YAPI KREDI YATIRIM MGROS ICIN 940 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 940 TL)

NET KAR TAHMINIMIZIN ÜZERINDE. MIGROS, 4Ç25’TE YILLIK %9’LUK DÜSÜSLE 864 MILYON TL NET KAR AÇIKLADI; BU, 319 MILYON TL'LIK TAHMINIMIZIN OLDUKÇA ÜZERINDE VE PIYASA KONSENSÜSÜYLE GENEL OLARAK UYUMLU. TAHMINIMIZDEN SAPMA ESAS OLARAK PARASAL KAZANÇLAR VE ERTELENMIS VERGI GIDERLERINE ILISKIN VARSAYIMLARIMIZDAN KAYNAKLANIYOR. BEKLENTIMIZE KIYASLA DAHA DÜSÜK PARASAL KAZANÇLAR VERGI ÖNCESI KARI (VÖK) ASAGI ÇEKERKEN, DAHA YÜKSEK ERTELENMIS VERGI GIDERI TAHMINIMIZ, NET KAR TAHMINIMIZI GERÇEK RAKAMA GÖRE ASAGI ÇEKTI. § PAZAR PAYI ARTMAYA DEVAM EDIYOR. TOPLAM GELIRLER YILLIK %8 ARTARAK 105 MILYAR TL'YE ULASTI VE BU, HEM TAHMINLERIMIZLE HEM DE PIYASA BEKLENTILERIYLE BÜYÜK ÖLÇÜDE UYUMLU. GELIR ARTISI, YILLIK ~%3'LÜK SATIS ALANI BÜYÜMESI VE YILLIK %4'LÜK BENZER MAGAZA SATIS BÜYÜMESI (%3,6'LIK BENZER MAGAZA SEPET BÜYÜKLÜGÜ ARTISI VE %0,5'LIK BENZER MAGAZA TRAFIK BÜYÜMESI) ILE SAGLANDI. BU GÜÇLÜ PERFORMANSI, MIGROS'UN ÇOK KANALLI STRATEJISINE VE MÜSTERI SEGMENTLERINDE REKABETÇI FIYATLANDIRMA YAKLASIMINA BAGLIYORUZ. BU BAGLAMDA, SIRKETIN HIZLI TÜKETIM MALLARI (FMCG) PAZAR PAYI %10,1'E (YILLIK +0,5 PUAN ARTIS), MODERN FMCG PAYI %16,8'E (YILLIK +0,5 PUAN ARTIS) VE E-TICARET FMCG PAYI %21,6'YA (YILLIK +1,8 PUAN ARTIS) YÜKSELDI. MACROCENTER VE MACROKIOSK FORMATLARININ YENI AÇILISLARLA OLUMLU KATKI SAGLAMAYA DEVAM ETTIGINI GÖZLEMLIYORUZ; ÖZEL MARKALI ÜRÜNLERE VE DAHA DAR BIR ÜRÜN YELPAZESINE ODAKLANAN M ANADOLU FORMATININ GENISLEMESININ ISE UZUN VADEDE GELIRLER IÇIN DESTEKLEYICI OLACAGINI DÜSÜNÜYORUZ. AYRICA, SIRKETIN ARTAN E-TICARET OPERASYONLARININ MARJLARI DESTEKLEDIGINE INANIYORUZ. 2025’TE SIRKETIN ÇEVRIMIÇI HIZMET SUNAN MAGAZA SAYISI YILLIK BAZDA 1.422'DEN 2.103'E YÜKSELDI. § OPERASYONEL MARJLAR IYILESTI; BU TRENDIN DEVAM ETMESI MUHTEMEL. VAFÖK, HEM BIZIM HEM DE PIYASA BEKLENTILERININ %7 ÜZERINDE, 7,1 MILYAR TL'YE ULASTI VE MANSET MARJI %7,1 OLDU. STOK VE VADELI ALIMLARA ILISKIN FAIZ ETKILERIYLE DÜZELTILDIKTEN SONRA, VAFÖK MARJI SIRKET IÇI TAHMINIMIZLE UYUMLU OLARAK %4,3 OLDU. MARJ IYILESMESI ESAS OLARAK DAHA KAYI KAÇAK ORANLARINDAN KAYNAKLANIRKEN, JET KASALAR VE ELEKTRONIK FIYAT ETIKETLERI EK MALIYET VERIMLILIGI SAGLADI. ÖZELLIKLE, YATIRIM HARCAMALARININ %20'SI, JET KASA SISTEMLERI, ELEKTRONIK FIYAT ETIKETLERI VE GÜNES ENERJISI YATIRIMLARI DA DAHIL OLMAK ÜZERE VERIMLILIK PROJELERINE AYRILDI. 14 OCAK'TA YAYINLADIGIMIZ TÜKETICI SEKTÖRÜ RAPORUMUZDA DA BELIRTTIGIMIZ GIBI, BU DIJITALLESME VE MALIYET OPTIMIZASYON GIRISIMLERININ GELECEKTE DE OPERASYONEL KALDIRAÇ ETKISINI DESTEKLEMEYE DEVAM EDECEGINE INANIYORUZ. § NET ISLETME SERMAYESI, ESAS OLARAK DAHA YÜKSEK STOK DEVIR HIZI NEDENIYLE 36 MILYAR TL'YE (3Ç25’TE 38 MILYAR TL'DEN) YÜKSELDI. BU ARADA, SIRKET SON 12 ÇEYREGIN EN YÜKSEK SEVIYESI OLAN 4,9 MILYAR TL'LIK YATIRIM HARCAMASI KAYDETTI; BU DA SERBEST NAKIT AKISINI (MARJ: %0,6) OLUMSUZ ETKILEDI. SONUÇ OLARAK, NET BORÇ ÖNCEKI ÇEYREKTEKI NET NAKIT POZISYONUNDAN 3,9 MILYAR TL'YE YÜKSELDI. NET BORÇ/VAFÖK ORANI 0,1X ILE DÜSÜK SEVIYEDE KALDI. HATIRLATMAK GEREKIRSE, SIRKET 14 KASIM 2025 TARIHINDE 650 MILYON TL'LIK AVANS TEMETTÜ ÖDEMESI GERÇEKLESTIRDI.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.