YAPI KREDI YATIRIM TABGD ICIN 335 TL HEDEF FIYAT BELIRLEDI VE AL TAVSIYESINI KORUDU. (ONCEKI HEDEF FIYAT: 335 TL)

NET KAR BEKLENTILERIN ALTINDA AMA SEBEP OPERASYONEL DEGIL. TAB GIDA, 4Ç25’TE 1 MILYON TL NET KAR ELDE ETTI; BU RAKAM, 250 MILYON TL OLAN TAHMINIMIZIN VE PIYASA BEKLENTISI OLAN 287 MILYON TL'NIN ALTINDA KALDI. VERGI ÖNCESI KAR (VÖK), DAHA DÜSÜK PARASAL KAYIP SAYESINDE YILLIK %43 ARTARKEN, NET KAR GEÇEN YILKI 369 MILYON TL'DEN 1 MILYON TL’YE DÜSTÜ. BU DÜSÜSÜN TEMEL NEDENI DAHA YÜKSEK VERGI GIDERLERIYDI. ARALIK 2025'TE UYGULANAN VERGI UYGULAMASI DEGISIKLIGI HARIÇ TUTULDUGUNDA, SIRKET 4Ç25’TE 698 MILYON TL NET KAR AÇIKLAMIS OLACAKTI. § HACIM KAYNAKLI GÜÇLÜ BÜYÜME. GELIRLER 12 MILYAR TL'YE (YILLIK +%19 ARTIS) ULASARAK HEM 11 MILYAR TL'LIK TAHMINIMIZIN HEM DE PIYASANIN 11,2 MILYAR TL'LIK BEKLENTISININ ÜZERINDE GERÇEKLESTI. BÜYÜME, ESAS OLARAK DEGER ODAKLI MENÜ STRATEJILERIYLE DESTEKLENEN VE SISTEM GENELINDE YILLIK %22’LIK ARTISLA 62 MILYON ADEDE ULASAN (60 MILYONLUK TAHMINIMIZIN ÜZERINDE) YÜKSEK FIS SAYISINDAN KAYNAKLANDI. VAFÖK, %20 MARJLA (4Ç24: %23), 2,4 MILYAR TL (YILLIK +%1 ARTIS) OLDU VE BU HEM BIZIM 2,2 MILYAR TL'LIK BEKLENTIMIZIN HEM DE PIYASANIN 2,3 MILYAR TL'LIK TAHMINLERININ ÜZERINDEDIR. MARJ DARALMASININ, SIRKETIN EKONOMIK MENÜLERLE BÜYÜME STRATEJISINI YANSITTIGINI DÜSÜNÜYORUZ. KIOSKLARIN, ÇEVRIMIÇI KANALLARIN VE TESLIMAT OPERASYONLARININ GENISLEMESININ ZAMAN IÇINDE MARJ KALITESINI DESTEKLEYECEGINE INANIYORUZ. § NET NAKIT POZISYONU GERILEDI. TICARI BORÇ ÖDEME GÜNLERININ KISALMASI NEDENIYLE NET ISLETME SERMAYESI IHTIYACI NEGATIF 593 MILYON TL'YE YÜKSELDI (3Ç25’TE NEGATIF 1,3 MILYAR TL IDI). BASTA TÜREV ARAÇLARDAN KAYNAKLI DAHA YÜKSEK YATIRIM NAKIT ÇIKISLARI, SERBEST NAKIT ÇIKISINA YOL AÇARAK NET NAKIT POZISYONUNU 47 MILYON TL'YE DÜSÜRDÜ (3Ç25’TE 2,4 MILYAR TL IDI). ÖZ SERMAYE KARLILIGI (ROE) VE YATIRILAN SERMAYENIN GETIRISI (ROIC) SIRASIYLA %12 VE %15 OLDU. § 2026 BEKLENTILERI. (I) %8-%10 GELIR BÜYÜMESI (YKYT: 7%), (II) YATAY (%20,4) VAFÖK MARJI (YKYT: 21%) VE, (III) 203 YENI RESTORAN (MEVCUT RESTORANLARIN ~%10’U) AÇILISI (YKYT: NET 165) ÖZET GÖRÜSÜMÜZ SONUÇLARI, GÜÇLÜ HACIM ARTISI VE BEKLENENDEN IYI VAFÖK SAYESINDE OPERASYONEL OLARAK GÜÇLÜ OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. ZAYIFLAYAN NET NAKIT POZISYONU NEDENIYLE PIYASADAN SINIRLI OLUMLU BIR TEPKI BEKLIYORUZ. PIYASANIN NET KARDAKI DÜSÜSE ODAKLANMASI DURUMUNDA, DÜZELTILMIS NET KARIN (VERGI ETKISI ÖNCESI DEGISIM) BEKLENTILERI ASTIGINI VURGULAMAK ISTERIZ. BÖYLE BIR DURUMDA, HERHANGI BIR ZAYIFLIGI ALIM FIRSATI OLARAK GÖRÜYORUZ. SIMDILIK, TABGD IÇIN 12 AYLIK 335 TL/HISSE HEDEF FIYATIMIZI VE “AL” ÖNERIMIZI KORUYORUZ. HISSE SENEDI 2026 TAHMINLERIMIZE GÖRE 5,1X FD/VAFÖK ÇARPANINDAN ISLEM GÖRMEKTE.

