YAPI KREDI YATIRIM MAVI ICIN 68 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 68 TL)

NET ZARAR TAMAMEN VERGI KAYNAKLI. MAVI, 4Ç25’TE 60 MILYON TL NET ZARAR AÇIKLADI; BU RAKAM HEM BIZIM 168 MILYON TL NET KAR TAHMINIMIZIN HEM DE PIYASANIN 145 MILYON TL NET KAR BEKLENTISININ ALTINDADIR. YILLIK %20'LIK VAFÖK BÜYÜMESINE RAGMEN, NET KÂRDA YASANAN BU DÜSÜSÜN TEMEL NEDENI 422 MILYON TL'LIK ERTELENMIS VERGI GIDERIDIR. GELIRLER, HEM BIZIM HEM DE PIYASA BEKLENTILERIMIZLE UYUMLU OLARAK, YILLIK BAZDA YATAY KALDI. ÜRÜN KARMASI GENEL OLARAK DEGISMEDEN KALIRKEN, ÇALISAN BASINA PERSONEL GIDERLERINDEKI YILLIK %8'LIK REEL DÜSÜSÜN DE DESTEGIYLE VAFÖK MARJI YILLIK 3 PUAN ARTTI. § TOPARLANMA SINYALLERI. GELIRLER 11,9 MILYAR TL OLDU VE YATAY KALDI. REEL OLARAK BENZER MAGAZA SATISLARI YILLIK %2 DÜSÜS GÖSTERSE DE (+%0,3 MÜSTERI TRAFIGI, -%2,3 SEPET BÜYÜKLÜGÜ), YATAY GELIR 7 YENI MAGAZA AÇILISI VE MAGAZA YENILEMELERIYLE DESTEKLENDI. MAVI, 2025 BOYUNCA BÜYÜK ÖLÇÜDE FIYAT REKABETINDEN KAÇINDI. BUNA RAGMEN SIRKET, SATIS HACMINI %4,8 ARTIRMAYI VE VERIMLI MALIYET YÖNETIMI SAYESINDE VAFÖK MARJINI BÜYÜTMEYI BASARDI. MAVI'NIN HEM GELIR HEM DE MARJ AÇISINDAN ZORLU BIR YILIN ARDINDAN TOPARLANMA SINYALLERI VERDIGINE INANIYORUZ. POTANSIYEL TALEP TOPARLANMASI, YENI KONSEPT MAGAZALAR VE IYILESEN TÜKETICI DINAMIKLERIYLE DESTEKLENEN 2026 GÖRÜNÜMÜNÜ SIRKET AÇISINDAN OLUMLU BULUYORUZ. § MARJLAR DIRENÇLI KALDI. VAFÖK MARJI YILLIK 3 PUAN ARTARAK %16'YA ULASTI. VADELI ALIMLARA ILISKIN FAIZ GIDERLERINI HESABA KATTIGIMIZDA, VAFÖK MARJINI %13,8 OLARAK HESAPLIYORUZ; BU DA YILLIK 4 PUANLIK BIR ARTIS ANLAMINA GELIYOR VE MARJ IYILESMESININ FINANSAL OLMAKTAN ZIYADE OPERASYONEL OLDUGUNU GÖSTERIYOR. BU DURUMU (I) ABD OPERASYONLARIYLA ILGILI ERKEN YÜKLENILEN MALIYETLERIN ETKISININ AZALMASINI YANSITAN PERSONEL BASI GIDERLERIN YILLIK REEL %8 DÜSMESINE VE (II) KIRA GIDERLERINDEKI YILLIK %8'LIK REEL DÜSÜSE (TOPLAM NAKIT MALIYETLERININ ~%6'SI) ATFEDIYORUZ. SIRKETIN FIYATLANDIRMA VE DEVAM EDEN MALIYET DISIPLINI YOLUYLA GELECEKTE MARJLARINI KORUYACAGINI, HATTA IYILESTIRECEGINI BEKLIYORUZ. § NAKIT YARATIMI GÜÇLÜ. NET ISLETME SERMAYESI IHTIYACI, MEVSIMSEL ETKILER VE DÜSÜK STOK SEVIYELERI NEDENIYLE 3 MILYAR TL'YE (3Ç25’DEKI 5,3 MILYAR TL'DEN) GERILEDI. SONUÇ OLARAK, SIRKET 3,7 MILYAR TL SERBEST NAKIT AKISI (~%30 MARJ) ELDE EDEREK NET NAKDINI 4 MILYAR TL'YE (3Ç25’DEKI 2,2 MILYAR TL'DEN) YÜKSELTTI. § TEMETTÜ. MAVI, HISSE BASINA 1,7 TL BRÜT TEMETTÜ DAGITACAK: YÖNETIM KURULU, 1,3 MILYAR TL (HISSE BASINA 1,7 TL) BRÜT NAKIT TEMETTÜ ÖDEMESI ÖNERDI. BIZIM TAHMINIMIZ HISSE BASINA 1,3 TL IDI. BU TUTAR, EN SON PIYASA DEGERINE GÖRE %4'LÜK BRÜT TEMETTÜ VERIMINI TEMSIL ETMEKTEDIR. ÖNERILEN HAK KULLANIM TARIHI 6 MAYIS'TIR. § HISSE GERI ALIM IPTALI. SIRKET, DEVAM EDEN HISSE GERI ALIM PROGRAMININ TAMAMLANMASININ ARDINDAN (10 HAZIRAN 2026 TARIHINE KADAR GEÇERLI) SERMAYE AZALTIMI YOLUYLA (NAKIT ÇIKISI OLMAKSIZIN) GERI SATIN ALINAN TÜM HISSELERI IPTAL EDECEKTIR. BUNU OLUMLU BULUYORUZ, ÇÜNKÜ UZUN VADEDE HISSE BASINA KAZANCI VE HISSEDAR DEGERINI DESTEKLEYECEKTIR.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.