADIR. BUNUNLA BIRLIKTE, YONETIM PROJE BAZLI IS MODELI NEDENIYLE CEYREKLIK RAKAMLARIN DALGALANABILECEGINI IFADE ETMIS OLUP, TEK CEYREGE DAYALI DEGERLENDIRMENIN SINIRLILIGI GOZ ONUNDE BULUNDURULMALIDIR. BENZER SEKILDE, YENI SOZLESME TEMINININ 2025 YILINDAKI 72 MILYON USD SEVIYESINDEN 2026 YILI ICIN ONGORULEN 212 MILYON USD`YE SICRAMASI BEKLENMEKTE OLUP, BU HEDEFIN GERCEKLESME TEMPOSUNU YAKINDAN TAKIP EDECEGIZ.
PHILLIPCAPITAL MENKUL DEGERLER A.S.
HTTPS://WWW.PHILLIPCAPITAL.COM.TR/
***
YASAL UYARI
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELER YATIRIM DANISMANLIGI KAPSAMINDA DEGILDIR.YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL GORUSLERINE DAYANMAKTADIR.BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR.BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN SONUCLAR DOGURMAYABILIR.