RAPORLAR:

UYARI NOTU: BU MESAJ VE EKLERI, MESAJDA GONDERILDIGI BELIRTILEN KISI/KISILERE OZELDIR VE GIZLIDIR. BU MESAJIN MUHATABI OLMAMANIZA RAGMEN TARAFINIZA ULASMIS OLMASI HALINDE MESAJ ICERIGININ GIZLILIGI VE BU GIZLILIK YUKUMLULUGUNE UYULMASI ZORUNLULUGU TARAFINIZ ICIN DE SOZ KONUSUDUR. MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S. BU MESAJIN ICERDIGI BILGILERIN DOGRULUGU VEYA EKSIKSIZ OLDUGU KONUSUNDA BIR GARANTI VERMEMEKTEDIR. MESAJ VE EKLERINDE YER ALAN BILGILERIN DOGRULUGU VE GUNCELLIGI KONUSUNDA GONDERENIN YA DA SIRKETIMIZIN HERHANGI BIR SORUMLULUGU BULUNMAMAKTADIR. SIRKETIMIZ MESAJIN VE BILGILERININ SIZE DEGISIKLIGE UGRAYARAK VEYA GEC ULASMASINDAN, BUTUNLUGUNUN VE GIZLILIGININ KORUNAMAMASINDAN, VIRUS ICERMESINDEN VE BILGISAYAR SISTEMINIZE VEREBILECEGI HERHANGI BIR ZARARDAN SORUMLU TUTULAMAZ.THIS MESSAGE AND ATTACHMENTS ARE CONFIDENTIAL AND INTENDED SOLELY FOR THE INDIVIDUAL(S) STATED IN THIS MESSAGE.IF YOU RECEIVED THIS MESSAGE ALTHOUGH YOU ARE NOT THE ADDRESSEE, YOU ARE RESPONSIBLE TO KEEP THE MESSAGE CONFIDENTIAL.MATRIKS FINANSAL TEKNOLOJILER A.S.MAKES NO WARRANTY AS TO THE ACCURACY OR COMPLETENESS OF ANY INFORMATION CONTAINED IN THIS MESSAGE.THE SENDER HAS NO RESPONSIBILITY FOR THE ACCURACY OR CORRECTNESS OF THE INFORMATION IN THE MESSAGE AND ITS ATTACHMENTS.OUR COMPANY SHALL HAVE NO LIABILITY FOR ANY CHANGES OR LATE RECEIVING, LOSS OF INTEGRITY AND CONFIDENTIALITY, VIRUSES AND ANY DAMAGES CAUSED IN ANYWAY TO YOUR COMPUTER SYSTEM.