YAPI KREDI YATIRIM ISCTR ICIN 23 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 22 TL)

ISBANKASI’NIN NET KARI 4Ç25’TE 23.4 MILYAR TL SEVIYESINDE GERÇEKLESTI (YKY BEKLENTISI: 16.5 MILYAR TL VE PIYASA BEKLENTISI 16.1 MILYAR TL). 4Ç25’TE NET KAR ÇEYREKLIK %65 ARTARKEN, YILLIK %116 ARTTI. 4Ç25 ÖZKAYNAK KARLILIGI %23 SEVIYESINDE (2025: %18). SONUÇLARIN BEKLENTIMIZDEN DAHA GÜÇLÜ GELISMESINDE BEKLENTILERIMIZDEN DAHA DÜSÜK EMEKLI SANDIGI GIDERLERI, DAHA YÜKSEK DIGER FAALIYET GELIRLERI (EMEKLI SANDIGI KARSILIK IPTALLERI KAYNAKLI) VE DAHA YÜKSEK ISTIRAK GELIRLERI TEMEL ETKENLER. ÇEYREGIN OLUMLU KONULARI GÖRECE GÜÇLÜ MARJ GELISIMI (ÇEYREKLIK 110BP NET FAIZ MARJI GENISLEMESI) VE GÜÇLÜ KARLILIK VE DEGERLEME FARKLARI KAYNAKLI ÇEYREKLIK %12 TOPLAM ÖZKAYNAK ARTISI. ÇEYREGIN ZAYIF KONUSU ISE AKTIF KALITESI. TAKIPTEKI KREDILER ÇEYREKLIK %31 ARTARKEN, YAKIN IZLEMEDEKI KREDILERDE ÇEYREKLIK %16 ARTIS GÖSTERDI. § BANKA 2026 HEDEFLERINI PAYLASTI. ISBANKASI 2026’DA REEL ÖZKAYNAK KARLILIGI HEDEFLIYOR (YKYT: 26%). BANKA SWAP DAHIL NET FAIZ MARJINDA 270 BAZ PUAN IYILESME HEDEFLEMEKTEDIR (YKYT: +160 BAZ PUAN). ISBANKASI’NIN DIGER MEVDUAT BANKALARINA GÖRE DAHA GÜÇLÜ MARJ GELISMESI ELDE ETMESINI BEKLEMEKLE BIRLIKTE, 270 BAZ PUAN SEVIYESINI BIR MIKTAR IYIMSER OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. ÖZET GÖRÜSÜMÜZ § ISBANKASI’NIN 4Ç25 NET KARI PIYASA BEKLENTISININ %45 ÜZERINDE GERÇEKLESTI. 4Ç25 SONUÇLARINI VE 2026 HEDEFLERINI HISSE IÇIN SINIRLI OLUMLU OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. BANKA IÇIN 2026 ÖZKAYNAK KARLILIGI BEKLENTIMIZI %25’TEN %26’YA REVIZE ETTIK. ISBANKASI IÇIN 12 AYLIK HEDEF FIYATIMIZ 23TL (ESKI HEDEF FIYAT 22TL) VE AL TAVSIYEMIZI KORUYORUZ. BANKA 2026 TAHMINLERIMIZE GÖRE 0.8X PD/DD VE 3.3X F/K ÇARPANLARI ILE ISLEM GÖRMEKTEDIR. GENEL DEGERLENDIRME § BANKA DÖRDÜNCÜ ÇEYREKTE TL KREDILERDE %13 BÜYÜME ELDE ETTI. BÜYÜME AGIRLIKLI OLARAK KREDI KARTLARI, BIREYSEL IHTIYAÇ KREDILERI VE KOBI KREDILERINDE GERÇEKLESTI. BANKANIN TL MEVDUATI DA ÇEYREKLIK %9 ARTARKEN, YP MEVDUATI ISE $ BAZINDA %5 ARTTI. ISBANKASI’NIN SWAPLARDAN ARINDIRILMIS NET FAIZ MARJI ÇEYREKLIK 110 BAZ PUAN GENISLEDI. BU DURUM TL KREDI-MEVDUAT MAKASI GENISLEMESI (+190 BAZ PUAN) VE TÜFE’YE ENDEKSLI TAHVILLERDEN SINIRLI DAHA YÜKSEK KATKI KAYNAKLI. § KOMISYON GELIRLERI YILLIK %47 ARTIS GÖSTERIRKEN, FAALIYET GIDERLERI ISE YILLIK %38 ARTIS (ÇEYREKLIK %19 ARTIS) GÖSTERDI. TAKIPTEKI KREDI ORANI DÖRDÜNCÜ ÇEYREKTE 50 BAZ PUAN ARTIS GÖSTERDI VE %3.2 SEVIYESINDEDIR. 2.ASAMA KREDILERIN TOPLAM KREDILER IÇINDEKI PAYI %11.7 SEVIYESINE YÜKSELDI (3Ç25: %10.8). NET RISK MALIYETI ISE 290 BAZ PUAN SEVIYESINDE YATAY KALDI. § ISBANKASI’NIN SADECE BANKA SERMAYE YETERLILIK VE ÇEKIRDEK SERMAYE ORANLARI BDDK ESNEKLIKLERI HARIÇ SIRASIYLA %16 VE %13.2 SEVIYELERINDE GERÇEKLESTI. HER IKI ORAN DA ÇEYREKLIK YAKLASIK 70 BAZ PUAN IYILESTI.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.