YAPI KREDI YATIRIM CCOLA ICIN 100 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 100 TL)

NET ZARAR OPERASYONEL OLMAYAN KALEMLERDEN KAYNAKLANDI. CCI, 4Ç25’TE 605 MILYON TL NET ZARAR AÇIKLADI; BU, BIZIM 2,2 MILYAR TL’LIK TAHMINIMIZIN VE PIYASA BEKLENTISI OLAN 1,6 MILYAR TL’LIK NET KARIN TAM TERSIDIR. BU SAPMA ESAS OLARAK DAHA YÜKSEK ERTELENMIS VERGI GIDERLERINDEN (GERÇEKLESEN 1,3 MILYAR TL, BIZIM TAHMINIMIZ 840 MILYON TL) VE ÖZELLIKLE BILANÇO KALEMLERINDEN KAYNAKLI BIZIM TAHMINIMIZDEN 1 MILYAR TL DAHA DÜSÜK PARASAL KAZANÇTAN KAYNAKLANMAKTADIR. § BÜYÜME, HEM ULUSLARARASI PAZARLARDAKI HACIM VE FIYATLAMA HEM DE TÜRKIYE'DEKI FIYATLAMA TARAFINDAN DESTEKLENDI. CCI'IN GELIRLERI, YILLIK %23 ARTISLA 35,7 MILYAR TL'YE ULASTI; BU, TAHMINLERIMIZLE PARALEL VE KONSENSÜSÜN %5 ÜZERINDEDIR. GÜÇLÜ GELIR PERFORMANSI, ULUSLARARASI PAZARLARDAKI HACIM VE FIYATLANDIRMA ILE TÜRKIYE'DEKI FIYATLANDIRMA FAALIYETLERINDEN KAYNAKLANDI. TOPLAM HACIMLER YILLIK %6 ARTARAK 285 MILYON ÜNITE KASAYA (ÜK) ULASTI; ULUSLARARASI PAZARLARDA %11 ARTIS, TÜRKIYE'DE %4'LÜK BIR DÜSÜS OLDU. HACIM ARTISI, MAKRO EKONOMIK KOSULLARIN IYILESMESI, GÜÇLÜ REKABETÇI PERFORMANS VE ÜRÜN INOVASYONLARINI YANSITAN KAZAKISTAN (TOPLAM HACMIN %13’Ü) VE ÖZBEKISTAN (TOPLAM HACMIN %14’Ü) TARAFINDAN DESTEKLENDI. PAKISTAN DA, BÖLGEDEKI JEOPOLITIK GERILIMLERE RAGMEN, 2024'TE YAKLASIK %15'LIK BIR DÜSÜSÜN ARDINDAN DÜSÜK BIR BAZDA OLSA DA, HACIMLERDE TOPARLANMA SINYALLERI OLDU. FIYATLAR, TÜRKIYE'DE REEL OLARAK NET SATIS GELIRI/ÜNITE KASA (NSG/ÜK) ~%15, ULUSLARARASI PAZARLARDA ISE %26 ARTTI VE BÖYLECE KONSOLIDE NSG/ÜK YILLIK %17 ARTTI. FIYATLANDIRMA MARJLARA DA YANSIDI. BÖYLECE, TÜRKIYE VAFÖK MARJI (KONSOLIDE VAFÖK’ÜN ~%40'I) GEÇEN YILKI NEGATIF %3'TEN %12'YE YÜKSELIRKEN, ULUSLARARASI VAFÖK MARJI %16'YA (YILLIK +2 PUAN ARTIS) ULASTI. KONSOLIDE VAFÖK 5,5 MILYAR TL OLDU VE BU DA %16'LIK BIR MARJ (YILLIK 9 PUANLIK ARTIS) ANLAMINA GELIYOR; BU DA TAHMINIMIZLE BÜYÜK ÖLÇÜDE UYUMLU VE KONSENSÜSÜN ~%20 ÜZERINDE. ORTA DOGU'DAKI ARTAN JEOPOLITIK GERILIMLER TALEP DINAMIKLERI VEYA POTANSIYEL BOYKOT ETKILERI YOLUYLA RISKLER OLUSTURABILIRKEN, YATIRIM TEZIMIZ OLAN ÖZBEKISTAN VE KAZAKISTAN'DAKI HACIM BÜYÜMESINE VE ÖZELLIKLE 1Y26’DA GEÇEN SENENIN BAZ ETKISIYLE DESTEKLENEN TÜRKIYE'DEKI FIYATLANDIRMAYA DAYANMAYA DEVAM EDIYOR. § NET BORÇ YATAY KALDI. NET ISLETME SERMAYESI IHTIYACI ÖNCEKI ÇEYREKTEKI 5,6 MILYAR TL'DEN 3,6 MILYAR TL'YE GERILEYEREK %6'LIK BIR MARJLA SERBEST NAKIT AKISI ÜRETIMINI DESTEKLEDI. NET BORÇ ~25 MILYAR TL’DE YATAY KALDI VE BU DA 0,7X NET BORÇ/VAFÖK’E ISARET EDIYOR. § 2026 BEKLENTILERI. YÖNETIM, 2026 YILINA ILISKIN BEKLENTILERINI PAYLASTI. BUNA GÖRE, SU BEKLENTILER MEVCUT: (I) ORTA TEK HANELI KONSOLIDE HACIM BÜYÜMESI (TÜRKIYE: DÜSÜK TEK HANELI; ULUSLARARASI: YÜKSEK TEK HANELI), BIZIM TAHMINLERIMIZ SIRASIYLA %6, %1 VE %8 IDI; (II) YATAY (YANI ~%13,5) VFÖK MARJI (YKYT: %15,2); (III) ORTA TEK HANELI REEL NSG/ÜK BÜYÜMESI (YKYT: %1); VE (IV) YÜKSEK TEK HANELI YATIRIM HARCAMASI/SATIS ORANI (YKYT: %8). § BU ARADA, CCI HISSE BASINA 1,43 TL BRÜT TEMETTÜ DAGITACAK: YÖNETIM KURULU, 4,0 MILYAR TL (HISSE BASINA 1,43 TL) BRÜT NAKIT TEMETTÜ ÖDEMESI ÖNERDI. BIZIM TAHMINIMIZ HISSE BASINA 1,8 TL IDI. BU TUTAR, EN SON PIYASA DEGERINE GÖRE %2,2'LIK BRÜT TEMETTÜ VERIMINE ISARET ETMEKTEDIR. TEMETTÜ DAGITIM TARIHI 12 MAYIS OLARAK ÖNERILD

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.